Έχετε ακούσει ποτέ την Ομάδα TCW; Εάν όχι, πρόκειται να μάθετε λίγο γι 'αυτό και πρέπει να λάβετε υπόψη τα μηνύματα που στέλνει. Ο όμιλος TCW είναι μια εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων που επιβλέπει 140 δισεκατομμύρια δολάρια στο χρέος των ΗΠΑ. Πρόσθεσε πρόσφατα περισσότερα χρήματα σε μετρητά και τώρα βρίσκεται σε μεγαλύτερη ταμειακή θέση από ό, τι οποιαδήποτε στιγμή από το 2008. Αλλά γιατί;

Όλοι οι αριθμοί κάτω από τις 25 Ιουνίου 2015.

Προσωπικά μηνύματα

Αν επισκεφτήκατε tcw. com στις 25 Ιουνίου 2015, τότε θα βρείτε τα παρακάτω μηνύματα στην αρχική σελίδα:

Μήνυμα # 1: "Η πολιτική μηδενικού επιτοκίου των τελευταίων χρόνων έχει οδηγήσει να εξαπλωθεί εντονότερα ενόψει των ασθενέστερων θεμελιωδών στοιχείων και της επιδεινούμενης αναδοχής πρότυπα. Το σημερινό περιβάλλον απαιτεί προσοχή και πειθαρχία στην επενδυτική διαδικασία για την προετοιμασία για μια δύσκολη πορεία μπροστά. "

Νιώθεις ωραίο και ζεστό ακόμη; Αυτά τα μηνύματα δεν γίνονται καλύτερα, αλλά αν κολλήσετε με το άρθρο, θα διαπιστώσετε ότι υπάρχει πάντα ευκαιρία κάπου. (Για σχετική ανάγνωση δείτε: Τι είναι η Πολιτική Επιτοκίων Μηδέν (ZIRP); )

Μήνυμα # 2: Οι κεντρικές τράπεζες έχουν την ιδέα ότι τα τεχνητά επιτόκια μπορούν να θεραπεύσουν θεμελιώδεις οικονομικές ασθένειες. Αλλά το παγκόσμιο πείραμα στις ακραίες κεντρικές τράπεζες δεν μπορεί να αναδιοργανώσει την οικονομική πραγματικότητα και να στρεβλώσει την κατανομή των πόρων στη διαδικασία. "

Αυτό το άρθρο θα επικεντρωθεί κυρίως σε ομόλογα, αλλά το τρίτο μήνυμα δεν αξίζει τίποτα. ( Πώς οι Κεντρικές Τράπεζες Ελέγχουν την Παροχή Χρημάτων .)

Μήνυμα # 3: "Καθώς μεταφέρουμε το δεύτερο εξάμηνο του έτους, οι επενδυτές επικεντρώνονται σε ορισμένα θέματα ενδέχεται να επηρεάσουν τις αμερικανικές αγορές μετοχών. "

Παρά τα διαπιστευτήρια του TCW Group, θα ήταν ανεύθυνο να αναφερθεί μόνο μία γνώμη.

Άλλες γνωμοδοτήσεις

Ο κυβερνήτης της Federal Reserve, Daniel Tarullo, δήλωσε πρόσφατα ότι υπήρχε "κάτι διαφορετικό για την αγορά ομολόγων. "Το να λέμε ότι είναι ένα κρυπτικό μήνυμα θα ήταν μια διαβεβαίωση. Συνέχισε να δηλώνει τα εξής: "Δεν υπάρχει ακόμη μια ακριβής και πειστική εξήγηση για το τι ακριβώς συνέβη. Είναι ένα ζήτημα που όλοι πρέπει να σκεφτούν για την εκτίμηση περισσότερων. "Αναφερόταν στη ρευστότητα στην αγορά ομολόγων, αλλά σας εύχομαι ακόμα καλή τύχη να εξετάζετε τις δηλώσεις του.

Θα ήταν δίκαιο να πούμε ότι ο Carl Icahn έχει μια καλύτερη ιδέα για τις επενδύσεις και τις αγορές, και αυτό δεν είναι απαραίτητα καλή είδηση ​​για τα ομόλογα, ειδικά τα ομόλογα υψηλής απόδοσης. Σύμφωνα με τον κ. Icahn, "Η αγορά είναι εξαιρετικά υπερθερμανθεί, ειδικά σε ομόλογα junk. »(999)> Ο ίδιος εξομοιούσε τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων με τίτλους που εξασφαλίστηκαν με υποθήκες το 2008. Όσον αφορά τα αποθέματα, τόνισε επίσης ότι οι εταιρείες που παραδίδουν η αύξηση των κερδών ανά μετοχή δεν το έπραξε σε μια οργανική ύλη.Πιθανότατα να αναφέρεται σε εξαγορές μετοχών. Επιπλέον, ο κ. Icahn θεώρησε ότι πολλαπλάσια σε μετοχές δεν ήταν δικαιολογημένα. Τουλάχιστον βάζει τα χρήματά του όπου είναι το στόμα του, το οποίο στην περίπτωση αυτή είναι πίσω στην τσέπη του. Απλώς sold out της Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 81 + 0. 32% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6

