Καθώς οι τιμές στην ευρωζώνη εξακολουθούν να μειώνονται, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) εξαντλεί τα εργαλεία για να αποτρέψει την απειλή του αποπληθωρισμού. Έχει ήδη μειώσει τα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος και συνεχίζει να αγοράζει κρατικά και εταιρικά χρέη για να μειώσει τις αποδόσεις. Πιάνονται στη μέση της μάχης της ΕΚΤ με τον αποπληθωρισμό είναι οι άνθρωποι που υπολογίζουν στις αποταμιεύσεις τους για να τα βγάλουν πέρα ​​από την προβληματική ευρωπαϊκή οικονομία.

Τι ακριβώς είναι η αποπληθωρισμός;

Ο αποπληθωρισμός είναι μια μακροοικονομική κατάσταση που χαρακτηρίζεται από πτώση των τιμών. Για τους ανθρώπους που έχουν υποστεί περιόδους υψηλού πληθωρισμού, μπορεί να φαίνεται ότι μια περίοδος αποπληθωρισμού θα ήταν καλό. Ενώ ο πληθωρισμός διαβρώνει τη μελλοντική αγοραστική δύναμη, ο αποπληθωρισμός μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση του. Τα προϊόντα μπορούν να γίνουν φθηνότερα και τα χρήματα των ανθρώπων μπορούν να προχωρήσουν περισσότερο. Το πρόβλημα είναι ότι, κατά τη διάρκεια μιας εκτεταμένης περιόδου αποπληθωρισμού, οι εταιρείες αναγκάζονται να μειώσουν τις τιμές, γεγονός που μειώνει τελικά τα κέρδη τους. Ένα αποπληθωριστικό περιβάλλον είναι σύμπτωμα της επιβράδυνσης της οικονομίας ή της οικονομίας αρνητικής ανάπτυξης.

Καθώς οι εταιρείες μειώνουν το κόστος παραγωγής, μπορεί να αναγκαστούν να μειώσουν τους μισθούς ή να απολύσουν τους εργαζομένους. Οι χαμηλότεροι μισθοί και η υψηλότερη ανεργία οδηγούν σε αρνητικότερο ρυθμό ανάπτυξης και οι τιμές μειώνονται περαιτέρω λόγω της εξασθένησης της ζήτησης. Εάν οι καταναλωτές προβλέψουν χαμηλότερες τιμές στο μέλλον, είναι πιθανό να αναβάλουν τις αγορές, γεγονός που υποβαθμίζει περαιτέρω τη ζήτηση και οδηγεί σε μείωση των τιμών. Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι μια παρατεταμένη περίοδος αποπληθωρισμού μπορεί να είναι πολύ χειρότερη από τον πληθωρισμό, επειδή είναι πολύ πιο δύσκολο να τον ελέγξεις.

-> ->

Η προσπάθεια της ΕΚΤ για την καταπολέμηση της αποπληθωρισμού

Η ευρωζώνη αγωνίζεται με αργή οικονομική ανάπτυξη από το 2014. Κατά τη διάρκεια αυτού του χρόνου, ο πληθωρισμός έχει σχεδόν ξεπεράσει, μειώνεται σχεδόν στο μηδέν, περιπτώσεις αρνητικού πληθωρισμού. Η εξασθενημένη ζήτηση, τα υψηλά χρέη και τα προγράμματα λιτότητας έχουν καθορίσει σταθερά τις τιμές. Σε μια προσπάθεια τόνωσης των καταναλωτικών και επιχειρηματικών δαπανών, η ΕΚΤ μείωσε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Ωστόσο, δεν έχει κάνει τίποτα για την τόνωση της οικονομίας. Το 2014, η ΕΚΤ θέσπισε μια πολιτική αρνητικών επιτοκίων που εφαρμόζεται μόνο στις τράπεζες, ελπίζοντας ότι θα παροτρύνει τις τράπεζες να κρατούν τα χρήματά τους δάνεια και επενδύσεις. Αν και οι αρνητικοί συντελεστές δεν έχουν ακόμη μεταφερθεί στους καταθέτες λιανικής, ορισμένοι οικονομολόγοι φοβούνται ότι μπορεί να είναι απλώς θέμα χρόνου πριν οι τράπεζες αναγκαστούν να μεταφέρουν το κόστος των αρνητικών επιτοκίων στους πελάτες τους. Πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες χρεώνουν ήδη μεγαλύτερους εμπορικούς λογαριασμούς με αρνητικό επιτόκιο. Ωστόσο, ο φόβος της πιθανής ταμειακής αποταμίευσης από το κοινό μειώνει την πιθανότητα οι τράπεζες να πληρώσουν αρνητικά επιτόκια στις καταθέσεις λιανικής.

Ο αντίκτυπος στους αποταμιευτές

Οι αποταμιευτές στην ευρωζώνη έχουν συνηθίσει να έχουν τα χρήματά τους να κερδίζουν μηδενικό ενδιαφέρον. Μετά την παγκόσμια συντριβή του χρηματιστηρίου του 2008 και τις πρόσφατες απότομες πτώσεις το 2015 και το 2016, οι αποταμιευτές ενδιαφέρονται περισσότερο για την επιστροφή του κεφαλαίου τους παρά για την απόδοση του κεφαλαίου τους. Όσο οι τράπεζες παραμένουν ο τελευταίος προπύργιος της ασφάλειας, οι αποταμιευτές είναι ευτυχείς γνωρίζοντας ότι τα χρήματά τους είναι ασφαλή. Ακόμη και αν τα επιτόκια των καταθέσεων ταμιευτηρίου καθίστανται αρνητικά, οι αποταμιευτές μπορούν να θεωρήσουν την εναλλακτική δυνατότητα να επενδύσουν σε μετοχές και ομόλογα ή να αποθηκεύσουν τα χρήματά τους στα στρώματά τους πολύ επικίνδυνα. Σε τόκους 0%, οι αποταμιευτές έχουν ήδη κερδίσει αρνητικές αποδόσεις μετά τη λογιστική του πληθωρισμού. Ωστόσο, αν το επιτόκιο των καταθέσεων πέσει πολύ κάτω από το μηδέν, οι αποταμιευτές μπορούν να βρουν την εναλλακτική λύση ενός στρώματος πιο ελκυστική.

Η ΕΚΤ ελπίζει ότι εάν μειώσει αρκετά το επιτόκιο, οι άνθρωποι και οι επιχειρήσεις θα αρχίσουν να δαπανούν, κάτι που είναι απαραίτητο για να πυροδοτήσει την οικονομία. Ωστόσο, εάν οι προσπάθειές της για αποτροπή του μεγάλου αποπληθωρισμού αποτύχουν, θα μπορούσε να έχει το αντίθετο αποτέλεσμα να αποθαρρύνει τις δαπάνες, γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει τις προοπτικές μιας βαθιάς ύφεσης ή ακόμα και μιας κατάθλιψης. Οι επικριτές της πολιτικής αρνητικών επιτοκίων της ΕΚΤ λένε ότι προκαλεί περισσότερη ζημιά από το καλό, εμποδίζοντας τις εταιρείες να προχωρήσουν με επενδύσεις λόγω της τρέχουσας αβεβαιότητας. Για τους αποταμιευτές ή τους καταναλωτές εν γένει, τα πράγματα μπορούν να γίνουν πολύ χειρότερα εάν η οικονομία γλιστρήσει σε μια ύφεση που προκαλείται από τον αποπληθωρισμό.