Τα μερίσματα επηρεάζουν την τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου με τρεις βασικούς τρόπους. Ενώ η ιστορία των μερισμάτων ενός δεδομένου μετοχικού κεφαλαίου διαδραματίζει γενικό ρόλο στη δημοτικότητά του, η δήλωση και η πληρωμή μερισμάτων έχει επίσης μια συγκεκριμένη και προβλέψιμη επίδραση στις τιμές της αγοράς.

Διαπιστώνεται ότι η δυνατότητα δημιουργίας επαναλαμβανόμενων εσόδων από επενδύσεις ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράζουν και να διατηρούν μετοχές μετοχών. Ενώ αυτό το κίνητρο μπορεί να φαίνεται καθαρά οικονομικό, οι βασικές πεποιθήσεις για την κερδοφορία της εταιρείας είναι οι επιπτώσεις των τιμών των μετοχών το πολύ. Για να κατανοήσουμε πώς τα μερίσματα επηρεάζουν θετικά τις σκέψεις των επενδυτών, βοηθάει πρώτα στην κατανόηση των μηχανισμών της χρηματιστηριακής αγοράς και στη βασική λειτουργία του μεριδίου.

Ψυχολογία αγοράς

Η χρηματιστηριακή αγορά είναι το συλλογικό αποτέλεσμα των αποφάσεων εκατομμυρίων επενδυτών. Αν και οι τιμές των μετοχών βασίζονται στην αξία της εκδότριας εταιρείας, οι διακυμάνσεις της χρηματιστηριακής αγοράς υπαγορεύονται σε μεγάλο βαθμό από την ανθρώπινη ψυχολογία. Εάν ένας επενδυτής σκέφτεται ότι το μέλλον είναι λαμπρό για μια δεδομένη εταιρεία, θέλει να επενδύσει το συντομότερο δυνατόν για να αποκομίσει το μέγιστο κέρδος. Εάν αρκετοί επενδυτές αισθάνονται τον ίδιο τρόπο, η αύξηση των επενδύσεων οδηγεί στην αύξηση της τιμής των μετοχών, εκπληρώνοντας έτσι την πρόβλεψη του επενδυτή. Αντίθετα, οι μέτοχοι που πιστεύουν ότι ένα απόθεμα πρόκειται να πάρει μια κατάδυση πωλούν γρήγορα για να αποφύγουν τις απώλειες.

Όταν αρκετοί μέτοχοι αγοράζουν ή πωλούν περίπου την ίδια ώρα, άλλοι επενδυτές αρχίζουν να πιστεύουν ότι έχουν χάσει κάποια σημαντική πληροφορία. Ειδικά μεταξύ μεμονωμένων επενδυτών λιανικής, η βασική υπόθεση είναι γενικά ότι άλλοι γνωρίζουν περισσότερα από όσα κάνετε, γι 'αυτό σας παρακαλώ να ακολουθήσετε το κοπάδι. Αυτή η νοοτροπία συχνά οδηγεί σε προηγούμενους ουδέτερους επενδυτές να εισέλθουν ξαφνικά στο φράγμα για να αποφύγουν να χάσουν τα κέρδη ή να υποστούν ζημιές, επιδεινώνοντας περαιτέρω το αποτέλεσμα.

Ουσιαστικά, όταν η συλλογική γνώμη των επενδυτών είναι θετική, οι τιμές των μετοχών αυξάνονται. Όταν η γενική συναίνεση είναι λιγότερο από αισιόδοξη, οι τιμές μειώνονται. Παρά τη φαινομενικά σύνθετη φύση της αγοράς, η πλειονότητα των δραστηριοτήτων πέφτει πραγματικά στο σωρευτικό αποτέλεσμα των επενδυτών που προσπαθούν να προβλέψουν τι σκέφτονται οι συνομήλικοί τους. Βασικά, όλα είναι ένα μεγάλο παιχνίδι εικασίας με οικονομικές συνέπειες που δεν είναι τίποτε άλλο παρά ασήμαντο.