) και Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc195. 89-2. 12% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Θα πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχει τεράστια διαφορά σε πολλαπλάσια μεταξύ αυτών των δύο εταιρειών, με την Apple να διαπραγματεύεται κέρδη 16 φορές και το Netflix να διαπραγματεύεται με κέρδη 172 φορές. Για την ιστορία, ο κ. Icahn προειδοποίησε για ομόλογα και αποθέματα υψηλής απόδοσης τον περασμένο Οκτώβριο και ήταν λανθασμένος, αλλά το στοίχημά μου θα ήταν ότι ήταν νωρίς. (Για περισσότερα, δείτε: Θα το High Times σε υψηλή απόδοση Συνέχεια ) Οικονομικό Περιβάλλον Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι σε ένα δύσκολο σημείο, το οποίο βοήθησε να δημιουργηθεί. Δεν μπορεί να κρατήσει τα επιτόκια χαμηλά για πάντα, επειδή θα δημιουργούσε μια όλο και μεγαλύτερη φούσκα από ό, τι έχουμε τώρα. Αν αυξήσει τα επιτόκια, τότε είναι η τράπεζα της οικονομίας που δείχνει μια βιώσιμη ανάκαμψη, ώστε να μπορούν να εξοφληθούν ακριβότερα χρέη και οι επενδυτές να ελαχιστοποιήσουν τις απώλειές τους. Για να διατηρηθεί ή ίσως να επανέλθει σε μια χώρα που ήταν μερικώς θεμελιωμένη στον καπιταλισμό και στην ισότητα, το μικρότερο από τα δύο κακά θα ήταν να αυξήσει αργά τα επιτόκια. Το πρόβλημα είναι ότι κανένας πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας δεν θέλει να παραβιάσει την κληρονομιά του στέκεται στο τιμόνι κατά τη διάρκεια μιας κρίσης. Ίσως ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, η Janet Yellen, θα βάλει τα δικά της συμφέροντα πίσω από τα καλύτερα συμφέροντα του έθνους μας. Επί του παρόντος, οι Ηνωμένες Πολιτείες ασχολούνται με τα ναρκωτικά από φορολογική άποψη. Εάν παραμείνει σε αυτά τα φάρμακα, το υψηλό θα συνεχιστεί, αλλά τα αποτελέσματα θα αρχίσουν να φθείρονται και η διαδικασία απόσυρσης θα είναι εξαιρετικά οδυνηρή. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: Η παγκόσμια πώληση ομολόγων θα μπορούσε να αποφέρει μεγάλα κέρδη το καλοκαίρι

.)

Προς το παρόν, οι ομολογίες υψηλών αποδόσεων δεν διατιμώνται σωστά. Και το 61% αυτών των ομολόγων υψηλών αποδόσεων βρέθηκαν στον ενεργειακό τομέα το 2014. Εάν πέσουν οι τιμές του πετρελαίου, αυτές οι αποδόσεις θα αυξηθούν στα ύψη. Το ερώτημα είναι: Θα πέσει το πετρέλαιο; Για να καταλάβετε την απάντηση σε αυτή την ερώτηση, πρέπει να εξετάσετε την προσφορά ζήτησης. Όλοι γνωρίζουμε ότι η προσφορά είναι υψηλή. Η ζήτηση είναι σποραδική, αλλά ο μόνος λόγος για τον οποίο ανακάμπτει το πετρέλαιο είναι λόγω των ενεργειών των κεντρικών τραπεζών σε όλο τον κόσμο, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση του χρέους. Κάτω από όλα, η Ευρώπη, η Ιαπωνία και οι Ηνωμένες Πολιτείες εισέρχονται σε έναν αποπληθωριστικό κύκλο. Όσον αφορά την Κίνα, αυτή τη στιγμή αθλείται η μεγαλύτερη φούσκα ακινήτων στην ιστορία. Ως εκ τούτου, η Κίνα δεν πρέπει να θεωρείται πιθανός σωτήρας για την παγκόσμια οικονομία. (Για σχετικές ανάγνωση, δείτε: μια σύνθετη ιστορία. Η παγκόσμια επιπτώσεις των χαμηλών τιμών του πετρελαίου

)

