Τι είναι η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων / ευθυνών;
Παρόλο που έχει εξελιχθεί με την πάροδο του χρόνου ώστε να αντικατοπτρίζει τις μεταβαλλόμενες συνθήκες στην οικονομία και τις αγορές, στην απλούστερη μορφή της, η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων συνεπάγεται τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και ταμιακών εισροών για την ικανοποίηση διαφόρων υποχρεώσεων. Πρόκειται για μια μορφή διαχείρισης κινδύνου, με την οποία κάποιος προσπαθεί να μετριάσει ή να αντισταθμίσει τον κίνδυνο μη τήρησης των υποχρεώσεων αυτών. Η επιτυχία στη διαδικασία μπορεί να αυξήσει την κερδοφορία του οργανισμού, εκτός από τη διαχείριση των κινδύνων.

Μερικοί επαγγελματίες προτιμούν τη φράση "πλεόνασμα βελτιστοποίησης" ως καλύτερη επεξήγηση της ανάγκης να μεγιστοποιηθούν τα διαθέσιμα περιουσιακά στοιχεία για την κάλυψη όλο και πιο πολύπλοκων υποχρεώσεων. Εναλλακτικά, το πλεόνασμα είναι γνωστό ως καθαρή αξία ή η διαφορά μεταξύ της αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων και της παρούσας αξίας των υποχρεώσεων και της σχέσης τους. Η πειθαρχία διεξάγεται από μια μακροπρόθεσμη προοπτική που διαχειρίζεται τους κινδύνους που προκύπτουν από την αλληλεπίδραση των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων. ως εκ τούτου, είναι πιο στρατηγική από τακτική.

Μια μηνιαία υποθήκη είναι ένα κοινό παράδειγμα μιας υποχρέωσης που ο καταναλωτής πρέπει να χρηματοδοτήσει από την τρέχουσα ταμειακή του εισροή. Κάθε μήνα, το άτομο αντιμετωπίζει το καθήκον να έχει επαρκή περιουσιακά στοιχεία για να πληρώσει αυτή την υποθήκη. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αντιμετωπίζουν παρόμοιες προκλήσεις, αλλά σε πολύ πιο περίπλοκη κλίμακα. Για παράδειγμα, ένα συνταξιοδοτικό πρόγραμμα πρέπει να ικανοποιεί συμβατικά καθορισμένες παροχές παροχών σε συνταξιούχους, διατηρώντας παράλληλα μια βάση περιουσιακών στοιχείων μέσω συνετής κατανομής περιουσιακών στοιχείων και παρακολούθησης κινδύνου, από τον οποίο θα προκύψουν αυτές οι συνεχιζόμενες πληρωμές.
Όπως μπορείτε να υποθέσετε, οι υποχρεώσεις των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων μπορεί να είναι αρκετά σύνθετες και ποικίλες. Η πρόκληση είναι να κατανοήσουν τα χαρακτηριστικά τους και να διαρθρώσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία με τέτοιο τρόπο ώστε να είναι σε θέση να τα ικανοποιήσουν. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μια κατανομή του ενεργητικού που θα φαινόταν ανεπαρκής (εάν εξετάζονταν μόνο τα περιουσιακά στοιχεία). Τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις πρέπει να θεωρούνται ως πολύπλοκα, και όχι ξεχωριστά. Παρακάτω παρατίθενται ορισμένα παραδείγματα των προκλήσεων περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων από διάφορα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και ιδιώτες.
Παράδειγμα τραπεζικής
Ως ενδιάμεσοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί μεταξύ του πελάτη και της προσπάθειας που σκοπεύει να χρηματοδοτήσει, οι τράπεζες καταθέτουν καταθέσεις στις οποίες υποχρεούνται να καταβάλλουν τόκους (υποχρεώσεις) και να δίνουν δάνεια στα οποία λαμβάνουν τόκους ). Εκτός από τα δάνεια, τα χαρτοφυλάκια τίτλων αποτελούν το ενεργητικό των τραπεζών. Οι τράπεζες πρέπει να διαχειρίζονται τον κίνδυνο επιτοκίου, ο οποίος μπορεί να οδηγήσει σε αναντιστοιχία των στοιχείων του ενεργητικού και του παθητικού. Τα πτητικά επιτόκια και η κατάργηση του Κανονισμού Q, που κάλυπτε τις τιμές των τραπεζών, μπορούσε να πληρώσει τους καταθέτες, και οι δύο είχαν το χέρι σε αυτό το πρόβλημα.

