α:

Σε μια στρατηγική καλυμμένων κλήσεων, ένας έμπορος πωλεί μια σύντομη κλήση με τιμή άσκησης πάνω από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Παράλληλα, ο έμπορος έχει μακρά θέση στο υποκείμενο αποθεματικό. Ο έμπορος πωλεί κλήσεις σε ισοδύναμο ποσό με τον αριθμό των μετοχών που ανήκουν στο απόθεμα. Αν η τιμή του αποθέματος είναι χαμηλότερη από την τιμή προειδοποίησης της προσφοράς πώλησης μετά τη λήξη της, ο έμπορος καταφέρνει να κρατήσει ολόκληρο το ποσό της πριμοδότησης. Εάν η τιμή της μετοχής είναι υψηλότερη από την πωληθείσα κλήση κατά τη λήξη, ο έμπορος μπορεί να έχει την επιλογή που έχει εκχωρήσει και πρέπει να παραδώσει τις μετοχές του αποθέματος στον κάτοχο της κλήσης.

Η καλυπτόμενη στρατηγική κλήσεων έχει περιορισμένο κίνδυνο και περιορισμένο προφίλ κινδύνου ανταμοιβής. Οι κυριότεροι κίνδυνοι είναι ότι ο έμπορος μπορεί να χάσει οποιαδήποτε σημαντική κίνηση στο απόθεμα, καθώς και να χάσει την υποκείμενη μετοχική θέση, αν η επιλογή αυτή είναι εκχωρημένη. Η ανταμοιβή είναι περιορισμένη, δεδομένου ότι ο έμπορος δεν μπορεί να κάνει τίποτα περισσότερο από το ποσό της πριμοδότησης για την πωληθείσα κλήση. Έτσι, ένας έμπορος που δεν φοβάται να χάσει τη μακρά θέση μπορεί να το δει αυτό ως μια ωφέλιμη στρατηγική έκβασης. Πολλοί έμποροι θεωρούν αυτή τη στρατηγική ως έναν τρόπο δημιουργίας πρόσθετου εισοδήματος από μια μακρά θέση, ειδικά αν κατέχουν μια βραχυπρόθεσμη έως μεσοπρόθεσμη bearish άποψη για το απόθεμα.

Απεργία Τιμή Πώλησης

Η τιμή εξάσκησης της προσφοράς που πωλήθηκε στην καλυμμένη στρατηγική κλήσης επηρεάζει το προφίλ κινδύνου της στρατηγικής. Ένας έμπορος που πωλεί μια κλήση με τιμή απεργίας στα χρήματα, ή κοντά στην τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, παίρνει μεγαλύτερο ασφάλιστρο λόγω της χρησιμότητας της επιλογής. Ωστόσο, υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα η κλήση να λήξει στα χρήματα και επομένως να εκχωρηθεί.

Η πώληση μιας κλήσης με μια τιμή προειδοποίησης περαιτέρω από τα χρήματα έχει ως αποτέλεσμα την παραλαβή χαμηλότερης πριμοδότησης, αλλά έχει μικρότερο κίνδυνο να λήξει στα χρήματα. Ως εκ τούτου, ο έμπορος έχει μικρότερη πιθανότητα η μετοχή θα εκχωρηθεί και θα καλέσει μακριά.

Ποσό πριμοδότησης και σιωπηρή μεταβλητότητα

Το ποσό της πριμοδότησης για την πωληθείσα κλήση επηρεάζεται από παράγοντες που περιλαμβάνουν την τιμή προειδοποίησης της κλήσης, το χρόνο έως τη λήξη, το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο και την τεκμαρτή μεταβλητότητα της επιλογής.

Η υποτιθέμενη μεταβλητότητα είναι η εκτίμηση της αγοράς για τη μεταβλητότητα του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου. Η τεκμαρτή μεταβλητότητα καθορίζεται από το μοντέλο επιλογής Black-Scholes. Η υψηλότερη τεκμαρτή μεταβλητότητα έχει ως αποτέλεσμα υψηλότερες τιμές πριμοδότησης. Ένας πωλητής δικαιωμάτων προτίμησης λέγεται ότι είναι βραχύτατη μεταβλητότητα, καθώς η μεταβολή της μεταβλητότητας μειώνει την αξία της πωλούμενης επιλογής. Ο αγοραστής των δικαιωμάτων προτίμησης λέγεται ότι είναι μακρά μεταβλητότητα, καθώς ο αγοραστής δικαιωμάτων προτίθεται να επιταχύνει τη μεταβλητότητα προς την κατεύθυνση της αγορασθείσας επιλογής.