Ο κλάδος της ασφάλισης υγείας είναι μια πολύ μεγάλη και ολοκληρωμένη βιομηχανία στην οικονομία των ΗΠΑ. Οι ασφαλιστές υγείας, μερικές φορές αποκαλούμενες εταιρείες διαχειριζόμενης φροντίδας, συχνά θεωρούνται ως οι φορείς που ελέγχουν την αμερικανική υγειονομική περίθαλψη. Τείνουν να ελέγχουν τι μπορούν να δουν οι γιατροί και πόσο συχνά, πόσα χρήματα θα πληρώσετε και τι θα λάβουν οι γιατροί και τα νοσοκομεία. Ως εκ τούτου, αυτές οι εταιρείες είναι ίσως η πιο σημαντική πτυχή του αμερικανικού συστήματος υγειονομικής περίθαλψης σήμερα.

Οι ασφαλιστές υγείας προσφέρονται σε διάφορες μορφές και προσφέρουν ποικίλα προϊόντα που διακρίνονται από άλλες ασφαλιστικές εταιρείες καθώς και από άλλες επιχειρήσεις. Συχνά λέγεται ότι αυτή είναι η μόνη επιχείρηση στην οποία ο καταναλωτής (το πρόσωπο που λαμβάνει την υγειονομική περίθαλψη) δεν έχει ενεργό ρόλο στη διαδικασία λήψης αποφάσεων και ο πάροχος (οι γιατροί ή τα νοσοκομεία που παρέχουν την περίθαλψη) δεν έχει λόγο για το ποσό της αμοιβής λαμβάνουν για μια υπηρεσία. Έτσι, ο ασφαλιστής υγείας έχει αποκτήσει τον έλεγχο της «εξίσωσης υγειονομικής περίθαλψης».

Αυτές οι εταιρείες ορίζουν τη δομή των αμοιβών που θα παρέχουν στους παρόχους για συγκεκριμένες υπηρεσίες και θέτουν τους κανόνες για τους καταναλωτές σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να χρησιμοποιήσουν τις παρεχόμενες υπηρεσίες. Φαίνεται να είναι ένας σπουδαίος ρόλος για να είστε μέσα από την άποψη του επενδυτή - ο έλεγχος του πεπρωμένου σας είναι επωφελής για τον έλεγχο της επιτυχίας σας.

Δεν υπάρχουν όλοι οι ασφαλιστές υγείας

Υπάρχουν πολλές κατηγορίες ασφαλιστικών εταιρειών υγείας και τα προϊόντα που προσφέρονται στους καταναλωτές, αλλά οι ασφαλιστές υγείας μπορούν να ταξινομηθούν βάσει δομής πληρωμής. Οι πληρωτές περιλαμβάνουν ιδιωτικές εταιρείες, ιδιώτες και κυβερνητικές οντότητες. Πολλοί ασφαλιστές υγείας καλύπτουν όλους τους τύπους πληρωτών, αλλά ορισμένοι ειδικεύονται σε μεμονωμένες κατηγορίες. Οι μεγαλύτεροι ασφαλιστές υγείας του Ηνωμένου Βασιλείου έχουν κατά κανόνα μια διαφορετική συνιστώσα payor, αν και κάποιοι μπορεί να είναι πιο βαριές προς ένα.

Το μείγμα Payor είναι σημαντικό να κατανοηθεί, επειδή δείχνει συχνά τον κίνδυνο και το χρονοδιάγραμμα των ταμειακών ροών και της κερδοφορίας. Γενικά, οι δημόσιοι οργανισμοί (Medicare, Medicaid και άλλοι) θεωρούνται οι μεγαλύτεροι πληρωτές, αλλά είναι αργός και μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο κερδοφορίας καθώς οι φορείς αυτοί συχνά αλλάζουν τη διάρθρωση των πληρωμών για συγκεκριμένες υπηρεσίες, επηρεάζοντας τις κατώτατες γραμμές των ασφαλιστικών εταιρειών. Τα άτομα θεωρούνται γενικά ανεπεξέργαστες πηγές ταμειακών ροών. Οι ιδιωτικές εταιρείες τείνουν να είναι οι πιο σταθερές.

