Είναι δύσκολο να διαβάσετε τα επιχειρηματικά νέα χωρίς να ανατρέχετε σε αναφορές σχετικά με τους μισθούς, τα μπόνους και τα πακέτα δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών που απονέμονται στους διευθυντές εταιρειών που διαπραγματεύονται δημόσια. Η κατανόηση των αριθμών για την αξιολόγηση του τρόπου με τον οποίο οι εταιρείες πληρώνουν το κορυφαίο ορείχαλκο δεν είναι πάντα εύκολο. Οι επενδυτές πρέπει να διασφαλίσουν ότι η εκτελεστική αποζημίωση λειτουργεί προς όφελός τους.

Ακολουθούν ορισμένες οδηγίες για τον έλεγχο του προγράμματος αποζημίωσης μιας εταιρείας.

Κίνδυνος και ανταμοιβή

Τα διοικητικά συμβούλια των εταιριών, τουλάχιστον κατ 'αρχήν, προσπαθούν να χρησιμοποιήσουν συμβόλαια αποζημίωσης για να ευθυγραμμίσουν τις ενέργειες των στελεχών με την επιτυχία της εταιρείας. Η ιδέα είναι ότι η απόδοση του Διευθύνοντος Συμβούλου παρέχει αξία στον οργανισμό. Η "πληρωμή για απόδοση" είναι η μάντρα που χρησιμοποιούν οι περισσότερες εταιρείες όταν προσπαθούν να εξηγήσουν τα σχέδιά τους αποζημίωσης.

Ενώ όλοι μπορούν να υποστηρίξουν την ιδέα της πληρωμής για την απόδοση, σημαίνει ότι οι CEOs αναλαμβάνουν τον κίνδυνο. Οι περιουσίες των CEOs θα πρέπει να αυξηθούν και να μειωθούν με τις περιουσίες των εταιρειών. Όταν εξετάζετε το πρόγραμμα αποζημίωσης μιας εταιρείας, ελέγξτε για να δείτε πόσα στελέχη έχουν το μερίδιο για την παράδοση των αγαθών στους επενδυτές. Ας ρίξουμε μια ματιά στο πώς οι διαφορετικές μορφές αποζημίωσης θέτουν σε κίνδυνο την ανταμοιβή του Διευθύνοντος Συμβούλου σε περίπτωση κακής απόδοσης. (Δείτε επίσης: Αξιολόγηση της αποζημίωσης της εκτελεστικής εξουσίας .)

Ταμειακές / Βασικές Μισθοί

Σήμερα οι Διευθύνοντες Σύμβουλοι συχνά λαμβάνουν βασικούς μισθούς πάνω από 1 εκατομμύριο δολάρια. Με άλλα λόγια, ο Διευθύνων Σύμβουλος παίρνει μια τεράστια ανταμοιβή όταν η εταιρεία κάνει καλά. Αλλά εξακολουθούν να λαμβάνουν την ανταμοιβή όταν η εταιρεία κάνει κακό. Από μόνα τους, οι μεγάλοι μισθοί της βάσης προσφέρουν ελάχιστα κίνητρα στα στελέχη να εργάζονται σκληρότερα και να λαμβάνουν έξυπνες αποφάσεις.

Μπόνους

Προσέξτε τα μπόνους. Σε πολλές περιπτώσεις, ένα ετήσιο επίδομα δεν είναι τίποτα περισσότερο από βασικό μισθό σε μεταμφίεση. Ένας Διευθύνων Σύμβουλος με μισθό 1 εκατομμυρίου δολαρίων μπορεί επίσης να λάβει ένα μπόνους $ 700.000. Αν κάποιο από αυτά τα μπόνους, για παράδειγμα $ 500, 000, δεν διαφέρει ανάλογα με την απόδοση, τότε ο μισθός του CEO είναι πραγματικά $ 1. 5 εκατομμύρια.

Τα μπόνους που διαφέρουν ανάλογα με την απόδοση είναι ένα άλλο θέμα. Οι διευθύνοντες σύμβουλοι που γνωρίζουν ότι θα επιβραβευθούν για απόδοση έχουν την τάση να εκτελούν σε υψηλότερο επίπεδο. Οι διευθύνοντες σύμβουλοι έχουν κίνητρο να εργαστούν σκληρά.

Η απόδοση μπορεί να μετρηθεί από οποιουσδήποτε παράγοντες, όπως κέρδη ή αύξηση εσόδων, απόδοση ιδίων κεφαλαίων ή ανατίμηση τιμής μετοχών. Αλλά χρησιμοποιώντας απλά μέτρα για τον καθορισμό της κατάλληλης αμοιβής για την απόδοση μπορεί να είναι δύσκολο. Οι οικονομικές μετρήσεις και τα ετήσια κέρδη των μετοχών δεν είναι πάντα ένα δίκαιο μέτρο για το πόσο καλά ένα εκτελεστικό κάνει τη δουλειά του / της.

Οι ανώτεροι υπάλληλοι μπορούν να τιμωρηθούν άδικα για γεγονότα μιας ώρας και δύσκολες επιλογές που μπορεί να βλάψουν την απόδοση ή να προκαλέσουν αρνητικές αντιδράσεις από την αγορά. Εναπόκειται στο διοικητικό συμβούλιο να δημιουργήσει ένα ισορροπημένο σύνολο μέτρων για να κρίνει την αποτελεσματικότητα του Διευθύνοντος Συμβούλου. (Δείτε επίσης: Αξιολόγηση της Διοίκησης μιας Εταιρείας .)

