Οι εγχώριες δημόσιες επιχειρήσεις ή όσοι επιθυμούν να γίνουν δημόσιοι πρέπει να συμμορφώνονται με διάφορους κανόνες και κανονισμούς που ορίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), τμήμα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Ακόμη και οι ξένες εταιρείες που απαριθμούνται σε χρηματιστήρια στις Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανονισμούς της SEC, αν και οι απαιτήσεις ενδέχεται να διαφέρουν. Αρκετοί κανόνες έχουν θεσπιστεί κατά τις τελευταίες οκτώ δεκαετίες για τη ρύθμιση της αγοράς κινητών αξιών. Αυτοί οι κανόνες όχι μόνο οδήγησαν σε κατευθυντήριες γραμμές για τις εταιρείες επενδύσεων και τους επενδυτές, αλλά δημιούργησαν επίσης μια προσωρινή μνήμη εγγράφων που κάθε εταιρεία χρειάζεται να δημιουργήσει, να αρχειοθετήσει και να διατηρήσει, μερικά μέσα σε συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, στον οργανισμό.

Οι κανόνες

Ο πρώτος σημαντικός κανονισμός που θέσπισε κατευθυντήριες γραμμές για τις ανταλλαγές τίτλων ήταν ο νόμος περί συναλλαγματικών αξιών του 1934. Σκοπός, σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ήταν η «ρύθμιση και έλεγχος των συναλλαγών μέσω όλα τα μέρη, συμπεριλαμβανομένων των υπαλλήλων της εταιρείας, να απαιτήσουν κατάλληλες εκθέσεις, να δημιουργήσουν ένα σύστημα εθνικής αγοράς, να επιβάλουν τις απαιτούμενες απαιτήσεις για τον έλεγχο και τη ρύθμιση των αποτελεσμάτων και να εξασφαλίσουν τη διατήρηση δίκαιων και τίμιων αγορών. "

Πρόσθετοι κανονισμοί περιλαμβάνουν τον νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940, ο σκοπός του οποίου ήταν να «εξαλειφθούν οι συνθήκες που επηρεάζουν αρνητικά το εθνικό συμφέρον και το συμφέρον των επενδυτών» και ο νόμος περί επενδυτικών συμβουλών του 1940, ο οποίος ορίζει και ρυθμίζει τους μεσίτες και τους πωλητές τίτλων. Ένας άλλος, ο νόμος περί προστασίας των επενδυτών χρεογράφων του 1970, θεσπίστηκε για την προστασία των πελατών ή των επενδυτών που χρησιμοποίησαν εγγεγραμμένους μεσίτες / διαπραγματευτές και αγόραζαν τίτλους σε εθνικά χρηματιστήρια.

AD:

Αυτοί είναι οι κύριοι κανόνες που θεσπίστηκαν, αλλά έχουν υπάρξει αρκετές τροποποιήσεις από τότε που τέθηκαν σε ισχύ - Κανονιστική δίκαιη αποκάλυψη (Reg Fair Disclosure - Reg FD) το 2000, νόμος Sarbanes-Oxley του 2002 και νόμος Dodd-Frank 2010. Κάθε μία από αυτές έχει ως σκοπό την προστασία των αγορών και των καταναλωτών από την έκδοση εταιρειών διασφαλίζοντας ότι τα δημόσια δεδομένα είναι αξιόπιστα, το σύστημα είναι διαφανές και οι εκδότες και οι μεσίτες / έμποροι είναι υπεύθυνοι για τις ενέργειές τους.

