Τα υποτιμημένα αποθέματα μπορεί να είναι μια εξαιρετική επιλογή για άτομα που θέλουν να επενδύσουν το πλεόνασμα μετρητών το 2016. Το άνοιγμα του έτους σημείωσε έντονη πτώση και αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές μετοχών. Πολλοί αναλυτές σημειώνουν ότι η πρόσφατη αγορά ταύρων έχει οδηγήσει σε πολλές μετοχές που διαπραγματεύονται σε επικίνδυνα υψηλές αποτιμήσεις μέχρι τα τέλη του 2015 και πολλά αποθέματα που υπερτιμούνται ενδέχεται να υπάρχουν για κάποιες σοβαρές διορθώσεις. Η κατάσταση έχει μετατοπίσει ορισμένους επενδυτές σε μια επενδυτική προστιθέμενη αξία, θέλοντας να ανασυγκροτήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους με υποτιμημένα αποθέματα. Ενώ η επένδυση αξίας παρουσιάζεται συχνά ως εναλλακτική λύση για την επένδυση στην ανάπτυξη, οι υποτιμημένοι τίτλοι συχνά προσφέρουν το δυναμικό για υψηλά ποσοστά κέρδους.

Βασικές Αρχές Επενδύσεων Αξίας

Η επένδυση αξίας είναι μια αρκετά απλή επενδυτική στρατηγική. Ο Benjamin Graham πιστώνεται με τη διάδοση της αξίας που επενδύει και παρουσιάζει πολλά από τα βασικά κριτήρια αποτίμησης μετοχών που αξιολογούν οι επενδυτές για να εντοπίσουν δυνητικά υποτιμημένα αποθέματα. Η ουσία της επένδυσης αξίας είναι η διαδικασία ταυτοποίησης εταιρειών οι οποίες είναι θεμελιωδώς και οικονομικά υγιείς, αλλά των οποίων το απόθεμα διαπραγματεύεται ουσιαστικά κάτω από την πραγματική, εγγενή αξία των μετοχών της εταιρείας.

Μερικοί επενδυτές αρχαρίων κάνουν το λάθος να σκέφτονται ότι η αξία της επένδυσης αφορά την αγορά φθηνών μετοχών, αλλά αυτό δεν συμβαίνει καθόλου. Στην πραγματικότητα, μία από τις βασικές αρχές του Graham στην ταυτοποίηση υποτιμημένων μετοχών είναι να εξετάσει μόνο τα αποθέματα που έχουν τουλάχιστον μια μέση βαθμολογία ποιότητας. Πολλοί επενδυτές αξίας θεωρούν τα αποθέματα που έχουν ελάχιστο κέρδος Standard & Poor's και μέρισμα από Β έως Β + ή καλύτερα. Πέρα από μια μόνο βαθμολογία, οι επενδυτές καλούνται να αναζητήσουν εταιρείες με ένα θεμελιωδώς ισχυρό επιχειρηματικό μοντέλο και ένα αναγνωρίσιμο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στην αγορά. Με λίγα λόγια, οι επενδυτές αξίας χρησιμοποιούν βασικές πληροφορίες της εταιρείας για να κάνουν απλές, κοινές λογικές κρίσεις σχετικά με τις προοπτικές της εταιρείας να ευδοκιμήσουν στον τομέα της. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές αξίας θεωρούν τη δύναμη της διοίκησης της εταιρείας, τη δύναμη επωνυμίας του ονόματος ή του λογότυπου της εταιρείας ή οποιωνδήποτε ιδιοκτησιακών προϊόντων ή τεχνολογίας που διαθέτει η εταιρεία, τα οποία παρέχουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Οι επενδυτές αξίας αποφεύγουν εταιρείες που είναι κάτι λιγότερο από οικονομικά υγιές. Αυτό περιλαμβάνει εταιρείες των οποίων η επιβάρυνση του χρέους φαίνεται δυνητικά προβληματική, η οποία μπορεί να αποκαλυφθεί από τη σχέση χρέους προς ίδια κεφάλαια. Γενικά, ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας δεν θα πρέπει να υπερβαίνει το 1,00, αλλά κάτω από τον μέσο όρο της βιομηχανίας της εταιρείας. Ο μηδενικός δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια σημαίνει ότι μια εταιρεία έχει μικρό μακροπρόθεσμο χρέος. Οι επενδυτές μπορούν επίσης να εξετάσουν και άλλους δείκτες κοινού χρέους, όπως ο λόγος χρέους / περιουσιακά στοιχεία ή ο τρέχων δείκτης, αλλά το όχημα οδήγησης είναι πάντα να εντοπίζονται εταιρείες με ελάχιστο χρέος, άφθονο λειτουργικό κεφάλαιο και σταθερές ταμειακές ροές και περιθώρια κέρδους να επιτρέψει την αντιμετώπιση της προσωρινής οικονομικής ή βιομηχανικής ύφεσης.

