Οι τιμές του αργού πετρελαίου θεωρούνται ένας από τους σημαντικότερους δείκτες στην παγκόσμια οικονομία. Οι κυβερνήσεις και οι επιχειρήσεις ξοδεύουν πολύ χρόνο και ενέργεια για να καταλάβουν πού κατευθύνονται οι τιμές του πετρελαίου, αλλά η πρόβλεψη είναι μια ανακριβής επιστήμη. Οι τυπικές τεχνικές βασίζονται στον υπολογισμό (γραμμικές παλινδρομήσεις και οικονομετρία), αλλά οι εναλλακτικές λύσεις περιλαμβάνουν δομικά μοντέλα και αναλύσεις με γνώμονα τον υπολογιστή. Δεν υπάρχει ευρέως αποδεκτή συναίνεση σχετικά με τον καλύτερο τρόπο για την πρόβλεψη των τιμών του πετρελαίου.

Οι εταιρείες επίσης δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στις αγορές προθεσμιακών συμβάσεων πετρελαίου - και συχνά συμμετέχουν σε αυτές. Τα συμβόλαια αργού πετρελαίου διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης (NYMEX) και στο Χρηματιστήριο Αξιών του Τόκυο (TOCOM).

Κατανόηση των τιμών του αργού πετρελαίου

Σε στοιχειώδες επίπεδο, η προμήθεια αργού πετρελαίου καθορίζεται από την ικανότητα των πετρελαϊκών εταιρειών να αντλούν αποθέματα από το έδαφος και να τα διανέμουν σε όλο τον κόσμο. Υπάρχουν τρεις σημαντικές μεταβλητές προσφοράς: οι τεχνολογικές αλλαγές, οι περιβαλλοντικοί παράγοντες και η ικανότητα των εταιρειών πετρελαίου να συσσωρεύουν και να αναπληρώνουν το κεφάλαιο. Οι τεχνικές βελτιώσεις - ιδιαίτερα η υδραυλική θραύση και οι οριζόντιες γεωτρήσεις - βοήθησαν τις παγκόσμιες αγορές να πλημμυρίσουν με πετρέλαιο μετά το 2008.

Η ζήτηση για αργό πετρέλαιο προέρχεται από άτομα, εταιρείες και κυβερνήσεις. Σε γενικές γραμμές, η ζήτηση πετρελαίου αυξάνεται κατά τους καλούς οικονομικούς χρόνους και μειώνεται κατά τη διάρκεια των πιο αργών οικονομικών περιόδων. Οι αυξήσεις του βιοτικού επιπέδου στην Κίνα και την Ινδία αποτελούν σημαντική πηγή παγκόσμιας ζήτησης στον 21ο αιώνα.

Οι επιχειρήσεις πρέπει να κατανοήσουν αυτούς τους παράγοντες πριν προβούν σε προβλέψεις για τις τιμές πετρελαίου, αλλά αυτό δεν αρκεί. Οι τιμές του πετρελαίου επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τις μη εμπορικές δυνάμεις, συμπεριλαμβανομένης της Οργάνωσης των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (OPEC), η οποία ενεργεί ως πολυεθνικό καρτέλ πετρελαίου. Τα έθνη-μέλη του ΟΠΕΚ λαμβάνουν κοινές αποφάσεις για το πόσο πετρέλαιο πρέπει να απελευθερώσει στις παγκόσμιες αγορές με βάση το καλύτερο για τις κυβερνήσεις τους. Ωστόσο, οι ακραίες μεταβολές των τιμών του πετρελαίου μεταξύ 2005 και 2015 αποτελούν ένδειξη ότι η επιρροή του ΟΠΕΚ είναι περιορισμένη.

Το πετρέλαιο είναι επίσης εξαιρετικά ρυθμισμένο στις περισσότερες χώρες. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, όπως και πολλά έθνη στην Ευρώπη, έχουν αυστηρούς περιορισμούς σχετικά με το πού μπορεί να γίνει διάτρηση του πετρελαίου. ο Οργανισμός Προστασίας του Περιβάλλοντος (EPA) μπορεί να έχει όσο το δυνατόν περισσότερες πληροφορίες για τις τιμές του πετρελαίου όπως η Exxon Mobil ή η British Petroleum.

