Ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας και η ευρωπαϊκή οικονομία γενικά βρίσκονται σε έντονη πίεση. Η οικονομική ανάπτυξη έχει αγωνιστεί να κερδίσει έλξη, η άνευ προηγουμένου στήριξη της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) ήταν απαραίτητη για την αποφυγή της αποπληθωριστικής πίεσης και οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν υπολογίσει περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ή περισσότερα σε επισφαλή δάνεια. Μετά από πολλά χρόνια αργής ή αρνητικής αύξησης των δανείων σε πολλές τράπεζες, υπάρχουν λόγοι για αισιοδοξία το 2016. Οι ευρωπαϊκές μακροοικονομικές συνθήκες φαίνεται να είναι σταθερές και οι νέοι πιστωτικοί κύκλοι ενδέχεται να βρίσκονται στα πρώτα στάδια της Ευρώπης και των Ηνωμένων Πολιτειών.

AD:

Σε γενικές γραμμές, το 2016 είναι πιθανόν να είναι ένα καλύτερο έτος για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, αλλά όχι ένα έτος ανάπτυξης. Η δραστηριότητα δανείων αναμένεται να επεκταθεί με ταχύτερο ρυθμό από το 2015, αλλά θα εξακολουθήσει να είναι σχετικά αργή. Ακόμη και αν η ανάπτυξη επιταχύνει ανοδικά, τα κέρδη ενδέχεται να συμπιεστούν από το περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου.

Η ευρωπαϊκή οικονομική εικόνα φαίνεται να είναι σταθερή

Μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, η ευρωπαϊκή οικονομία δεν ανέκτησε ποτέ τη θέση της. Μετά το μέσο όρο της αύξησης κατά 2,2% από το 2000 έως το 2007, οι χώρες της ευρωζώνης σημείωσαν κατά μέσο όρο αύξηση μόλις 0,8% από το 2010 έως το 2015.

AD:

Ωστόσο, οι ευρείες οικονομικές προοπτικές βελτιώνονται σιγά-σιγά σύμφωνα με ορισμένα μέτρα. Για παράδειγμα, η έρευνα για το οικονομικό κλίμα ZEW, ένα ισοζύγιο χρηματοοικονομικών αναλυτών και επενδυτών που ερευνήθηκαν, πιστεύει ότι οι τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες στη ζώνη του ευρώ είναι κακές και οι προσδοκίες για τους επόμενους έξι μήνες είναι καθαρά θετικές αλλά επιδεινούμενες. Οι προβλέψεις συναίνεσης απαιτούν αύξηση της τάξης του 1,5 έως 1,8% της ακαθάριστης εγχώριας παραγωγής (ΑΕΠ) στη ζώνη του ευρώ το 2016 - δεν είναι ένας εξαιρετικός ρυθμός ανάπτυξης, αλλά αξιοπρεπής, δεδομένων των περιστάσεων. Επίσης, η Έρευνα Προοπτικών Επενδυτών της WMA δείχνει ότι η αγορά αναμένει μια αρκετά επίπεδη προοπτική για τα ευρωπαϊκά αποθέματα κατά τη διάρκεια του έτους. Εντούτοις, η ΕΚΤ είναι πιθανό να διατηρήσει μια πολύ επιθετική στάση με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και την πολιτική αρνητικών επιτοκίων.

AD:

Ο τραπεζικός τομέας στον τραπεζικό τομέα

Ο τραπεζικός τομέας επίσης επανέρχεται στα πόδια του. Τα τελευταία χρόνια, πολλές τράπεζες έχουν επωφεληθεί από το carry trade για να ενισχύσουν τις οικονομικές τους θέσεις. Επιπλέον, η τελευταία έρευνα της ΕΚΤ για τις τράπεζες σε ευρωζώνη επισημαίνει τη χαλάρωση των πιστωτικών προτύπων και τη μεγαλύτερη ζήτηση δανείων. Συγκεκριμένα, τα πιστωτικά πρότυπα και οι όροι δανείων χαλαρώνουν και η ζήτηση αυξάνεται για να καλυφθούν οι χρηματοδοτικές ανάγκες για κεφαλαιουχικές δαπάνες και κεφάλαια κίνησης. Οι ευρωπαίοι τραπεζίτες αναμένουν ότι αυτές οι τάσεις θα συνεχιστούν τουλάχιστον το δεύτερο τρίμηνο. Αυτά είναι τα σημάδια ενός απογοητευτικού πιστωτικού περιβάλλοντος και ίσως η αρχή ενός νέου πιστωτικού κύκλου, ο οποίος θα μπορούσε να προωθήσει την ανάπτυξη των ισολογισμών και την κερδοφορία των τραπεζών.

Οι κίνδυνοι παραμένουν

Παρότι η δανειοδοτική δραστηριότητα ενδέχεται να ανακάμψει στην Ευρώπη, ο τραπεζικός τομέας είναι γενικά σε καλύτερη υγεία χάρη στην αυστηρότερη ρύθμιση και την ισχυρότερη κεφαλαιοποίηση. Ωστόσο, η ποιότητα του ενεργητικού δεν πρέπει να παραβλεφθεί ως κύριος κίνδυνος. Ο υψηλός αριθμός επισφαλών δανείων δημιουργεί τρωτότητα στις οικονομικές δυσκολίες, ιδιαίτερα στις περιφέρειες της Πορτογαλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας. Το περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου (η ΕΚΤ έχει ωθήσει βραχυπρόθεσμα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος) θα ασκήσει πιέσεις στην κερδοφορία των τραπεζών, καθώς τα καθαρά περιθώρια επιτοκίων ενδέχεται να είναι πολύ στενά, όσο η ΕΚΤ κρατά το πόδι της στο γκάζι της νομισματικής πολιτικής.

Τα καλύτερα στοιχήματα

Σε αυτό το περιβάλλον, οι τράπεζες με τους ισχυρότερους ισολογισμούς όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση, την ποιότητα του ενεργητικού και τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων μεταξύ των βιομηχανιών και των γεωγραφικών περιοχών πρέπει να κάνουν το καλύτερο. Για παράδειγμα, οι U. K. και οι σκανδιναβικές τράπεζες έχουν σχετικά μεγαλύτερη ποιότητα περιουσιακών στοιχείων, κερδοφορία και κεφάλαιο από ό, τι οι ευρωπαίοι συνομηγοί τους. Οι τράπεζες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης είναι σε καλύτερη θέση να αντλήσουν ανταμοιβές από την ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη σε σχέση με τη Δυτική Ευρώπη. Ωστόσο, αυτές οι τράπεζες έχουν μεγαλύτερη κανονιστική αβεβαιότητα που θα μπορούσε να επιβαρύνει τα κέρδη.