Έχει περάσει λίγο περισσότερο από ένα χρόνο από τότε που το πετρέλαιο έπεσε κατά 50% από πάνω από $ 100 ανά βαρέλι σε τρέχουσες τιμές, κατακλύζοντας πολλούς συμμετέχοντες στην αγορά, το τέταρτο τρίμηνο. Από τότε η αγορά έχει εμμονή με (1) την εξεύρεση βάσης στην τιμή του πετρελαίου και (2) την ακριβή πρόβλεψη πότε θα ανακάμψει η τιμή. Μέχρι στιγμής, ωστόσο, ο δρόμος προς την ανάκαμψη αποδείχθηκε απογοητευτικός με πολλούς αναλυτές πετρελαίου σε διάφορους μεσίτες και επενδυτικές τράπεζες που αναθεώρησαν τις προβλέψεις τους για τις τιμές πετρελαίου αντί να τις αναθεωρήσουν. Για παράδειγμα, η CNBC αναφέρει ότι τον Οκτώβριο του 2015, σύμφωνα με την προοπτική της, η Goldman Sachs άλλαξε τις προβλέψεις των WTI των τριών, έξι και δώδεκα μηνών σε $ 42, $ 40 και $ 45 ανά βαρέλι αντίστοιχα. Η WTI εμπορεύεται σταθερά κάτω από $ 50.

Μέρος της ιστορίας ανάκαμψης βρίσκει τις ρίζες της στην πεποίθηση ότι η θεραπεία για χαμηλές τιμές είναι χαμηλές τιμές. Με άλλα λόγια, οι χαμηλές τιμές πετρελαίου θα πρέπει να ωθήσουν τους παραγωγούς υψηλού κόστους εκτός των επιχειρήσεων, ιδιαίτερα τους παραγωγούς πετρελαίου από σχιστολιθικό πετρέλαιο του Ηνωμένου Βασιλείου. Μειώστε τις υπερβολικές παραδόσεις πετρελαίου και αυξήστε τις τιμές. Αυτή φαίνεται να είναι η στρατηγική που χρησιμοποιεί ο Οργανισμός Χώρων Εξαγωγών Πετρελαίου (OPEC) κατά της βιομηχανίας πετρελαίου σχιστολιθικών πετρελαιοειδών του Ηνωμένου Βασιλείου. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Πρέπει οι παραγωγοί των ΗΠΑ να κλείσουν ;) Ο ΟΠΕΚ διατηρεί τη δική του παραγωγή υψηλό για να μειώσει τις τιμές σε μια προσπάθεια να ωθήσει τους παραγωγούς του Σ.Σ. Αυτό μειώνει την πλεονάζουσα προσφορά των ΗΠΑ, αφήνοντας το μερίδιο αγοράς του ΟΠΕΚ σε παγκόσμιο επίπεδο ανέπαφο και καλά τοποθετημένο για να αποκομίσει τις ανταμοιβές όταν οι τιμές τελικά ανακάμψουν. Αυτό είναι το σχέδιο παιχνιδιού, αλλά οι τιμές του πετρελαίου είναι ακόμα χαμηλές. Γιατί λοιπόν δεν λειτουργεί;

Είναι το αμερικανικό πετρέλαιο σχιστολίθου πραγματικά καταδικασμένο;

Για το καλύτερο μέρος του έτους τώρα, οι αναλυτές εικάζουν για το τέλος της πετρελαϊκής έκρηξης του Σ.Α. Αναφέρουν το υψηλό κόστος της παραγωγής σχιστολιθικού σχήματος στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα απότομα ποσοστά παρακμής της παραγωγής φρεατίων πετρελαίου και τα υψηλά επίπεδα χρέους ανεξάρτητων παραγωγών σχιστολίθου. Είναι αλήθεια ότι η βιομηχανία σχιστόλιθου του Ηνωμένου Βασιλείου δεν έχει εύκολο χρόνο τώρα. (Για περισσότερες πληροφορίες δείτε: 7 εταιρείες πετρελαίου κοντά σε πτώχευση .) Πολλοί δανείστηκαν σε μεγάλο βαθμό για να χρηματοδοτήσουν την εξερεύνηση και την ανάπτυξη και επικεντρώθηκαν υπερβολικά στις υψηλές τιμές του πετρελαίου για να λειτουργήσουν επικερδείς επιχειρήσεις. Παρά τις προκλήσεις αυτές, ο ΟΠΕΚ πιστεύει ότι η παραγωγή πετρελαίου στην Ουάσιγκτον θα αυξηθεί τόσο το 2015 όσο και το 2016, όχι τόσο γρήγορα όσο ήταν πριν οι τιμές να διορθωθούν απότομα προς τα κάτω το 2014.

