Μπορεί ένας επενδυτής να αποκτήσει πλεονέκτημα έναντι των αγορών; Εξαρτάται από το ποιος ρωτάς. Έχει μακρύ συζήτηση για το αν οι αγορές είναι τυχαίες ή κυκλικές. Κάθε πλευρά ισχυρίζεται ότι έχει αποδεικτικά στοιχεία για να αποδείξει το άλλο λάθος. Οι υποστηρικτές της τυχαίας βάσης πιστεύουν ότι οι αγορές ακολουθούν μια αποτελεσματική πορεία όπου καμία μορφή ανάλυσης δεν μπορεί να προσφέρει στατιστικά πλεονεκτήματα. Τόσο οι θεμελιώδεις όσο και οι τεχνικοί αναλυτές, από την άλλη πλευρά, πιστεύουν ότι υπάρχει ένας ορισμένος ρυθμός στις αγορές ότι μια προσεκτική ανάλυση μπορεί να βοηθήσει στην αποκάλυψη, προσφέροντας τουλάχιστον ένα μικρό πλεονέκτημα.

Θεωρία αποτελεσματικής αγοράς
Η βασική πτυχή των υποστηρικτών τυχαίων βάδισης είναι η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH). Η ιδέα της EMH δηλώνει ότι όλες οι γνωστές πληροφορίες είναι ήδη διαθέσιμες σε μια δομή των τιμών μιας ασφάλειας. Επομένως, καμία γνωστή πληροφορία δεν μπορεί να βοηθήσει έναν επενδυτή να αποκτήσει πλεονέκτημα έναντι της αγοράς. Επιπλέον, αυτή η υπόθεση περιλαμβάνει την ιδέα ότι όλες οι μελλοντικές εκδηλώσεις ειδήσεων είναι απρόβλεπτες και επομένως οι επενδυτές δεν μπορούν να τοποθετηθούν σε μια συγκεκριμένη ασφάλεια σχετικά με το αναμενόμενο αποτέλεσμα σε μια επερχόμενη εκδήλωση. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε πώς οι θεμελιώδεις και τεχνικοί αναλυτές θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν αυτή την ιδέα.

- <->

Θεμελιώδης Ανάλυση
Η βασική ανάλυση είναι μια μελέτη της τρέχουσας κατάστασης μιας επιχείρησης όσον αφορά τις δυνατότητές της τόσο για την αειφορία όσο και για τη μελλοντική ανάπτυξη. Ένας θεμελιωμένος αναλυτής μπορεί να αποφασίσει να αγοράσει ένα απόθεμα αν δει ότι μια εταιρεία έχει ισχυρό ισολογισμό με χαμηλό χρέος και πάνω από το μέσο όρο των κερδών ανά μετοχή. Αυτοί οι αναλυτές θα διαφωνούσαν με την αποδοτική πεποίθηση της θεωρίας της αγοράς ότι δεν μπορεί κανείς να χρησιμοποιήσει αυτές τις γνωστές πληροφορίες για να πάρει μια επενδυτική απόφαση σχετικά με πιθανές μελλοντικές επιδόσεις των τιμών.

Στο βιβλίο του, "24 βασικά μαθήματα για την επιτυχία των επενδύσεων" (2007), ο William O'Neil δηλώνει ότι "Από τη μελέτη μας για τα πιο επιτυχημένα αποθέματα στο παρελθόν, σε συνδυασμό με χρόνια εμπειρίας , διαπιστώσαμε ότι τρεις στους τέσσερις από τους μεγαλύτερους νικητές ήταν τα αποθέματα ανάπτυξης, οι εταιρείες με ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή κατά μέσο όρο 30% ή περισσότερο - για κάθε ένα από τα τελευταία τρία χρόνια - προτού φτάσουν τα μεγαλύτερα κέρδη τους. Είναι αυτονόητο ότι τα αποτελέσματα αυτής της μελέτης μοιάζουν να έρχονται σε αντίθεση με την πεποίθηση του ΕΜΗ ότι καμία γνωστή πληροφορία δεν μπορεί να βοηθήσει να κερδίσουμε ένα πλεονέκτημα έναντι της αγοράς.

