a:

Τα επιτόκια επηρεάζουν κυρίως την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας επηρεάζοντας το κόστος του δανειακού κεφαλαίου. Οι εταιρείες χρηματοδοτούν πράξεις είτε με χρέος είτε με ίδια κεφάλαια. Το μετοχικό κεφάλαιο αναφέρεται σε χρήματα που προέρχονται από επενδυτές, συνήθως μέτοχοι. Το κεφάλαιο του χρέους αναφέρεται σε χρήματα που δανείζονται από δανειστή. Οι συνήθεις τύποι δανειακού κεφαλαίου περιλαμβάνουν τραπεζικά δάνεια, προσωπικά δάνεια, χρέη πιστωτικών καρτών και ομόλογα.

Μια συγκεκριμένη τιμή πρέπει να καταβάλλεται για το προνόμιο πρόσβασης σε κεφάλαια όταν χρησιμοποιείται χρέος ή ίδια κεφάλαια. αυτό ονομάζεται κόστος του κεφαλαίου. Για το μετοχικό κεφάλαιο, το κόστος αυτό καθορίζεται με τον υπολογισμό του ποσοστού απόδοσης της επένδυσης που αναμένουν οι μέτοχοι βάσει της απόδοσης της ευρύτερης αγοράς και της μεταβλητότητας του αποθέματος της εταιρείας. Το κόστος του δανειακού κεφαλαίου, από την άλλη πλευρά, είναι το επιτόκιο των δανειστών των δανειακών κεφαλαίων.

Λαμβάνοντας υπόψη την επιλογή μεταξύ επιχειρηματικού δανείου με επιτόκιο 6% και πιστωτικής κάρτας που χρεώνει το 4%, οι περισσότερες εταιρείες επιλέγουν την τελευταία επιλογή επειδή το κόστος του κεφαλαίου είναι χαμηλότερο, υποθέτοντας ότι το συνολικό ποσό των δανειακών κεφαλαίων είναι ισοδύναμο. Ωστόσο, πολλοί δανειστές διαφημίζουν προϊόντα χαμηλού ενδιαφέροντος μόνο για να αποκαλύψουν ότι το επιτόκιο είναι στην πραγματικότητα μεταβλητό κατά την κρίση του εκδότη. Μια κεφαλαιακή διάρθρωση που περιλαμβάνει πιστωτικό λογαριασμό με επιτόκιο 4% ίσως χρειαστεί να αναθεωρηθεί σημαντικά εάν ο εκδότης αποφασίσει να κτυπήσει το επιτόκιο στο 12%.

Ένα πλεονέκτημα του δανειακού κεφαλαίου είναι ότι οι τόκοι συνήθως εκπίπτουν. Ακόμη και αν αυξηθούν τα επιτόκια, το κόστος αντισταθμίζεται εν μέρει από τη μείωση του φορολογητέου εισοδήματος.

Επειδή οι πληρωμές για χρέος απαιτούνται ανεξάρτητα από τα έσοδα των επιχειρήσεων, ο κίνδυνος για τους δανειστές είναι πολύ χαμηλότερος από ό, τι στους μετόχους. Οι μέτοχοι καταβάλλουν μερίσματα μόνο εάν η επιχείρηση αποκομίσει κέρδος, επομένως υπάρχει πιθανότητα η επένδυση να μην παράγει επαρκείς αποδόσεις. Λόγω αυτού του μειωμένου κινδύνου αθέτησης, οι περισσότερες επιλογές χρηματοδότησης του χρέους εξακολουθούν να έχουν χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου από τη χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια, εκτός εάν τα επιτόκια είναι ιδιαίτερα απότομα.