Οι πολυαναμενόμενοι καταπιστευματικοί κανόνες για τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους που ασχολούνται με τα χρήματα συνταξιοδότησης του πελάτη έχουν τελικά απελευθερωθεί. Το Τμήμα Εργασίας (DOL) φαίνεται να έχει ακούσει τις παρατηρήσεις της βιομηχανίας και η τελική έκδοση των κανόνων έχει μαλακώσει αρκετά από τις προκαταρκτικές εκδόσεις. Εδώ είναι μια ματιά σε ό, τι οι κανόνες μοιάζουν, ο πιθανός αντίκτυπος και τι θα ακολουθήσει πιθανότατα.

Εφαρμογή και χρόνος

Η τελική έκδοση όλων των πτυχών του νέου καταπιστευματικού προτύπου θα τεθεί σε ισχύ την 1η Ιανουαρίου 2018. Ο υπουργός Εργασίας Thomas Perez ανέφερε ότι οι νέοι κανόνες θα εφαρμοστούν σε φάσεις που αρχίζουν τον Απρίλιο του 2017. Αυτό επιμηκύνθηκε από το προηγούμενο σχέδιο που καθορίστηκε και οκτώ μηνών παράθυρο για την εφαρμογή των νέων κανόνων. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Ποια είναι η πολιτική καταπιστευτικής διαχείρισης της DoL για τους συμβούλους .)

BICE

Ένα χαρακτηριστικό των νέων κανόνων είναι η εμφάνιση απαλλαγής από Συμβόλαιο Καλών Εμπιστοσύνης ή ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ. Πρόκειται για έγγραφο γνωστοποίησης που ένας σύμβουλος πρέπει να παρέχει στους πελάτες που επιτρέπει στους συμβούλους να προσφέρουν προϊόντα ή στρατηγικές που θα μπορούσαν ενδεχομένως να έχουν συγκρούσεις συμφερόντων και δεν μπορούν να θεωρηθούν ότι είναι προς το συμφέρον του πελάτη. Οι τελικοί κανόνες που έχουν εκδοθεί έχουν ορισμένες διαφορές στο συμβόλαιο BICE από αυτό που πολλοί πίστευαν ότι θα μοιάζουν.

Οι τελικοί κανόνες περιλαμβάνουν μια ρήτρα περί κεκτημένου που καλύπτει τις επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν πριν από την "ημερομηνία εφαρμογής" της σύμβασης. Οι επενδύσεις και οι συμβουλές που θα γίνουν μετά την ημερομηνία αυτή θα υπόκεινται στις διατάξεις του BICE. Στην πραγματικότητα, απαιτείται ελάχιστη αποκάλυψη για τους υπάρχοντες πελάτες. Μπορούν να συμφωνήσουν με "αρνητική συγκατάθεση" χωρίς να απαιτείται υπογραφή. Οι αποκαλύψεις σε αυτές μπορούν να γίνουν με επιστολή ή ηλεκτρονικό ταχυδρομείο και μπορούν να ταφτούν σε άλλα έγγραφα. Σε πολλές περιπτώσεις, φαίνεται ότι αυτοί οι πελάτες δεν μπορούν να λάβουν πολλά με τον τρόπο των πληροφοριών που είχαν αρχικά προβλεφθεί. (999)

