Κανόνας παραγώγων SEC μπορεί να περιορίσει τη διαφοροποίηση

Differential Equations: Solutions (Level 1 of 4) | Interval of Definition, Solution Curves (Μάρτιος 2024)

Differential Equations: Solutions (Level 1 of 4) | Interval of Definition, Solution Curves (Μάρτιος 2024)
Κανόνας παραγώγων SEC μπορεί να περιορίσει τη διαφοροποίηση

Πίνακας περιεχομένων:

Anonim

Η χρήση παραγώγων στα χαρτοφυλάκια αμοιβαίων κεφαλαίων έχει αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, καθώς οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων έχουν βρει τρόπους να δημιουργήσουν πρόσθετα έσοδα και να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους χρησιμοποιώντας αυτά τα μέσα. Αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις χρησιμοποιήθηκαν ακατάλληλα και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) πρότεινε ένα σύνολο κανόνων που θα περιορίσουν τη χρήση παραγώγων από διαχειριστές κεφαλαίων. Ωστόσο, ορισμένοι επικριτές υποστηρίζουν ότι οι κανόνες πρέπει να αναδιαρθρωθούν έτσι ώστε να μην παρεμποδίσουν την ικανότητα των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων να διαφοροποιήσουν κατάλληλα τα χαρτοφυλάκιά τους.

Οι παράγωγοι είναι εξ ορισμού τίτλοι που επιτρέπουν στους επενδυτές να αντισταθμίζουν τα χαρτοφυλάκιά τους και επίσης να επωφελούνται από τις κινήσεις της αγοράς χωρίς να χρειάζεται να αγοράζουν μετοχές του υποκείμενου τίτλου ή δείκτη αναφοράς. Αυτά τα ευέλικτα εργαλεία μπορούν να παράσχουν γρήγορα και ουσιαστικά κέρδη ή απώλειες για τους επενδυτές που τα αγοράζουν με μια σχετικά μικρή δαπάνη κεφαλαίου και μπορούν επίσης να παρέχουν σταθερή ροή εισοδήματος για όσους τα πωλούν. Και μπορούν επίσης να διαρθρωθούν σε ομάδες για να εγγυηθούν ορισμένους επενδυτικούς στόχους, όπως ο περιορισμός του ποσού του κέρδους ή της ζημίας σε μια υποκείμενη εκμετάλλευση. Μπορούν να είναι χρήσιμα εργαλεία για διαχειριστές χαρτοφυλακίων που επιδιώκουν να δημιουργήσουν πρόσθετο εισόδημα σε μια χλιαρή αγορά ή να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από σημαντικές απώλειες. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Παράγωγα - Σκοποί και Οφέλη από Παράγωγα

.) Η χρήση των παραγώγων οδήγησε σε υπερβολική μόχλευση ορισμένων κεφαλαίων, γεγονός που οδήγησε σε μεγάλες απώλειες για ορισμένα είδη κεφαλαίων κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης των υποτομέων υποθήκης υποθηκών του 2008. Αυτό οδήγησε στην πρόταση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να περιορίσει τη χρήση αυτών των μέσων από τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού και κλειστού τύπου, καθώς και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) και τις εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων. Αυτοί οι νέοι κανόνες χωρίζονται σε τρία βασικά στοιχεία:

Όρια έκθεσης:

Το πρώτο μέρος των νέων κανόνων θα θέσει περιορισμούς στο ύψος της έκθεσης που μπορούν να αναλάβουν τα κεφάλαια στα χαρτοφυλάκιά τους. Με μια γενική έννοια, το μαθηματικό όριο της έκθεσης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε παράγωγα θα είναι ίσο με το 150% του συνολικού ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου. Τα κεφάλαια που είναι σε θέση να ικανοποιήσουν μια δοκιμή βάσει κινδύνου που υποδεικνύει ότι η χρήση των παραγώγων θα μειώσει τον συνολικό κίνδυνο του αμοιβαίου κεφαλαίου θα επιτρέπεται διπλάσια από την ποσότητα έκθεσης (300%). (

5 Παράγωγα μετοχικού κεφαλαίου και τον τρόπο λειτουργίας τους

.)
  1. Ταμείο: Τα αμοιβαία κεφάλαια που χρησιμοποιούν τη χρήση παραγώγων για τη διαπραγμάτευσή τους θα πρέπει να έχουν ένα ορισμένο ποσό μετρητά ή ισοδύναμα μετρητών για να καλύψουν τις συναλλαγές τους. Το ποσό πρέπει να είναι αρκετά μεγάλο ώστε να καλύπτει το ποσό που απαιτείται για το αμοιβαίο κεφάλαιο να επισημάνει όλες τις δεσμεύσεις του σε παράγωγα, καθώς και ένα επιπλέον ποσό για την κάλυψη των πιθανών μελλοντικών εξόδων και υποχρεώσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Διαχείριση Κινδύνων: Τα Αμοιβαία Κεφάλαια που χρησιμοποιούν παράγωγα οποιουδήποτε τύπου επιθετικά θα απαιτηθούν για τη δημιουργία και εφαρμογή μιας ολοκληρωμένης στρατηγικής διαχείρισης κινδύνων. Θα γίνει εξαίρεση για τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν παράγωγα μόνο με περιορισμένο και συντηρητικό τρόπο.
  2. Αν και η πρόταση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς έχει σχεδιαστεί για να συμβάλει στη μείωση του συνολικού επιπέδου συστημικού κινδύνου που αναλαμβάνουν οι διαχειριστές κεφαλαίων σε ολόκληρο τον κόσμο , κάποιοι παρατηρητές της βιομηχανίας πιστεύουν ότι τελικά θα βλάψουν τους επενδυτές με τον περιορισμό των στρατηγικών του ταμείου και των επενδυτικών επιλογών. Ο Συνασπισμός για την Υπεύθυνη Διαχείριση Περιουσιακών Στοιχείων μόλις κυκλοφόρησε μια μελέτη που δείχνει ότι η πρόταση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς θα αποτύχει να αποτυπώσει τους συγκεκριμένους κινδύνους που λαμβάνονται από τους διαχειριστές κεφαλαίων με έναν ακριβή τρόπο. Η κατώτατη γραμμή
  3. Παρόλο που η περίοδος σχολιασμού για την πρόταση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς είναι πλέον κλειστή, ορισμένοι εμπειρογνώμονες φοβούνται ότι η πρόταση δεν λαμβάνει επαρκώς υπόψη τις "καλές" χρήσεις των παραγώγων από το "κακό. "Ωστόσο, οι περισσότεροι επικριτές εξακολουθούν να υπάρχουν με τη γενική ιδέα να περιοριστεί σε κάποιο βαθμό η χρήση παραγώγων από διαχειριστές κεφαλαίων. (Για περισσότερες πληροφορίες: Εναλλακτικοί επενδυτές: Περισσότερη διαφάνεια έναντι μικρότερου κανονισμού .