Στο πλαίσιο ιδιωτικών εταιρειών, υπάρχουν δύο είδη προϊόντων που προσφέρουν οι ασφαλιστές. Το πρώτο είναι ASO, ή αυτοσφάλιστα, μόνο για τη διαχείριση προϊόντων. Τα προϊόντα αυτά απαιτούν από τις ιδιωτικές εταιρείες να αναλάβουν την ευθύνη για τον κίνδυνο αναδοχής. ο ασφαλιστής ενεργεί μόνο ως διαχειριστής του σχεδίου παρέχοντας δηλώσεις, πληρώνοντας τους γιατρούς κ.λπ. Στο πλαίσιο αυτού του προϊόντος, οι ασφαλιστικές εταιρείες πληρώνονται με βάση τις συμβάσεις και τα τέλη αυτά είναι πολύ σταθερά και ουσιαστικά χωρίς κίνδυνο.

Το δεύτερο προϊόν είναι προϊόν πλήρους εξυπηρέτησης ή κινδύνου, όπου η ασφαλιστική εταιρεία προβαίνει σε όλες τις αναδοχές και αναλαμβάνει τους κινδύνους που σχετίζονται με την αναδοχή. Σε αυτό το προϊόν, ο ασφαλιστής είναι υπεύθυνος για όλες τις πτυχές των ασφαλιστικών απαιτήσεων και αυτό το προϊόν κάνει τα χρήματα σε μια εξάπλωση. Ο ασφαλιστής στοιχηματίζει ότι τα ιατρικά έξοδα θα είναι χαμηλότερα από τα ληφθέντα ασφάλιστρα βάσει των δεξιοτήτων αναδοχής του. Όσο υψηλότερη είναι η εξάπλωση, τόσο πιο κερδοφόρα είναι η εταιρεία. Σε γενικές γραμμές, μεγάλες πολυκρατικές ή πολυεθνικές εταιρείες τείνουν να χρησιμοποιούν το προϊόν ASO, ενώ οι μικρότερες ή μεσαίες επιχειρήσεις τείνουν να χρησιμοποιούν την επιλογή πλήρους εξυπηρέτησης.

Αξιολόγηση του επενδυτικού δυναμικού

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, με τα διαφορετικά μερίδια payor και ποικίλες προσφορές προϊόντων, τα οικονομικά αποτελέσματα ποικίλλουν μεταξύ αυτών των εταιρειών. Παρά ταύτα, υπάρχουν βασικοί οικονομικοί δείκτες που είναι συγκρίσιμοι μεταξύ όλων των ασφαλιστικών εταιρειών υγείας. Οι ασφαλιστές που επικεντρώνονται κυρίως στους πελάτες της ιδιωτικής εταιρείας έχουν γενικά δύο κύριες γραμμές παραγωγής εσόδων - ASO και πλήρη υπηρεσία. Οι κυβερνητικοί πελάτες γενικά υπάγονται στην κατηγορία των πλήρων υπηρεσιών. Η σταθερή αλλά αργά αναπτυσσόμενη επιχείρηση ASO πληρώνει ένα κατ 'αποκοπήν τέλος βασισμένο σε σύμβαση. Η σύμβαση μπορεί να περιλαμβάνει ορισμένες διατάξεις που μπορεί να επηρεάσουν ελάχιστα τα έσοδα, όπως ο αριθμός των εξυπηρετούμενων μελών ή οι απαιτήσεις απόδοσης. Ενώ οι επενδυτές δεν είναι γνωστοί στις μεμονωμένες συμβάσεις που κατέχει μια εταιρεία, είναι γενικά μια κερδοφόρα επιχείρηση, αλλά όχι μια με τεράστια περιθώρια.

