Ο τομέας της υγειονομικής περίθαλψης αποτελείται από πολλούς διαφορετικούς κλάδους - από τα φαρμακευτικά και τα βοηθήματα έως τους ασφαλιστές υγείας και τα νοσοκομεία - και ο καθένας έχει διαφορετική δυναμική. Οι επενδύσεις στον τομέα αυτό επηρεάζονται από πολλές μεταβλητές, συμπεριλαμβανομένων των θετικών τάσεων που σχετίζονται με τα δημογραφικά στοιχεία και τις αρνητικές τάσεις που σχετίζονται με την αποζημίωση.
Η επένδυση στην υγειονομική περίθαλψη απαιτεί πολύπλευρη προσέγγιση για την κατανόηση των υποκείμενων οδηγών. Οι επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από επενδύσεις τόσο στον γενικό κλάδο όσο και στις βιομηχανίες του. Αυτό το άρθρο θα αναφέρει λεπτομερώς τις διαφορές μεταξύ των διαφόρων κλάδων υγείας και ποιες μετρήσεις θα πρέπει να ακολουθήσουν οι επενδυτές πριν προβούν σε μια επένδυση.

Τάσεις στον Τομέα Υγείας
Όταν αποφασίζετε για μια εταιρεία υγειονομικής περίθαλψης στην οποία πρέπει να επενδύσετε, να έχετε κατά νου τις ακόλουθες επικρατούσες τάσεις. Οι αλλαγές ή οι συνέπειες αυτών των τάσεων μπορεί να έχουν επιπτώσεις σε ποικίλους τομείς στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης.

Οι θετικές τάσεις περιλαμβάνουν:

• η γήρανση του πληθυσμού και οι παιδοκομμένοι
• άνθρωποι που ζουν περισσότερο με χρόνιες παθήσεις
• παχυσαρκία και επιδημίες διαβήτη
• τεχνολογικές εξελίξεις
• φάρμακο
• Οι αρνητικές τάσεις περιλαμβάνουν:

μια δαπάνη ενός συστήματος πληρωμών (Medicare / αμερικανική κυβέρνηση)

ως αυξανόμενο μερίδιο του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ)

• των ανασφάλιστων
• Έλεγχος κόστους
• καταναλωτισμός
• Πάρτε ένα χάπι και …
• Οι φαρμακευτικές και βιοτεχνολογικές εταιρείες παράγουν "φάρμακα", αλλά διαφέρουν στον τρόπο δημιουργίας αυτών των φαρμάκων. Τα φαρμακευτικά προϊόντα θεωρούνται γενικά μικρές χημικές ενώσεις που περνούν εύκολα μέσα από φράγματα ή μεμβράνες στο σώμα, ενώ οι βιοτεχνολογίες θεωρούνται μεγάλες πρωτεϊνικές ενώσεις που έχουν πρόβλημα να περάσουν από τις μεμβράνες. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το

Χρησιμοποιώντας DCF στην αξιολόγηση βιοτεχνολογίας
- 3 ->

Αυτές οι εταιρείες ξοδεύουν συχνά ένα σημαντικό ποσοστό εσόδων στην έρευνα και την ανάπτυξη (Ε & Α) για να ανακαλύψουν νέες ενώσεις. Ο λόγος επιτυχίας είναι πολύ χαμηλός καθώς η ανακάλυψη νέων ενώσεων είναι πολύ δύσκολη και κουραστική. Όταν επενδύετε στις εταιρείες φαρμάκων, υπάρχουν πολλά πράγματα που πρέπει να θυμάστε. Πρέπει να έχετε κάποια κατανόηση για:

την υποκείμενη ασθένεια ή την κατάσταση ότι ένα συγκεκριμένο φάρμακο αντιμετωπίζει

• τον αριθμό των ατόμων που έχουν πληγεί
• τον αριθμό των ενώσεων που είναι σήμερα διαθέσιμες
• τη διαδικασία ανακάλυψης και διάθεσης στην αγορά, συγκεκριμένα οι αυστηρές κλινικές δοκιμές που απαιτούνται από την Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA)
• η διαθεσιμότητα υποκατάστατων, συμπεριλαμβανομένων των γενικών μορφών φαρμάκων
• , το γενικό πλαίσιο εμπορίας, το οποίο μπορεί να περιλαμβάνει συμφωνίες εσόδων ή κατανομής κερδών άλλες εταιρείες

