Πώς οι συνεδριάσεις της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς Τιμές και Αποθέματα

You Bet Your Life: Secret Word - Floor / Door / Table (Μάρτιος 2024)

You Bet Your Life: Secret Word - Floor / Door / Table (Μάρτιος 2024)
Πώς οι συνεδριάσεις της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς Τιμές και Αποθέματα
Anonim

Η Janet Yellen ορκίστηκε ως πρόεδρος της Federal Reserve στις 3 Φεβρουαρίου 2014. Στις 18 και 19 Μαρτίου ηγήθηκε της πρώτης συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC). Οι συναντήσεις αφορούν αλλαγές στην πολιτική της Fed με βάση τα τελευταία οικονομικά στοιχεία και ακολουθούν δημόσιες ανακοινώσεις που είναι σημαντικές για τους επενδυτές και τους καταναλωτές. Μπορείτε να σκεφτείτε αυτές τις συναντήσεις ως κυβερνητικό ισοδύναμο μιας τριμηνιαίας έκθεσης κερδών, μόνο με πολύ υψηλότερα ποσοστά συμμετοχής. Οι ανακοινώσεις αυτές έχουν άμεση επίδραση στα επιτόκια, στις αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών και στις αποδόσεις των ομολόγων. Και όπως συμβαίνει με τις τριμηνιαίες εκθέσεις των εταιρειών, οι επενδυτές προσπαθούν να προβλέψουν τι θα ανακοινώσει εκ των προτέρων το FOMC. Εάν η ανακοίνωση ανταποκρίνεται στις προσδοκίες, οι αγορές μετοχών και ομολόγων θα έχουν ελάχιστη αντίδραση, αλλά εάν δεν το κάνουν, οι αγορές μπορούν να μετατοπίσουν σημαντικά.

Γιατί πρέπει να φροντίζετε

Αν και πολλοί άνθρωποι που δεν εμπλέκονται στη χρηματοδότηση ενδέχεται να μπουν στον πειρασμό να αγνοήσουν τίποτα που πρέπει να πει η Yellen ή η FOMC, τα αποτελέσματα αυτών των συναντήσεων έχουν πραγματικές συνέπειες για τους απλούς πολίτες. Όπως δήλωσε η Yellen σε μια ομιλία που δημοσίευσε στο Σικάγο στις 31 Μαρτίου, «Αν και οι [Fed] λειτουργούν μέσω χρηματοπιστωτικών αγορών, ο στόχος μας είναι να βοηθήσουμε την Main Street, όχι τη Wall Street. να κάνουμε τα σπίτια πιο προσιτά και να αναζωογονήσουμε την αγορά κατοικίας. Προσπαθούμε να κάνουμε φθηνότερη την κατασκευή, την επέκταση και τη μίσθωση των επιχειρήσεων. "

Τι κάνει το FOMC;

Το FOMC συναντά οκτώ φορές το χρόνο, περίπου κάθε έξι εβδομάδες. Τα 12 μέλη της περιλαμβάνουν το Διοικητικό Συμβούλιο, μια επταμελή ομάδα που ψηφίζει για την πολιτική της Fed, μαζί με τον πρόεδρο της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης και τέσσερις άλλους περιφερειακούς προέδρους των τραπεζών της Federal Reserve. Αυτές οι ανακοινώσεις συνάντησης αποτελούν μέρος της μελλοντικής καθοδήγησης της Fed, μιας πολιτικής σαφούς πληροφόρησης του κοινού σχετικά με τις ενέργειες που προτίθεται να λάβει η Fed στο μέλλον και υπό ποιες προϋποθέσεις.

