Η κρίση χρέους του Πουέρτο Ρίκο είναι τρομερή και δεν πρόκειται να φύγει σύντομα. Από το 2015, το μικροσκοπικό νησί της Καραϊβικής, που έχει επίσημα χαρακτηριστεί ως κοινότητα του Ηνωμένου Βασιλείου, έχει χρέη που ξεπερνά τα 73 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο κυβερνήτης της περιοχής δήλωσε δημοσίως ότι το χρέος δεν είναι πληρωτέο. Το χρέος του νησιού είναι ιδιαίτερα συγκλονιστικό όταν αναφέρεται ως ποσοστό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Ο μέσος όρος στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει λόγο χρέους προς ΑΕΠ γύρω στο 17%. Για το Πουέρτο Ρίκο, το χρέος της ανέρχεται στο 70% περίπου του ΑΕΠ. Οι οικονομολόγοι αναφέρουν ότι ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ του Πουέρτο Ρίκο θα επιδεινωθεί τα επόμενα χρόνια. εκτός από το ταχέως αυξανόμενο χρέος, το ΑΕγχΠ της περιοχής μειώνεται δραματικά λόγω των υψηλών ποσοστών μετανάστευσης, της έντονης ανεργίας και της γήρανσης του πληθυσμού.

Αν και η κρίση χρέους έχει σοβαρές διακλαδώσεις στην ίδια την επικράτεια, υπάρχουν ποικίλες απόψεις ανάμεσα στους οικονομολόγους σχετικά με το βαθμό στον οποίο οι οικονομικές δυσκολίες του Πουέρτο Ρίκο ενδέχεται να επηρεάσουν το σύνολο του Σ.Σ. Οι πιο απαισιόδοξοι μεταξύ τους φοβούνται τη μαζική μόλυνση με εκτεταμένες επιπτώσεις στους επενδυτές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Αναφέρουν στατιστικά στοιχεία που δείχνουν ότι εκατοντάδες αμοιβαία κεφάλαια στο Ηνωμένο Βασίλειο επενδύονται σε μεγάλο βαθμό σε δημοτικά ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο. με άλλα λόγια, εκατομμύρια αμερικανικοί επενδυτές έχουν δανειστεί πραγματικά χρήματα στην κυβέρνηση του Πουέρτο Ρίκο, χρήματα που η κυβέρνηση δηλώνει ότι δεν είναι σε θέση να πληρώσει.

Άλλοι οικονομολόγοι είναι πιο αισιόδοξοι και προβάλλουν τις συνέπειες της κρίσης να παραμείνουν σε μεγάλο βαθμό στο Πουέρτο Ρίκο. Παραδέχονται ότι οι επενδυτές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ιδίως οι ασφαλιστές που εγγυώνται το δημοτικό χρέος του Πουέρτο Ρίκο, πρέπει να αντιμετωπίσουν κάποιες επιπτώσεις από την κατάσταση των ομολόγων. Ωστόσο, επισημαίνουν επίσης το γεγονός ότι η κυβέρνηση του Πουέρτο Ρίκο χαρακτηρίστηκε από οικονομική αναστάτωση εδώ και δεκαετίες χωρίς να έχει ευρείες συνέπειες.

Προέλευση της κρίσης χρέους του Πουέρτο Ρίκο

Αρκετοί συνδυασμένοι παράγοντες, οι οποίοι έχουν ζυθοποιηθεί για χρόνια και ακόμη και δεκαετίες, προκάλεσαν την κρίση χρέους του Πουέρτο Ρίκο. Τα ομόλογα παίζουν μεγάλο ρόλο. Όταν ο νόμος Jones-Shafroth του 1917 χορήγησε την ιθαγένεια του Σ.Σ. στους κατοίκους του Πουέρτο Ρίκο, έθεσε επίσης μερικές μοναδικές διατάξεις σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η ομοσπονδιακή κυβέρνηση θα αντιμετώπιζε τη μικροσκοπική κοινότητα. Ειδικότερα, η νομοθεσία επέβαλε εξαιρετικά ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση για τα ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο σε σύγκριση με εκείνα που εκδόθηκαν από άλλα κράτη.

