Διαφοροποίηση με ανώτερα δάνεια: αξίζει τον κίνδυνο; (BKLN, BXFZX) Το σταθερό εισόδημα Investopedia

Αθήνα από την αρχή σημαίνει δικαίωμα στην κατοικία (Μάρτιος 2024)

Αθήνα από την αρχή σημαίνει δικαίωμα στην κατοικία (Μάρτιος 2024)
Διαφοροποίηση με ανώτερα δάνεια: αξίζει τον κίνδυνο; (BKLN, BXFZX) Το σταθερό εισόδημα Investopedia

Πίνακας περιεχομένων:

Anonim

Το μεγαλύτερο σημείο πώλησης για επένδυση σε ανώτερο δάνειο είναι ότι το δάνειο είναι σχετικά εξασφαλισμένο. Για παράδειγμα, αν ο δανειολήπτης αθετήσει τις υποχρεώσεις του, θα σας εξοφληθεί πριν από τους κατόχους των ομολογιών και τους προνομιούχους μετόχους. Το πρόβλημα είναι ότι η πίστωση επεκτείνεται σε εταιρεία μη επενδυτικής ποιότητας, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία έχει πιστοληπτική ικανότητα BB + ή χαμηλότερη. Αυτό, βεβαίως, αυξάνει τις πιθανότητες μιας προεπιλογής.

Μπορεί να νομίζετε ότι μια αθέτηση δεν θα πρέπει να προκαλεί ανησυχίες, καθώς το δάνειο είναι εξασφαλισμένο. Ωστόσο, δεν υπάρχει εγγύηση ότι θα πληρωθείτε εξ ολοκλήρου. Σύμφωνα με την Credit Suisse, το ποσοστό ανάκτησης για τα δάνεια με ανώτερα στεγαστικά δάνεια από το 1995 είναι 70%. Αυτό είναι σημαντικά υψηλότερο από το ποσοστό ανάκτησης για τα junk ομόλογα κατά 46% στο ίδιο χρονικό πλαίσιο, αλλά το 70% εξακολουθεί να μην είναι 100%. (Για περισσότερες πληροφορίες:

Senior Loan Mania

Αυτό που συμβαίνει τώρα στην αγορά στεγαστικών δανείων είναι λίγο μανιακό. Για παράδειγμα, όταν ο νέος όγκος των δανείων σε στεγαστικά δάνεια είχε σχεδόν ολοκληρωτικά ξεπεραστεί το 2008, έχει έκτοτε φθάσει σε νέα υψηλά επίπεδα, καταργώντας εντελώς τα προηγούμενα υψηλά επίπεδα πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση. Ένας λόγος για την άνοδο του όγκου είναι ότι οι επενδυτές επιδιώκουν υψηλή απόδοση δεδομένου ότι δεν μπορούν να βρουν μεγάλη απόδοση σε όλα τα ασφαλέστερα επενδυτικά οχήματα. Αυτό έχει οδηγήσει σε πολλές αναξιόπιστες εταιρείες που προσθέτουν χρέη για τη χρηματοδότηση των εξαγορών, την αναχρηματοδότηση του χρέους και την επέκταση, ακόμη και αν αυτές οι εταιρείες δεν έχουν πολύ μακροπρόθεσμες δυνατότητες.

Παρόμοιο περιβάλλον - αλλά όχι σε τέτοιο βαθμό - πραγματοποιήθηκε ήδη το 2008. Σύμφωνα με τον Δείκτη Leveraged Δάνεια της S & P / LSTA, η συνολική απόδοση του δανείου για το συγκεκριμένο έτος ήταν -29. 1%. Ο λόγος για τον οποίο οι επενδυτές δεν φοβούνται αυτή τη φορά είναι επειδή η συνολική απόδοση της αγοράς στεγαστικών δανείων το 2009 ήταν 51,6%. Ωστόσο, αυτό ήταν επίσης ένα έτος κατά το οποίο το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό επεσήμανε και βοήθησε την οικονομία με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Αυτό, με τη σειρά του, οδήγησε σε φθηνά χρήματα και αχαλίνωτη κερδοσκοπία. ( Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα: Εισαγωγή .)