• Η τελική έκδοση επέκτεινε τα περιουσιακά στοιχεία και τις επενδυτικές επιλογές που μπορούν να συμπεριληφθούν σε ένα συμβόλαιο BICE ώστε να συμπεριλάβουν το πλήρες φάσμα των προϊόντων ή τις υπηρεσίες που μπορεί να προσφέρονται σε έναν πελάτη. Το DOL υποδεικνύει στον ιστότοπό τους ότι η πρόθεσή τους ήταν να είναι σίγουροι ότι οι επιλογές των επενδυτών δεν ήταν περιορισμένες. Αυτό ήταν επίσης πιθανό ως ανταπόκριση στην ανταπόκριση της βιομηχανίας σε έναν περιορισμένο κατάλογο περιουσιακών στοιχείων που θα μπορούσε να συνιστάται για λογαριασμούς συνταξιοδότησης. Η πρόθεση της DOL ήταν να οδηγήσει τους συμβούλους να μην προτείνουν ορισμένες εναλλακτικές λύσεις και προϊόντα υψηλού κινδύνου στους IRA και σε άλλους λογαριασμούς συνταξιοδότησης. Ο χρονοδιάγραμμα της σύμβασης BICE άλλαξε. Η αρχική πρόταση ζήτησε την υπογραφή των συμβάσεων BICE κατά την αρχική συνάντηση με έναν πελάτη.Μπορούν πλέον να υπογραφούν να υπογραφούν αργότερα στη διαδικασία, όπως όταν ο πελάτης υπογράψει τη γραφική εργασία για να ανοίξει τους λογαριασμούς στους οποίους θα πραγματοποιηθεί η συναλλαγή που περιλαμβάνει τα περιουσιακά στοιχεία που απαιτούν την αποκάλυψη. Το σχέδιο έκδοσης απαιτούσε γνωστοποιήσεις των προβλεπόμενων δαπανών ενός, πέντε και δέκα ετών για τα προϊόντα που καλύπτονται από την κοινοποίηση. Η τελική έκδοση εξαλείφει αυτές τις προβλέψεις καθώς και την απαίτηση για ετήσια γνωστοποίηση αυτών των εξόδων. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:
• Ο κανόνας περί εμπιστεύματος: Πώς και για ποιο λόγο να αναθέσετε τον κίνδυνο
• .)
• Οι απαγορεύσεις κατά της συστάσεως ιδιοκτησιακών προϊόντων από τον εργοδότη του συμβούλου που περιλαμβάνονται στο σχέδιο έκδοσης των κανόνων έχουν καταργηθεί. Η σκέψη φαίνεται να είναι η DOL δεν θέλει να απαγορεύσει την πώληση αυτών των προϊόντων αν είναι η καλύτερη λύση για τον πελάτη. Η τελική έκδοση των κανόνων παρέχει συγκεκριμένες οδηγίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι σύμβουλοι μπορούν να ικανοποιήσουν το καλύτερο πρότυπο ενδιαφέροντος για τα ιδιόκτητα προϊόντα. Οι τελικοί κανόνες περιλαμβάνουν τη γλώσσα στο BICE που επιτρέπει τη σύσταση προϊόντων ασφάλισης και πρόσοδος και περιλαμβάνουν διατάξεις γνωστοποίησης που αντικατοπτρίζουν τον τρόπο πώλησης αυτών των προϊόντων. Το σχέδιο έκδοσης θέτει σε μειονεκτική θέση τα προϊόντα εισοδήματος που βασίζονται στην ασφάλιση, καθώς τα οφέλη από αυτά τα προϊόντα δεν είναι τόσο εύκολα κατανοητά από ορισμένους πελάτες. Φαίνεται ότι οι δείκτες προσόδων δεν θα εξαιρούνται πλέον από τους καταπιστευματικούς κανόνες όπως είχαν θεωρηθεί στο παρελθόν. Οι σύμβουλοι που επιθυμούν να πουλήσουν αυτά τα προϊόντα θα πρέπει να συμμορφώνονται με τις ίδιες απαιτήσεις BICE με τις μεταβλητές προσόδους και άλλα εισοδήματα διάρκειας ζωής. Οι πωλήσεις προϊόντων με δείκτη προσόδου αυξήθηκαν κατά 13% περίπου το 2015. Πέρα από τις προμήθειες, οι ασφαλιστικοί πράκτορες ανταμείβονται συχνά με προνόμια όπως διακοπές και άλλα μη οικονομικά προνόμια. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:
• Πώς ο Κώδικας Καταπιστεύματος θα επηρεάσει τις πωλήσεις προσόδων
• .)
• Οι συμβουλές που παρέχονται στους χορηγούς μικρών σχεδίων 401 (k) θα καλύπτονται τώρα από τις διατάξεις BICE. Οι συμβουλές για τα μεγαλύτερα σχέδια ERISA και οι συμμετέχοντες σε αυτά τα σχέδια αποκλείονται πλέον από τις διατάξεις του BICE. Στην τελική έκδοση προστέθηκε μια πρόβλεψη για τους καταπιστευματοδόχους αμοιβής αμοιβής. Αυτό αφορά συγκεκριμένα τις συστάσεις ότι ένας πελάτης μεταφέρει το υπόλοιπό του 401 (k) σε έναν λογαριασμό του IRA με μια ρύθμιση επιπέδου αμοιβής. Το BICE θα πρέπει να τεκμηριώνει γιατί αυτή η ανατροπή είναι προς το καλύτερο συμφέρον του πελάτη. Αυτό ισχύει επίσης και στην περίπτωση που ο πελάτης θα μεταφερθεί από μια συμφωνία προμήθειας σε μια συμφωνία επιπέδου αμοιβής.
• Άλλα Χαρακτηριστικά
• Η τελική έκδοση απέδιδε την απαίτηση να επιβάλλονται εντολές για χαμηλή αμοιβή και χαμηλού κόστους προϊόντα και υπηρεσίες. Διευκρίνισαν ότι ο σύμβουλος δεν είναι υποχρεωμένος να συστήσει τη χαμηλότερη επιλογή αμοιβής εάν ένα άλλο προϊόν ή υπηρεσία είναι καλύτερο για τον πελάτη.
• Τα αρχικά σχέδια εκδόσεων ουσιαστικά εξάλειψαν τις προμήθειες. Η τελική έκδοση αποτρέπει τη στάση αυτή και παρέχει παραδείγματα πολιτικών και διαδικασιών που θα ήταν συμβατές με τις προμήθειες και θα ικανοποιούσαν τις απαιτήσεις.Το DOL υποδεικνύει επίσης ότι η μετακίνηση ενός πελάτη σε ένα μοντέλο που βασίζεται σε αμοιβή, αν αυτό δεν είναι προς το συμφέρον του, θα αποτελούσε απαγορευμένη συναλλαγή χωρίς απαλλαγή. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Πώς τα καταπιστευματικά πρότυπα SEC και DOL θα μπορούσαν να διαφοροποιηθούν