Αν κάποιος επιθυμεί να κάνει τη δική του έρευνα σχετικά με τη χρησιμότητα της θεμελιώδους ανάλυσης, ένας καλός πόρος για τη συγκέντρωση διαφόρων θεμελιωδών πληροφοριών για τις εταιρείες είναι η σελίδα EDGAR της ιστοσελίδας της SEC, από την οποία μπορεί κανείς να αποκτήσει πρόσβαση σε ετήσια (10K ) και τριμηνιαίες (10η) εκθέσεις καθώς και άλλες οικονομικές πληροφορίες για όλες τις εισηγμένες εταιρείες.

Τεχνική Ανάλυση

Η Τεχνική Ανάλυση περιστρέφεται γύρω από την πεποίθηση ότι η συμπεριφορά των επενδυτών επαναλαμβάνεται με την πάροδο του χρόνου.Εάν κάποιος μπορεί να αναγνωρίσει αυτά τα πρότυπα, αυτός ή αυτή μπορεί να επωφεληθεί χρησιμοποιώντας τα για να προβλέψει πιθανώς τη μελλοντική κίνηση των τιμών. Η πιο βασική τεχνική ανάλυση είναι η υποστήριξη και η αντίσταση. Ένα παράδειγμα υποστήριξης θα ήταν αν ένα απόθεμα έχει διαπραγματευτεί πλευρικά στη σειρά $ 20 για μερικούς μήνες και στη συνέχεια αρχίζει να κινείται υψηλότερα. Η σειρά $ 20 μπορεί να λειτουργήσει ως περιοχή υποστήριξης για οποιαδήποτε βραχυπρόθεσμη διόρθωση. Η λογική εδώ είναι ότι το εύρος $ 20 αντιπροσωπεύει τη συλλογική απόφαση πολλών επενδυτών να έχουν αγοράσει μετοχές στην περιοχή αυτή. Μια επιστροφή στο εύρος $ 20 θα τα επαναφέρει μόνο μέχρι το σημείο στο οποίο αγόρασαν τις μετοχές τους.
Οι τεχνικοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι επενδυτές δεν είναι πιθανό να πουλήσουν εκτός αν συμβεί ένα σημαντικό σπάσιμο κάτω από αυτή την περιοχή. Όσο μεγαλύτερη είναι η χρονική περίοδος κατά την οποία αναπτύσσεται ένας τομέας υποστήριξης, τόσο περισσότεροι επενδυτές αντιπροσωπεύει και κατά συνέπεια όσο ισχυρότερος μπορεί να αποδειχθεί. Ένας χώρος υποστήριξης που αναπτύσσεται μόνο για μία ημέρα πιθανόν να αποδειχθεί ασήμαντος, καθώς δεν αντιπροσωπεύει πολλούς επενδυτές.

Η αντίσταση είναι το αντίθετο της στήριξης. Ένα απόθεμα που είχε τάση λίγο κάτω από τα $ 20 για μια χρονική περίοδο μπορεί να έχει πρόβλημα να σπάσει πάνω από αυτόν τον τομέα. Και πάλι, οι τεχνικοί αναλυτές θα υποστηρίζουν ότι ο λόγος είναι η ανθρώπινη συμπεριφορά. Εάν οι επενδυτές έχουν εντοπίσει ότι τα 20 δολάρια είναι μια καλή περιοχή πώλησης είτε για να κερδίσουν κέρδη σε υπάρχουσες μακρές θέσεις είτε για να ξεκινήσουν νέες θέσεις, θα συνεχίσουν να το κάνουν έως ότου η αγορά αποδείξει διαφορετικά. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι μόλις σπάσει η υποστήριξη μπορεί να γίνει αντίσταση και αντίστροφα.