Ένα άλλο κριτήριο που χρησιμοποιείται για τον εντοπισμό των αποθεμάτων καλής αξίας είναι ο περιορισμός της αντιπαροχής στις εταιρείες που καταβάλλουν μερίσματα. Μερικές φορές ισχυρές, υποτιμημένες εταιρείες, ιδιαίτερα νεώτερες, μικρότερες επιχειρήσεις, απλά δεν έχουν ακόμη φτάσει στο σημείο όπου η διοίκηση αισθάνεται άνετα να επιστρέφει κέρδη στους επενδυτές με τη μορφή μερισμάτων. Και πάλι, κάθε κριτήριο ή παράγοντας επιλογής θα πρέπει να θεωρείται ως μέρος της συνολικής εικόνας της οικονομικής υγείας και της βιομηχανικής θέσης μιας εταιρείας. Παρ 'όλα αυτά, η προσφορά μερισμάτων είναι ένα ακόμη σημείο αξίας προς όφελος μιας εταιρείας.

Λόγοι τιμής προς βιβλίο και τιμή προς κέρδος

Ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B) είναι μια ευνοϊκή τιμή που επενδύει μετρική. Συγκρίνει την αξία κεφαλαιοποίησης του αποθέματος με τη λογιστική του αξία. Οι επενδυτές αξίας προτιμούν να βλέπουν μια αναλογία P / B μεταξύ 1,10 και 1,50 ή χαμηλότερη και, κυρίως, σημαντικά χαμηλότερη από τη μέση αναλογία P / B των χρηστών της βιομηχανίας. Ο λόγος P / B πρέπει να χρησιμοποιείται με προσοχή επειδή, ενώ ένας σχετικά χαμηλός λόγος P / B μπορεί να υποδηλώνει ότι ένα απόθεμα είναι υποτιμημένο, μπορεί επίσης να υποδείξει ότι μια εταιρεία είναι απλώς θεμελιωδώς ανίατη.

Οι επενδυτές αξίας αποδίδουν επίσης ιδιαίτερη προσοχή στην αναλογία τιμής / κέρδους (P / E) της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου τόσο του πρότυπου, όσο και του μελλοντικού, προβαλλόμενου P / E. Ο λόγος P / E είναι μια βασική σύγκριση της τιμής των μετοχών έναντι των κερδών ανά μετοχή (EPS). Επιπλέον, οι συντελεστές τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη (PEG) παράγοντες σε ρυθμό ανάπτυξης μιας εταιρείας, τιμή μετοχής και κέρδη. Σε γενικές γραμμές, ένα P / E χαμηλότερο από τον κλάδο ή το συνολικό μέσο όρο της αγοράς μπορεί να υποδηλώνει υποτιμημένο απόθεμα. Ο κανόνας του Graham είναι να εξετάσει μόνο τις εταιρείες με λόγο P / E 9,0 ή χαμηλότερο. Στην αγορά του 2016, με μέσες αναλογίες S & P500 P / E άνω του 15, ένας μονοψήφιος λόγος P / E είναι ασφαλώς ένας διακριτικός παράγοντας για ένα απόθεμα. Ο δείκτης P / E θεωρείται μέρος της βασικής σημασίας που αποδίδουν οι επενδυτές σε μια εταιρεία που παρουσιάζει ισχυρά κέρδη. Οι επενδυτές αξίας προτιμούν να βλέπουν, τουλάχιστον, μια σταθερή πενταετή απόδοση EPS και κανένα αρνητικό αριθμό EPS.