Το καθαρό περιθώριο επιτοκίου μιας τράπεζας - η διαφορά μεταξύ του επιτοκίου που καταβάλλει στις καταθέσεις και του επιτοκίου που λαμβάνει από τα περιουσιακά της στοιχεία (δάνεια και χρεόγραφα) είναι συνάρτηση της ευαισθησίας των επιτοκίων και του όγκου και του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων.Στο βαθμό που μια τράπεζα δανείζεται βραχυπρόθεσμα και δανείζει μακροπρόθεσμα, έχει μια αναντιστοιχία που πρέπει να αντιμετωπίσει μέσω της αναδιάρθρωσης των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων ή χρησιμοποιώντας παράγωγα μέσα (swaps, swaptions, options και futures) για να ικανοποιήσει τα τελευταία.

Παραδείγματα Ασφαλίσεων
Υπάρχουν δύο τύποι ασφαλιστικών εταιρειών: η ζωή και η ασφάλιση ζωής (ιδιοκτησία και ατύχημα). Οι ασφαλιστές ζωής πρέπει συχνά να πληρούν μια γνωστή ευθύνη με άγνωστο χρονοδιάγραμμα με τη μορφή μιας κατ 'αποκοπήν πληρωμής. Οι ασφαλιστές ζωής προσφέρουν επίσης τις προσόδους (αντίστροφη ασφάλεια ζωής), οι οποίες μπορεί να είναι συνάρτηση ζωής ή εκτός ζωής, λογαριασμοί εγγυημένου επιτοκίου (GIC) και πόροι σταθερής αξίας.
Με τις προσόδους, η απαίτηση ευθύνης συνεπάγεται χρηματοοικονομικό εισόδημα για τη διάρκεια της πρόσοδος. Όσον αφορά τις GIC και τα προϊόντα σταθερής αξίας, υπόκεινται σε κίνδυνο επιτοκίου, ο οποίος μπορεί να υποβαθμίσει το πλεόνασμα και να προκαλέσει αναντιστοιχία μεταξύ του ενεργητικού και του παθητικού. Οι υποχρεώσεις ασφαλιστών ζωής έχουν την τάση μεγαλύτερης διάρκειας. Συνεπώς, τα περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερης διάρκειας και προστασίας από τον πληθωρισμό επιλέγονται έτσι ώστε να αντιστοιχούν σε εκείνα της υποχρέωσης (ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας και ακίνητα, μετοχικά και επιχειρηματικά κεφάλαια), αν και οι σειρές προϊόντων και οι απαιτήσεις τους ποικίλλουν.

Οι ασφαλιστές εκτός κλάδου ζωής πρέπει να πληρούν υποχρεώσεις (ατυχήματα) με πολύ μικρότερη διάρκεια, λόγω του τυπικού κύκλου αναδοχής τριών έως πέντε ετών. Ο επιχειρηματικός κύκλος τείνει να οδηγήσει στην ανάγκη της εταιρείας για ρευστότητα. Ο κίνδυνος επιτοκίων είναι μικρότερος από ό, τι για μια εταιρεία ζωής. Οι υποχρεώσεις έχουν την τάση να είναι αβέβαιες όσον αφορά την αξία και το χρονοδιάγραμμα. Η δομή της ευθύνης μιας τέτοιας εταιρείας είναι συνάρτηση της γραμμής της και των διαδικασιών διεκπεραίωσης και διακανονισμού, οι οποίες συχνά αποτελούν συνάρτηση της αποκαλούμενης «μακράς ουράς» ή της περιόδου μεταξύ της εμφάνισης των περιστατικών και των απαιτήσεων και της πραγματικής καταβολής στον αντισυμβαλλόμενο . Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι εμπορικοί πελάτες συνθέτουν ένα πολύ μεγαλύτερο τμήμα της συνολικής αγοράς ακινήτων και ατυχημάτων από ό, τι στην ασφαλιστική επιχείρηση ζωής, η οποία εξυπηρετεί σε μεγάλο βαθμό τα άτομα.
Το Σχέδιο Οφέλους