Αυτή είναι μια βιομηχανία που επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από τα δεδομένα κλινικών δοκιμών και εκπλήξεις για τα αποτελέσματα των δεδομένων μπορεί να επηρεάσουν τρομακτικά την τιμή των μετοχών.Οι θετικές εκπλήξεις - τα καλύτερα από τα αναμενόμενα κλινικά δεδομένα, ο ταχύτερος χρόνος για την αγορά κ.λπ. - μπορούν να προκαλέσουν σημαντική εκτίμηση των αποθεμάτων σε σύντομο χρονικό διάστημα, ενώ οι αρνητικές εκπλήξεις μπορούν να έχουν το αντίθετο αποτέλεσμα. Επιπλέον, τα δεδομένα μετά την αγορά, όπως ο αριθμός των γραπτών συνταγών, το μερίδιο αγοράς, οι προειδοποιήσεις του FDA ή η απώλεια διπλώματος ευρεσιτεχνίας, θα επηρεάσουν τις επενδύσεις. Πρόκειται για μια βιομηχανία που απαιτεί ενεργό έλεγχο εκ μέρους του επενδυτή. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους κινδύνους και τα οφέλη από την επένδυση σε φαρμακευτικά προϊόντα και βιοτεχνολογία, διαβάστε το

Τα Ups And Downs Of Biotechnology .)

Ποιος πληρώνει τους λογαριασμούς;

Οι ασφαλιστές υγείας είναι οι εταιρείες που πληρώνουν τους λογαριασμούς - είδος. Οι εταιρείες αγοράζουν ασφάλιση υγείας με έναν από τους δύο γενικούς τρόπους:
Η αγοραστική εταιρεία αναλαμβάνει τον κίνδυνο να πληρώσει όλους τους λογαριασμούς.

1. Ο ασφαλιστής υγείας αναλαμβάνει τον κίνδυνο.
2. Η επιλογή μιας εταιρείας μπορεί να επηρεάσει τον κίνδυνο και την κερδοφορία της.

Οι δεξιότητες αναδοχής οδηγούν στην κερδοφορία των ασφαλιστών υγείας. Όσο καλύτερη είναι η αναδοχή, τόσο μικρότερο είναι το ιατρικό κόστος σε σχέση με το ασφάλιστρο (ή την πληρωμή) που εισπράττεται από την αγοραστική εταιρεία. Ο βασικός λόγος που αναφέρουν οι ασφαλιστές υγείας είναι ο λόγος του ιατρικού κόστους. Ο λόγος αυτός είναι παρόμοιος με το λόγο λειτουργικού κέρδους και πρέπει να θεωρηθεί ως ανάλυση τάσεων. Ο λόγος ιατρικής απώλειας είναι επίσης ένας σημαντικός λόγος και είναι παρόμοιος με το μικτό περιθώριο, μόνο σε αντίστροφη (οι χαμηλότερες αναλογίες είναι καλύτερες). Επιπλέον, θέλετε να επενδύσετε σε μια εταιρεία που έχει μια συντηρητική, αξιόπιστη διοίκηση, επειδή συχνά υπάρχουν αναντιστοιχίες μεταξύ του χρόνου κατά τον οποίο καταναλώνονται οι ιατρικές υπηρεσίες και όταν πληρώνονται οι λογαριασμοί. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με το ρόλο των ασφαλιζομένων, βλέπε

Υπάρχει ασφαλιστική εγγύηση; ) Τα σωστά αποθεματικά είναι επίσης ένα σημαντικό μέτρο για την αναθεώρηση. Αυτά τα αποθέματα είναι γενικά πιο σταθερά και λιγότερο επιρρεπή σε εκπλήξεις σε σύγκριση με τα αποθέματα φαρμάκων. Ωστόσο, μετά από κυβερνητικούς κανονισμούς, ιδιαίτερα οι λογαριασμοί που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση Medicare και Medicaid, είναι σημαντικοί καθώς η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου είναι ο μοναδικός μεγαλύτερος αγοραστής υπηρεσιών υγειονομικής περίθαλψης. Το