Ο λόγος για τον οποίο οι κινήσεις της τιμής του πετρελαίου (ή οποιουδήποτε προϊόντος) συχνά εκπλήσσουν τους αναλυτές είναι επειδή υπάρχουν εκατοντάδες μεταβλητές, καθένα από τα οποία κινούνται ταυτόχρονα με απρόβλεπτες μεθόδους. Το Συμβούλιο των Διοικητών του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών το έθεσε καλύτερα στο έγγραφο συζήτησης του Ιουλίου του 2011 «Πρόβλεψη της τιμής του πετρελαίου», το οποίο ξεκίνησε με τον εντοπισμό «απροσδόκητων μεγάλων και συνεχών διακυμάνσεων της πραγματικής τιμής του πετρελαίου."

Ποσοτικές Μέθοδοι

Οι εταιρείες προσλαμβάνουν οικονομετρικούς και άλλους εμπειρογνώμονες της αγοράς για να προβαίνουν σε βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες προβλέψεις στην αγορά πετρελαίου.Οι επαγγελματίες αυτοί χρησιμοποιούν πολύπλοκα μαθηματικά μοντέλα τα οποία είτε επικεντρώνονται σε οικονομικά (χρησιμοποιώντας τιμές spot και μελλοντικές) , ή τις εκτιμήσεις προσφοράς και ζήτησης (ποσοτικοποίηση των μεταβλητών και δοκιμή της επεξηγηματικής εξουσίας τους).

Τα μοντέλα τιμών και τα μελλοντικά μοντέλα τιμών εξακολουθούν να είναι δημοφιλή σε πολλές εταιρείες, αλλά τείνουν να μην ευνοούν. οι διακυμάνσεις των τιμών και οι διακυμάνσεις των τιμών του τόπου - θα δείξουν το δρόμο για τις τιμές του πετρελαίου του αύριο. Το 1991 δημοσιεύθηκαν δύο σημαντικές ακαδημαϊκές εφημερίδες (Bopp και Lady · Serletis), οι οποίες υποδηλώνουν ότι οι μελλοντικές τιμές του πετρελαίου δεν ήταν αμερόληπτες ή απολύτως αποτελεσματικές. Το συμπέρασμα αυτό επιτεύχθηκε μέσω μοντέλων σφάλματος και διόρθωσης (ECM), τα οποία επιτρέπουν στους στατιστικούς ή οικονομετρικούς παράγοντες o Λογαριασμός μεροληψίας σε στοιχεία προθεσμιακών συμβολαίων.

Μια τρίτη μελέτη το 1998 (Zeng και Swanson) εξέτασε το αργό πετρέλαιο στο NYMEX, το Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης, το Συμβούλιο Εμπορίου του Σικάγου και το Chicago Mercantile Exchange μεταξύ 1990 και 1995. Διαπίστωσε ότι τα μοντέλα της ECM ήταν καλύτερα. Μέχρι τις αρχές του 21ου αιώνα, οι περισσότερες εταιρείες χρησιμοποίησαν την προσέγγιση της ECM.

Οι μεταγενέστερες μελέτες ήταν λιγότερο ευγενικές σε σχέση με τα οικονομικά μοντέλα. Μια ανασκόπηση των τιμών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου του West Texas Intermediate (WTI) για το NYMEX μεταξύ 1989 και 2003, διαπιστώνοντας ότι οι προθεσμιακές και προθεσμιακές τιμές δεν είναι ούτε αποτελεσματικές ούτε αμερόληπτες ώστε να προβλέπουν με ακρίβεια τις μελλοντικές άμεσες τιμές (και, περιέργως, ασφάλιστρα κινδύνου "στην αγορά πετρελαίου). Οι συγγραφείς συνέστησαν αντ 'αυτού μια τυχαία διαδικασία περιπάτου χρονοσειρών. η θεωρία τυχαίων περισσοτέρων δείχνει ότι οι μεταβολές των τιμών των μετοχών δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πρόβλεψη της μελλοντικής κίνησης. (Έρευνα από το Πανεπιστήμιο της Πορτογαλίας το 2013 ανακάλυψε ότι η οικονομετρική μοντελοποίηση χρονολογικών σειρών αποτελεί τη συνηθέστερη μέθοδο πρόβλεψης για τις τιμές του αργού πετρελαίου.)