Το παραδοσιακό πρόγραμμα καθορισμένων παροχών πρέπει να ικανοποιεί την υπόσχεση καταβολής του οφέλους που καθορίζεται στο έγγραφο σχεδίου του χορηγού του προγράμματος. Συνεπώς, οι επενδύσεις είναι μακροπρόθεσμης φύσης, με σκοπό τη διατήρηση ή την αύξηση της βάσης περιουσιακών στοιχείων και την παροχή συνταξιοδοτικών παροχών. Στην πρακτική γνωστή ως επένδυση με βάση την ευθύνη (LDI), η εκτίμηση της υποχρέωσης συνεπάγεται την εκτίμηση της διάρκειας των πληρωμών παροχών και της παρούσας αξίας τους.
Η χρηματοδότηση ενός προγράμματος παροχών περιλαμβάνει την αντιστοίχιση των περιουσιακών στοιχείων μεταβλητού επιτοκίου με τις μεταβλητές υποχρεώσεις (μελλοντικές πληρωμές λόγω συνταξιοδότησης βάσει των προβλέψεων αύξησης μισθών ενεργών εργαζομένων) και σταθερού επιτοκίου με υποχρεώσεις σταθερού επιτοκίου (πληρωμές εισοδήματος σε συνταξιούχους). Καθώς τα χαρτοφυλάκια και οι υποχρεώσεις είναι ευαίσθητα στα επιτόκια, στρατηγικές όπως η ανοσοποίηση χαρτοφυλακίου και η αντιστοίχιση διάρκειας μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την προστασία τους από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.

Ιδρύματα και μη κερδοσκοπικά ιδρύματα

Τα ιδρύματα που χορηγούν επιχορηγήσεις και χρηματοδοτούνται από δώρα και επενδύσεις αποτελούν θεμέλια.Οι χρηματοδοτήσεις είναι μακροπρόθεσμα κεφάλαια που ανήκουν σε μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς, όπως πανεπιστήμια και νοσοκομεία. Και οι δύο τείνουν να είναι διαρκείς στο σχεδιασμό. Η ευθύνη τους είναι ετήσια ανάληψη υποχρέωσης ως ποσοστό της αγοραίας αξίας των περιουσιακών στοιχείων, αλλά μπορεί να μην είναι συμβατική, καθιστώντας τα διαφορετικά από ένα πρόγραμμα συνταξιοδότησης καθορισμένων παροχών. Ο μακροπρόθεσμος χαρακτήρας αυτών των ρυθμίσεων οδηγεί συχνά σε πιο επιθετική κατανομή των επενδύσεων που αποσκοπεί στην υπέρβαση του πληθωρισμού, στην αύξηση του χαρτοφυλακίου και στην υποστήριξη και στη διατήρηση μιας συγκεκριμένης πολιτικής δαπανών.
Διαχείριση Πλούτου
Με τον ιδιωτικό πλούτο
, η φύση των υποχρεώσεων των ιδιωτών μπορεί να είναι τόσο διαφορετική όσο τα ίδια τα άτομα. Αυτά τρέχουν το φάσμα από το σχεδιασμό συνταξιοδότησης και τη χρηματοδότηση της εκπαίδευσης στις αγορές στο σπίτι και τις μοναδικές περιστάσεις. Οι φόροι και οι προτιμήσεις κινδύνου θα πλαισιώνουν τη διαδικασία κατανομής περιουσιακών στοιχείων και διαχείρισης κινδύνων που καθορίζει την κατάλληλη κατανομή ενεργητικού για την κάλυψη αυτών των υποχρεώσεων. Οι τεχνικές διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων μπορούν να προσεγγίσουν εκείνες που χρησιμοποιούνται σε θεσμικό επίπεδο, οι οποίες λαμβάνουν υπόψη τους ορίζοντες πολλαπλών περιόδων. Μη Χρηματοπιστωτικές Εταιρείες
Τέλος, οι μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις χρησιμοποιούν τεχνικές διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων, για να αντισταθμίζουν τη ρευστότητα, τον συναλλαγματικό κίνδυνο, τον κίνδυνο επιτοκίων και τον κίνδυνο βασικών εμπορευμάτων. Ένα παράδειγμα του τελευταίου θα είναι μια αεροπορική εταιρεία που θα καλύπτει την έκθεσή της στις διακυμάνσεις των τιμών των καυσίμων.
Η κατώτατη γραμμή
Διαχείριση περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων έχει γίνει μια πολύπλοκη προσπάθεια. Η κατανόηση των εσωτερικών και εξωτερικών παραγόντων που έχουν σχέση με αυτή την πτυχή της διαχείρισης κινδύνων είναι κρίσιμη για μια κατάλληλη λύση. Οι συνετές λογαριασμοί κατανομής περιουσιακών στοιχείων όχι μόνο για την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων, αλλά επίσης αντιμετωπίζουν ειδικά τη φύση των υποχρεώσεων ενός οργανισμού.