House Ways

και η επιτροπή μέσων είναι το κομμάτι της κυβέρνησης που επηρεάζει τη νομοθεσία του Medicare. Επιπλέον, συχνά γίνεται αντιληπτό ότι το Δημοκρατικό Κόμμα είναι λιγότερο φιλικό προς τις εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης από το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα και τα αποθέματα στη βιομηχανία θα αντιδρούν συχνά στις αλλαγές στον έλεγχο των κομμάτων από την κυβέρνηση. (

) Εγκαταστάσεις Οι πάροχοι ιατρικών υπηρεσιών - τα νοσοκομεία και οι κλινικές (για να διαβάσετε περισσότερα για το πώς το κόμμα στην εξουσία επηρεάζει τη χρηματιστηριακή αγορά, - είναι ο ακρογωνιαίος λίθος της υγειονομικής περίθαλψης στο νόμο USUS εντολή ότι όλες οι εγκαταστάσεις με αίθουσα έκτακτης ανάγκης μεταχειρίζεται ο καθένας που περπατά μέσα από τις πόρτες, ανεξάρτητα από το αν το πρόσωπο αυτό έχει ασφάλιση υγείας ή χρήματα για να πληρώσει για τις υπηρεσίες. Η νομοθεσία αυτή δημιούργησε ισχυρό ανταγωνισμό στα νοσοκομεία με τη μορφή ανεξάρτητων κλινικών και νοσοκομείων ειδικότητας, τα οποία δεν διαθέτουν αίθουσες έκτακτης ανάγκης και ως εκ τούτου δεν απαιτείται να παρέχουν υπηρεσίες σε όλους.(

Τι καλύπτει το Medicare;
για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την κάλυψη της υγειονομικής περίθαλψης από την κυβέρνηση.) Αυτές οι κλινικές είναι σε θέση να επιλέξουν ποιοι ασθενείς θα αντιμετωπίσουν και θα επωφεληθούν από υψηλότερες πληρωμές από ασφαλιστικές εταιρείες. Εν τω μεταξύ, τα νοσοκομεία αντιμετωπίζουν επισφαλείς απαιτήσεις που επηρεάζουν την κερδοφορία τους. Ο δείκτης "κακό χρέος" είναι ένας τομέας εστίασης για τους επενδυτές. Επιπλέον, οι έλεγχοι του κόστους είναι καθοριστικοί για την κερδοφορία των νοσοκομείων. Πολλά νοσοκομειακά συστήματα δεν έχουν ακόμη καταβάλει τεχνολογικές εξελίξεις, όπως τα ηλεκτρονικά ιατρικά αρχεία, τα σωστά συστήματα αγορών και λειτουργικών συστημάτων, μέρος των τυποποιημένων λειτουργιών τους, αν και αυτό φαίνεται να αλλάζει. Ο έλεγχος του κόστους μεταξύ πολλών κέντρων κόστους είναι πολύ δύσκολο για τα νοσοκομεία. Αυτά που το κάνουν καλά και ενσωματώνουν συστήματα πληροφορικής τείνουν να θεωρούνται ως τα καλύτερα που διαχειρίζονται. Επιπλέον, τα νοσοκομεία που είναι σε θέση να προσλαμβάνουν εξειδικευμένους γιατρούς, όπως οι νεογνολόγοι, είναι σε θέση να αυξήσουν το EBITDA ανά κρεβάτι, καθώς η ιατρική ειδικότητα γενικά συγκεντρώνει υψηλότερες πληρωμές για υπηρεσίες. Άλλες σημαντικές μετρήσεις είναι οι δείκτες κακού χρέους, το EBITDA ανά κρεβάτι και η συνολική χρήση ή τα ποσοστά χωρητικότητας. (

