Σκεφτείτε τα ταξίδια σας στο κατάστημα καραμελών ως παιδί. Θα επιλέγατε την αγαπημένη σας καραμέλα … ας πούμε ότι ήταν ζελέ φασόλια. Το πορτοκάλι έτρωγε σαν πορτοκάλια και το κίτρινο είχε γεύση σαν λεμόνια. αλλά κάποια στιγμή αργότερα, τα κίτρινα φασόλια που αγοράσατε θα μπορούσαν να δοκιμάσουν σαν ανανάδες ή popcorn! Τι ήταν αυτό; Το μάθημα εδώ, ότι οι εμφανίσεις δεν μπορούν να εμπιστευτούν, μπορεί να εφαρμοστεί και στα ευρετήρια του δείκτη. Αν και ένα χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο S & P 500 ή Dow Jones Industrial Average θα έπρεπε να αναπαράγει το αντίστοιχο δείκτη του, η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν είναι εγγυημένη ότι θα είναι ίδια με τα υπόλοιπα όπως και το δείκτη που μιμείται. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε για τις μερικές φορές κρυμμένες διαφορές μεταξύ κεφαλαίων δείκτη.

AD:

ΔΕΙΤΕ: Δείκτης Επένδυσης
Το Δελτίο Εξωφύλλου: Δείκτης
Ένα ταμείο δείκτη είναι μια παθητική επένδυση. Ως εκ τούτου, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου επιλέγει ένα συνδυασμό περιουσιακών στοιχείων για ένα χαρτοφυλάκιο που προορίζεται να μιμείται έναν δείκτη, όπως το S & P 500. Επειδή τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία του αμοιβαίου κεφαλαίου κατέχονται και δεν διαπραγματεύονται ενεργά, τα λειτουργικά έξοδα είναι συνήθως χαμηλότερα.

Μια πιο προσεκτική εμφάνιση
Σε ορισμένους επενδυτές, είναι εύλογο να υποθέσουμε ότι όλα τα ταμεία δείκτη εκτελούν το ίδιο. Ωστόσο, μια βαθύτερη εμφάνιση θα αποκαλύψει κάθε είδους διαφορές μεταξύ των κεφαλαίων.

Η σημαντικότερη διαφορά που θα τρώτε στην απόδοσή σας είναι τα λειτουργικά έξοδα ενός ταμείου, τα οποία εκφράζονται ως λόγος - το ποσοστό των εξόδων σε σύγκριση με το ποσό των μέσων ετήσιων περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση:

Παράδειγμα - Δείκτες δαπανών

Οι επενδυτές που επιλέγουν να τοποθετήσουν τα χρήματά τους σε αμοιβαία κεφάλαια δεικτών αναμένουν γενικά χαμηλότερα λειτουργικά έξοδα. Εξάλλου, η διαχείριση κεφαλαίων δεν πρέπει να επιλέξει ή να διαχειριστεί οποιουσδήποτε τίτλους απολύτως! Σε γενικές γραμμές, τα έξοδα είναι πολύ σημαντικά να λαμβάνονται υπόψη κατά την επένδυση, και τα κεφάλαια δείκτη δεν αποτελούν εξαίρεση στον κανόνα, διότι τα έξοδα μειώνουν την απόδοση ενός επενδυτή. Σκεφτείτε την ακόλουθη σύγκριση των 10 κεφαλαίων S & P 500 και τους δείκτες εξόδων από τον Απρίλιο του 2003: Σχήμα 1 AD: Οι διαφορετικές γραμμές στο παραπάνω γράφημα αντιπροσωπεύουν διαφορετικά κονδύλια. Παρατηρήστε ότι οι λόγοι δαπανών κυμαίνονται από 0,15% έως σχεδόν 1,60%. Λάβετε υπόψη ότι η ετήσια απόδοση του S & P 500 από τα τέλη Απριλίου 2003 ήταν περίπου 5%. Εάν υποθέσουμε ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο παρακολουθεί στενά τον δείκτη, ένας συντελεστής 1,60% θα μειώσει την απόδοση του επενδυτή κατά περίπου 30%! Fee Factor

