Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) αποκαλύπτουν ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικά αποτελέσματα. Αυτό δίνει στους επενδυτές μια δίκαιη προειδοποίηση ότι αυτό που συνέβη στο παρελθόν είναι απίθανο να συμβεί στο μέλλον. Ωστόσο, ένα από τα πιο δημοφιλή σημεία πώλησης των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι η προηγούμενη απόδοσή τους. Κατανοούν ότι οι επενδυτές προσελκύονται από τις ισχυρές αποδόσεις και συχνά χρησιμοποιούν αυτούς τους αριθμούς όταν αποφασίζουν πού να βάλουν τα χρήματά τους.

Ως αποτέλεσμα, πολλά από τα δημοφιλέστερα αμοιβαία κεφάλαια είναι αυτά που έχουν αποδώσει στο παρελθόν πάνω από τις μέσες αποδόσεις. Ωστόσο, όπως δηλώνει η αποκάλυψη, αυτό που συνέβη στο παρελθόν δεν είναι απαραίτητα αυτό που θα συμβεί στο μέλλον.

Αυξήστε την προβολή της Fidelity Magellan

Σκεφτείτε, για παράδειγμα, το Ταμείο Fidelity Magellan (FMAGX). Ο Peter Lynch είναι γενικά ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου που πιστώνεται με την προσέλκυση του Magellan (και του Fidelity γενικά). Ο Lynch ανέλαβε το Ταμείο Magellan ύψους 20 εκατομμυρίων δολαρίων το 1997. κατά τη διάρκεια της δεκαετούς θητείας του ως διευθυντή του ταμείου, έδωσε μια μέση ετήσια απόδοση ύψους 29,2%. Όταν ο Lynch αναχώρησε το 1990, τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου υπό διαχείριση (AUM) είχαν διοχετευθεί σε 14 δισεκατομμύρια δολάρια.

Είναι σαφές ότι η Magellan είχε γίνει ένα από τα πιο δημοφιλή αμοιβαία κεφάλαια στον κόσμο μετά τη θητεία του Lynch. Ωστόσο, στον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων, οι προηγούμενες επιδόσεις συνδέονται με τη διοίκηση του ταμείου και όχι με το ίδιο το ταμείο. Μόλις εγκατέλειψε ο Lynch, το ιστορικό του επιδόσεων πήγε μαζί του. Για όλες τις προθέσεις και σκοπούς, η Fidelity Magellan ξεκινούσε από την πλατεία με ένα νέο διαχειριστή κεφαλαίων.

Ο Morris Smith και ο Jeff Vinik ανέλαβαν τον έλεγχο του Magellan από το 1990 έως το 1996. Κατά τη διάρκεια του χρόνου τους στο τιμόνι, ο Magellan εμφάνισε χαμηλότερη απόδοση από τον δείκτη Standard & Poor's (S & P) 500 πέντε από τα επτά χρόνια. Μέχρι τη στιγμή που ο Vinik έφυγε από το ταμείο, το AUM αυξήθηκε από 14 δισεκατομμύρια δολάρια σε 50 δισεκατομμύρια δολάρια. Πολλοί επενδυτές που συσσωρεύτηκαν στο ταμείο τη δεκαετία του 1990 ήλπιζαν ή αναμένουν να επιστρέψουν στην εποχή του Lynch, μόνο για να διαπιστώσουν ότι οι επενδύσεις τους απέτυχαν σε μεγάλο βαθμό να παραμείνουν μπροστά από τον δείκτη S & P 500. Η μετέπειτα κατοχή του Robert Stansky απέδωσε πολύ καλύτερα, κερδίζοντας το S & P 500 σε τέσσερα από τα εννέα χρόνια του ως επικεφαλής διευθυντής και παράγοντας συνολική απόδοση 238% για το ταμείο, φθάνοντας στο 274% της S & P 500.

Μέχρι το τέλος του αιώνα, η Fidelity Magellan έγινε το μεγαλύτερο αμοιβαίο κεφάλαιο στον κόσμο με περιουσιακά στοιχεία άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μέχρι το τέλος της περιόδου του Stansky το 2005, το ιστορικό ρεκόρ του ταμείου του Lynch άρχισε να καλύπτει την κατάσταση και τα περιουσιακά του στοιχεία μειώθηκαν στα 52 δισεκατομμύρια δολάρια. Από τις 30 Σεπτεμβρίου 2015, τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου ανέρχονται σε μόλις 14 δολάρια. 8 δισ. Ευρώ.

Οι κίνδυνοι που κυνηγούν τις προηγούμενες επιστροφές

Η τάση των επενδυτών να κυνηγήσουν τις επιστροφές στο παρελθόν συμπληρώνεται περαιτέρω στις πραγματικές αποδόσεις που αντιμετωπίζουν οι άνθρωποι.Οι επενδυτές διδάσκονται να αγοράζουν χαμηλά και να πωλούν υψηλά, αλλά συμπεριφορά χρηματοδότηση διδάσκει ότι το αντίθετο συμβαίνει συχνά. Οι άνθρωποι βλέπουν ισχυρές επιδόσεις στο παρελθόν και άλλοι επενδύουν σε μια καυτή επένδυση και καταλήγουν να αγοράζουν σε υψηλή τιμή. Μόλις ξεκινήσει η λειτουργία του ταμείου με χαμηλή απόδοση, αυτοί οι ίδιοι επενδυτές επιδιώκουν να αποχωρήσουν από τις θέσεις τους για να αποφύγουν αυτό που θεωρούν ότι πρόκειται για περαιτέρω απώλειες.