Τα προϊόντα πλήρους εξυπηρέτησης παρέχουν την ευκαιρία στους ασφαλιστές υγείας να επιδείξουν το επίπεδο δεξιοτήτων τους σε αναδοχικές και αναλογιστικές τεχνικές για να παρέχουν υψηλά περιθώρια κέρδους. Το ακόλουθο δημοσιονομικό δελτίο συμβάλλει στη χάραξη των σημαντικών οικονομικών περιθωρίων και δεικτών που πρέπει να επικεντρωθούν κατά την αναθεώρηση της οικονομικής ισχύος των ασφαλιστικών εταιρειών υγείας.

Σχήμα 1: Δείγμα Αποτελεσμάτων

Δείγμα Αποτελεσμάτων

Έτος 20XX	Ασφάλιστρα
25448	Τέλη
3118	Ποσά
28566	Επενδύσεις & Λοιπά Έσοδα
257	Σύνολο Έσοδα
28823	Έξοδα Ιατρικής
20714	2787
EBIT	2488
Έξοδα από τόκους	95
Φόροι	948. 94
Καθαρό εισόδημα	1701. 06
Μέσες Απομειωμένες Μετοχές (mn)	1233. 6
EPS	1. 37
Σχήμα 2: Περιθώρια και Λόγοι	Περιθώρια και Λόγοι
EBITDA	(EBITDA / Έσοδα)
9. 7%	EBIT

(EBIT / Έσοδα)

8. 6%
Καθαρό περιθώριο (καθαρό εισόδημα / έσοδο)	5. 9%
Ενοποιημένο MCR (Med Expense / Premiums)	81. 4%
Ο λόγος ιατρικών δαπανών (MCR) στο σχήμα 2 είναι ο βασικός λόγος που εξετάζουν οι επενδυτές. Βασικά λέει στον επενδυτή πόσο τα ιατρικά έξοδα είναι ως ποσοστό των ασφαλίστρων. Ο υπολογισμός είναι ιατρικά έξοδα που διαιρούνται με ασφάλιστρα. Οι επενδυτές προτιμούν να βλέπουν χαμηλό δείκτη ιατρικού κόστους. Ένας άλλος βασικός λόγος που πρέπει να αναθεωρήσουμε είναι η μεταβολή της τιμολόγησης σε σχέση με το έτος σε σχέση με τη μεταβολή των ιατρικών εξόδων από έτος σε έτος. Στην ιδανική περίπτωση, η μεταβολή της τιμολόγησης ανά έτος θα πρέπει να αυξάνεται με ταχύτερο ή ίσο ρυθμό με τη μεταβολή των ιατρικών εξόδων ανά έτος.Εάν συμβεί αυτό, οι ασφαλιστικές εταιρείες θα δουν χαμηλότερη την απόδοση των τιμών τους. Ωστόσο, αν συμβεί το αντίθετο, η απόδοση της τιμολόγησης θα αυξηθεί.	Εκτός από την ανάλυση αυτών των λόγων, οι αναπτυξιακοί στόχοι των μελών παρακολουθούνται από εταιρείες και επενδυτές. Αυτά τα στατιστικά στοιχεία παρέχουν πληροφορίες για την ανταγωνιστικότητα των προϊόντων μιας εταιρείας. Η ισχυρή αύξηση των μελών είναι θετική, αλλά μπορεί επίσης να θεωρηθεί αρνητική. Εάν μια εταιρεία αγωνίζεται να κερδίσει ή να διατηρήσει πελάτες, μπορεί να υποβαθμίσει τα προϊόντα τους. Ως αποτέλεσμα, οι βασικοί λόγοι και περιθώρια θα αρχίσουν να επιδεινώνονται. Ως εκ τούτου, η παρακολούθηση της ανάπτυξης των μελών είναι ένα σημαντικό σημείο δεδομένων για τους επενδυτές να γνωρίζουν για να διαπιστώσουν την οικονομική κατεύθυνση μιας εταιρείας.
Εδώ είναι ένα τελευταίο σημείο που πρέπει να εξετάσετε κατά την αναθεώρηση της οικονομικής απόδοσης των ασφαλιστικών εταιρειών υγείας. Υπάρχει μια καθυστέρηση μεταξύ ενός μέλους που χρησιμοποιεί ιατρικές υπηρεσίες και όταν η ασφαλιστική εταιρεία λαμβάνει ένα λογαριασμό. Ως αποτέλεσμα, οι ασφαλιστικές εταιρείες προσπαθούν να προβλέψουν ποιες θα είναι αυτές οι δαπάνες και θα καταβάλουν επαρκείς πόρους για να τους πληρώσουν. Μερικές φορές οι εταιρείες προβλέπουν πολύ υψηλή ή πολύ χαμηλή. Ως αποτέλεσμα, τα οικονομικά αποτελέσματα μπορούν να επηρεαστούν θετικά ή αρνητικά σε οποιαδήποτε δεδομένη περίοδο εξαιτίας αυτής της αναντιστοιχίας του χρονοδιαγράμματος, αλλά αυτό θα πρέπει να εξομαλυνθεί με την πάροδο του χρόνου. Πρέπει να το γνωρίζετε ως επενδυτή. Πιθανές παγίδες	Πολλοί από τους ασφαλιστές υγείας στο Ηνωμένο Βασίλειο διακλαδισμένοι σε διαφορετικές επιχειρηματικές γραμμές τα τελευταία χρόνια, κυρίως με την ελπίδα να προσφέρουν μια πλήρη σειρά προϊόντων για να καλύψουν τις ανάγκες των μελών τους για υγειονομική περίθαλψη. Ως αποτέλεσμα, ορισμένα από τα οικονομικά αποτελέσματα μπορεί να μην σχετίζονται με την κύρια επιχειρηματική ή ασφάλιση υγείας. Επιπλέον, όπως και άλλες ασφαλιστικές εταιρείες, οι ασφαλιστές υγείας επενδύουν επίσης τα ασφάλιστρα που εισπράττονται στις χρηματοπιστωτικές αγορές για να αποκτήσουν έσοδα από επενδύσεις. Κατά τη διάρκεια ορισμένων κύκλων της αγοράς, οι εταιρείες ενδέχεται να έχουν επενδυτικές ζημίες που θα επηρεάσουν την κερδοφορία.