Αν και είναι αλήθεια ότι οι χαμηλές τιμές έχουν οδηγήσει ορισμένους από αυτούς τους παίκτες εκτός αγοράς, φαίνεται νωρίς να υποδηλώνει ότι η βιομηχανία πετρελαίου σχιστολιθικού πετρελαίου του Ηνωμένου Βασιλείου είναι έξω για την καταμέτρηση. Η βιομηχανία πετρελαίου σχιστολιθικού του Ηνωμένου Βασιλείου είναι αρκετά ευέλικτη, επομένως απλώς κλείνει την παραγωγή και περιμένει για καλύτερες μέρες. Στη βιομηχανία, η συσσώρευση φρεατίων φρεατίων που περιμένουν να αναπτυχθούν (fracked) ονομάζεται με αγάπη, "το fracklog."Όταν οι τιμές ανακάμψουν, αναζητήστε αυτούς τους αδρανείς παραγωγούς να είναι μερικοί από τους πρώτους έξω από την πύλη.

Οι ΗΠΑ δεν είναι μόνοι

Οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν είναι το μοναδικό κράτος που περιορίζει την παραγωγή. Ο ΟΠΕΚ αναμένει ότι η προσφορά εκτός της σύμπραξης θα μειωθεί κατά 130.000 δισεκατομμύρια bpd (τιμή ανά κυλίνδρου) το 2016 καθώς η παραγωγή θα πέσει στις Ηνωμένες Πολιτείες, στην πρώην Σοβιετική Ένωση, στην Αφρική, στη Μέση Ανατολή και σε μεγάλο μέρος της Ευρώπης. Αυτά είναι τα καλά νέα που η αγορά έχει περιμένει. Το Reuters προτείνει στοιχεία ότι οι παραγωγοί πετρελαίου μειώνουν την παραγωγή τους ανταποκρινόμενοι στις χαμηλές τιμές συμβάλλουν στην αύξηση του κλίματος και πολλοί έμποροι και αναλυτές αναμένουν ότι οι τιμές θα είναι υψηλότερες το επόμενο έτος καθώς η παγκόσμια ζήτηση καυσίμων θα ανακάμψει. Οι παραγωγοί πετρελαίου από σχιστολιθικό πετρέλαιο του Ηνωμένου Βασιλείου που ήταν αρκετά ευέλικτοι για να μειώσουν το κόστος και να μειώσουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες θα είναι σε θέση να αναλάβουν το μερίδιο αγοράς όταν η ζήτηση αυξάνεται. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει την προσφορά και να μειώσει τις τιμές πάλι.

ΟΠΕΚ εξακολουθεί να αντλείται

Εν τω μεταξύ, το OPEC διατηρεί ανοιχτές τις βρύσες. Η μηνιαία έκθεση του ΟΠΕΚ για το Σεπτέμβριο αναφέρει ότι η ομάδα άντλησε 31,57 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως (bpd), αυξημένα κατά 110.000 bpd από τον Αύγουστο και σχεδόν 2 εκατομμύρια bpd περισσότερο από την πρόβλεψη της ζήτησης για το τρέχον έτος. Ο ΟΠΕΚ προβλέπει ότι η ζήτηση για το πετρέλαιο του το 2016 θα είναι πολύ υψηλότερη από ό, τι θεωρούσε προηγουμένως, καθώς η στρατηγική του να αφήνει τις τιμές να πέφτουν πετυχαίνει το πετρέλαιο σχιστολιθικών πετρελαιοειδών και άλλες ανταγωνιστικές προμήθειες, μειώνοντας το συνολικό πλεόνασμα. Το Reuters αναφέρει ότι ο υπουργός πετρελαίου του Κουβέιτ, Ali al-Omair, δήλωσε ότι δεν υπήρξαν κλήσεις εντός του ΟΠΕΚ για να αλλάξει η πολιτική παραγωγής και ότι χαμηλότερη παραγωγή από παραγωγούς υψηλού κόστους θα μπορούσε να υποστηρίξει τις τιμές το 2016, προσθέτοντας σημάδια ότι ο ΟΠΕΚ θα διατηρήσει τη στρατηγική του για την υπεράσπιση της αγοράς μετοχή για τώρα.

