α:

Το κόστος του χρέους ορίζεται πιο εύκολα ως χρέωση δανειστών επιτοκίου σε δανειακά κεφάλαια. Όταν συγκρίνουμε παρόμοιες πηγές δανειακού κεφαλαίου, αυτός ο ορισμός του κόστους είναι χρήσιμος για τον προσδιορισμό του κόστους που είναι το λιγότερο.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι δύο διαφορετικές τράπεζες προσφέρουν κατά τα άλλα παρόμοια επιχειρηματικά δάνεια με επιτόκια 4% και 6% αντίστοιχα. Χρησιμοποιώντας τον προκαθορισμένο ορισμό του κόστους κεφαλαίου, είναι σαφές ότι το πρώτο δάνειο είναι η φθηνότερη επιλογή λόγω του χαμηλότερου επιτοκίου του.

Ωστόσο, ανάλογα με το πλαίσιο του υπολογισμού, οι επιχειρήσεις συχνά εξετάζουν το κόστος μετά φόρων του δανειακού κεφαλαίου για να μετρήσουν με μεγαλύτερη ακρίβεια τον αντίκτυπό του στον προϋπολογισμό. Οι πληρωμές για τόκους χρέους συνήθως εκπίπτουν από τη φορολογία, επομένως η απόκτηση χρηματοδότησης με χρέη μπορεί να μειώσει την συνολική φορολογική επιβάρυνση μιας επιχείρησης.

Η πιο κοινή χρήση αυτής της μεθόδου είναι στον υπολογισμό του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου (WACC). Ο τύπος WACC χρησιμοποιείται από τις επιχειρήσεις για να καθορίσει το μέσο κόστος ανά δολάριο όλων των κεφαλαίων, τόσο χρέους όσο και ίδια κεφάλαια, λαμβάνοντας υπόψη το ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου που αντιπροσωπεύει κάθε πηγή. Στον τύπο WACC, το κόστος του χρέους υπολογίζεται ως R * (1 - T), όπου R είναι το επιτόκιο και T είναι ο συντελεστής εταιρικού φόρου. Με τον πολλαπλασιασμό του κόστους πριν από τη χρέωση του χρέους (που αντιπροσωπεύεται από το επιτόκιο) από το αντίστροφο του φορολογικού συντελεστή, αυτός ο τύπος δίνει μια πιο ρεαλιστική εικόνα της δαπάνης που απαιτείται για τη χρηματοδότηση πράξεων με χρέος.

Υποθέστε ότι ο συντελεστής εταιρικού φόρου είναι 30% στο παραπάνω παράδειγμα. Το πρώτο δάνειο έχει κόστος μετά φόρων 0,04 * (1 - 0,3) ή 2,8%. Το δεύτερο δάνειο έχει κόστος μετά φόρων 0,6 * (1 - 0,3), ή 4,2%. Είναι προφανές ότι ο υπολογισμός μετά τη φορολογία δεν επηρεάζει την αρχική απόφαση να ακολουθήσει το πρώτο δάνειο, καθώς εξακολουθεί να είναι η φθηνότερη επιλογή. Ωστόσο, όταν συγκρίνεται το κόστος του δανείου με το κόστος του μετοχικού κεφαλαίου, η ενσωμάτωση του φορολογικού συντελεστή μπορεί να κάνει έναν κόσμο διαφοράς.