α:

Στην κεϋνσιανή μακροοικονομική θεωρία, η τόνωση της δημοσιονομικής πολιτικής είναι πολύ χρήσιμη αφού οι περιορισμοί της ρευστότητας καθιστούν την νομισματική πολιτική αναποτελεσματική. Όταν τα επιτόκια είναι χρονικά χαμηλά - πλησιάζοντας το μηδενικό κατώτατο όριο - τα παραδοσιακά εργαλεία νομισματικής πολιτικής δεν μπορούν να προσελκύσουν τα άτομα να δαπανούν παρά να σώζουν. Εάν οι αποταμιεύσεις αυξάνονται κατά τη διάρκεια ενός περιβάλλοντος χαμηλού επιτοκίου, οι επιπτώσεις της μαζέματος αναμένεται να είναι ελάχιστες.

Προβλήματα με τη μακροοικονομική ανάλυση

Υπάρχουν μερικά πιθανά μεθοδολογικά και εμπειρικά ζητήματα στο πλαίσιο των κυβερνητικών δαπανών / παραγκωνισμού. Αυτή είναι μια συζήτηση που οι επαγγελματίες οικονομολόγοι δεν έχουν επιλύσει πλήρως. Στο βαθμό που τα θέματα αυτά είναι έγκυρα, είναι αδύνατο να απαντηθούν ερωτήματα σχετικά με την εξισορρόπηση των μακροοικονομικών φαινομένων.

Μεταξύ των κύριων οικονομολόγων, κυρίως στα νέα κλασσικά ή νέα κυνέσια σχολεία, υπάρχει διαφωνία σχετικά με τα εμπειρικά οφέλη των κυβερνητικών δαπανών τόνωσης και τον ιδιωτικό συνωστισμό τους. Γενικά, οι περισσότεροι συμφωνούν ότι οι δαπάνες θα τείνουν να συμβάλλουν στη συγκέντρωση της ζήτησης περισσότερο σε περιόδους αυξανόμενης εξοικονόμησης και χαμηλών επιτοκίων.

Άλλοι οικονομολόγοι αμφισβητούν τις υποθέσεις που ενυπάρχουν στα μοντέλα δυναμικής στοχαστικής γενικής ισορροπίας (DSGE). Ο Willem Buiter, οικονομολόγος σχολής του Λονδίνου για τη CitiBank, υποστηρίζει ότι το σύστημα DSGE αποσκοπεί στην επίλυση προβλημάτων βελτιστοποίησης και ότι η σύγχυση της πραγματικής ισορροπίας μιας αποκεντρωμένης αγοράς με το αποτέλεσμα μιας μαθηματικής άσκησης προγραμματισμού είναι απαράδεκτη.

Ο Robert Higgs, ένας Αμερικανός οικονομικός ιστορικός, έγραψε το 2013 ότι οι θεωρίες που υποστηρίζουν οι μακροοικονομολόγοι απαλείφονται απαραιτήτως κρίσιμες μεταβλητές, είναι πολύ απλές και πρέπει να εκφράζονται σε τεράστια μεγέθη που κρύβουν πραγματική οικονομική δράση.

Εν ολίγοις, δεν είναι απολύτως βέβαιο ότι η συνολική ζήτηση μπορεί να μετρηθεί πλήρως ή να γίνει κατανοητή. Είναι εξίσου απίθανο τα αποτελέσματα των κυβερνητικών δαπανών να είναι ακριβή μετρήσιμα ή να υπόκεινται σε ρεαλιστικές προσδοκίες.

Κυβερνητικές δαπάνες και συρρίκνωση

Από τη δεκαετία του 1920 και του 1930, ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η ιδιωτική οικονομική δραστηριότητα μπορεί να ενισχυθεί από την αύξηση των κρατικών δαπανών. Αυτές οι θεωρίες ελήφθησαν από τον John Maynard Keynes - του οποίου η επίσημη κατάρτιση ήταν στα μαθηματικά και όχι στα οικονομικά - και μετατράπηκε σε εξισώσεις που φαινομενικά μπορούσαν να μετρήσουν τον αντίκτυπο των δαπανών στην οικονομία.

Οι επικριτές ισχυρίστηκαν ότι ο Keynes αγνόησε τις επιπτώσεις της κρατικής ζήτησης στην ιδιωτική ζήτηση. Σύμφωνα με τη διατριβή αυτή, οι κρατικές δαπάνες θα εξασφάλιζαν κάποια ιδιωτική κατανάλωση και ο κρατικός δανεισμός θα εξασφάλιζε κάποια ιδιωτική δανειοληψία.Επιπλέον, η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων θα τείνει να ενθαρρύνει την εξοικονόμηση και όχι τις δαπάνες. Αυτή η θεωρία έγινε γνωστή ως το φαινόμενο εξαφάνισης.

Αν και οι δύο θεωρίες λαμβάνονται στην ονομαστική τους αξία, οι κυβερνητικές δαπάνες είναι πολύ λιγότερο πρόβλημα όταν δεν εκτελούνται μέσω δανεισμού μεγάλης κλίμακας. Αυτό κρατά κρατικά ομόλογα εκτός της πιστωτικής αγοράς και μειώνει την ανοδική πίεση στα επιτόκια.

Οι αξιοσημείωτοι κεϋνσιανοί οικονομολόγοι όπως ο Paul Krugman και ο Michael Woodford επισημαίνουν ότι τα επιτόκια συχνά μειώνονται κατά τις περιόδους υψηλού δανεισμού. Ακόμα κι αν αυτά τα επιχειρήματα συνδυάζουν σχετικό αντίκτυπο με απόλυτο αντίκτυπο, υπογραμμίζουν τη δυσκολία να εκτιμηθεί σωστά το φαινόμενο εξαφάνισης.