Δεδομένα αρχειοθέτησης

Ο κύριος σκοπός της Reg FD ήταν να δημιουργήσει δίκαιους όρους ανταγωνισμού για όλους τους επενδυτές, ώστε όταν μια εταιρεία αποκαλύπτει υλικό, μη δημόσια πληροφόρηση σε οποιοδήποτε μέρος, οι πληροφορίες αυτές δημοσιοποιούνται σε όλους. Οι εταιρείες μπορούν να δημοσιοποιήσουν τις πληροφορίες με διάφορους τρόπους - μέσω αποσπασμάτων σε ιστότοπους της εταιρείας, σε συνέδρια βιομηχανίας και με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Το 1993, η SEC δημιούργησε ένα σύστημα για τις εταιρείες να υποβάλλουν έγγραφα ηλεκτρονικά μέσω του συστήματος ηλεκτρονικής συλλογής, ανάλυσης και ανάκτησης δεδομένων (EDGAR). Σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, "Αυτό το σύστημα προορίζεται να ωφελήσει τους ηλεκτρονικούς αρχειοθέτες, να αυξήσει την ταχύτητα και την αποτελεσματικότητα της επεξεργασίας SEC και να παράσχει εταιρικά και οικονομικά στοιχεία στους επενδυτές, την οικονομική κοινότητα και άλλους σε λίγα λεπτά.Η ηλεκτρονική διάδοση δημιουργεί πιο ενημερωμένη συμμετοχή των επενδυτών και πιο ενημερωμένες αγορές κινητών αξιών. "Οι εταιρείες και οι επενδυτές μπορούν να έχουν πρόσβαση σε αυτό το σύστημα μέσω της ιστοσελίδας EDGAR Filer Management.

Ενώ φαινόταν να καταστήσει ευκολότερη τη διαδικασία, η SEC δημιούργησε επίσης έναν τεράστιο κατάλογο μορφών που οι εταιρείες πρέπει να καταθέσουν και να διατηρήσουν. Τα πιο συνηθισμένα έντυπα για τους επενδυτές είναι η ετήσια έκθεση (έντυπο 10-K), η τριμηνιαία έκθεση (έντυπο 10-Q), η τρέχουσα έκθεση (έντυπο 8K), η κατάσταση αλλαγών στην πραγματική ιδιοκτησία (Έντυπο 4) εάν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις (Έντυπο 144) και η δήλωση εγγραφής (Έντυπο S4), για να αναφέρουμε μόνο μερικές. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απαιτεί την ολοκλήρωση καθεμιάς από τις εν λόγω καταγγελίες εντός ορισμένου χρονικού πλαισίου, εν μέρει για την έγκαιρη προστασία και ενημέρωση του επενδυτή.

Η ετήσια έκθεση (έντυπο 10-K) πρέπει να κατατεθεί 90 ημέρες μετά τη λήξη της εταιρικής χρήσης. Μερικές φορές οι εταιρείες έχουν διαφορετικό οικονομικό έτος από το ημερολογιακό έτος (δηλαδή η εταιρεία Α έχει μια οικονομική χρήση που λήγει στις 30 Ιουνίου). Η τριμηνιαία έκθεση (έντυπο 10-Q) απαιτείται να κατατεθεί 45 ημέρες μετά το τέλος του τριμήνου. Άλλες μορφές πρέπει να κατατεθούν εγκαίρως, αλλά δεν έχουν οριστεί χρόνοι από τότε που συμβαίνουν ad hoc.

Η κατώτατη γραμμή

Το EDGAR είναι ένα σύστημα που δημιουργήθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να επιτρέψει την δίκαιη διάδοση πληροφοριών, καθώς και να δημιουργήσει ένα κεντρικό αποθετήριο για την ηλεκτρονική κατάθεση και απόκτηση πληροφοριών. Η EDGAR βελτιώνει την ευκολία με την οποία οι εταιρείες μπορούν να καταθέσουν με την SEC. Οι περισσότερες μορφές πρέπει να κατατεθούν ηλεκτρονικά, αλλά πολλές, κυρίως σε σχέση με προσωρινές ή μόνιμες δυσκολίες, μπορούν να κατατεθούν σε έντυπη μορφή. Η EDGAR διατίθεται για όλους τους επενδυτές να έχουν πρόσβαση στις καταχωρίσεις εταιρειών και να λαμβάνουν ενημερωμένες επενδυτικές αποφάσεις.