Πώς λειτουργούν τα μερίσματα

Για τους επενδυτές, τα μερίσματα χρησιμεύουν ως δημοφιλής πηγή εισοδήματος από επενδύσεις. Για την εκδότρια εταιρεία, είναι ένας τρόπος να αναδιανείμουν τα κέρδη στους μετόχους ως τρόπο να τους ευχαριστήσουν για την υποστήριξή τους και να ενθαρρύνουν πρόσθετες επενδύσεις. Τα μερίσματα χρησιμεύουν επίσης ως ανακοίνωση της επιτυχίας της εταιρείας. Επειδή τα μερίσματα εκδίδονται από τα κέρδη εις νέον μιας εταιρίας, μόνο οι εταιρείες που είναι ουσιαστικά κερδοφόρες εκδίδουν μερίσματα με οποιαδήποτε συνέπεια.Αν και ορισμένες εταιρείες μπορούν να εκδίδουν μερίσματα για να δημιουργήσουν την ψευδαίσθηση της κερδοφορίας, αυτή είναι η εξαίρεση παρά ο κανόνας.

Τα μερίσματα συχνά καταβάλλονται σε μετρητά, αλλά μπορούν επίσης να εκδοθούν με τη μορφή συμπληρωματικών μετοχών. Και στις δύο περιπτώσεις, το ποσό που λαμβάνει ο κάθε επενδυτής εξαρτάται από τις τρέχουσες συμμετοχές συμμετοχής.

Εάν μια εταιρεία έχει 1 εκατομμύριο μετοχές σε κυκλοφορία και δηλώνει μέρισμα 50 τοις εκατό, τότε ένας επενδυτής με 100 μετοχές λαμβάνει $ 50 και η εταιρεία αποπληρώνει συνολικά $ 500, 000. Εάν αντ 'αυτού εκδίδει μέρισμα 10% ο ίδιος επενδυτής λαμβάνει 10 επιπλέον μετοχές και η εταιρεία αποχωρεί από 100.000 νέες μετοχές συνολικά.

Όταν το μέρισμα καταβάλλεται, η συνολική αξία αφαιρείται από τα κέρδη εις νέον της εταιρείας. Τα «κέρδη εις νέον» αναφέρονται στο συνολικό ποσό κέρδους που έχει συσσωρευθεί με την πάροδο του χρόνου και που δεν έχει χρησιμοποιηθεί για άλλες χρήσεις. Ουσιαστικά, είναι το ποσό των χρημάτων που έχει μια επιχείρηση επειδή μπορεί να χρησιμοποιήσει για να πληρώσει μερίσματα ή να χρηματοδοτήσει προγράμματα ανάπτυξης.

Η επίδραση της ψυχολογίας των μερισμάτων

Τα αποθέματα που πληρώνουν σταθερά μερίσματα είναι δημοφιλή στους επενδυτές. Αν και τα μερίσματα δεν είναι εγγυημένα σε κοινό απόθεμα, πολλές εταιρείες υπερηφανεύονται για γενναιόδωρα ανταμείβοντας τους μετόχους με συνεπή - και μερικές φορές αυξανόμενα - μερίσματα κάθε χρόνο. Οι εταιρείες που το κάνουν θεωρούνται οικονομικά σταθερές και οι οικονομικά σταθερές εταιρείες κάνουν καλή επένδυση - ειδικά μεταξύ των επενδυτών που αγοράζουν και κατέχουν τις μετοχές που είναι πιθανότερο να επωφεληθούν από τις πληρωμές μερισμάτων.

Όταν οι εταιρείες εμφανίζουν συνεπές ιστορικό μερίσματος, γίνονται πιο ελκυστικές για τους επενδυτές. Καθώς περισσότεροι επενδυτές αγοράζουν για να επωφεληθούν από αυτό το πλεονέκτημα της ιδιοκτησίας μετοχών, η τιμή της μετοχής αυξάνεται φυσικά, ενισχύοντας έτσι την πεποίθηση ότι το απόθεμα είναι ισχυρό. Εάν μια εταιρεία ανακοινώσει ένα μέρισμα υψηλότερο από το κανονικό, το δημόσιο συναίσθημα τείνει να ανεβαίνει.

Αντίθετα, όταν μια εταιρεία που παραδοσιακά πληρώνει μερίσματα εκδίδει μέρισμα χαμηλότερο από το κανονικό ή δεν έχει κανένα μέρισμα, μπορεί να ερμηνευτεί ως ένδειξη ότι η εταιρεία έχει πέσει σε δύσκολους καιρούς. Η αλήθεια μπορεί να είναι ότι τα κέρδη της εταιρείας χρησιμοποιούνται για άλλους σκοπούς - όπως η επέκταση της χρηματοδότησης - αλλά η αντίληψη της αγοράς για την κατάσταση είναι πάντα πιο ισχυρή από την αλήθεια. Πολλές εταιρείες εργάζονται σκληρά για να πληρώσουν σταθερά μερίσματα για να αποφύγουν να σπρώξουν επενδυτές, οι οποίοι μπορεί να βλέπουν ένα παραβιασμένο μέρισμα ως σκοτεινό προπόνηση.