Τούτου λεχθέντος, ο ΟΠΕΚ δεν είναι χωρίς δικό του πόνο. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στο:

Πώς οι οικονομίες Petro αντιμετωπίζουν $ 40 πετρέλαιο ). Με τις τιμές του πετρελαίου που διαπραγματεύονται σε τόσο χαμηλά επίπεδα, έχουν αρχίσει να τίθενται ερωτήματα σχετικά με τη δημοσιονομική κατάσταση των πρωτογενών εξαγωγέων πετρελαίου παγκοσμίως, ιδίως στον Περσικό Κόλπο. Η Σαουδική Αραβία, με τεράστια πετρελαϊκά αποθέματα, αντιμετωπίζει το μεγαλύτερο δημοσιονομικό της έλλειμμα σε σχεδόν τρεις δεκαετίες. Το Financial Times ανέφερε τον Αύγουστο του 2015 ότι η Σαουδική Αραβία σχεδιάζει 27 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομολογιακά δάνεια για να καλύψει το δημοσιονομικό της έλλειμμα και η Εβδομάδα Χρημάτων αναφέρει ότι η Νορβηγία, η Σαουδική Αραβία και η Ρωσία ταμεία κεφαλαίων φέτος για να καλύψουν τις ελλείψεις του προϋπολογισμού. Η Ρωσία παίζει με τους δικούς της κανόνες

Τα έθνη του ΟΠΕΚ δεν είναι οι μόνοι μεγάλοι παίκτες του πετρελαϊκού παιχνιδιού. Ο άλλος μεγάλος παίκτης είναι η Ρωσία, η οποία έχει το δικό της συμφέρον να διατηρήσει το μερίδιο αγοράς και να υποστηρίξει τις τιμές.

Οι Ρώσοι χρειάζονται επίσης υψηλές τιμές για να στηρίξουν τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό τους και χρειάζονται τον ΟΠΕΚ για να συνεργαστούν. Το

Telegraph ανακοίνωσε αυτό το μήνα ότι «το καρτέλ του ΟΠΕΚ δεν μπορεί να αντισταθεί στον πόνο των χαμηλών τιμών αργού και μπορεί να αναγκαστεί να εγκαταλείψει την προσφορά του για μερίδιο αγοράς μέσα σε λίγους μήνες. Σύμφωνα με τον τηλεγράφημα , ο Αρκάτι Ντρίκοβιτς, επικεφαλής της οικονομικής και ενεργειακής στρατηγικής της Ρωσίας, δήλωσε ότι η χώρα του βρίσκεται σε συνεχή συνομιλία με τον ΟΠΕΚ για να επιφέρει μια «πιο ορθολογική πολιτική», αλλά δεν εικάζει ότι το Κρεμλίνο θα σπάσει το αδιέξοδο και να επιτύχει μια συμφωνία με τους Σαουδάραβες. Η Ρωσία φαίνεται να πιάστηκε ανάμεσα σε ένα βράχο και ένα σκληρό μέρος. Αφενός, χρειάζονται υψηλές τιμές πετρελαίου για να στηρίξουν τις δαπάνες, αφετέρου δεν είναι σε θέση να περιορίσουν την παραγωγή για να υποστηρίξουν τις τιμές και, αντίθετα, πρέπει να δημιουργήσουν ανασκόπηση αυξάνοντας τους όγκους για να αντισταθμίσουν τις απώλειες στις τιμές. Αυτό το παιχνίδι φαίνεται ελαφρώς αυτοκαταστροφικό, αλλά η Ρωσία έχει λίγες επιλογές λαμβάνοντας υπόψη τις δεσμεύσεις της χώρας για τις δαπάνες, ειδικά στον τομέα της άμυνας. Η Ρωσία πρέπει να παίξει με το χέρι που θα μοιραστεί. Η κατώτατη γραμμή

Η σχεδόν και μεσοπρόθεσμη εικόνα για τις τιμές του πετρελαίου δεν φαίνεται υπερβολικά ελπιδοφόρα. Η παραγωγή του ΟΠΕΚ παραμένει υψηλή και οι παραγωγοί του Ηνωμένου Βασιλείου είναι σε θέση να αυξήσουν τις προμήθειές τους τη στιγμή που οι τιμές τους επιτρέπουν να το κάνουν. Η Ρωσία φαίνεται έτοιμη να μεγιστοποιήσει την παραγωγή σε οποιαδήποτε τιμή. Προσθέτοντας σε όλα αυτά είναι η αδύναμη εικόνα ζήτησης. Εάν η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη του 2016 είναι βραδεία, τότε οι τιμές θα μπορούσαν να παραμείνουν σε αυτά τα χαμηλότερα επίπεδα για κάποιο χρονικό διάστημα. Αξίζει να θυμηθούμε ότι οι τιμές του πετρελαίου είναι εγγενώς ασταθείς και η προσπάθεια να διαλέξουμε τις κορυφαίες αγορές και τα πυθμένα της αγοράς είναι ένα κομμάτι της αποστολής ενός ανόητου. Οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν στους μακροοικονομικούς και γεωπολιτικούς παράγοντες που επηρεάζουν την προσφορά και τη ζήτηση και τελικά οδηγούν τις τιμές.