Οι επενδυτές απλά εξομοιώνουν τις μάζες και παραλείποντας να σκέφτονται ανεξάρτητα συνιστούν μια γνωστή γκάφα. Λιγότερο γνωστό και κατά μια έννοια πιο ανησυχητικό, είναι το γεγονός ότι οι αναλυτές το κάνουν επίσης. Δεδομένου ότι τόσο οι θεσμικοί όσο και οι ιδιώτες επενδυτές στηρίζονται σε αυτούς τους ανθρώπους για να τους καθοδηγήσουν και τα χρήματά τους προς τη σωστή κατεύθυνση, είναι ενοχλητικό να γνωρίζουμε ότι συχνά πηγαίνουν συχνά με το κοπάδι και όχι με το κεφάλι.
- Συμπεριφορά και Αναλυτές της Φαρμακευτικής
Η επενδυτική βιβλιογραφία καταδεικνύει σαφέστατα ότι οι αναλυτές τείνουν να συγκλίνουν προς την "επικρατούσα συναινετική πρόβλεψη". Σε απλά αγγλικά, είναι διατεθειμένοι να αποφύγουν να κολλήσουν τους λαιμούς τους μακριά και πολύ περισσότερο να προτείνουν τις ίδιες επενδύσεις με τους συναδέλφους τους. Πιθανόν να μην παρασυρθούν με απληστία και να πανικοβάλλονται με τον τρόπο που κάνουν ορισμένοι ιδιώτες επενδυτές, αλλά ταυτόχρονα με τη ροή δεν είναι οι αναλυτές εκεί. Στη χειρότερη περίπτωση, θα μπορούσε κανείς να ισχυριστεί ότι κάποιος απλά δεν χρειάζεται αναλυτές εκτός αν κάνουν την εργασία τους και σχηματίζουν τις δικές τους απόψεις.
Οι αναλυτές που είναι πιο σίγουροι για τις πηγές πληροφόρησης τους, και πιθανώς στις δικές τους ικανότητες, τείνουν να είναι πιο τολμηροί. Ως εκ τούτου, η εμπειρία θα πρέπει να αυξήσει το επίπεδο της τολμηρίας και γενικά, και όχι η συγκεκριμένη εμπειρία της επιχείρησης, φαίνεται να βοηθήσει επίσης. Η εργασία σε μεγαλύτερα μεσιτικά γραφεία αυξάνει προφανώς την τόλμη και το ίδιο ισχύει και για τις προβλέψεις που δεν είναι εξαιρετικά πολύπλοκες. Έχοντας μια καθιερωμένη φήμη ως αναλυτής, παρακωλύει επίσης τους φόβους να βγει σε ένα άκρο και μακριά από το πλήθος.
Αντιστρόφως, η κτηνοτροφία είναι πιο πιθανό με τους άπειρους αναλυτές που στερούνται εμπιστοσύνης, εργάζονται για μικρότερα σπίτια και κάνουν πολύπλοκες εργασίες. Θα είναι προσεκτικοί για την "απόκλιση από τον μέσο όρο". Μπορούν επίσης να κυριαρχήσουν τα αποτελέσματα του Leader-follower, έτσι ώστε ένας ή περισσότεροι αναλυτές να γίνουν θεωρημένοι ως γκουρού και οι μικρότεροι "θνητοί" τείνουν να τους ακολουθούν τυφλά και δειλά.
"Άλλοι σημαντικοί και συναφείς παράγοντες είναι οι" ανησυχίες της καριέρας ". Οι Clement και Tse (2005) προειδοποιούν ότι για το λόγο αυτό, οι αναλυτές «επιδιώκουν την ασφάλεια σε προβλέψεις που είναι κοντά στη συναίνεση». Αυτό σημαίνει ότι η τόλμη μπορεί να θέσει σε κίνδυνο τις ευκαιρίες σταδιοδρομίας των αναλυτών, μια επικίνδυνη ειρωνική κατάσταση. Η ειρωνεία είναι ότι, δεν αποτελεί έκπληξη, υπάρχουν ενδείξεις τολισμού που αυξάνουν την ακρίβεια των προβλέψεων.Εξάλλου, η τόλμη αντανακλά την ιδιωτική πληροφόρηση (μη διαθέσιμη σε όλους), την πρωτότυπη σκέψη και την προθυμία να είναι αντικυκλικά. Έτσι, οι αναλυτές
θα πρέπει να είναι τολμηροί για να μεγιστοποιήσουν την αποτελεσματικότητά τους. Διάφοροι άλλοι παράγοντες μπορούν να οδηγήσουν σε κτηνοτροφία. Είναι ενδιαφέρον, λίγο πριν τη μεγάλη συντριβή του 2000, ο John Graham επέστησε την προσοχή σε μερικούς από αυτούς. Για παράδειγμα, μπορεί να είναι ότι πολλοί αναλυτές λαμβάνουν τις ίδιες πληροφορίες, πράγμα που θα οδηγούσε αναπόφευκτα στην εκτροφή. Δηλαδή, δεν είναι σαφές ακριβώς πόσο ιδιωτικές πληροφορίες είναι πραγματικά διαθέσιμες και πόσο χρησιμοποιείται. Οι αναλυτές μπορούν επίσης να ερευνήσουν τις εταιρείες με τον ίδιο τρόπο, πράγμα που είναι πραγματικά ένα είδος «διερευνητικής» εκτροφής παρά συμπεριφοράς.
