α:

Στην αγορά ομολόγων, η κυρτότητα αναφέρεται στη σχέση μεταξύ τιμής και απόδοσης. όταν γράφεται, αυτή η σχέση είναι μη γραμμική και σχηματίζει μια καμπύλη σε σχήμα U με μεγάλη κλίση. Ένας δεσμός με υψηλό βαθμό κυρτότητας θα παρουσιάσει σχετικά δραματικές διακυμάνσεις όταν μετατοπίζονται τα επιτόκια. Δεν υπάρχει λειτουργία δεσμών ομοφώνου στο Microsoft Excel, αλλά μπορεί να προσεγγιστεί μέσω ενός τύπου πολλαπλών μεταβλητών.

Απλούστευση τύπων κωνικότητας

Ο τυπικός τύπος κυρτότητας περιλαμβάνει μια χρονολογική σειρά ταμειακών ροών και μάλλον περίπλοκο λογισμό. Αυτό δεν μπορεί να αναπαραχθεί εύκολα στο Excel, οπότε είναι απαραίτητο ένας πιο απλός τύπος:

Convexity = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x (Po) ) (P +) είναι η τιμή του ομολόγου όταν το επιτόκιο μειώνεται, (P-) είναι η τιμή του ομολόγου όταν αυξάνεται το επιτόκιο, (Po) είναι η τρέχουσα τιμή ομολόγου και η μεταβολή στο Y είναι η μεταβολή σε επιτόκιο και αντιπροσωπεύεται σε δεκαδική μορφή. Η "αλλαγή στο Y" μπορεί επίσης να περιγραφεί ως η πραγματική διάρκεια του ομολόγου.

Αυτό μπορεί να μην φαίνεται απλό στην επιφάνεια, αλλά αυτός είναι ο ευκολότερος τύπος που χρησιμοποιείται στο Excel.

Υπολογισμός της κυρτότητας στο Excel

Προσδιορίστε ένα διαφορετικό ζευγάρι κελιών για κάθε μια από τις μεταβλητές που προσδιορίζονται στον τύπο. Το πρώτο κελί ενεργεί ως τίτλος (P +, P-, Po και Αποτελεσματική Διάρκεια) και το δεύτερο μεταφέρει την τιμή, που είναι πληροφορίες που πρέπει να συγκεντρώσετε ή να υπολογίσετε από άλλη πηγή.

Υποθέστε ότι η τιμή (Po) βρίσκεται στο κελί C2, (P +) είναι σε C3 και (P-) είναι στο C4. Η πραγματική διάρκεια είναι στο κελί B5. Σε ξεχωριστό κελί, πληκτρολογήστε τον ακόλουθο τύπο:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Αυτό θα πρέπει να παρέχει την αποτελεσματική κυρτότητα του δεσμού. Ένα υψηλότερο αποτέλεσμα σημαίνει ότι η τιμή είναι πιο ευαίσθητη στις μεταβολές των επιτοκίων.