Το 2014, η Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc. 6 ) κατατάσσεται ως η πρώτη αεροπορική εταιρεία στον κόσμο, μεταφέροντας πάνω από 129 εκατομμύρια επιβάτες στους προορισμούς τους, περιορίζοντας στενά τη Southwest Airlines. Με κεφαλαιοποίηση αγοράς μόλις 40 δισ. Δολ. Από τις 16 Δεκεμβρίου 2015, η Delta κατατάσσεται επίσης ως η μεγαλύτερη αεροπορική εταιρεία στις Ηνωμένες Πολιτείες, καλύπτοντας εύκολα τους πρωτογενείς ανταγωνιστές της Southwest Airlines, της American Airlines και της United Continental.

Τα αποθέματα μεταφοράς, και συγκεκριμένα τα αποθέματα αεροπορικών εταιρειών, είναι συχνά δημοφιλείς επενδύσεις για τους συντηρητικούς επενδυτές λόγω της αμυντικής φύσης των επιχειρήσεων τους. Ανεξάρτητα από το οικονομικό περιβάλλον, υπάρχει πάντα ζήτηση για αεροπορικά ταξίδια και ναυτιλία. Τα αποθέματα μεταφοράς είναι ευαίσθητα σε συγκεκριμένους οικονομικούς παράγοντες όπως οι τιμές ενέργειας που μπορούν να επηρεάσουν τις αποδόσεις που βλέπουν οι μέτοχοι στις επενδύσεις τους.

->

Οι επενδυτές συνταξιοδότησης που επιθυμούν να προσθέσουν στους ατομικούς τους λογαριασμούς συνταξιοδότησης (IRA) ενδέχεται να βρουν ενδιαφέροντα στοιχεία για τις αεροπορικές εταιρείες δεδομένης της τρέχουσας κατάστασης των τιμών του πετρελαίου και των ελκυστικών αποτιμήσεων, αλλά είναι σημαντικό να εξετάσουμε όλες τις πτυχές του επιχειρηματικού μοντέλου της Delta για να προσδιορίσετε αν το απόθεμα πραγματοποιεί την κατάλληλη επένδυση για τους λογαριασμούς του IRA.

Ο αντίκτυπος της Delta από τις τιμές ενέργειας

Ένα από τα μεγαλύτερα έξοδα της Delta είναι το κόστος των καυσίμων. Οι υψηλές τιμές πετρελαίου επηρεάζουν άμεσα την κατώτατη γραμμή της Delta, ενώ οι χαμηλές τιμές μπορούν να ενισχύσουν το καθαρό εισόδημα της εταιρείας. Επομένως, οι περιουσίες του αποθέματος της Delta συχνά συνδέονται στενά με τη γενική κατεύθυνση των τιμών της ενέργειας.

Η Delta ανακοίνωσε καθαρό εισόδημα $ 1. 3 δισ. Ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2015. Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση κατά 200% σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο του 2014, όταν η εταιρεία ανέφερε $ 0. 4 δισεκατομμύρια καθαρά έσοδα. Η δαπάνη καυσίμων υποχώρησε στα $ 1. 1 δισεκατομμύριο από $ 1. 8 δισ. Ευρώ στο ίδιο χρονικό πλαίσιο. Η συσχέτιση της εξοικονόμησης κόστους καυσίμου με το βελτιωμένο καθαρό εισόδημα είναι πολύ υψηλή.

Με τιμές πετρελαίου που πλησιάζουν τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν για τελευταία φορά το 2008, η Delta αντιμετωπίζει ισχυρή οικονομική απόδοση. Τα κέρδη για το οικονομικό έτος 2015 αναμένεται να αυξηθούν κατά 40% σε σύγκριση με το 2014. Οι αναλυτές αναμένουν επίσης αύξηση των κερδών τους κατά 26% το 2016. Το λειτουργικό περιθώριο θα πρέπει επίσης να φθάσει το 16% φέτος σε σύγκριση με 13% το 2015.