Πολύ ευαίσθητη στις οικονομικές συνθήκες

Αυτό που μερικοί επενδυτές δεν συνειδητοποιούν είναι ότι αυτό που έπρεπε να συμβεί το 2009 αναβλήθηκε - όχι εξαλειφθεί - από την Federal Reserve. Για παράδειγμα, αν η οικονομία μπορούσε να αντέξει μια αύξηση των επιτοκίων, τότε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια. Με την μη αύξηση των επιτοκίων, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα επέστρεψε το χέρι της, αποκαλύπτοντας ότι δεν πιστεύει στην «οικονομική ανάκαμψη». "Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο είναι επίσης κολοσσιαί για τον ίδιο λόγο, ο οποίος είναι να καταπολεμήσει τον παγκόσμιο αποπληθωρισμό. Αυτό που ενδιαφέρει εδώ είναι ότι όταν επενδύετε σε ένα δάνειο υψηλού επιπέδου, δεν χρειάζεται να ανησυχείτε υπερβολικά για τον κίνδυνο επιτοκίου.Από την άλλη πλευρά, υπάρχει συσχέτιση μεταξύ των ενεργειών της Federal Reserve και της ασφάλειας των δανείων με ανώτερα στελέχη.

Όταν η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα ξεκίνησε την ευέλικτη νομισματική της πολιτική στις αρχές του 2009, οδήγησε σε φθηνά χρήματα, ανάπτυξη που τροφοδοτείται με χρέος και περιβάλλον επικίνδυνο. Αλλά αυτό έπρεπε μόνο να διαρκέσει για μια σύντομη χρονική περίοδο για να βοηθήσει στην οδήγηση της οικονομίας, ώστε να μπορέσει να πάρει πίσω τα δικά της δύο πόδια. Έχουν περάσει έξι χρόνια. Τελικά, όλες οι δημιουργούμενες φυσαλίδες θα δημιουργηθούν, πράγμα που θα οδηγήσει σε επιβράδυνση της οικονομίας και στον αποπληθωρισμό. Αυτό θα οδηγήσει στη συνέχεια σε αποξηραμένο όγκο σε δάνεια με ανώτερα στεγαστικά δάνεια καθώς και σε πολλούς δανειολήπτες που αθέτησαν, δεδομένου ότι δεν θα μπορέσουν να επιβιώσουν, πόσο μάλλον να ευδοκιμήσουν, σε αυτό το είδος οικονομικού περιβάλλοντος. Θα είναι μια επανάληψη του 2008. Το δίλημμα είναι ότι δεν υπάρχει λόγος να συμβεί κάτι τέτοιο, αλλά είναι ασφαλές να πούμε ότι θα λάβει χώρα κάποια στιγμή μέσα στους επόμενους 18 μήνες. Ο μετριασμός του κινδύνου επιτοκίου μπορεί να ακούγεται ελκυστικός, αλλά θέλετε πραγματικά να το ανταλλάξετε για τον πιστωτικό κίνδυνο; Ο κίνδυνος επιτοκίου μπορεί να έχει αντίκτυπο, αλλά ο πιστωτικός κίνδυνος μπορεί να σας εξοστρακίσει. ( Διάλυση της Διπλής Εντολής της Federal Reserve .)

Τα Ανώτερα Δάνεια

Τα περισσότερα στεγαστικά δάνεια δεν θα αφορούν την κατάστασή σας, επειδή εκδίδονται από κεντρικές τράπεζες και μείζονες χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Είναι επίσης μη ρευστοποιήσιμα. Αλλά, όπως συμβαίνει με σχεδόν όλες αυτές τις μέρες, μπορείτε να βρείτε ακόμα την προσβασιμότητα και τη ρευστότητα για τα δάνεια με ανώτερα στελέχη. Ο καλύτερος τρόπος για να γίνει αυτό είναι μέσω του χρηματιστηρίου ETF (ETF) PowerShares Senior Loan ETF (BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23, 090. 00% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Με την επένδυση σε ένα ΕΙΕΕ σε αντίθεση με ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με έκθεση σε δάνεια με ανώτερα στελέχη, μπορείτε επίσης να αποφύγετε μια ελάχιστη απαίτηση επένδυσης. Αυτό το σχετικά δημοφιλές ΕΜΤ διακινεί κατά μέσο όρο 2, 615, 610 ανά ημέρα, ενώ παράγει 4%. Έχει καθαρό ενεργητικό συνολικού ύψους $ 4. 71 δισεκατομμύρια από τις 9 Οκτωβρίου 2015 και η αναλογία εξόδων του 0,64% είναι πάνω από το μέσο όρο, αλλά δεν είναι υπερβολική. Τα κακά νέα είναι ότι το BKLN έχει υποτιμήσει το 4,33% τους τελευταίους 12 μήνες. Λαμβάνοντας μια ματιά σε μια μεγαλύτερη εικόνα, έχει πληγεί 7. 73% από την έναρξή της στις 3 Μαρτίου 2011. Αυτό συμβαίνει, πώς περιμένετε να εκτελέσει εάν οι συνθήκες επιδεινωθούν; (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Ανάλυση ETF: PowerShares Senior Loan .)

