Πίνακας περιεχομένων:
- Εισαγωγή στο S & P 500 Futures
- Οι εμπειρογνώμονες του κλάδου δημιούργησαν το μηχανισμό διακανονισμού μετρητών για την επίλυση των τεράστιων υλικοτεχνικών προκλήσεων που παρουσιάστηκαν με την παράδοση των 500 μετοχών που σχετίζονται με συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Όχι μόνο θα έπρεπε να διαπραγματευθούν τα αποθέματα και να μεταφερθούν μεταξύ κατόχων, αλλά θα έπρεπε να είναι κατάλληλα σταθμισμένα ώστε να ταιριάζουν με την εκπροσώπησή τους στον δείκτη. Αντ 'αυτού, ένας επενδυτής επιλέγει μια μακρά ή μικρή θέση, η οποία στη συνέχεια υπόκειται σε ένα mark-to-market. ο επενδυτής πληρώνει κάθε ζημία ή λαμβάνει κέρδη κάθε μέρα σε μετρητά. Τελικά, η σύμβαση λήγει ή συμψηφίζεται και γίνεται διακανονισμός μετρητών βάσει της άμεσης αξίας του δείκτη S & P 500.
- Ένα από τα συχνά διακηρυγμένα οφέλη της διαπραγμάτευσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 είναι ότι κάθε σύμβαση αντιπροσωπεύει άμεση έμμεση επένδυση σε 500 διαφορετικά αποθέματα. Αυτό, όπως και κάθε διαφοροποίηση, συμβάλλει στην άμβλυνση της έκθεσης σε μη συστηματικό κίνδυνο.
- Εκτός από τα βασικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η CME έχει διαφορές στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500, συμπεριλαμβανομένων των δικαιωμάτων προαίρεσης. Ορισμένοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούν καλυπτόμενες τεχνικές γραπτής κλήσης πωλώντας επιλογές κλήσεων έναντι του χαρτοφυλακίου μετοχών S & P 500.
σύμβαση κεφαλαίου που παρέχει στον αγοραστή το δικαίωμα σε προκαθορισμένη επιλογή μετοχών και σε προκαθορισμένη μελλοντική ημερομηνία που αναφέρεται στον δείκτη χρηματιστηριακής αγοράς S & P 500. Υπάρχουν διαφορετικά μεγέθη αποθεμάτων για το S & P 500. το Chicago Mercantile Exchange, ή η CME, προσφέρει ένα συμβόλαιο "μεγάλης σύμβασης" και "e-mini".
Εισαγωγή στο S & P 500 Futures
Τα πρώτα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 εισήχθησαν από την CME το 1982. Η CME πρόσθεσε την επιλογή e-mini το 1997. Η δέσμη μετοχών του S & P 500 αποτελείται, 500 διαφορετικές μεγάλες εταιρείες.
Το μεγάλο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αρχικά είχε ως τιμή τον πολλαπλασιασμό της αναγραφόμενης τιμής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κατά $ 500. Για παράδειγμα, αν η S & P διαπραγματευόταν στα $ 800, η αξία της μεγάλης σύμβασης ήταν $ 400, 000 ή $ 500 x $ 800. Τελικά, η CME μείωσε τον πολλαπλασιαστή του συμβολαίου κατά το ήμισυ σε $ 250 φορές την τιμή του δείκτη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Τα συμβόλαια E-mini είναι το ένα δέκατο της αξίας του μεγάλου συμβολαίου. Εάν η τιμή συμβολαίου S & P 500 είναι 800 δολάρια, αυτό οδηγεί σε ένα e-mini που εκτιμάται στα $ 40, 000. Το "e" στο e-mini σημαίνει ηλεκτρονική.