) Άλλες Βιομηχανίες

Οι Διαχειριστές Παροχών Φαρμάκων (PBM) είναι εταιρείες που διαχειρίζονται παροχές φαρμάκων για λογαριασμό ασφαλιστών. Δουλεύουν σε συνεργασία με τον ασφαλιστή υγείας και μπορούν να θεωρηθούν ως τμήματα της ασφάλισης υγείας που ανατίθενται σε εξωτερικούς συνεργάτες. Γενικά, όταν πηγαίνετε στο φαρμακείο για να έχετε μια συνταγή γεμάτη, το φαρμακείο θα επικοινωνήσει (μέσω υπολογιστή) με το PBM σας για να δείτε αν είστε καλυμμένοι για το συγκεκριμένο φάρμακο. Επιπλέον, εάν λαμβάνετε τα φάρμακά σας μέσω ταχυδρομείου, συνήθως προέρχονται από το κέντρο διανομής της PBM. (
Η κατώτατη γραμμή στα περιθώρια για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο μια εταιρεία κερδίζει χρήματα.) Τα PBMs τείνουν να επωφελούνται από περισσότερες συναλλαγές μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου και γενικές συνταγές πληρώνονται επειδή λαμβάνουν γενικά υψηλότερο περιθώριο για αυτόν τον τύπο υπηρεσία. Επιπλέον, τα PBMs λαμβάνουν υψηλότερα περιθώρια για ειδικά φάρμακα, φάρμακα που χορηγούνται με ένεση (όπως βιοτεχνολογικά φάρμακα) ή φάρμακα που πρέπει να ψύχονται και συνήθως δεν πωλούνται σε τοπικό φαρμακείο (επειδή αυτά τα είδη φαρμάκων απαιτούν περισσότερη προσοχή). Ως εκ τούτου, PBMs που έχουν ένα μεγάλο συστατικό φαρμακείο ειδικότητα τείνουν να έχουν υψηλότερα περιθώρια.

Οι διανομείς είναι μεσάζοντες μεταξύ των κατασκευαστών φαρμάκων και των φαρμακείων και λαμβάνουν ένα τέλος υπηρεσίας για τον έλεγχο της εφοδιαστικής για τις φαρμακευτικές εταιρείες. Πολλοί διανομείς έχουν επίσης άλλες επιχειρηματικές δραστηριότητες που βελτιώνουν τα περιθώρια, όπως η συσκευασία ορισμένων φαρμάκων, αλλά το περιθώριο των τελών εξυπηρέτησης είναι ο κύριος οδηγός των κερδών.

Οι εταιρείες ιατρικής τεχνολογίας και συσκευών κατασκευάζουν πλήθος ιατρικών προϊόντων, από επίδεσμους έως τεχνητούς αρθρώσεις και καρδιακές ενδοπροθέσεις. Αυτές οι εταιρείες, παρόμοιες με τους κατασκευαστές φαρμάκων, ξοδεύουν ένα μεγάλο ποσοστό εσόδων στην Ε & Α και ορισμένοι πρέπει να ακολουθήσουν την ίδια πορεία κλινικής δοκιμής. Η επένδυση σε αυτές τις εταιρείες απαιτεί γνώση και ανάλυση της νέας τεχνολογίας καθώς και των ανταγωνιστών και των γνωστών υποκατάστατων.Τα ποσοστά υιοθεσίας και τα μικτά περιθώρια κέρδους αποτελούν σημαντικούς δείκτες επιτυχίας μιας επιχείρησης, κάτι που μοιάζει με άλλες εταιρείες τεχνολογίας.

Συμπέρασμα

Η επένδυση σε αποθέματα υγειονομικής περίθαλψης μπορεί να προσφέρει γενναιόδωρες αποδόσεις, αλλά είναι επίσης κουραστική λόγω των πολλών παραγόντων που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών. Ο τομέας της υγειονομικής περίθαλψης είναι τεράστιος και υπάρχουν πολλές μεγάλες και μικρές επιχειρήσεις που μπορούν να επιλέξουν από διάφορες βιομηχανίες. Για να διευκολυνθεί η επιβάρυνση, υπάρχουν επενδυτικά οχήματα όπως τα ΕΙΕΕ και τα αμοιβαία κεφάλαια υγειονομικής περίθαλψης στα οποία μπορείτε να επενδύσετε. μπορούν να μειώσουν την αστάθεια της επένδυσης σε μεμονωμένα αποθέματα με τη διαφοροποίηση των συμμετοχών. (Διαβάστε περισσότερα σχετικά με τη διαφοροποίηση και την επένδυση στο φροντιστήριο
Κίνδυνος και Διαφοροποίηση .