Η κατώτατη γραμμή

Γενικά, οι ασφαλιστικές εταιρείες υγείας είναι μη κυκλικές, ανθεκτικές στην ύφεση, επειδή παρέχουν την απαραίτητη υπηρεσία. Τούτου λεχθέντος, οι εταιρείες αυτές μπορούν να αισθανθούν την πρέζα ενός αυξανόμενου ποσοστού ανεργίας, καθώς η ανάπτυξη των μελών τους θα επιβραδυνθεί. Επιπλέον, κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, οι ασφαλισμένες εταιρείες θα προσπαθήσουν να βασιστούν σε δαπάνες, συμπεριλαμβανομένης της υγειονομικής περίθαλψης, αυξάνοντας τα κόμματα ή τις εκπτώσεις για τα μέλη ή μειώνοντας τις ιατρικές υπηρεσίες που καλύπτονται από το σχέδιο, με αποτέλεσμα χαμηλότερη χρήση από τα μέλη και ενδεχομένως χαμηλότερα ιατρικά έξοδα για τον ασφαλιστή , αλλά και χαμηλότερα ασφάλιστρα από τις ασφαλισμένες εταιρείες. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθούν τις τιμές και τα επίπεδα ασφαλίστρων, το ιατρικό κόστος και την αύξηση των μελών με την πάροδο του χρόνου, καθώς και τον ρυθμιστικό θόρυβο που σχετίζεται με τις καλυπτόμενες χρεώσεις μέσω των κυβερνητικών προγραμμάτων υγείας.