Από την εγχώρια άποψη, έχουμε μια κρίση αυτόματη ζυθοποιίας subprime, μια κρίση χρέους σπουδαστών, Baby Boomers συνταξιοδοτείται στο αγέλες (οδηγεί σε μείωση των έκτακτων δαπανών), η έλλειψη ευκαιριών αύξησης των μισθών, ένα Χιλιετίας γενιά που είναι διστακτικοί να δαπανήσουν, το δημόσιο χρέος βόρεια από $ 18 τρισεκατομμύρια και του ιδιωτικού σύνολα χρέος που είναι σημαντικά υψηλότερες. Μια ισχυρή οικονομία οδηγεί τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερες λόγω της αυξημένης ζήτησης, αλλά αυτό δεν είναι μια ισχυρή οικονομία. Είναι μια ισχυρή χρηματιστηριακή αγορά, αλλά αυτή είναι μια διαφορετική ιστορία και σχετίζεται με παρατεταμένα ρεκόρ χαμηλά επιτόκια. Αν το πετρέλαιο κινείται χαμηλότερα, το οποίο είναι πιθανό, τότε το δολάριο ΗΠΑ θα κινηθεί υψηλότερα. Αυτό θα κάνει τα δάνεια πιο δύσκολα να εξοφληθούν, ειδικά στον ενεργειακό τομέα, με μεγάλη έμφαση στη βιομηχανία fracking. Λάβετε υπόψη ότι αυτή η βιομηχανία οδήγησε επίσης σε πολλή δημιουργία θέσεων εργασίας. Αν το πετρέλαιο κινείται κάτω από τα 55 δολάρια / βαρέλι - το σημείο εξισορρόπησης για τους περισσότερους καπνούς - πολλές από αυτές τις θέσεις εργασίας θα χαθούν, γεγονός που θα οδηγήσει στη μείωση των καταναλωτικών δαπανών.

Τι σημαίνει αυτό για τα ομόλογα υψηλής απόδοσης; Δεν θα είναι καλά νέα. Επόμενη Ερώτηση: Πώς μπορείτε να επωφεληθείτε από αυτό;

Υψηλός κίνδυνος / υψηλή ανταμοιβή

Θα πρέπει πρώτα να δηλωθεί ότι δεν πρόκειται για συστάσεις. Οι παρακάτω ιδέες είναι επικίνδυνες και οι επενδυτικές ιδέες πρέπει να διερευνηθούν περαιτέρω μόνοι σας ή με τον σύμβουλο επενδύσεων (όλοι οι αριθμοί είναι από τις 26 Ιουνίου 2015).

ProShares Σύντομη Υψηλή Απόδοση

(SJB

SJBPSh Shr Hgh Yld23 21 + 0 24%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) της απόδοσης του δείκτη υγρών υψηλών αποδόσεων Markit iBoxx $. Σύνολο ενεργητικού: $ 55. 71 εκατομμύρια Μέσος όγκος συναλλαγών: 63, 001

Έξοδα: 0. 95% (υψηλή)

1ετή απόδοση: -1. 63%

Απόδοση ενός μηνός: 1. 12%

Δημιουργήθηκε το ProShares Trust - ProShares Short 20+ Year Treasury

(TBF

TBFPSh Shrt 20+ Yr22. με το Highstock 4. 2. 6

) Σκοπός: Παρακολουθεί την αντίστροφη καθημερινή απόδοση του Δείκτη Τιμών Δημοσίου 20+ ετών της Barclays. Σύνολο ενεργητικού: $ 1. 13 δισεκατομμύρια Μέσος Όγκος Συναλλαγών: 809, 478 Έξοδα: 0. 93%

Ετήσια Απόδοση: -8. 53%

Απόδοση ενός μηνός: 2. 67%

ProShares UltraShort 20+ Έτος

(TBT

TBTPSh UShr 20 + Yr34. 2. 6

)

Σκοπός: Παρακολουθεί δύο φορές την αντίστροφη ημερήσια απόδοση του δείκτη ομολόγων Treasury Bond Barclays των ΗΠΑ 20 ετών. Σύνολο ενεργητικού: $ 3. 44 δισεκατομμύρια Μέσος όγκος συναλλαγών: 3. 4 εκατομμύρια Έξοδα: 0. 92% 1ετή απόδοση: -17. 36%

Απόδοση 1 μηνός: 5. 11%

Καθημερινή Direxion 20+ Yr Trsy Bear 3X ETF

(TMV

TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6

)

Σκοπός: Παρακολουθεί τρεις φορές την αντίστροφη απόδοση του δείκτη ομολόγων του Treasury Bond του NYSE 20 Year Plus.

Σύνολο Ενεργητικού: $ 676. 25 εκατομμύρια Μέσος Όγκος Συναλλαγών: 696, 658 Έξοδα: 0. 93% Ετήσια Απόδοση: -28. 37% Απόδοση ενός μηνός: 7. 44%

Η κατώτατη γραμμή

Εάν θέλετε να επενδύσετε σε ομόλογα τότε ίσως θελήσετε να εξετάσετε επενδυτικά και βραχυπρόθεσμα ομόλογα. Δεδομένου του σημερινού οικονομικού περιβάλλοντος, ίσως θελήσετε να εξετάσετε σοβαρά το ενδεχόμενο αποφυγής ομολόγων υψηλής απόδοσης. Εάν είστε επενδυτής υψηλού κινδύνου, τότε μπορείτε να εξετάσετε κάποια ορμητικά παιχνίδια με τα ETF που αναφέρονται παραπάνω. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Top 5 Bond ETFs

.)

Ο Dan Moskowitz δεν κατέχει μετοχές σε AAPL, NFLX, SJB, TBF, TBT ή TMV.