Μία από τις δύο βασικές αποφάσεις της FOMC αφορά το επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed. Η Fed προσπάθησε να διατηρήσει το ποσοστό αυτό στο μηδενικό, το χαμηλότερο δυνατό ποσοστό από 0% σε 0,25%, από το τέλος του 2008 για την προώθηση της οικονομικής ανάκαμψης. Η άλλη σημαντική απόφαση της FOMC κατά τις συναντήσεις της είναι αν θα αυξηθεί ή θα μειωθεί η προσφορά χρήματος. Η αύξηση της προσφοράς χρήματος προκαλεί πτώση των επιτοκίων, ενώ η μείωση του επιτοκίου αυξάνει τα επιτόκια. Από το 2008, η Fed έχει αυξήσει την προσφορά χρήματος μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης, καθώς και μέσω τίτλων που εξασφαλίζονται από στεγαστικά δάνεια και μακροπρόθεσμων τίτλων του Δημοσίου.

Εντούτοις, τον Δεκέμβριο του 2013, ως απάντηση στην οικονομική ανάκαμψη, η Fed άρχισε να επιβραδύνει αυτές τις αγορές, μια διαδικασία που ονομάζεται "κλίση."Όταν ξεκίνησε η μείωση, η Fed προμήθευε 85 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτές τις αξίες τον μήνα. Σε κάθε μία από τις τρεις συναντήσεις της FOMC μεταξύ Δεκεμβρίου 2013 και Μαρτίου 2014, η Fed αποφάσισε να μειώσει σταδιακά τις αγορές, κατά 10 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.

Όταν η Yellen έγινε πρόεδρος, οι δύο πρωταρχικοί στόχοι που θέλησε να επιτύχει μέσω της πολιτικής της Fed ήταν η μείωση του ποσοστού ανεργίας από 6,6% σε 6,5% ή χαμηλότερα και η αύξηση του πληθωρισμού από 1,5% σε 2%. Το σχέδιο της Fed για την επίτευξη αυτών των στόχων ήταν να διατηρηθεί ο στόχος του επιτοκίου της Fed στο εύρος 0% έως 0,25% και να συνεχιστεί η μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης - με άλλα λόγια, να συνεχιστούν οι πολιτικές του προκάτοχού του Yellen, Ben Bernanke. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η πολιτική της Fed θα παραμείνει στην πορεία με την υπεύθυνη Yellen και ότι η χρηματιστηριακή αγορά θα ανταποκριθεί ευνοϊκά όταν αναλάβει. Η Yellen δήλωσε ότι ακόμα και αν η ανεργία πέσει στο 6,5%, η Fed δεν θα αλλάξει πορεία μέχρι να βελτιωθούν οι δείκτες της αγοράς εργασίας και ο πληθωρισμός.

Η ανακοίνωση της FOMC στις 19 Μαρτίου και η άμεση συνέχεια

Μετά από τη συνάντησή της στις 19 Μαρτίου, η FOMC ανακοίνωσε ότι αποφάσισε να διατηρήσει το στόχο επιτοκίων της Fed στο 0% στο 0,25% - χωρίς έκπληξη. Η Yellen δήλωσε ότι η Fed θα συνεχίσει να το κάνει για περίπου έξι μήνες μετά την τερματισμό της ποσοτικής χαλάρωσης, πράγμα που σημαίνει ότι θα μπορούσαμε να δούμε το στόχο των κεφαλαίων της Fed να αυξηθεί μόλις την άνοιξη του 2015. Δεκατέσσερις από τους 16 συμμετέχοντες της FOMC αναμένουν το επιτόκιο Fed να αυξηθούν το 2015, αλλά εξακολουθούν να βλέπουν ότι το ποσοστό κυμαίνεται μεταξύ 0% και 2% και δεν φτάνει το 4% μέχρι το 2016 ή μετά.

Την 19η Μαρτίου, μετά την ανακοίνωση της FOMC, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αυξήθηκε σε 2,77% από 2,6% της προηγούμενης ημέρας. Τα διόδια και τα πενταετή θησαυροφυλάκια αυξήθηκαν επίσης σημαντικά. Οι υψηλότερες αποδόσεις του Ταμείου σημαίνει ότι οι καταναλωτές πληρώνουν υψηλότερο επιτόκιο για δάνεια αυτοκινήτων, υποθήκες και άλλα είδη χρεών. Σημαίνουν επίσης ότι οι επενδυτές κερδίζουν περισσότερα από τα ομοσπονδιακά χρεόγραφα και δεν χρειάζεται να γυρίσουν τόσο βαριά προς τα αποθέματα για να κερδίσουν καλύτερη απόδοση.