Είναι παράδοξο το γεγονός ότι τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη με σχεδόν ταυτόσημους συνδυασμούς χαρτοφυλακίων και στρατηγικές επένδυσης μπορούν να ξεφύγουν με τη χρέωση υψηλότερων τελών. Η θλιβερή αλήθεια είναι ότι μερικά αμοιβαία κεφάλαια δεδουλευμένα χρεώνουν πραγματικά τα εμπρός φορτία, τα back-end φορτία και τα τέλη 12b-1 - όλα τα οποία θα τρώνε στην επιστροφή σας. Για παράδειγμα, ένα ταμείο στον παραπάνω πίνακα (το οποίο θα παραμείνει ανώνυμο), δεν έχει τον υψηλότερο λόγο δαπανών, αλλά χρεώνει ένα φορτίο back-end 3% και ένα τέλος 12b-1 1%!
Τα μεγαλύτερα και πιο εδραιωμένα ταμεία, όπως το ταμείο του δείκτη Vanguard 500, τείνουν να χρεώνουν χαμηλότερα τέλη. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι η διοίκηση έχει μεγαλύτερη εμπειρία στον εντοπισμό δεικτών ή λόγω της δυνατότητας χρήσης των οικονομιών κλίμακας που παράγει μια μεγάλη βάση περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, τα πιο εδραιωμένα κεφάλαια δεν χρειάζονται πρόσθετη διαφήμιση για την προσέλκυση επενδυτών. Όποια και αν είναι η αιτία, δεν δικαιολογείται απλώς η ύπαρξη υψηλότερων τελών ή, για το θέμα αυτό, οι λειτουργικές δαπάνες για το ίδιο ακριβώς προϊόν.

Το σφάλμα παρακολούθησης

Ένας άλλος τρόπος για να συγκρίνετε τα κεφάλαια δεικτών είναι η εξέταση των σφαλμάτων εντοπισμού τους, τα οποία μετράνε πόσο το ταμείο αποκλίνει από το ευρετήριο που μιμείται. Το σφάλμα παρακολούθησης συνήθως εκφράζεται ως τυπική απόκλιση και μια μεγάλη απόκλιση δείχνει ότι υπάρχουν μεγάλες ασυνέπειες μεταξύ της απόδοσης ενός ταμείου δείκτη και του δείκτη αναφοράς του. Αυτή η μεγάλη απόκλιση μπορεί να αποτελεί ένδειξη κακής κατασκευής κεφαλαίων ή / και μεγάλων αμοιβών για ταμεία και υψηλών λειτουργικών δαπανών.
Το υψηλό κόστος μπορεί να προκαλέσει σημαντικά χαμηλότερη απόδοση σε ένα ταμείο δείκτη από την απόδοση του δείκτη, με αποτέλεσμα ένα μεγάλο σφάλμα παρακολούθησης. Η απόκλιση δημιουργεί μικρότερα κέρδη και μεγαλύτερες απώλειες για το ταμείο. Εξετάστε το Σχήμα 2, το οποίο συγκρίνει την απόδοση του S & P 500 (κόκκινο), το Vanguard 500 (πράσινο), το Dreyfus S & P 500 (μπλε) και το Advantus Index 500 B (μοβ). Παρατηρήστε ότι η απόκλιση του ταμείου δείκτη από το σημείο αναφοράς αυξάνεται καθώς αυξάνουν τα έξοδα.

Εικόνα 2

Πηγή: Barchart. com

Τι υπάρχει σε ένα όνομα;

Κατά την προβολή ενός ταμείου δείκτη που ταιριάζει με τις επενδυτικές σας ανάγκες, μην παραπλανάτε να πιστεύετε ότι όλα τα χρηματιστηριακά ταμεία που έχουν επισημανθεί ως S & P 500 ή Wilshire 5000 ακολουθούν μόνο αυτούς τους δείκτες. Ορισμένα κονδύλια έχουν πράγματι αποκλίνουσα συμπεριφορά διαχείρισης. Στο πλαίσιο της ομάδας κεφαλαίων S & P 500, υπάρχει ένα κοινωνικά υπεύθυνο ταμείο και ένα ενισχυμένο ταμείο. Και τα δύο αυτά κεφάλαια μπορούν να βρεθούν στην κατηγορία χρημάτων S & P 500 Index Tracker - αλλά είναι πραγματικά τα χρηματιστήρια δείκτη;
Όταν ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου για ένα ταμείο δείκτη εκτελεί πρόσθετες υπηρεσίες διαχείρισης, το ταμείο δεν είναι πλέον παθητικό. Κατά συνέπεια, τα χρήματα με αυτές τις προστιθέμενες λειτουργίες πώλησης έχουν τέλη που είναι πολύ πάνω από το μέσο όρο.

Πάρτε, για παράδειγμα, το κεφάλαιο Devcap Shared Return, το οποίο είναι ένα κοινωνικά υπεύθυνο ταμείο S & P 500. Από τις 4 Ιουνίου 2003, είχε αναλογία δαπανών 1,75% και χρέωνε αμοιβή 12b-1 0,25%. Ένα άλλο ταμείο, το ASAF Bernstein Managed Index 500 B, κατηγοριοποιήθηκε ως χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο S & P 500, αλλά επιδίωξε πραγματικά να ξεπεράσει το S & P 500!

