Το απόθεμα της Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 .70% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) εκτιμάται 1. 77% κατά το τελευταίο έτος. Χωρίς απόδοση μερίσματος, αυτή είναι μια κακή απόδοση και σίγουρα δεν είναι αυτό που η Google έχει παραδώσει στους επενδυτές στο παρελθόν. Ο λόγος πίσω από την ανεπαρκή απόδοση είναι απίστευτα απλός: Έλλειψη πρωτοποριακών προϊόντων που θα οδηγήσουν την ανάπτυξη και θα ενθουσιάσουν τους επενδυτές. (Για περισσότερα στο Google, δείτε: Όραμα του Larry Page για το Google εναντίον Sergey και Η επιχείρηση του Google .)

Η Google Glass ήταν συναρπαστική για λίγο, αλλά λίγο μετά την εκτόξευση έπεσε επίπεδη και θρυμματισμένη.

Εν τω μεταξύ, η Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) προκάλεσε τον ενθουσιασμό των επενδυτών με την Apple Watch. Και παρά τις προβολές του Watch που πιθανόν να αντιπροσωπεύουν μόλις το 2% των εσόδων της Apple, υπάρχουν δύο θετικά. Κάποιος, αν το Apple Watch δειχτεί γρήγορα, το ποσοστό του στο σύνολο των εσόδων αυξάνεται. Δύο, το ρολόι μπορεί να γίνει το πιο πρόσφατο εργαλείο της Apple για να κάνει ό, τι κάνει καλύτερα: αρπάζοντας το χέρι των καταναλωτών και ποτέ δεν αφήνει να πάει κάνοντας το οικοσύστημα άνετο και ελκυστικό. Η Google δεν έκανε το ίδιο πράγμα. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την Apple, διαβάστε: Τώρα η Apple είναι μια λατρεία .)

Ωστόσο, εάν αγνοήσετε τη διαφημιστική εκστρατεία και κοιτάξετε αυστηρά τους αριθμούς, είναι σαφές ότι η Google είναι πιο εντυπωσιακή από ότι δείχνει η απόδοση των μετοχών της.

Το Θετικό Outlook

Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη καταχώριση των 10-ΚΕ της Google, η εταιρεία αναμένει ότι η διαφήμιση θα συνεχίσει να μετακινείται στο διαδίκτυο.

Οι αναδυόμενες αγορές προσφέρουν πολλές δυνατότητες ανάπτυξης, επειδή πολλοί καταναλωτές δεν έχουν ακόμη μεταφερθεί στο διαδίκτυο. Οι κινητές συσκευές χαμηλού κόστους θα βοηθήσουν επίσης από αυτή την άποψη. Όσον αφορά τη θέση της Google σχετικά με το διεθνές αναπτυξιακό δυναμικό, το 2013, τα διεθνή έσοδα αντιπροσώπευαν το 55% των συνολικών εσόδων. το 2014, τα διεθνή έσοδα αντιπροσώπευαν το 57%.

Σε αντίθεση με κάποιους από τους συνομηλίκους της, η Google αυξάνει τα έσοδα από μη διαφημίσεις με αξιοσέβαστο ρυθμό. Αυτό είναι σημαντικό επειδή η διαφημιστική αγορά είναι κυκλική και κάθε εταιρεία που βασίζεται σε μεγάλο βαθμό ή αποκλειστικά στα έσοδα από τη διαφήμιση τελικά θα βρεθεί σε μια δύσκολη κατάσταση. Χάρη στο Google Play, στο Google for Work, στις συσκευές Nexus και άλλα, τα έσοδα από μη διαφημίσεις της Google ανήλθαν στο 11% των συνολικών εσόδων το 2014 από 9% το 2013. Αυτή η τάση θα πρέπει να συνεχιστεί.

Η Google υιοθετεί επίσης μια διαφορετική προσέγγιση δαπανών από τις περισσότερες εταιρείες. Δεν βάζει χρήματα για την αγορά μετοχών και την καταβολή μερισμάτων. Ενώ τα μερίσματα είναι ένα ωραίο επίδομα για τους επενδυτές, οι εξαγορές είναι απλώς ένας τρόπος για την ενίσχυση των κερδών ανά μετοχή. Αντίθετα, η Google διαθέτει κεφάλαια για την ανάπτυξη της πραγματικής της επιχείρησης. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανώτερες μακροπρόθεσμες επιδόσεις έναντιείναι ομότιμοι. Η Google σχεδιάζει να δαπανήσει σημαντικά για την Ε & Α και θα χρησιμοποιήσει μετρητά για να αποκτήσει μικρότερες εταιρείες ταχείας ανάπτυξης εντός της βιομηχανίας. Την εποχή της γραφής - αρχές Απριλίου 2015, το Google είχε $ 62. 63 δισεκατομμύρια συνολικά μετρητά έναντι 8 δολαρίων. 02 δισεκατομμύρια στο συνολικό χρέος. Αυτό είναι κάτι περισσότερο από αρκετό διαθέσιμο χρηματικό ποσό για επιθετικές εξαγορές.