Τα έσοδα από τα περισσότερα κρατικά ομόλογα υπόκεινται σε τρία επίπεδα φορολογίας. Οι επενδυτές πρέπει συνήθως να πληρώνουν κάποιο συνδυασμό ομοσπονδιακών, κρατικών και τοπικών φόρων στα χρήματα που κερδίζουν από τους τόκους των ομολόγων. Μια αξιοσημείωτη εξαίρεση υπάρχει για τους επενδυτές που αγοράζουν ομόλογα από την κυβέρνηση του κράτους καταγωγής τους, όπως ένα Texan που επενδύει σε ένα δημοτικό ομόλογο από το κράτος του Τέξας.Σε αυτή την περίπτωση, τα έσοδα από τόκους επί του εν λόγω ομολόγου είναι σε μεγάλο βαθμό απαλλαγμένα από φόρο.

Η Jones-Shafroth χορήγησε παρόμοια φορολογική απαλλαγή για τόκους από τα ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο. Αντίθετα με τα κρατικά ομόλογα, ωστόσο, η απαλλαγή αυτή είναι καθολική και δεν ισχύει μόνο για τους Πουέρτο Ριχάν. Οι κάτοικοι και των 50 κρατών του Ηνωμένου Βασιλείου μπορούν να επενδύσουν σε ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο και να μην πληρώνουν φόρους επί των τόκων που κερδίζουν. Ως αποτέλεσμα, το Πουέρτο Ρίκο έγινε ένα από τα πιο αγαπημένα μεταξύ των επενδυτών ομολόγων και το νησί άρχισε να παίρνει το χρεωστικό χρέος με έκδοση ομολόγων.

Η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου έχει εκχωρήσει άλλα φορολογικά προνόμια στο Πουέρτο Ρίκο όλα αυτά τα χρόνια. Μία από τις μεγαλύτερες ήταν η φορολογική απαλλαγή από το εταιρικό εισόδημα που εισπράχθηκε στο νησί. Πολλές μεγάλες επιχειρήσεις, δελεασμένες από αυτό το πλεονέκτημα, δημιούργησαν κατάστημα στο Πουέρτο Ρίκο. Δυστυχώς για το έδαφος, ο φορολογικός συντελεστής δεν προοριζόταν ποτέ να είναι μόνιμος και έληξε το 2005. Τα επόμενα χρόνια, πολλές από τις εταιρείες που βρίσκονται στο Πουέρτο Ρίκο για ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση εγκαταλείπουν το νησί εξίσου γρήγορα, Το ΑΕΠ και η φορολογική βάση του Πουέρτο Ρίκο.

Οι εταιρικές αναχωρήσεις του Πουέρτο Ρίκο, μετά τις αλλαγές του φορολογικού κώδικα του 2005, οδήγησαν, χωρίς έκπληξη, σε εκτεταμένες απώλειες θέσεων εργασίας και σε έντονη άνοδο της ανεργίας. Αυτό, με τη σειρά του, οδήγησε σε μετανάστευση μεγάλης κλίμακας από το έδαφος. Ο πληθυσμός του Πουέρτο Ρίκο έφθασε στην κορυφή του το 2005 και από τότε βρίσκεται σε σταθερή πτώση. Ο πληθυσμός του νησιού δεν είναι μόνο φθίνουσα, αλλά γερνά. Με λιγότερους κατοίκους και λιγότερους από αυτούς σε ηλικία εργασίας, η φορολογική βάση του Πουέρτο Ρίκο στεγνώνει. Η μείωση των φορολογικών εσόδων συνέβαλε σε ετήσια δημοσιονομικά ελλείμματα και συσσώρευση χρέους.