"Αν η Fed συνεχίσει να ακολουθεί την πορεία πολιτικής που περιγράφεται στο δελτίο τύπου της FOMC στις 19 Μαρτίου, πιθανόν να παρατηρήσουμε σταδιακά αύξηση των επιτοκίων καθώς οι αγορές στοιχείων ενεργητικού φτάνουν στο τέλος και οι συντελεστές σημάτων της Fed αυξάνονται στις αρχές ή στα μέσα του 2015 , "Λέει ο Evan A. Schnidman, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Fed Playbook, μιας εταιρείας χρηματοοικονομικών προβλέψεων και ανάλυσης που χρησιμοποιεί ποσοτικά στοιχεία για την πρόβλεψη της πολιτικής της Fed και των αποτελεσμάτων της αγοράς. "Καθώς η Fed σηματοδοτεί αυτές τις αυξήσεις των επιτοκίων, θα μπορούσαμε να δούμε μια ενδιαφέρουσα παραμόρφωση των αποδόσεων του Treasury", προσθέτει. "Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι προσωρινά υψηλότερες βραχυπρόθεσμες αποδόσεις ακόμα και όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια παραμένουν σχετικά χαμηλά λόγω των ελεγχόμενων πληθωριστικών προσδοκιών. "

Και οι τρεις μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες μειώθηκαν μετά την ανακοίνωση του FOMC. Σε σύγκριση με την προηγούμενη ημέρα, ο Dow Jones Industrial Average στις 19 Μαρτίου υποχώρησε 0,7%, ο δείκτης Nasdaq Composite υποχώρησε 0,6% και ο δείκτης S & P 500 υποχώρησε 0,6%.

"Το χρηματιστήριο σίγουρα υπερέβη τις παρατηρήσεις της Janet Yellen", λέει ο Schnidman."Είναι μια κοινή πρακτική για τους νέους κεντρικούς τραπεζίτες, συμπεριλαμβανομένων των καρέκλες Fed, να απεικονίζουν τους εαυτούς τους ως γελοία για να διατηρήσουν τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό κάτω. Αυτό ήταν ιδιαίτερα σημαντικό για την Yellen, δεδομένου ότι είχε ήδη μια φημισμένη φήμη. Η πολιτική της Fed συνεχίζεται όπως αναμενόταν στις αναμενόμενες αγορές ρυθμών. "

Οι δείκτες των επενδυτών και της σχέσης τιμής προς κέρδος έχουν μεγαλύτερη σημασία για τις τιμές των μετοχών από τις αποδόσεις του Δημοσίου, λέει ο Schnidman. "Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι οι παραδοσιακές εκτιμήσεις P / E είναι λιγότερο αξιόπιστες σε μια αγορά όπου η κεντρική τράπεζα έχει εισφέρει 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. "

Στόχοι μακροπρόθεσμων στόχων FOMC

Το FOMC εξακολουθεί να αναμένει αύξηση του ΑΕΠ κατά περίπου 3% το 2014, παρόμοια με την προηγούμενη προβολή του. Αυτή η πληροφορία δεν πρέπει να επηρεάζει τις αποδόσεις των ομολόγων. Οι μελλοντικές προβλέψεις για ταχύτερο ρυθμό αύξησης θα μπορούσαν να αυξήσουν τις αποδόσεις των ομολόγων και να αναγκάσουν την Fed να αυξήσει το επιτόκιο της Fed για να περιορίσει τον πληθωρισμό.

Η Yellen δήλωσε τον Φεβρουάριο ότι η πορεία της κλίσης δεν είναι προκαθορισμένη, ένα σημείο που επανέλαβε στις 19 Μαρτίου, αλλά μέχρι στιγμής η κλίση ακολουθεί μια σταθερή πορεία. Τα τελευταία στοιχεία έφεραν το ποσοστό ανεργίας στο 6,7%.