Το κόστος απόκτησης της κυκλοφορίας (TAC) για το 2014 ήταν 22,9% των εσόδων. Το ποσοστό αυτό μειώθηκε από 24,2% το 2013 και 25% από το 2012.

Το 2014, σημειώθηκε αύξηση 20% στα συνολικά κλικ με πληρωμή από έτος σε έτος, γεγονός που μπορεί να αποδοθεί σε νέες και πλουσιότερες μορφές διαφήμισης, την κυκλοφορία, την παγκόσμια επέκταση, περισσότερους διαφημιζόμενους και μια αυξημένη βάση χρηστών.

Πιθανές αρνητικές

Ενώ η αυξημένη χρήση κινητών είναι θετική επειδή συνδέει άτομα ανεξάρτητα από τη φυσική τους θέση, τα περιθώρια είναι χαμηλότερα για κινητά από ό, τι για τους επιτραπέζιους υπολογιστές και τα δισκία.

Παρά το γεγονός ότι έχει εφαρμοστεί ένα πρόγραμμα διαχείρισης συναλλαγματικών κινδύνων, η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ θα επηρεάσει αρνητικά τα αποτελέσματα των εσόδων και των κερδών της Google.

Το μέσο κόστος ανά κλικ για το AdSense για Αναζήτηση, το AdSense για Περιεχόμενο και το AdMob μειώθηκε κατά 5% σε ετήσια βάση, γεγονός που ακολούθησε πτώση κατά 8% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Υπάρχει μια σαφής τάση εδώ. (999)>

Τέλος, το μεγαλύτερο δυνητικό αρνητικό έρχεται κατευθείαν από το 10- K: "Ο ρυθμός αύξησης των εσόδων μας έχει μειωθεί γενικά με την πάροδο του χρόνου ως αποτέλεσμα πολλών παραγόντων, όπως ο αυξανόμενος ανταγωνισμός, οι ρυθμοί ανάπτυξης ερωτημάτων, οι προκλήσεις για τη διατήρηση του ρυθμού ανάπτυξης καθώς αυξάνονται τα έσοδά μας σε υψηλότερα επίπεδα, η εξέλιξη της αγοράς διαδικτυακής διαφήμισης , τις επενδύσεις μας σε νέες επιχειρηματικές στρατηγικές, τις αλλαγές στο μίγμα των προϊόντων μας και τις μεταβολές στο γεωγραφικό συνδυασμό των εσόδων μας ", δήλωσε η εταιρεία στην κατάθεση." Επίσης, αναμένουμε ότι ο ρυθμός αύξησης των εσόδων μας θα συνεχίσει να επηρεάζεται από τις εξελισσόμενες προτιμήσεις των χρηστών , τις τάσεις διαφήμισης, την αποδοχή από τους χρήστες των προϊόντων και των υπηρεσιών μας, καθώς παρέχονται σε διάφορες συσκευές και την ικανότητά μας να δημιουργούμε μια απρόσκοπτη εμπειρία τόσο για τους χρήστες όσο και για τους διαφημιζόμενους. Η κατώτατη γραμμή Το ερώτημα είναι αν η Google μπορεί να συνεχίσει να καινοτομεί για να βρει νέες ροές εσόδων και να αποκτήσει τις σωστές εταιρείες για να αντισταθμίσει την επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης. Η εταιρεία έχει σίγουρα τα μετρητά για να την απομακρύνει, οπότε έρχεται πραγματικά στην αποτελεσματικότητα της διαχείρισης. Εάν εξετάζουμε αυτό το δυναμικό με βάση το ιστορικό του, τότε το Google θα πρέπει να το βγάλει. Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη όσα έχουμε διαβάσει στην πιο πρόσφατη καταχώρισή του 10-K, η Google δεν είναι τόσο σίγουρη ένας νικητής όσο ήταν. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πώς η Google κάνει τα χρήματά της; )

Ο Dan Moskowitz δεν έχει θέσεις στο AAPL ή το GOOGL.