a:

Η Arbitrage μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να ευθυγραμμιστεί εκ νέου με την καθαρή αξία ενεργητικού των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων του ΕΙΕΕ η αγοραία αξία ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου (ETF). Κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, η τιμή αγοράς για το ETF κυμαίνεται φυσικά λόγω βραχυπρόθεσμων δυνάμεων προσφοράς και ζήτησης. Εάν η αγοραία τιμή αποκλίνει σημαντικά από την καθαρή αξία ενεργητικού, οι εξουσιοδοτημένοι συμμετέχοντες αρμίζουν τις διαφορές μεταξύ αυτών των αξιών για να τους επαναφέρουν στη σειρά. Ο μηχανισμός δημιουργίας και εξαργύρωσης είναι μια διαδικασία με την οποία η αγοραία αξία και η καθαρή αξία ενεργητικού διατηρούνται στενά μεταξύ τους.

Όταν δημιουργείται για πρώτη φορά ένα ΕΙΕΕ, ο εκδότης συνάπτει συμφωνία με έναν εξουσιοδοτημένο συμμετέχοντα (AP) ο οποίος είναι μεγαλύτερος χρηματοπιστωτικός οργανισμός. Το AP αγοράζει τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία που αντιπροσωπεύει το ΕΙΕΕ σε ισοδύναμες αναλογίες με το δείκτη που παρακολουθεί το ΕΙΕΕ και τα τοποθετεί σε μεγάλα καλάθια περιουσιακών στοιχείων. Αυτά τα καλάθια ενεργητικού μεταφέρονται στη συνέχεια στον εκδότη του ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για ένα μεγάλο τμήμα μετοχών γνωστό ως μονάδα δημιουργίας. Οι μονάδες δημιουργίας συνήθως περιέχουν οπουδήποτε από 25, 000 έως 250, 000 μετοχές ETF. Το AP μπορεί στη συνέχεια να πουλήσει τις μετοχές σε χρηματιστήρια ή να διατηρήσει τις μετοχές.

Καθώς το ETF μετοχές διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια, η τιμή μπορεί να αποκλίνει από την καθαρή αξία ενεργητικού. Αυτό δημιουργεί ευκαιρίες arbitrage για το AP. Εάν το ΕΙΕΕ διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο στην καθαρή αξία ενεργητικού, το AP μπορεί να πουλήσει μετοχές βραχυπρόθεσμα στο ΕΙΕΕ, ενώ αγοράζει τα υποκείμενα στοιχεία του ενεργητικού. Στο τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης, το AP παραδίδει το καλάθι δημιουργίας των περιουσιακών στοιχείων στο ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για περισσότερες μετοχές ETF. Στη συνέχεια, το ΑΕ κερδίζει ουσιαστικά κέρδη χωρίς κινδύνους, δεδομένου ότι η βραχεία του θέση καλύπτεται από τα εισπραχθέντα μερίδια.

Όταν το ETF διαπραγματεύεται κάτω από την καθαρή αξία του ενεργητικού, το AP μπορεί να αγοράσει τις μετοχές του ETF και στη συνέχεια να πουλήσει τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Μετά την ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης, το AP παραδίδει τις μετοχές στο ΕΙΕΕ σε αντάλλαγμα για ένα καλάθι εξόφλησης τίτλων. Για άλλη μια φορά, το AP αποκομίζει κέρδος σχεδόν χωρίς κινδύνους πληρώνοντας λιγότερο για τις μετοχές του ΕΙΕΕ από ό, τι για τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Επιπλέον, η διαδικασία αυτή μειώνει την εξαιρετική προσφορά μετοχών του ΕΙΕΕ, γεγονός που συμβάλλει στην υποστήριξη της τιμής.

Η καθαρή αξία ενεργητικού είναι η αξία του τμήματος των υποκείμενων στοιχείων του ενεργητικού και των μετρητών που ανήκουν στο ETF, συμπεριλαμβανομένων της αξίας τυχόν μερισμάτων που εισπράττονται. Υπολογίζεται ανά μετοχή μετά το τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης. Ο τύπος της καθαρής αξίας ενεργητικού είναι να προστεθούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία του ΕΙΕΕ, συμπεριλαμβανομένων των μετρητών, αφαιρώντας οποιεσδήποτε υποχρεώσεις και στη συνέχεια διαιρώντας το ποσό αυτό με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών. Η καθαρή αξία ενεργητικού είναι εύκολα προσβάσιμη από τους επενδυτές στην ιστοσελίδα του εκδότη του ΕΙΕΕ.Η καθαρή αξία ενεργητικού μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ως δείκτης απόδοσης για ενεργά διαχειριζόμενα ΕΜΤ.