Οι εταιρείες που χρειάζονται πρόσθετο κεφάλαιο μπορούν να το κάνουν με την έκδοση επιπλέον μετοχών. Ωστόσο, αυτές οι πρόσθετες μετοχές θα αμβλύνουν την αξία των υφιστάμενων μετοχών, γεγονός που μπορεί να αποτελέσει ανησυχία για τους μετόχους. Συνεπώς, πολλές εταιρείες επιλέγουν να εκδώσουν δικαιώματα ή δικαιώματα ως εναλλακτικό μέσο δημιουργίας κεφαλαίου. Τα εν λόγω μέσα παρέχουν στους μετόχους το προληπτικό δικαίωμα αγοράς επιπλέον μετοχών από την εταιρεία απευθείας από την εταιρεία, συνήθως σε μειωμένη τιμή.
Βασικά Χαρακτηριστικά
Τα δικαιώματα αποθεμάτων είναι τίτλοι που εκδίδονται από εταιρείες για να παρέχουν στους σημερινούς μετόχους την ευκαιρία να διατηρήσουν το κλάσμα της εταιρικής τους κυριότητας. Για κάθε μετοχή εκδίδεται ένα μόνο δικαίωμα και κάθε δικαίωμα μπορεί να αγοράσει ένα κλάσμα μετοχής, έτσι ώστε να απαιτούνται πολλαπλά δικαιώματα για την αγορά μιας μερίδας. Το υποκείμενο απόθεμα θα διαπραγματεύεται με το δικαίωμα που επισυνάπτεται αμέσως μετά την έκδοση του δικαιώματος, το οποίο αναφέρεται ως "δικαιώματα επί". Στη συνέχεια, το δικαίωμα θα αποσυνδεθεί από το απόθεμα και το εμπόριο ξεχωριστά, και το απόθεμα στη συνέχεια μεταφέρει "δικαιώματα μακριά" έως ότου λήξουν τα δικαιώματα. Τα δικαιώματα είναι βραχυπρόθεσμα μέσα που εκπνέουν γρήγορα, συνήθως εντός 30-60 ημερών από την έκδοση. Η τιμή άσκησης των δικαιωμάτων καθορίζεται πάντοτε κάτω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς και δεν επιβαρύνεται με προμήθεια για την εξαγορά τους.

Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών (Warrants) είναι μακροπρόθεσμα μέσα που επιτρέπουν επίσης στους μετόχους να αγοράζουν πρόσθετα μερίδια μετοχών σε μειωμένη τιμή, αλλά συνήθως εκδίδονται με τιμή άσκησης πάνω από την τρέχουσα αγοραία τιμή. Επομένως, μια περίοδος αναμονής, ίσως έξι μηνών έως ενός έτους, κατανέμεται στα δικαιώματα αγοράς μετοχών, γεγονός που δίνει στον χρηματιστηριακό τίτλο αρκετό χρόνο για να υπερβεί την τιμή άσκησης και να παράσχει εγγενή αξία. Τα εντάλματα προσφέρονται συνήθως σε συνδυασμό με τίτλους σταθερού εισοδήματος και δρουν ως «γλυκαντικά» ή οικονομικά κίνητρα για την αγορά ενός ομολόγου ή ενός προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου. Ένα ενιαίο ένταλμα μπορεί συνήθως να αγοράσει ένα μερίδιο μετοχών, αν και είναι δομημένα για να αγοράσουν περισσότερο ή λιγότερο από αυτό σε ορισμένες περιπτώσεις. Τα δικαιώματα αγοράς μετοχών χρησιμοποιήθηκαν επίσης σε σπάνιες περιπτώσεις για την αγορά άλλων τύπων κινητών αξιών, όπως οι προτιμώμενες προσφορές ή τα ομόλογα. Τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών διαφέρουν από τα δικαιώματα ως προς το ότι πρέπει να αγοραστούν από έναν μεσίτη για προμήθεια και συνήθως να θεωρηθούν ως περιθωριακοί τίτλοι.

Τα δικαιώματα και τα δικαιώματα αγοράς εντάσσονται εννοιολογικά σε ορισμένες απόψεις των δικαιωμάτων προαίρεσης που αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης. Η αξία και των τριών μέσων εξαρτάται εγγενώς από την υποκείμενη τιμή της μετοχής. Μοιάζουν επίσης με τις επιλογές της αγοράς, δεδομένου ότι δεν έχουν δικαιώματα ψήφου και δεν καταβάλλουν μερίσματα ή προσφέρουν οποιαδήποτε μορφή απαίτησης στην εταιρεία.