Όπως συμβαίνει με όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, οι επενδυτές υποχρεούνται να προωθήσουν μόνο ένα κλάσμα της αξίας της σύμβασης προκειμένου να πάρουν μια θέση. Αυτό αντιπροσωπεύει το περιθώριο της προθεσμιακής σύμβασης. Αυτά τα περιθώρια δεν είναι τα ίδια με τα περιθώρια για την εμπορία μετοχών. τα περιθώρια μελλοντικής εκπλήρωσης δείχνουν "το δέρμα στο παιχνίδι", το οποίο πρέπει να αντισταθμιστεί ή να διευθετηθεί.Διακανονισμός σε μετρητά S & P 500 Futures
Οι εμπειρογνώμονες του κλάδου δημιούργησαν το μηχανισμό διακανονισμού μετρητών για την επίλυση των τεράστιων υλικοτεχνικών προκλήσεων που παρουσιάστηκαν με την παράδοση των 500 μετοχών που σχετίζονται με συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Όχι μόνο θα έπρεπε να διαπραγματευθούν τα αποθέματα και να μεταφερθούν μεταξύ κατόχων, αλλά θα έπρεπε να είναι κατάλληλα σταθμισμένα ώστε να ταιριάζουν με την εκπροσώπησή τους στον δείκτη. Αντ 'αυτού, ένας επενδυτής επιλέγει μια μακρά ή μικρή θέση, η οποία στη συνέχεια υπόκειται σε ένα mark-to-market. ο επενδυτής πληρώνει κάθε ζημία ή λαμβάνει κέρδη κάθε μέρα σε μετρητά. Τελικά, η σύμβαση λήγει ή συμψηφίζεται και γίνεται διακανονισμός μετρητών βάσει της άμεσης αξίας του δείκτη S & P 500.
Ένα από τα συχνά διακηρυγμένα οφέλη της διαπραγμάτευσης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 είναι ότι κάθε σύμβαση αντιπροσωπεύει άμεση έμμεση επένδυση σε 500 διαφορετικά αποθέματα. Αυτό, όπως και κάθε διαφοροποίηση, συμβάλλει στην άμβλυνση της έκθεσης σε μη συστηματικό κίνδυνο.
Υπάρχει επίσης μειονέκτημα. το S & P 500 παρακολουθεί πολύ καλά με συστηματικές διακυμάνσεις. Οι επενδυτές δεν μπορούν να επικαλεστούν το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 για να αντισταθμίσουν τις περισσότερες μετοχές. Επιπλέον, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διατρέχουν τον κίνδυνο υπερβολικής διαφοροποίησης. Οι επενδυτές που θέλουν να νικήσουν τον μέσο όρο της αγοράς είναι κακοπροαίρετοι να βασίζονται σε όργανα του δείκτη της αγοράς.
Άλλες επιλογές
Εκτός από τα βασικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, η CME έχει διαφορές στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500, συμπεριλαμβανομένων των δικαιωμάτων προαίρεσης. Ορισμένοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούν καλυπτόμενες τεχνικές γραπτής κλήσης πωλώντας επιλογές κλήσεων έναντι του χαρτοφυλακίου μετοχών S & P 500.
Πώς έχουν πραγματοποιηθεί ιστορικά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης;
Δείτε πώς τα προϊόντα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν πραγματοποιήσει ιστορικά και γιατί τείνουν να αποδίδουν καλύτερα σε συγκεκριμένες χρονικές στιγμές κατά τη διάρκεια ενός κανονικού επιχειρηματικού κύκλου.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης;
Ενώ τόσο τα προθεσμιακά όσο και τα προθεσμιακά συμβόλαια επιτρέπουν σε άτομα να αγοράζουν ή να πωλούν ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη χρονική στιγμή σε δεδομένη τιμή, διαφέρουν με διάφορους τρόπους.
Πώς χρησιμοποιούνται τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για την αντιστάθμιση μιας θέσης;
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα από τα πιο κοινά παράγωγα που χρησιμοποιούνται για την αντιστάθμιση του κινδύνου. Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι ως συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή στο μέλλον για μια συγκεκριμένη τιμή. Ο κύριος λόγος που οι εταιρείες ή οι εταιρείες χρησιμοποιούν μελλοντικές συμβάσεις είναι να αντισταθμίσουν τις εκθέσεις κινδύνου τους και να περιορίσουν τον εαυτό τους από οποιεσδήποτε διακυμά