Επιλογές Χρηματιστηρίου

Οι εταιρείες προωθούν μετοχές ως έναν τρόπο να συνδέσουν τα οικονομικά συμφέροντα των στελεχών με τα συμφέροντα των μετόχων.

Αλλά οι επιλογές μπορούν επίσης να έχουν ελαττώματα ως αντιστάθμιση. Στην πραγματικότητα, με τις επιλογές, ο κίνδυνος μπορεί να αποδειχτεί άσχημα. Όταν οι μετοχές ανεβαίνουν σε αξία, τα στελέχη μπορούν να κάνουν μια περιουσία από τις επιλογές. Αλλά όταν πέσουν, οι επενδυτές χάνουν, ενώ τα στελέχη δεν είναι χειρότερα. Πράγματι, ορισμένες εταιρείες αφήνουν τα στελέχη να ανταλλάσσουν παλαιές μετοχές δικαιωμάτων προαίρεσης για νέες μετοχές με χαμηλότερες τιμές όταν οι μετοχές της εταιρείας υποχωρούν.

Ακόμα χειρότερο είναι το κίνητρο να διατηρηθεί η ανοδική τάση της τιμής των μετοχών, έτσι ώστε οι επιλογές να παραμείνουν σε χρήμα, να ενθαρρύνει τα στελέχη να επικεντρωθούν αποκλειστικά στο επόμενο τρίμηνο και να αγνοήσουν τα μακροπρόθεσμα συμφέροντα των μετόχων. Οι επιλογές μπορούν ακόμη και να παρακινήσουν τα ανώτερα διευθυντικά στελέχη να χειριστούν τους αριθμούς για να βεβαιωθούν ότι πληρούνται οι βραχυπρόθεσμοι στόχοι. Αυτό δύσκολα ενισχύει τη σχέση μεταξύ CEOs και μετόχων.

Ιδιοκτησία των μετοχών

Οι ακαδημαϊκές μελέτες αναφέρουν ότι η κοινή ιδιοκτησία μετοχών είναι ο σημαντικότερος οδηγός απόδοσης. Οι διευθύνοντες σύμβουλοι μπορούν πραγματικά να έχουν τα συμφέροντά τους συνδεδεμένους με τους μετόχους όταν κατέχουν μετοχές και όχι δικαιώματα προαίρεσης. Στην ιδανική περίπτωση, αυτό συνεπάγεται τη χορήγηση επιδομάτων στελεχών υπό την προϋπόθεση ότι χρησιμοποιούν τα χρήματα για να αγοράσουν μετοχές.

Πρόσωπο: τα κορυφαία στελέχη ενεργούν περισσότερο σαν ιδιοκτήτες όταν έχουν συμμετοχή στην επιχείρηση. (Δείτε επίσης: Tutorial βασικών αποθεμάτων .)

Εύρεση αριθμών

Μπορείτε να βρείτε πληροφορίες σχετικά με το πρόγραμμα αποζημίωσης μιας εταιρείας στην κανονιστική κατάθεσή της. Το έντυπο DEF 14A, το οποίο έχει κατατεθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, παρέχει συνοπτικούς πίνακες αποζημίωσης για τον Διευθύνοντα Σύμβουλο μιας εταιρείας και άλλα ανώτατα στελέχη της.

Κατά την αξιολόγηση του βασικού μισθού και του ετήσιου μπόνους, οι επενδυτές επιθυμούν να δουν οι εταιρείες να απονέμουν ένα μεγαλύτερο κομμάτι αποζημίωσης ως μπόνους παρά ως βασικό μισθό. Το DEF 14A πρέπει να παρέχει μια εξήγηση για τον τρόπο με τον οποίο καθορίζεται το μπόνους και σε ποια μορφή λαμβάνει η ανταμοιβή, είτε μετρητά, δικαιώματα προαίρεσης ή μετοχές.

Οι πληροφορίες σχετικά με τις συμμετοχές σε δικαιώματα προαίρεσης του Διευθύνοντος Συμβούλου μπορούν επίσης να βρεθούν στους συνοπτικούς πίνακες. Το έντυπο αναφέρει τη συχνότητα των επιχορηγήσεων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών και το ποσό των βραβείων που έλαβαν τα στελέχη του έτους. Επίσης, αποκαλύπτει την επαναξιολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών.

Η εντολή μεσολάβησης είναι όπου μπορείτε να εντοπίσετε αριθμούς στην "πραγματική ιδιοκτησία" των στελεχών στην εταιρεία. Αλλά μην αγνοείτε τις συνοδευτικές υποσημειώσεις του πίνακα. Εκεί θα μάθετε πόσες από αυτές τις μετοχές κατέχει στην πραγματικότητα η εκτελεστική εξουσία και πόσες είναι οι μη ασκηθείσες επιλογές.

Και πάλι, να είστε καθησυχασμένοι όταν βρίσκετε στελέχη έχουν άφθονη ιδιοκτησία αποθεμάτων.

Συμπέρασμα

Η αξιολόγηση της αποζημίωσης CEO είναι μια τέχνη. Η ερμηνεία των αριθμών δεν είναι εξαιρετικά απλή. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν την αίσθηση του τρόπου με τον οποίο τα προγράμματα αποζημίωσης μπορούν να δημιουργήσουν κίνητρα - ή αντικίνητρα - για τα ανώτατα στελέχη να εργάζονται προς το συμφέρον των μετόχων.