«Το ποσοστό ανεργίας είναι πιθανό να συνεχίσει την τρέχουσα πτωτική τροχιά, αλλά καθώς ορισμένοι εργαζόμενοι επανεισέρχονται στην αγορά εργασίας, ο ρυθμός των μειώσεων του ποσοστού ανεργίας είναι πιθανό να μειωθεί», λέει ο Schnidman. "Ωστόσο, πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι σημαντικό μέρος των εργαζομένων που εγκατέλειψαν την αγορά εργασίας τα τελευταία χρόνια είναι οι συνταξιούχοι των συνταξιούχων" και αυτό μαζί με άλλους διαρθρωτικούς παράγοντες σημαίνει ότι "το ποσοστό επανεισόδου στην αγορά εργασίας μπορεί να είναι μικρότερο από που αναμενόταν προηγουμένως ", προσθέτει. "Αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει συνεχή μείωση του ποσοστού ανεργίας σχετικά γρήγορα. "

Η FOMC γενικά δεν καθορίζει έναν σταθερό στόχο για μέγιστη απασχόληση. οι αποφάσεις πολιτικής της FOMC πρέπει να ενημερώνονται από τις εκτιμήσεις των μελών της σχετικά με το μέγιστο επίπεδο απασχόλησης, αν και οι αξιολογήσεις αυτές είναι αναγκαστικά αβέβαιες και υπόκεινται σε αναθεώρηση. Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη σύνοψη των οικονομικών προβλέψεων της FOMC, οι εκτιμήσεις των συμμετεχόντων στην επιτροπή σχετικά με το πιο μακροπρόθεσμο κανονικό ποσοστό ανεργίας είχαν κεντρική τάση 5: 2 έως 5,8%. Αν το ποσοστό ανεργίας συνεχίσει να μειώνεται, μπορούμε να περιμένουμε να συνεχίσει να μειώνεται και, εν τέλει, να αυξάνεται το επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed.

Η συνεχιζόμενη μείωση θα πρέπει να συνεχίσει να αυξάνει τις αποδόσεις του Δημοσίου. Ωστόσο, η Fed πρέπει να μειώσει την ποσοτική χαλάρωση, προκειμένου να αποφύγει την άνοδο του πληθωρισμού πάνω από το στόχο του 2%. Θα μπορούσε να επιβραδύνει, να σταματήσει ή ακόμα και να αναστραφεί, εάν η οικονομία παγώσει και πάλι. Με τη μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης εξακολουθεί να ισχύει. αυτό συμβαίνει μόνο με πιο αργό ρυθμό από τους προηγούμενους μήνες. Έτσι, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν χαμηλά και να προωθήσουν τη συνεχιζόμενη οικονομική ανάκαμψη.

Οι προβλέψεις των πολιτικών ιθύνοντων

ενδέχεται να αλλάξουν με την πάροδο του χρόνου καθώς εξελίσσονται οι οικονομικές συνθήκες, ώστε οι επενδυτές και οι καταναλωτές να μην προσκολλώνται σε αυτές. Ακόμα, είναι λογικό να βασιστούμε τις σημερινές αποφάσεις επενδύσεων και δανεισμού στις καλύτερες πληροφορίες που έχουμε τώρα.Εάν είναι πιθανό να μετακινηθείτε στη χώρα μέσα σε ένα χρόνο για να πάρετε μια νέα θέση εργασίας, δεν έχει νόημα να αγοράσετε ένα σπίτι τώρα, αν και οι αναλυτές πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν. Αν είστε ιδιοκτήτης μικρής επιχείρησης, μην βγάζετε δάνειο που δεν χρειάζεστε μόνο και μόνο επειδή τα ποσοστά είναι χαμηλά. Και αν έχετε πολλά μετρητά γύρω από αυτό που θα ήταν καλύτερα να κερδίσετε το ενδιαφέρον για ένα σχετικά ασφαλές όχημα, όπως τα ομόλογα, θα μπορούσε να έχει νόημα να επενδύσουν στους δυνητικά χαμηλότερους ρυθμούς σήμερα παρά να χάσετε την απόκτηση ενδιαφέροντος περιμένοντας και ελπίζοντας για ποσοστά ανεβαίνω.