Σχήμα 3

Δεν είναι πρόβλημα να θέλουμε να αγοράσουμε ένα ταμείο που προσπαθεί να νικήσει τον S & P ή είναι κοινωνικά υπεύθυνο. Το σημείο εδώ δεν είναι να συγχέεται μεταξύ αληθινών ταμείων δεικτών και κεφαλαίων που έχουν απλώς ονόματα που μοιάζουν με δείκτες.

Τα τελικά στοιχεία

Στο πλαίσιο της κατηγορίας των αμοιβαίων κεφαλαίων, όλα τα αμοιβαία κεφάλαια δεν είναι τόσο διαφοροποιημένα όσο αυτά που καταγράφουν έναν δείκτη, όπως το S & P 500. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια δείκτη έχουν στην πραγματικότητα τις ίδιες ιδιότητες με τα επικεντρωμένα κεφάλαια αξίας ή / και τομέα. Να θυμάστε ότι τα συγκεντρωμένα κεφάλαια τείνουν να κατέχουν λιγότερα από 30 αποθέματα ή περιουσιακά στοιχεία στον ίδιο τομέα.Η έλλειψη διαφοροποίησης των τομεακών κεφαλαίων - όπως το αμερικανικό αμοιβαίο κεφάλαιο δεικτών φυσικού αερίου - και τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε λιγότερα από 30 αποθέματα - όπως το ταμείο αξίας Stow Dow 30 - εκθέτουν τους επενδυτές σε υψηλότερο κίνδυνο από ένα ταμείο παρακολούθησης του S & P 500 που αποτελείται από 500 εταιρείες σε διάφορους τομείς της οικονομίας. Λόγω του αυξημένου κινδύνου, καθίσταται ακόμη πιο σημαντικό να λαμβάνονται υπόψη τα τέλη, επειδή μειώνουν το ποσό της απόδοσης που λαμβάνεται για τους ρίσκους που έχουν αναληφθεί. Εξετάστε την ακόλουθη σύγκριση των χρηματιστηριακών δεικτών Dow 30:

Σχήμα 4

Σε αυτό το παράδειγμα, το Orbitex Focus 30 A έχει αναλογία εξόδων σχεδόν 3%! Μια πιο προσεκτική εμφάνιση δείχνει ένα εμπρός τερματικό φορτίο 5. 78% και 12b-1 τέλη 0,40%. Επειδή ο Dow έχασε περίπου 12% κατά τη διάρκεια του έτους που λήγει στα τέλη Απριλίου 2003, οι επενδυτές σε αυτό το ταμείο θα είχαν χάσει περίπου το 15%!

Σημειώσεις Take-Home

Εάν είστε επενδυτής που θα ήθελε να επενδύσει σε ένα χρηματιστηριακό ταμείο, φροντίστε να κοιτάξετε πέρα ​​από το εξώφυλλο:
Κόστος και σφάλματα παρακολούθησης

1. - Προσπαθήστε να επιλέξετε επενδύσεις που έχουν ελάχιστα λειτουργικά έξοδα και, κατά προτίμηση, δεν έχουν αμοιβές ή σφάλματα παρακολούθησης. Ένας εξαιρετικός πόρος που βρήκαμε χρήσιμος για την προβολή κεφαλαίων δείκτη, ειδικά εκείνων που παρακολουθούν τον δείκτη S & P 500, είναι τα Indexfunds. com. Η λειτουργία προβολής αυτού του ιστότοπου σάς επιτρέπει να ταξινομήσετε χρήματα σύμφωνα με τους δείκτες εξόδων, τις αποδόσεις και άλλα στοιχεία. Συγκρίνετε το επιλεγμένο αμοιβαίο κεφάλαιο με άλλα παρόμοια κεφάλαια
2. - Αυτό θα σας επιτρέψει να προσδιορίσετε το εύλογο εύρος δαπανών και τα σφάλματα παρακολούθησης για τη συγκεκριμένη ομάδα αμοιβαίων κεφαλαίων. Η κατώτατη γραμμή

Όχι όλα τα ταμεία δείκτη εκτελούν το ίδιο. Οι λόγοι εξόδων, οι αμοιβές και τα σφάλματα παρακολούθησης μπορούν να επηρεάσουν δραστικά την απόδοση ενός ταμείου δείκτη. Οι επενδυτές πρέπει να ερευνήσουν προσεκτικά ένα ταμείο δείκτη πριν από την αγορά για να βεβαιωθείτε ότι οι αμοιβές τους είναι χαμηλές και ότι έχουν μια σταθερή κατανόηση για το τι επενδύει το ταμείο, καθώς και τις στρατηγικές και τους στόχους που χρησιμοποιεί η διοίκηση για την επίτευξη των στόχων του. Τα κεφάλαια του δείκτη μπορούν να είναι πολύ αξιόπιστες επενδύσεις, αλλά οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να βρουν ένα που μπορούν να βασιστούν σε αν εξουδετερώσουν οποιοδήποτε στοιχείο έκπληξης.