Διαφορετικά από τις Επιλογές Αγοράς

Τα Δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Δικαιωμάτων Διαίρεσης διαφέρουν από τις επιλογές αγοράς, καθώς αρχικά εκδίδονται μόνο στους υφιστάμενους μετόχους, αν και δημιουργείται συνήθως δευτερογενής αγορά που επιτρέπει σε άλλους αγοραστές να αποκτήσουν αυτές τις αξίες.Οι μέτοχοι που λαμβάνουν δικαιώματα και δικαιώματα αγοράς έχουν στη διάθεσή τους τέσσερις επιλογές. Μπορούν:

Κρατήστε τα δικαιώματα ή τα δικαιώματά τους προς το παρόν

• Αγοράστε πρόσθετα δικαιώματα ή δικαιώματα αγοράς στη δευτερογενή αγορά
• Πωλούν τα δικαιώματα ή τα δικαιώματά τους σε άλλο επενδυτή
• Απλά επιτρέψτε τα δικαιώματά τους να λήξει
• Η τελική επιλογή που αναφέρεται εδώ δεν είναι ποτέ σοφό για τους επενδυτές. Εάν η τρέχουσα αγοραία τιμή του μετοχικού κεφαλαίου υπερβαίνει την τιμή άσκησης, τότε οι επενδυτές που δεν επιθυμούν να ασκήσουν τα κέρδη πρέπει πάντα να τα πουλήσουν στη δευτερογενή αγορά για να λάβουν την εγγενή αξία τους. Ωστόσο, πολλοί μη εκπαιδευμένοι μέτοχοι που δεν κατανοούν την αξία των δικαιωμάτων τους το κάνουν αυτό σε τακτική βάση.

Φόρμες τιμολόγησης

Όπως συμβαίνει και με τις επιλογές αγοράς, η τιμή της μετοχής της αγοράς μπορεί να πέσει κάτω από την τιμή άσκησης, οπότε τα δικαιώματα ή τα δικαιώματα αγοράς μετοχών θα καταστούν άνευ αξίας. Τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών γίνονται επίσης άχρηστα μετά τη λήξη τους, ανεξάρτητα από το πού διαπραγματεύεται το υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο. Οι αξίες για τα δικαιώματα και τα δικαιώματα αγοράς μετοχών προσδιορίζονται με τον ίδιο τρόπο όπως για τις επιλογές αγοράς. Έχουν τόσο την εσωτερική αξία, η οποία ισούται με τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και των τιμών άσκησης του αποθέματος, όσο και την χρονική αξία, η οποία βασίζεται στο δυναμικό αύξησης της τιμής του αποθέματος πριν από την ημερομηνία λήξης.
Και οι δύο τύποι χρεογράφων θα καταστούν άνευ αξίας μετά τη λήξη τους, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Θα χάσουν επίσης την εγγενή αξία τους εάν η τιμή αγοράς του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή άσκησης ή εγγραφής τους. Για το λόγο αυτό, οι εταιρείες πρέπει να καθορίσουν τις τιμές άσκησης σε αυτά τα θέματα προσεκτικά για να ελαχιστοποιήσουν την πιθανότητα να αποτύχει ολόκληρη η προσφορά. Ωστόσο, τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών μπορούν επίσης να αποφέρουν σημαντικά οφέλη για τους μετόχους με τον ίδιο τρόπο όπως τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών εάν αυξηθεί η τιμή των υποκείμενων μετοχών.

Τιμές Δικαιωμάτων

Ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας ενός δικαιώματος μετοχής είναι:
Τρέχουσα τιμή αγοράς - τιμή εγγραφής νέου μετοχικού κεφαλαίου / αριθμός δικαιωμάτων που απαιτείται για την αγορά μιας νέας μετοχής
Τρέχουσα τιμή αγοράς των υφιστάμενων κυκλοφορούντων μετοχών = $ 60

Τιμή εγγραφής νέων μετοχών = $ 50
Αριθμός δικαιωμάτων που απαιτούνται για την αγορά μιας νέας μετοχής = 5
$ 60 - $ 50 / )
Τιμές Δικαιωμάτων Αγοράς Μετοχών
Ο τύπος για τον προσδιορισμό της αξίας του Εντάλματος είναι:

Τρέχουσα τιμή αγοράς του μετοχικού τίτλου - τιμή εγγραφής του ΔΑΜ / αριθμός μετοχών που μπορούν να αγοραστούν με ένα Εντολή
> Τρέχουσα τιμή αγοράς του αποθέματος = $ 45
Τιμή εγγραφής warrants = 30 $
Αριθμός μετοχών που δικαιούνται να αγοράσουν = 1
$ 45 - $ 30/1 = τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών φορολογούνται με τον ίδιο τρόπο όπως οποιαδήποτε άλλη ασφάλεια. Η διαφορά μεταξύ των τιμών άσκησης και πώλησης αυτών των τίτλων φορολογείται ως μακροπρόθεσμο ή βραχυπρόθεσμο κέρδος. Οποιοδήποτε κέρδος ή ζημία που προκύπτει από δικαιώματα εμπορίας ή δικαιώματα αγοράς στη δευτερογενή αγορά φορολογείται με τον ίδιο τρόπο (εκτός από το ότι όλα τα κέρδη και οι ζημίες θα είναι βραχυπρόθεσμα).
Συμπέρασμα
Τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών μπορούν να επιτρέψουν στους σημερινούς μετόχους να αγοράσουν επιπλέον μετοχές με έκπτωση και να διατηρήσουν το μερίδιο ιδιοκτησίας τους στην εταιρεία. Ωστόσο, κανένα από τα μέσα αυτά δεν χρησιμοποιείται πολύ σήμερα, καθώς οι επιλογές μετοχών και αγοράς έχουν γίνει πολύ πιο δημοφιλείς. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα δικαιώματα και τα Δικαιώματα Αγοράς Μετοχών, συμβουλευτείτε τον χρηματιστή ή τον οικονομικό σας σύμβουλο.