Οι επενδυτές που έχουν υποστεί σημαντική ζημιά σε μια θέση μετοχών έχουν περιοριστεί σε τρεις επιλογές: "να πωλούν και να απολέσουν", "να κατέχουν και να ελπίζουν" ή "να διπλασιάσουν". Η στρατηγική "hold and hope" απαιτεί να επιστρέψει η μετοχή στην τιμή αγοράς σας, η οποία μπορεί να διαρκέσει πολύ, αν συμβεί καθόλου.

Η στρατηγική "διπλής κατεύθυνσης" απαιτεί να ρίχνετε καλά χρήματα μετά από κακό με την ελπίδα ότι το απόθεμα θα αποδώσει καλά. Ευτυχώς, υπάρχει μια τέταρτη στρατηγική που μπορεί να σας βοηθήσει να "επισκευάσετε" το απόθεμά σας, μειώνοντας το σημείο ισορροπίας χωρίς να παίρνετε επιπλέον κίνδυνο. Αυτό το άρθρο θα εξερευνήσει αυτή τη στρατηγική και πώς μπορείτε να το χρησιμοποιήσετε για να ανακάμψετε από τις απώλειές σας.

Καθορισμός της στρατηγικής
Η στρατηγική επισκευής είναι χτισμένη γύρω από μια υπάρχουσα θέση μετοχών που χάνεται και κατασκευάζεται με την αγορά μιας επιλογής κλήσης και την πώληση δύο επιλογών κλήσεων για κάθε 100 μετοχές που ανήκουν σε μετοχές. Δεδομένου ότι η πριμοδότηση που προκύπτει από την πώληση δύο επιλογών κλήσης είναι αρκετή για να καλύψει το κόστος των επιλογών μίας κλήσης, το αποτέλεσμα είναι μια θέση "ελεύθερης" επιλογής που σας επιτρέπει να σπάτε ακόμη και στην επένδυσή σας πολύ πιο γρήγορα.

Εδώ εμφανίζεται το διάγραμμα κέρδους-απώλειας της στρατηγικής:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Πώς να χρησιμοποιήσετε τη στρατηγική επισκευής
Ας φανταστούμε ότι αγοράσατε 500 μετοχές της XYZ στα $ 90 όχι πολύ καιρό πριν και το απόθεμα έχει μειωθεί από τότε σε $ 50. 75 μετά από μια κακή ανακοίνωση των κερδών. Πιστεύετε ότι το χειρότερο τελείωσε για την εταιρεία και το απόθεμα θα μπορούσε να αναπηδήσει πίσω στο επόμενο έτος, αλλά τα $ 90 φαίνονται σαν ένας παράλογος στόχος. Ως εκ τούτου, το μοναδικό σας ενδιαφέρον είναι να σπάσει το συντομότερο δυνατόν, αντί να πουλήσετε τη θέση σας σε σημαντική απώλεια. (Για περισσότερες στρατηγικές για να επιστρέψετε στην πίστα, διαβάστε Τι να κάνετε όταν το εμπόριό σας πηγαίνει άσχημα .

- <->

Η κατασκευή μιας στρατηγικής επισκευής θα περιλαμβάνει τη λήψη των ακόλουθων θέσεων:

• Αγορά 5 από τις δωδεκάμηνες κλήσεις των $ 50. Αυτό σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε επιπλέον 500 μετοχές με κόστος $ 50 ανά μετοχή.
• Γράφοντας 10 από τις δωδεκάμηνες κλήσεις των $ 70. Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσατε να υποχρεώσετε να πωλήσετε 1.000 μετοχές στα $ 70 ανά μετοχή.

Τώρα, μπορείτε να σπάσετε ακόμη και σε $ 70 ανά μετοχή αντί για $ 90 ανά μετοχή. Αυτό έγινε εφικτό, καθώς η αξία των κλήσεων των $ 50 είναι τώρα + $ 20 σε σύγκριση με την απώλεια - $ 20 στη θέση σας XYZ. Ως αποτέλεσμα, η καθαρή σας θέση είναι τώρα μηδενική. Δυστυχώς, οποιαδήποτε κίνηση πέρα ​​από τα $ 70 θα απαιτήσει από εσάς να πουλήσετε τις μετοχές σας. Ωστόσο, θα εξακολουθείτε να είστε μέχρι το ασφάλιστρο που έχετε συλλέξει από τη συγγραφή των κλήσεων και ακόμη και στο χαμένο σας απόθεμα θέση νωρίτερα από το αναμενόμενο.