Φυσικά, οι ιδέες υποστήριξης και αντίστασης είναι μόνο κατευθυντήριες γραμμές. Τίποτα στην αγορά δεν είναι ποτέ εγγυημένο. Οι συνετοί επενδυτές χρησιμοποιούν πάντα μια στρατηγική διαχείρισης κινδύνων για να καθορίσουν πότε θα βγουν από μια θέση σε περίπτωση που η αγορά κινηθεί εναντίον τους.

Μια Τυχαία Πεζοπορία

Οι υποστηρικτές της τυχαίας βάδισης δεν πιστεύουν ότι η τεχνική ανάλυση έχει οποιαδήποτε αξία. Στο βιβλίο του, "Μια Τυχαία Πεζοπορία στη Δυτική Στέγη" (1973), ο Burton G. Malkiel συγκρίνει τη χαρτογράφηση των τιμών των μετοχών με τη χαρτογράφηση μιας σειράς αποτελεσμάτων με κέρματα. Δημιούργησε το γράφημά του ως εξής: Εάν το αποτέλεσμα μιας τρύπας ήταν κεφαλές, σχηματίστηκε ένα γράφημα πάνω από ένα γράφημα. εάν το αποτέλεσμα ήταν ουρές, καταγράφηκε γραφική παράσταση μισού σημείου. Μόλις δημιουργήθηκε με αυτόν τον τρόπο ένα γράφημα των αποτελεσμάτων μιας σειράς συλλογών νομισμάτων, θεωρήθηκε ότι μοιάζει πολύ με ένα διάγραμμα μετοχών. Αυτό οδήγησε στο συμπέρασμα ότι ένα γράφημα των τιμών των μετοχών είναι τόσο τυχαίο όσο ένα γράφημα που απεικονίζει τα αποτελέσματα μιας σειράς κερμάτων νομισμάτων.
Για τους τεχνικούς της χρηματιστηριακής αγοράς, αυτός ο ισχυρισμός δεν είναι μια πραγματική σύγκριση επειδή με τη χρήση κερμάτων κέρδισε, αλλάξει την πηγή εισόδου. Οι χάρτες μετοχών είναι το αποτέλεσμα ανθρώπινων αποφάσεων, οι οποίες απέχουν πολύ από τυχαία. Τα κτυπήματα κερμάτων είναι πραγματικά τυχαία καθώς δεν έχουμε κανέναν έλεγχο επί του αποτελέσματος. τα ανθρώπινα όντα έχουν τον έλεγχο των δικών τους αποφάσεων. Ένα πολύ γνωστό παράδειγμα που μπορεί να χρησιμοποιήσει κάποιος τεχνικός για να αντιμετωπίσει αυτόν τον ισχυρισμό είναι να δημιουργήσει ένα μακροπρόθεσμο διάγραμμα του Dow Jones Industrial Average (DJIA) που θα δείξει τον κύκλο των 40 μηνών.Ο κύκλος των 40 μηνών, γνωστός και ως κύκλος τεσσάρων ετών, συζητήθηκε για πρώτη φορά από τον οικονομικό καθηγητή Wesley C. Mitchell, ο οποίος σημείωσε ότι η οικονομία του U. S. έπεσε σε ύφεση περίπου κάθε 40 μήνες. Αυτός ο κύκλος μπορεί να παρατηρηθεί αναζητώντας χαμηλά επίπεδα χρηματοπιστωτικής αγοράς περίπου κάθε 40 μήνες. Ένας τεχνικός της αγοράς μπορεί να ρωτήσει ποιες είναι οι πιθανότητες να αναπαράγουν αυτό το είδος κανονικότητας με τα αποτελέσματα μιας σειράς πετώντας νομισμάτων.

Η κατώτατη γραμμή

Η συζήτηση μεταξύ εκείνων που πιστεύουν σε μια αποτελεσματική αγορά και εκείνων που πιστεύουν ότι οι αγορές ακολουθούν μια κάπως κυκλική πορεία θα συνεχίσει πιθανότατα για το προσεχές μέλλον. Ίσως η απάντηση να βρίσκεται κάπου ενδιάμεσα. Οι αγορές μπορεί πράγματι να είναι κυκλικές με στοιχεία τυχαίας κατά μήκος της πορείας.