Ένα παράδειγμα αυτού θα ήταν η τεχνολογική φούσκα του 1999-2000. Οι επενδυτές προωθούν τις μετοχές τεχνολογίας σε υπερβολικές υπερτιμήσεις, προσπαθώντας να πηδήξουν στη μόδα. Πολλοί πήγαν στο πλοίο εγκαίρως για να δουν την έκρηξη της φούσκας και να παρακολουθήσουν ξαφνικά τις επενδυτικές τους τιμές.

Οι Επιστροφές Επενδυτών Συχνά ακολουθούν τη Συνολική Απόδοση του Αμοιβαίου Κεφαλαίου

Η Fidelity Magellan επιδεικνύει παρόμοια τάση. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια αναφέρουν μέσες ετήσιες αποδόσεις στη βιβλιογραφία των αμοιβαίων κεφαλαίων τους, όμως αυτές οι αποδόσεις υποθέτουν ότι ένας επενδυτής κατέχει μια θέση την 1η Ιανουαρίου και κατέχει τη θέση μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου. Πολλοί επενδυτές αγοράζουν και πωλούν κατά τη διάρκεια του έτους και συχνά το κάνουν στο " , πωλούν χαμηλή "νοοτροπία.

Από τις 31 Οκτωβρίου 2015, η Fidelity κατείχε μέση ετήσια απόδοση 15 ετών για το έτος 2. 88%. Η μέση ετήσια απόδοση ενός τυπικού επενδυτή κατά το ίδιο χρονικό πλαίσιο ήταν στην πραγματικότητα -1. 63%. Αυτό σημαίνει ότι ο μέσος επενδυτής αποδίδει τη συνολική απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά περισσότερο από 4% ετησίως χάρη στην δραστηριότητα αγορών και πωλήσεων με την πάροδο του χρόνου.

Συμπέρασμα

Δεν υπάρχει καλός τρόπος να προβλέψουμε εάν ένα ταμείο θα έχει καλύτερες επιδόσεις στο μέλλον. Τα δολάρια επενδύσεων τείνουν να ακολουθούν ισχυρές επιδόσεις του παρελθόντος, και αυτά τα κεφάλαια τείνουν να γίνουν τα δημοφιλή κεφάλαια εκείνη τη στιγμή. Ωστόσο, υπάρχουν πολλοί παράγοντες που πρέπει να λάβουν υπόψη ότι δεν υπάρχουν αποδείξεις ότι τα δημοφιλή κεφάλαια θα ξεπεράσουν ένα συγκεκριμένο σημείο αναφοράς που θα προχωρήσει.

Όταν επιλέγετε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο για επενδύσεις, οι παρελθούσες επιδόσεις πρέπει να είναι μόνο ένα κομμάτι πληροφοριών που πρέπει να εξετάσετε, αλλά θα πρέπει να απέχει πολύ από το κύριο κομμάτι. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου θα είναι ένας καλύτερος δείκτης για το αν ένα ταμείο έχει τη δυνατότητα να έχει καλύτερες επιδόσεις στο μέλλον. Αν ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων έχει αποδείξει την ικανότητα να υπερβαίνει κατά πολύ το επιλεγμένο σημείο αναφοράς του χρόνου, όπως και η Lynch, τότε οι πιθανότητες υπέρβασης του δείκτη θα μπορούσαν να θεωρηθούν μεγαλύτερες - αλλά αυτό δεν αποτελεί εγγύηση για τις μελλοντικές επιδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Τα καλύτερα κεφάλαια για κάθε συγκεκριμένο επενδυτή θα είναι μοναδικά. Τα κατάλληλα κεφάλαια είναι γενικά εκείνα με χαμηλότερους δείκτες δαπανών. Για παράδειγμα, τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη συχνά χρεώνουν λεπτές δαπάνες και η καταβολή χαμηλότερων τελών στις επενδύσεις συσχετίζεται άμεσα με τις καλύτερες συνολικές αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου.

Επίσης, οι επενδυτές θα πρέπει να συμπληρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους με κεφάλαια που αντιστοιχούν σε κατάλληλη κατανομή ενεργητικού. Οι νεότεροι επενδυτές μπορούν συχνά να ανεχθούν μεγαλύτερο επίπεδο κινδύνου χαρτοφυλακίου λόγω του μακροπρόθεσμου ορίζοντα που θα πρέπει να επιδείξουν οποιεσδήποτε βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της αγοράς. Αυτό γενικά οδηγεί σε υψηλότερη κατανομή των μετοχών, ενώ ένας επενδυτής στα έτη συνταξιοδότησής του είναι πιθανότερο να χρειαστεί ένα μεγαλύτερο ποσοστό ομολόγων και αμοιβαίων κεφαλαίων χρηματαγοράς στο χαρτοφυλάκιό του για τη δημιουργία μηνιαίου εισοδήματος.

Η επιλογή των μεγαλύτερων και δημοφιλέστερων κεφαλαίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαρτοφυλάκια με κατανομές περιουσιακών στοιχείων που δεν συνάδουν με το τι πρέπει να επενδύσει ένα άτομο, λόγω της προσωπικής του κατάστασης και των προτιμήσεών του για τον κίνδυνο. Μετά από αυτές τις γενικές κατευθυντήριες γραμμές μπορεί να προκύψει μεγαλύτερη πιθανότητα επιτυχίας απ '