Μια ματιά στα πιθανά σενάρια
Έτσι, τι σημαίνει αυτό όλα; Ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικά πιθανά σενάρια:

1. Το απόθεμα του XYZ παραμένει στα 50 δολάρια ανά μετοχή ή πέφτει. Όλες οι επιλογές λήγουν χωρίς αξία και μπορείτε να κρατήσετε το ασφάλιστρο από τις γραπτές επιλογές κλήσης.
2. Το απόθεμα του XYZ αυξάνεται στα $ 60 ανά μετοχή. Η επιλογή χρέωσης των $ 50 είναι πλέον $ 10 ενώ οι δύο κλήσεις $ 70 λήγουν χωρίς αξία. Τώρα, έχετε ένα επιπλέον $ 10 ανά μετοχή συν το ασφάλιστρο που έχει εισπραχθεί. Οι απώλειές σας είναι τώρα χαμηλότερες σε σύγκριση με ζημιές € 30, αν δεν είχατε επιχειρήσει καθόλου τη στρατηγική επισκευής.
3. Το απόθεμα του XYZ αυξάνεται στα $ 70 ανά μετοχή. Η επιλογή χρέωσης των $ 50 αξίζει σήμερα 20 δολάρια, ενώ οι δύο κλήσεις αξίας $ 70 θα μεταφέρουν τις μετοχές σας στα $ 70. Τώρα, έχετε κερδίσει 20 δολάρια ανά μετοχή για τις επιλογές κλήσης, συν τις μετοχές σας είναι στα $ 70 ανά μετοχή, πράγμα που σημαίνει ότι έχετε σπάσει ακόμα και στη θέση. Δεν κατέχετε πλέον μετοχές στην εταιρεία, αλλά μπορείτε πάντα να επαναγοράσετε μετοχές στην τρέχουσα τιμή της αγοράς, αν πιστεύετε ότι είναι υψηλότερες. Επίσης, μπορείτε να κρατήσετε την πριμοδότηση που λαμβάνετε από τις επιλογές που έχετε γράψει προηγουμένως.

Προσδιορισμός τιμών απεργίας
Μία από τις πιο σημαντικές εκτιμήσεις κατά τη χρήση της στρατηγικής επισκευών είναι η ρύθμιση μιας τιμής προειδοποίησης για τις επιλογές. Αυτή η τιμή θα καθορίσει εάν το εμπόριο είναι "ελεύθερο" ή όχι, καθώς επηρεάζει το σημείο ισορροπίας σας.

Μπορείτε να ξεκινήσετε καθορίζοντας το μέγεθος της μη πραγματοποιηθείσας απώλειας στη θέση του αποθέματος. Ένα απόθεμα που αγοράστηκε στα $ 40 και τώρα διαπραγματεύεται στα $ 30 ισοδυναμεί με απώλεια χαρτιού $ 10 ανά μετοχή.

Η στρατηγική επιλογής τυπικά κατασκευάζεται αγοράζοντας τις κλήσεις στο χρηματικό έμβασμα (αγοράζοντας κλήσεις με μια απεργία των $ 30 στο παραπάνω παράδειγμα) και γράφοντας κλήσεις εκτός χρήματος με τιμή προειδοποίησης πάνω από την απεργία του οι κλήσεις που αγοράστηκαν κατά το ήμισυ της απώλειας του αποθέματος (γράφοντας $ 35 κλήσεις με τιμή προειδοποίησης $ 5 πάνω από τις κλήσεις των $ 30).

Ξεκινήστε με τις επιλογές των τριών μηνών και προχωρήστε προς τα πάνω, ανάλογα με τις ανάγκες, έως και για ένα χρόνο LEAPS. Κατά γενικό κανόνα, όσο μεγαλύτερη είναι η απώλεια που έχει συσσωρευτεί στο απόθεμα, τόσο περισσότερο χρόνο θα χρειαστεί για την επισκευή του. ( ) Ορισμένα αποθέματα μπορεί να μην είναι δυνατόν να επισκευαστούν για "δωρεάν" και μπορεί να απαιτούν μια μικρή χρεωστική πληρωμή για να καθορίσουν τη θέση. Άλλα αποθέματα μπορεί να μην είναι δυνατόν να αποκατασταθούν εάν η απώλεια είναι πολύ σημαντική - π. Χ. Άνω του 70%.

