α:

Υπάρχουν δύο είδη κεφαλαίων, χρέους και ιδίων κεφαλαίων και το καθένα έχει οφέλη και μειονεκτήματα.

Η χρηματοδότηση του χρέους είναι το κεφάλαιο που αποκτάται μέσω του δανεισμού κεφαλαίων που πρέπει να επιστραφούν σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Οι συνήθεις τύποι χρέους είναι δάνεια και πιστώσεις. Το όφελος από τη χρηματοδότηση του χρέους είναι ότι επιτρέπει σε μια επιχείρηση να εκμεταλλεύεται ένα μικρό χρηματικό ποσό σε πολύ μεγαλύτερο ποσό, επιτρέποντας ταχύτερη ανάπτυξη από ό, τι διαφορετικά θα ήταν δυνατή. Επιπλέον, οι πληρωμές για το χρέος είναι γενικά εκπιπτόμενες από τη φορολογία. Το μειονέκτημα της χρηματοδότησης του χρέους είναι ότι οι δανειστές απαιτούν την καταβολή τόκων, δηλαδή το συνολικό ποσό που επιστρέφεται υπερβαίνει το αρχικό ποσό. Επιπλέον, οι πληρωμές για χρέη πρέπει να γίνονται ανεξάρτητα από τα έσοδα των επιχειρήσεων. Για μικρότερες ή νεότερες επιχειρήσεις, αυτό μπορεί να είναι ιδιαίτερα επικίνδυνο.

Η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων αφορά κεφάλαια που προέρχονται από την πώληση μετοχών. Το κυριότερο πλεονέκτημα της χρηματοδότησης με μετοχικό κεφάλαιο είναι ότι δεν χρειάζεται να επιστραφούν κεφάλαια. Ωστόσο, η χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια δεν είναι η λύση που δεν συνδέεται με συστοιχίες. Οι μέτοχοι αγοράζουν μετοχές με την κατανόηση ότι στη συνέχεια κατέχουν ένα μικρό μερίδιο στην επιχείρηση. Στη συνέχεια, η επιχείρηση ελέγχεται από τους μετόχους και πρέπει να παράγει σταθερά κέρδη για να διατηρεί μια υγιή αποτίμηση των αποθεμάτων και να καταβάλλει μερίσματα. Επειδή η χρηματοδότηση με μετοχικό κεφάλαιο αποτελεί μεγαλύτερο κίνδυνο για τον επενδυτή από ό, τι η χρηματοδότηση με χρέος είναι στον δανειστή, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι συχνά υψηλότερο από το κόστος του χρέους.

Το ποσό των χρημάτων που απαιτείται για την απόκτηση κεφαλαίων από διαφορετικές πηγές, που ονομάζεται κόστος κεφαλαίου, είναι κρίσιμο για τον καθορισμό της βέλτιστης κεφαλαιουχικής δομής μιας εταιρείας. Το κόστος του κεφαλαίου εκφράζεται είτε ως ποσοστό είτε ως ποσό δολαρίου, ανάλογα με το πλαίσιο.

Το κόστος του δανειακού κεφαλαίου αντιπροσωπεύει το επιτόκιο που απαιτεί ο δανειστής. Ένα δάνειο ύψους $ 100.000 με επιτόκιο 6% έχει ένα ποσοστό του κόστους κεφαλαίου 6% και ένα συνολικό κόστος κεφαλαίου $ 6, 000. Ωστόσο, επειδή οι πληρωμές για το χρέος είναι εκπίπτουν από το φόρο, πολλές δαπάνες για τον υπολογισμό του χρέους λαμβάνουν υπόψη υπόψη τον συντελεστή φορολογίας εταιρειών. Υποθέτοντας ότι ο φορολογικός συντελεστής είναι 30%, το παραπάνω δάνειο θα έχει κόστος μετά φόρων 6% * (1 - 0,3) ή 4,2%.

Το κόστος της χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια απαιτεί έναν πιο περίπλοκο υπολογισμό, που ονομάζεται πρότυπο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων ή CAPM. Αυτός ο υπολογισμός βασίζεται στον συντελεστή απόδοσης του χρηματιστηρίου και στον κίνδυνο μηδενικού κινδύνου, καθώς και στη βήτα αξία του αποθέματος. Λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις που παράγονται από τη μεγαλύτερη αγορά, καθώς και τη σχετική απόδοση των μεμονωμένων μετοχών (που αντιπροσωπεύεται από beta), ο υπολογισμός του κόστους μετοχικού κεφαλαίου αντανακλά το ποσοστό κάθε δολαρίου που επενδύουν οι μέτοχοι αναμένοντας απόδοση.

Η εύρεση του συνδυασμού χρηματοδότησης με χρέος και μετοχικό κεφάλαιο που αποφέρει την καλύτερη χρηματοδότηση με το χαμηλότερο κόστος αποτελεί βασική αρχή κάθε συνετής επιχειρηματικής στρατηγικής. Για να συγκρίνουν διαφορετικές κεφαλαιακές δομές, οι εταιρικοί λογιστές χρησιμοποιούν ένα τύπο που ονομάζεται σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ή WACC. Το WACC πολλαπλασιάζει το ποσοστό του χρέους - μετά από την καταγραφή του συντελεστή φορολογίας εταιρειών - και τα ίδια κεφάλαια για κάθε σχέδιο χρηματοδότησης κατά βάρος που ισούται με το ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου που αντιπροσωπεύει κάθε είδος κεφαλαίου. Αυτό επιτρέπει στις επιχειρήσεις να καθορίσουν ποια επίπεδα δανειακής και κεφαλαιακής χρηματοδότησης είναι πιο οικονομικά αποδοτικά.