Απειλές για τις ΗΠΑ

Η μεγαλύτερη απειλή που η κρίση χρέους του Πουέρτο Ρίκο θέτει στο Ηνωμένο Βασίλειο συνεπάγεται την έκθεση των επενδυτών και των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στα δημοτικά ομόλογα της περιοχής. Οι οικονομολόγοι διαφέρουν σε μεγάλο βαθμό όσον αφορά τον βαθμό στον οποίο τα ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο αποτελούν απειλή για το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα του Ηνωμένου Βασιλείου. Αυτά τα ομόλογα αποτελούν ένα μεγάλο μέρος του χρέους του Πουέρτο Ρίκο, το οποίο η κυβέρνησή του λέει ότι δεν μπορεί να πληρώσει. Πάνω από 180 αμοιβαία κεφάλαια έχουν το 5% ή περισσότερο των χαρτοφυλακίων τους που επενδύονται σε ομόλογα του Πουέρτο Ρίκο. Αυτό σημαίνει ότι εκατομμύρια Αμερικανοί έχουν ένα σημαντικό μέρος της αποταμίευσής τους που συνδέεται με το δημόσιο χρέος που μπορεί να μην επιστραφεί.

Οι οικονομικοί σύμβουλοι προσπάθησαν να καθησυχάσουν τους επενδυτές ότι ακόμη και αν το Πουέρτο Ρίκο δεν καταφέρει να καταβάλει τόκους, τα δημοτικά ομόλογα είναι ασφαλισμένα, δηλαδή οι επενδυτές εξακολουθούν να λαμβάνουν τις σταθερές αποδόσεις που είχαν υποσχεθεί όταν αγόραζαν τα ομόλογα. Οι οικονομολόγοι, ιδίως εκείνοι που έχουν το πιό απαισιόδοξο τέλος της γκάμας, έχουν επισημάνει αρκετούς ασφαλιστές ομολόγων των οποίων η έκθεση στο χρέος του Πουέρτο Ρίκετ υπερβαίνει το συνολικό ενεργητικό τους. Αυτές οι εταιρείες, οι οικονομολόγοι θέτουν, θα μπορούσαν να καταστραφούν αν συμβεί πλήρης αθέτηση υποχρεώσεων στο χρέος των ομολόγων του Πουέρτο Ρίκο.

Η άποψη αυτή αντιμετωπίζεται, ωστόσο, από τους οικονομολόγους που επιμένουν ότι ο ουρανός δεν πέφτει και η κρίση του χρέους του Πουέρτο Ρίκο δεν βρίσκεται κοντά στο επίπεδο απειλής του αμερικανικού χρηματοπιστωτικού συστήματος, όπως για παράδειγμα η κρίση των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων που έφερε το έθνος στα γόνατά του το 2008.

Αυτοί οι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι παρόλο που τα φορολογικά πλεονεκτήματα είχαν ως αποτέλεσμα το Πουέρτο Ρίκο να αναλάβει δυσανάλογα υψηλά επίπεδα ομολόγων για τον πληθυσμό του, το ποσό αυτού του χρέους εξακολουθεί να είναι ανεπαρκές για την αντιμετώπιση μιας μεγάλης κλίμακας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Τα κράτη όπως η Νέα Υόρκη και η Καλιφόρνια, παρά την απαλλαγή από τη φορολογία, εξακολουθούν να εκδίδουν περισσότερα δημοτικά ομόλογα από ό,

Επιπλέον, η οικονομική κατάσταση της περιοχής ήταν επισφαλής εδώ και δεκαετίες, αρχίζοντας στις αρχές της δεκαετίας του 1970. Από όλους τους παράγοντες που οδήγησαν στα σκαμπανεβάσματα της οικονομίας του ΣτΕ στα τέλη του 20ου και στις αρχές του 21ου αιώνα, όπως οι φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων, οι τρομοκρατικές επιθέσεις, τα εταιρικά σκάνδαλα και η παγκοσμιοποίηση, τα δεινά του Πουέρτο Ρίκο δεν καταγράφονται ούτε καν στην κλίμακα. Δεν υπάρχει κανένας λόγος να φοβόμαστε αυτή την αλλαγή στο εγγύς μέλλον.