• .
• Ανατρέξτε σε αυτή τη σελίδα στον ιστότοπο της DOL για μια πληρέστερη ματιά στις τελικές διατάξεις του BICE και άλλες πτυχές του τελικούς κανόνες σε σφαίρα και μορφή γραφήματος. Τι άλλο; Τα σημεία που επισημάνθηκαν παραπάνω είναι παρατηρήσεις πρώτης ημέρας από την κυκλοφορία του DOL και άλλα μέσα μαζικής ενημέρωσης. Υπάρχουν αναμφισβήτητα ορισμένα σημεία που απαιτούν διευκρίνιση. Οι εταιρείες διαμεσολάβησης και οι εγγεγραμμένοι επενδυτικοί σύμβουλοι (RIA) θα πρέπει να ταξινομήσουν την τελική τους έκδοση για να καθορίσουν τι πρέπει να κάνουν όσον αφορά τη συμμόρφωση και να προβούν σε τυχόν αλλαγές στα επιχειρηματικά τους μοντέλα.

Πέρα από αυτό, θα μπορούσαν να υπάρξουν νομικές προκλήσεις για τους κανόνες από μεμονωμένες μεσιτικές εταιρείες ή / και βιομηχανικές ομάδες. Οι πελάτες των χρηματιστών και των εγγεγραμμένων αντιπροσώπων μπορούν να ενημερωθούν από τους συμβούλους τους για τις αλλαγές στη σχέση τους που προκύπτουν από τους νέους κανόνες. Έχω ακούσει ιστορίες για αυτό που συνέβη ήδη σε ορισμένες περιπτώσεις.

Η κατώτατη γραμμή

Η τελική έκδοση των καταπιστευματικών κανόνων της DOL αποδυναμώθηκαν λίγο από ορισμένα από τα προηγούμενα σχέδια που βασίστηκαν σε εισροές της βιομηχανίας. Ανεξαρτήτως αυτού, οι νέοι αυτοί κανόνες υπόσχονται να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στον τρόπο με τον οποίο οι οικονομικοί σύμβουλοι εξυπηρετούν τους πελάτες τους και στον κλάδο των οικονομικών συμβούλων στο σύνολό τους. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Κανόνας Fiduciary DOL: RIAs See Negative Impact

.)