οι χώρες εξαγωγής πετρελαίου (ΟΠΕΚ) δεσμεύτηκαν ότι θα εξακολουθήσουν να μεγιστοποιούν την παραγωγή πετρελαίου παρά την τρέχουσα υπερπροσφορά, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποτονικές τιμές ενέργειας για το άμεσο μέλλον. Μέχρι να επανέλθουν στην ισορροπία η προσφορά και η ζήτηση, οι τιμές του αργού πετρελαίου θα μπορούσαν να παραμείνουν στο εύρος των 30 έως 40 $ ανά βαρέλι για το 2016 και πέρα.Ενώ η κατεύθυνση των τιμών του πετρελαίου μακροπρόθεσμα παραμένει αβέβαιη και μπορεί να επιστρέψει ξανά, το σημερινό ενεργειακό περιβάλλον είναι ευπρόσδεκτη νέα στους μετόχους της Delta.

Έσοδα ανά μετρητή επιβατών

Ένα από τα πιο αποδεκτά μέτρα αποτελεσματικότητας των αεροπορικών εταιρειών είναι τα έσοδα επιβατών ανά διαθέσιμο έμβολο (PRASM). Το PRASM αποτελεί συνάρτηση πολλών παραγόντων, όπως η τιμή του εισιτηρίου, το κόστος καυσίμων και η χωρητικότητα. Παρέχει ουσιαστικά ένα μέτρο all-in-one για το πόσα χρήματα κάνει η εταιρεία από κάθε διανυθέν μίλι.

Τα αριθμητικά στοιχεία PRASM για πολλές αεροπορικές εταιρείες μειώνονται το 2015 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους. Στην περίπτωση της Delta, η πτώση του PRASM συνδυάστηκε με την αύξηση της ικανότητας πτήσης. Το Delta αύξησε τη χωρητικότητά του σε ποσοστό άνω του 3% το 2015 και δεν ήταν σε θέση να επιτύχει αντίστοιχη αύξηση των εσόδων των επιβατών. Οι απώλειες συναλλάγματος λόγω του ισχυρού δολαρίου ΗΠΑ συνέβαλαν επίσης στην πτώση του PRASM.

Ως εκ τούτου, η Delta σχεδιάζει να αυξήσει την παραγωγική της ικανότητα από το 0 έως το 2% το 2016, καθώς επιχειρεί να παρουσιάσει θετική εξέλιξη για το PRASM. Αυτές οι προσπάθειες, σε συνδυασμό με το συνεχιζόμενο χαμηλό κόστος των καυσίμων, δίνουν στην Delta μεγάλες πιθανότητες επιτυχίας.

Παράγοντες φόρτωσης επιβατών

Το φορτίο επιβατών είναι ένα απλό μέτρο για το πόσες θέσεις στις πτήσεις γεμίζονται. Το φορτίο των επιβατών δεν αποτέλεσε τομέα ενδιαφέροντος για τη Delta. Σε γενικές γραμμές, η αεροπορική βιομηχανία αναφέρει επιβατικά φορτία 80%. Από τις 31 Αυγούστου 2015, ο Δέλτα ανέφερε συντελεστή φόρτωσης 87,3%, ο οποίος μειώθηκε κατά 0,3% από τον προηγούμενο μήνα.

Δραστηριότητα αναλυτών

Οι αναλυτές έχουν γενικά γενικευμένη γνώμη για το απόθεμα της Delta. Από τις 16 Δεκεμβρίου 2015, 13 αναλυτές καλύπτουν το απόθεμα. Σε μια κλίμακα πέντε βαθμών, όπου η μία είναι ίση με μια ισχυρή βαθμολογία αγοράς και πέντε είναι μια ισχυρή πώληση, η Delta έχει μια μέση βαθμολογία 1,7, γεγονός που υποδηλώνει θετική γνώμη αναλυτών. Ο μέσος όρος τιμών στόχου από αυτήν την ομάδα αναλυτών είναι σήμερα $ 62, που θα είναι μια πριμοδότηση περίπου 20% από τα $ 51. 45 στις 16 Δεκεμβρίου 2015.