Τα μοντέλα προσφοράς και ζήτησης επικεντρώνονται σε μακροοικονομικές μεταβλητές, όπως η παραγωγή OPEC, η ελαστικότητα εισοδήματος της ζήτησης το έλαιο και το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ). Επειδή υπάρχουν πολλοί πιθανοί συνδυασμοί μεταβλητών, οι περισσότερες εταιρείες ή αναλυτικές υπηρεσίες χρησιμοποιούν ιδιόκτητα υπολογισμούς και συχνά αλλάζουν τους τύπους τους. Ο στόχος είναι να βρεθούν οι στατιστικώς σημαντικές μεταβλητές, να βρεθούν οι διακυμάνσεις των διαγραμμάτων αυτών των μεταβλητών και να δημιουργηθούν ακαθάριστες εκτιμήσεις για τα μελλοντικά πεδία τιμών πετρελαίου.

Οι ποιοτικές ή μη γραμμικές μέθοδοι

Οι υποστηρικτές των εναλλακτικών προσεγγίσεων, που οι στατιστικοί μπορεί να αποκαλούν «μη τυποποιημένες» ή «μη γραμμικές» προσεγγίσεις, υποστηρίζουν ότι οι μελλοντικές τιμές του πετρελαίου είναι πολύ τυχαίες και χαοτικές για τυχόν παραδοσιακές διαδικασίες. Αυτές οι μέθοδοι ενδέχεται να χρησιμοποιούν μερικά από τα ίδια δεδομένα με τα τυποποιημένα μοντέλα, αλλά οι υπολογισμοί βασίζονται στην αναγνώριση προτύπων και όχι σε γραμμικά μοντέλα ή οικονομετρικές παλινδρομήσεις.

Ένα δημοφιλές εργαλείο αναγνώρισης προτύπων είναι το τεχνητό νευρωνικό δίκτυο (ANN).Το μοντέλο ANN, το οποίο βασίζεται στη βιολογία του ανθρώπινου εγκεφάλου, υποτίθεται ότι επιτρέπει στην προσομοίωση να μάθει και να γενικεύσει εμπειρίες με βάση νέα δεδομένα. Οι ANNs χρησιμοποιούνται για ποικίλες αναλύσεις στους τομείς των επιχειρήσεων, της επιστήμης και των επενδύσεων. Μια τυποποιημένη κριτική της μεθόδου ANN - και ένας πρωταρχικός λόγος για τον οποίο οι ANNs δεν είναι δημοφιλείς με τις ιδιωτικές προβλέψεις πετρελαίου είναι οι εγγενείς εισροές που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση των σειρών τιμών είναι συχνά υποκειμενικές ή αυθαίρετες.

Οι θεμελιώδεις επενδυτές και οι αναλυτές τείνουν να απέχουν από σύνθετα στατιστικά μοντέλα. Αντίθετα, οι βασικοί αναλυτές βασίζονται σε αθροιστικούς επιχειρηματικούς παράγοντες, όπως επίπεδα απογραφής, τάσεις παραγωγής, φυσικές καταστροφές και δράσεις κερδοσκόπων. Ο σιωπηρός συλλογισμός πίσω από αυτές τις προσεγγίσεις που βασίζονται στη γνώση είναι ότι οι τιμές του πετρελαίου επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από μεγάλα, αναγνωρίσιμα γεγονότα. Είναι συνηθισμένο για τις επιχειρήσεις να απασχολούν αναλυτές της αγοράς οι οποίοι βασίζονται σε πληροφορίες από άλλες πηγές, όπως η Πρόβλεψη για τα βασικά προϊόντα της Παγκόσμιας Τράπεζας, αντί να δημιουργούν τα δικά τους μοντέλα.