Να πάρει άπληστοι

Μπορεί να φανεί υπέροχο να σπάσει ακόμα και τώρα, αλλά πολλοί επενδυτές αφήνουν δυσαρεστημένοι όταν έρθει η μέρα. Έτσι, τι γίνεται με τους επενδυτές που πηγαίνουν από την απληστία να φοβούνται και να επιστρέφουν στην απληστία; Για παράδειγμα, τι εάν το απόθεμα στο προηγούμενο παράδειγμα μας αυξήθηκε στα 60 δολάρια και τώρα θέλετε να κρατήσετε το απόθεμα αντί να είστε υποχρεωμένοι να πουλήσετε μόλις φτάσει τα $ 70;
Ευτυχώς, σε ορισμένες περιπτώσεις μπορείτε να χαλαρώσετε τη θέση επιλογών προς όφελός σας. Όσο η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από το αρχικό σας νικηφόρο (στο παράδειγμα μας, $ 90), μπορεί να είναι καλή ιδέα, εφόσον οι προοπτικές του αποθέματος παραμένουν ισχυρές.

Γίνεται μια ακόμη καλύτερη ιδέα να χαλαρώσετε τη θέση εάν η αστάθεια στο απόθεμα έχει αυξηθεί και αποφασίζετε νωρίς στο εμπόριο να κρατήσετε το απόθεμα. Αυτή είναι μια κατάσταση στην οποία οι επιλογές σας θα τιμολογούνται πολύ πιο ελκυστικά, ενώ είστε ακόμα σε καλή θέση με την υποκείμενη τιμή των μετοχών.

Προβλήματα προκύπτουν, ωστόσο, όταν επιχειρήσετε να βγείτε από τη θέση όταν το απόθεμα διαπραγματεύεται ή ξεπερνά την τιμή του ισοτιμιού: θα χρειαστεί να περάσετε μερικά μετρητά, καθώς η συνολική αξία των επιλογών θα είναι αρνητική. Το μεγάλο ερώτημα γίνεται εάν ο επενδυτής θέλει να κατέχει το απόθεμα σε αυτές τις τιμές.

Στο προηγούμενο παράδειγμα, αν το απόθεμα διαπραγματεύεται στα 120 δολάρια ανά μετοχή, η αξία της κλήσης των $ 50 θα είναι $ 70, ενώ η αξία των δύο σύντομων κλήσεων με τιμές απεργίας $ 70 θα είναι - $ 100. Συνεπώς, η αποκατάσταση μιας θέσης στην εταιρεία θα κοστίσει το ίδιο με την αγορά της ανοικτής αγοράς ($ 120) - δηλαδή, τα 90 δολάρια από την πώληση του αρχικού αποθέματος συν επιπλέον $ 30. Εναλλακτικά, ο επενδυτής μπορεί απλώς να κλείσει την επιλογή για χρέωση 30 δολαρίων.

Ως αποτέλεσμα, γενικά θα πρέπει να σκεφτείτε μόνο τη χαλάρωση της θέσης εάν η τιμή παραμένει κάτω από την αρχική τιμή σας και οι προοπτικές φαίνονται καλές. Διαφορετικά, είναι ίσως ευκολότερο απλώς να αποκατασταθεί μια θέση στο απόθεμα στην τιμή της αγοράς.

Συμπεράσματα

Η στρατηγική επισκευής είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να μειώσετε το σημείο ισορροπίας χωρίς να αναλάβετε πρόσθετο κίνδυνο διαθέτοντας επιπλέον κεφάλαια. Στην πραγματικότητα, η θέση μπορεί να αποδειχθεί για "ελεύθερη" σε πολλές περιπτώσεις.
Η στρατηγική χρησιμοποιείται καλύτερα με αποθέματα που έχουν σημειώσει απώλειες από 10% έως 50%. Οτιδήποτε άλλο μπορεί να απαιτεί παρατεταμένο χρονικό διάστημα και χαμηλή μεταβλητότητα πριν να επιδιορθωθεί. Η στρατηγική είναι ευκολότερη να ξεκινήσει σε μετοχές που έχουν υψηλή μεταβλητότητα και ο χρόνος που απαιτείται για την ολοκλήρωση της επισκευής θα εξαρτηθεί από το μέγεθος της ζημίας που έχει απομείνει από το απόθεμα. Στις περισσότερες περιπτώσεις, είναι καλύτερο να διατηρήσετε αυτήν τη στρατηγική μέχρι τη λήξη της, αλλά υπάρχουν ορισμένες περιπτώσεις στις οποίες οι επενδυτές είναι καλύτερα να βγουν από τη θέση νωρίτερα.