Τι σημαίνει αυτό για τους αναλυτές;
Πρώτον, οι επενδυτές πρέπει πραγματικά να ξέρουν αν χρησιμοποιούν ή επηρεάζονται από τολμηρές ή κακές προβλέψεις. Αυτό είναι θεμελιώδες, καθώς οι δύο είναι εντελώς διαφορετικές όσον αφορά την προσέγγιση και την αξία. Η ανάγνωση προσεκτικά αναλυτικών αναφορών και η σύγκρισή τους με άλλους πρέπει να καταστήσει δυνατή την κατανόηση με ποιόν ασχολείται. αλλά φυσικά αυτό είναι μια χρονοβόρα όχληση και δεν θα πρέπει να είναι απαραίτητη.
Δεύτερον, υπάρχει το ζήτημα του κόστους και της αξίας. Πρόκειται για προβλέψεις για οποιαδήποτε πραγματική αξία; Αυτό είναι αμφισβητήσιμο και σίγουρα δεν αξίζει να πληρώσετε πολλά (αν υπάρχει) για. Οι απόψεις των μαζών είναι, εξάλλου, εκεί έξω στα μέσα μαζικής ενημέρωσης.
Τρίτον, προσέξτε τους κρυμμένους αναλυτές της βοσκής. Αν έχετε ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο ή χαρτοφυλάκιο με μεσίτη ή τράπεζα, ενδέχεται να επηρεαστούν από τέτοιους αναλυτές. Είναι αυτό που πραγματικά θέλετε; Σίγουρα έχετε το δικαίωμα να γνωρίζετε, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο.
Τέταρτον, οι ίδιοι οι αναλυτές πρέπει να εξετάσουν τους πραγματικούς τους ρόλους και καθήκοντα. Πρέπει να έχουν κατά νου ότι αν είναι τολμηροί και το κάνουν σωστό, θα ανταμείβονται σίγουρα με την πάροδο του χρόνου. Εάν γίνονται λάθος για νόμιμους λόγους, όπως μια πράξη του Θεού ή μια απρόβλεπτη αλλαγή της αγοράς, αυτοί, οι εργοδότες τους και οι πελάτες τους θα πρέπει να μπορούν να ζήσουν με αυτό.
Πώς να αποτρέψουμε τον αναλυτή Herding
Δεδομένων των παραγόντων που περιγράφηκαν παραπάνω, ένας βαθμός αναγέννησης φαίνεται αναπόφευκτος. Εάν και οι ιδιώτες και οι θεσμικοί επενδυτές καταστήσουν σαφές ότι επιθυμούν πρωτότυπη και ελεύθερη σκέψη, αυτό θα μπορούσε να ενθαρρύνει πιο τολμηρές προβλέψεις. Ομοίως, οι εργοδότες των αναλυτών πρέπει να εξασφαλίσουν ότι αυτές οι προβλέψεις θα επιβραβεύονται δεόντως και ότι δεν υπάρχει καμία μομφή για ορθολογικές και διερευνημένες απόψεις, ακόμη και αν τελικά αποδειχθούν λανθασμένες. Όσον αφορά τη σταδιοδρομία, η τολμηρή ανάγκη να αποπληρωθεί για τους ίδιους τους αναλυτές και η πρόοδος δεν πρέπει να προωθηθεί από τη συντηρητική και τη συναινετική καθοδηγούμενη μετριότητα.
Η κατώτατη γραμμή
Η πραγματικότητα των υπηρεσιών αναλυτών είναι ότι υπόκεινται σε κτηνοτροφία με παρόμοιο, αλλά όχι ταυτόσημο τρόπο, με τους ιδιώτες επενδυτές. Αυτό δεν είναι καλά νέα, γιατί η κτηνοτροφία συνεπάγεται την αναστολή της αρχικής σκέψης και την ασφαλή λειτουργία της, η οποία σίγουρα έρχεται σε αντίθεση με το σύνολο των αναλυτών. Η γνώμη συναίνεσης μπορεί να είναι κάπως χρήσιμη, αλλά σίγουρα πρέπει να γνωρίζουμε αν αυτό είναι αυτό που παίρνει κανείς ή όχι.Ο τολμηρός δεν είναι απαραιτήτως καλύτερος, αλλά πολύς χρόνος σίγουρα θα είναι. Η ίδια η βιομηχανία πρέπει να ενθαρρύνει την τόλμη και να την κάνει περισσότερο κερδισμένη σταδιοδρομία.
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ των συμβούλων μόνο των αμοιβών και των συμβούλων που βασίζονται σε αμοιβές;
Να διαχειρίζεστε καλύτερα τον λογαριασμό συνταξιοδότησής σας κατανοώντας τις σημαντικές διαφορές μεταξύ των οικονομικών συμβούλων που βασίζονται μόνο σε αμοιβές και αμοιβές.
Ποια είναι η σχέση μεταξύ των τιμών Spot, των μερισμάτων και των μελλοντικών τιμών των μετοχών;
Ανακαλύψτε τη σχέση μεταξύ των τιμών Spot equity, των μερισμάτων και των μελλοντικών τιμών των μετοχών. Τα αποθέματα των μερισμάτων επηρεάζονται από μακροοικονομικούς παράγοντες.
Τι μπορεί να μας πει τα δημογραφικά στοιχεία για τις τρέχουσες και μελλοντικές τάσεις κατανάλωσης και τους οικονομικούς κύκλους;
Μάθετε τι δημογραφικά στοιχεία αποκαλύπτουν σχετικά με τις τρέχουσες και μελλοντικές τάσεις κατανάλωσης και οικονομικούς κύκλους. Τα δημογραφικά στοιχεία είναι η μελέτη του ανθρώπινου πληθυσμού.