Οι αναλυτές συστήνουν γενικά το απόθεμα Delta για επενδυτές με μακροχρόνιο χρονικό ορίζοντα. Τα αποθέματα μεταφορών τείνουν να είναι λιγότερο ασταθή από την ευρεία αγορά, αλλά οι οικονομικές ευαισθησίες τους καθιστούν ευάλωτους βραχυπρόθεσμα. Δώστε στην επένδυση αρκετά χρόνια για να βοηθήσετε να ξεπεράσετε τυχόν βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς.

Η αποτίμηση του αποθέματος και το τριμηνιαίο μέρισμα

Η Delta αυτή τη στιγμή έχει αναλογία τιμής προς κέρδος (P / E) μόλις 9, με βάση τα κέρδη του έτους 2016. Συγκριτικά, άλλες αεροπορικές εταιρείες, όπως η JetBlue, η Southwest και η Alaska Air, έχουν όλα τα P / E στην περιοχή 11 έως 12. Ενώ ο λόγος P / E δεν είναι απαραίτητα ένα τέλειο μέτρο σχετικής αποτίμησης, δείχνει ότι το απόθεμα της Delta θα μπορούσε να υποτιμηθεί σε σχέση με τους συνομηλίκους της. Τα υποτιμημένα αποθέματα μπορούν ενδεχομένως να παράσχουν κάποια καθοδική προστασία εάν η αγορά αρχίσει να κινείται αρνητικά.

Ενώ η Delta αυτή τη στιγμή πληρώνει μερισματική απόδοση μόλις κάτω από το 1%, δεν θα ήταν κατ 'ανάγκη ελκυστική για τους επενδυτές που αναζητούν μηνιαίο εισόδημα από τα χαρτοφυλάκιά τους. Η Delta έχει καταβάλει μέρισμα μόνο από το 2013, αλλά έχει αυξήσει τις πληρωμές κατά 50% σε κάθε ένα από τα δύο επόμενα μερίσματα.Ενώ το απόθεμα δεν είναι σημαντικός μέτοχος σήμερα, θα μπορούσε να φτάσει εκεί στο μέλλον αν η πορεία του μερίσματος ανάπτυξης συνεχίζεται.

Συμπέρασμα

Οι επενδυτές συνταξιοδότησης αναζητούν συντηρητική μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και εισόδημα μερισμάτων από τον πυρήνα των χαρτοφυλακίων τους IRA. Ενώ η Delta πληρώνει μέρισμα χαμηλότερο του μέσου όρου, παρέχει μακροπρόθεσμο δυναμικό ανάπτυξης. Το οικονομικό περιβάλλον παίζει σήμερα το πλεονέκτημα της Delta, αν και αυτό έχει τη δυνατότητα να αλλάξει εάν αλλάξει το πολιτικό ή οικονομικό τοπίο.

Πολλά εξαρτώνται από την πορεία των τιμών του πετρελαίου. Ακόμα κι αν ξεκινήσουν μια αργή ανάκαμψη, η Delta φαίνεται να έχει τοποθετηθεί καλά για να συνεχίσει να λειτουργεί αποδοτικά. Οι συντελεστές επιβάρυνσης των επιβατών και ο συνολικός αριθμός επιβατών δείχνουν ότι η ζήτηση των καταναλωτών είναι μεγάλη και πρέπει να συνεχιστεί.

Ενώ υπάρχουν πολλά κινούμενα μέρη στο παιχνίδι, το απόθεμα Delta θα πρέπει να θεωρείται κατάλληλη επένδυση για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές στους λογαριασμούς του IRA.