Για προσβασιμότητα, όχι για ρευστότητα, μπορείτε επίσης να αναζητήσετε κεφάλαια με υψηλό πιστωτικό άνοιγμα. Παρακάτω είναι μερικά δημοφιλή κεφάλαια μαζί με τις βασικές μετρήσεις τους.

Παγκόσμιο Κυμαινόμενο Επιτόκιο Babson A (BXFAX)

Καθαρό Ενεργητικό: $ 154. (999)

Απόδοση Μερίσματος: 6. 99%

Ετήσια Απόδοση: -7%

Ελάχιστη Επένδυση: $ 1.000 < $ 2. 65 δισ. Ευρώ

Απόδοση μερισμάτων: 4. 18%

Ετήσια απόδοση: -2. 13%

Ελάχιστη επένδυση: $ 1, 000

Ασφαλισμένο Χαρτοφυλάκιο BlackRock Inv A

(BMSAX)

Καθαρά Περιουσιακά Στοιχεία: $ 343. 51 εκατομμύρια Απόδοση Μερισμάτων: 4. 18%

Ετήσια Απόδοση: -2. 43%

Ελάχιστη επένδυση: $ 1, 000

Κολούμπια Floating Rate A

(RFRAX)

Καθαρά Περιουσιακά Στοιχεία: $ 907. 33 εκατομμύρια Απόδοση Μερισμάτων: 4.04%

Ετήσια απόδοση: -3. 07%

Ελάχιστη επένδυση: $ 5, 000

Double Floating Rate Ι

(DBFRX)

Καθαρό ενεργητικό: $ 326. 27 εκατομμύρια Απόδοση Μερισμάτων: 3. 75%

Ετήσια Απόδοση: -0. 70%

Ελάχιστη επένδυση: 100, 000 δολάρια

Dunham Floating Rate Bond A

(DAFRX)

Καθαρό ενεργητικό: $ 88. 39 εκατομμύρια Απόδοση μερισμάτων: 3. 14%

1ετή απόδοση: -2. 34%

Ελάχιστη επένδυση: $ 5, 000

Υπάρχουν κάποιες ενδιαφέρουσες ευκαιρίες, αλλά με ποιο κίνδυνο; Το σταθερό εισόδημα αναμένεται να είναι ένα σταθερό μέρος ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Η εστίαση θα πρέπει να είναι στη διατήρηση κεφαλαίου, ενώ θα κερδίζουμε μια χαμηλή αλλά ασφαλής επιστροφή. Δεν αποτελεί μέρος του χαρτοφυλακίου όπου πρέπει να τεθεί σε ισχύ ο πιστωτικός κίνδυνος. (

Η κατώτατη γραμμή Ο κίνδυνος / ανταμοιβή για τα δάνεια με ανώτερα στελέχη κατά τα επόμενα 1-3 χρόνια δεν είναι ευνοϊκή. Όταν αναζητάτε σταθερό εισόδημα, συνιστάται ιδιαίτερα να εξετάζετε εταιρικά ομόλογα υψηλής ποιότητας, υψηλής ποιότητας δημοτικά ομόλογα, κρατικά ομόλογα και CD πριν τα εξετάσετε. Η επένδυση σε στεγαστικά δάνεια είναι σαν την επένδυση σε ένα απόθεμα με περιορισμένο ανοδικό δυναμικό και σημαντικό κίνδυνο υποβάθμισης. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Ποιες είναι ορισμένες ασφαλείς επενδύσεις σταθερού εισοδήματος;

) Ο Dan Moskowitz δεν έχει θέσεις στο BKLN, BXFAX, BFRAX, BMSAX, RFRAX, DBFRX ή DAFRX.