Η επίδραση της διανομής και διανομής μερισμάτων

Πριν διανεμηθεί το μέρισμα, η εκδότρια εταιρεία πρέπει πρώτα να δηλώσει το ποσό του μερίσματος και την ημερομηνία καταβολής του. Ανακοινώνει επίσης την τελευταία ημερομηνία κατά την οποία μπορούν να αγοραστούν μετοχές για να λάβουν το μέρισμα, που ονομάζεται ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος. Αυτή η ημερομηνία είναι γενικά δύο εργάσιμες ημέρες πριν από την ημερομηνία εγγραφής, η οποία είναι η ημερομηνία κατά την οποία η εταιρεία εξετάζει τον κατάλογο μετόχων της.

Η δήλωση μερίσματος φυσικά ενθαρρύνει τους επενδυτές να αγοράζουν μετοχές. Επειδή οι επενδυτές γνωρίζουν ότι θα λάβουν μέρισμα εάν αγοράσουν το απόθεμα πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος, είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο.Αυτό προκαλεί την αύξηση της τιμής των μετοχών κατά τις ημέρες πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος. Γενικά, η αύξηση είναι περίπου ίση με το ποσό του μερίσματος, αλλά η πραγματική αλλαγή τιμής βασίζεται στη δραστηριότητα της αγοράς και δεν καθορίζεται από οποιαδήποτε κυβερνητική οντότητα.

Κατά την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος, η ανταλλαγή μειώνει την τιμή της μετοχής κατά το ποσό του μερίσματος για να ληφθεί υπόψη το γεγονός ότι οι νέοι επενδυτές δεν είναι επιλέξιμοι να λάβουν μερίσματα και ως εκ τούτου δεν επιθυμούν να πληρώσουν πριμ. Ωστόσο, αν η αγορά είναι ιδιαίτερα αισιόδοξη για το απόθεμα πριν την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος, η αύξηση της τιμής που δημιουργείται μπορεί να είναι μεγαλύτερη από το πραγματικό μέρισμα, με αποτέλεσμα την καθαρή αύξηση παρά την αυτόματη μείωση. Εάν το μέρισμα είναι μικρό, η μείωση μπορεί ακόμη και να περάσει απαρατήρητη λόγω του παρελθόντος και της κανονικής διαπραγμάτευσης.

Πολλοί άνθρωποι επενδύουν σε συγκεκριμένα αποθέματα σε ορισμένες χρονικές στιγμές αποκλειστικά για τη συλλογή πληρωμών μερισμάτων. Μερικοί επενδυτές αγοράζουν μετοχές λίγο πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος και στη συνέχεια τις πωλούν πάλι αμέσως μετά την ημερομηνία εγγραφής - μια τακτική που μπορεί να οδηγήσει σε ένα καθαρό κέρδος εάν γίνει σωστά.

Αν και τα μερίσματα μετοχών δεν έχουν ως αποτέλεσμα πραγματική αύξηση της αξίας για τους επενδυτές τη στιγμή της έκδοσης, επηρεάζουν την τιμή μετοχής παρόμοια με αυτή των μερισμάτων σε μετρητά. Μετά τη δήλωση μερίσματος μετοχών, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου αυξάνεται συχνά. Ωστόσο, επειδή ένα μέρισμα μετοχών αυξάνει τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία ενώ η αξία της εταιρείας παραμένει σταθερή, αραιώνει τη λογιστική αξία ανά κοινή μετοχή και η τιμή της μετοχής μειώνεται αναλόγως.

Όπως και με τα μερίσματα μετρητών, τα μικρότερα μερίσματα μετοχών μπορούν εύκολα να περάσουν απαρατήρητα. Ένα μέρισμα μερίσματος 2% που καταβάλλεται για μετοχές που διαπραγματεύονται στα 200 δολάρια μειώνει μόνο την τιμή στα 196 δολάρια, μια μείωση που θα μπορούσε εύκολα να είναι το αποτέλεσμα της κανονικής διαπραγμάτευσης. Ωστόσο, ένα μέρισμα μερίσματος 35% μειώνει την τιμή στα 140 δολάρια ανά μετοχή, κάτι που είναι δύσκολο να χάσει.