Εάν οι επενδυτές επρόκειτο να ονομάσουν τις πιο δημοφιλείς μετρήσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, εκτός από την τιμή, θα ήταν πιθανότατα ο δείκτης τιμών προς κέρδη (P / E). Ο λόγος P / E είναι ο πιο γνωστός δείκτης πραγματικής αξίας και είναι ευκολότερο να κατανοηθεί και να υπολογιστεί: απλά διαιρέστε την τρέχουσα τιμή των μετοχών από τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και γνωρίζετε το P / E. Η τρέχουσα τιμή των μετοχών (P) είναι αρκετά απλή. Οι επενδυτές συζητούν συστηματικά εάν η τιμή μιας εταιρείας είναι η τρέχουσα αντανάκλαση της αξίας της, αλλά όλοι συμφωνούν ότι η τιμή αντιπροσωπεύει αυτό που ένας επενδυτής θα πληρώσει για το απόθεμα αυτή τη στιγμή. Το EPS (E) δεν είναι τόσο εύκολο.

AD:

Κατανόηση EPS
Το EPS έρχεται σε δύο κύριες ποικιλίες. Το πρώτο είναι αυτό που βλέπετε στην ενότητα "Βασικά στοιχεία" των περισσότερων τοποθεσιών χρηματοδότησης. λέει κάτι σαν "P / E (ttm);" Το ttm είναι ένα ακρωνύμιο της Wall Street για το τελευταίο δωδεκάμηνο. Αυτός είναι ένας αριθμός που αναφέρεται ως γεγονός, με βάση την απόδοση της εταιρείας τους τελευταίους 12 μήνες. Ο άλλος τύπος EPS βρίσκεται στην απελευθέρωση κερδών μιας εταιρείας, η οποία συχνά παρέχει καθοδήγηση για το EPS. Αυτή είναι η καλύτερη εκπαίδευση της εταιρείας για το τι θα κερδίσει στο μέλλον. Επειδή υπάρχουν δύο τύποι μετρήσεων EPS, υπάρχουν επίσης δύο πιο συνηθισμένοι τύποι αναλογών P / E: Forward P / E και Trailing P / E.

AD:

Προώθηση P / E
Forward P / E χρησιμοποιεί την μελλοντική καθοδήγηση για τα κέρδη αντί για τα τελικά στοιχεία. Μερικές φορές ονομάζεται "εκτιμώμενη τιμή στα κέρδη", αυτός ο δείκτης προς τα εμπρός είναι χρήσιμος για τη σύγκριση των τρεχόντων κερδών με τα μελλοντικά κέρδη, καθώς και για να αποκτήσετε μια σαφέστερη εικόνα για τα κέρδη που θα μοιάζουν χωρίς χρεώσεις και άλλες λογιστικές προσαρμογές.

Ωστόσο, υπάρχουν προβλήματα με το P / E προς τα εμπρός. Η εκτιμώμενη εκτίμηση μιας εταιρείας θα μπορούσε να έχει οποιοδήποτε κίνητρο πίσω από αυτό. Οι περισσότερες εταιρείες θα μπορούσαν να υποτιμήσουν τα κέρδη, έτσι ώστε να είναι σε θέση να κτυπήσουν την εκτίμηση P / E όταν ανακοινώνονται τα κέρδη του επόμενου τριμήνου. Άλλοι μπορεί να υπερεκτιμήσουν την εκτίμηση και αργότερα να την προσαρμόσουν στην επόμενη ανακοίνωση κερδών. Επίσης, όχι μόνο οι εταιρείες παρέχουν εκτιμήσεις, αλλά οι αναλυτές κάνουν επίσης, και αυτές οι εκτιμήσεις μπορεί να είναι διαφορετικές.

AD:

Εάν χρησιμοποιείτε το P / E προς τα εμπρός ως κεντρική βάση της επενδυτικής διατριβής σας, ερευνήστε τις εταιρείες τακτικά. Αν η εταιρεία ενημερώσει την καθοδήγησή της, αυτό θα επηρεάσει το μπροστινό P / E κατά τρόπο που θα μπορούσε να σας κάνει να επανεξετάσετε τη γνώμη σας.

Trailing P / E
Το Trailing P / E βασίζεται σε αυτό που έχει ήδη γίνει. Χρησιμοποιεί την τρέχουσα τιμή της μετοχής και διαιρείται με τα συνολικά κέρδη EPS το τελευταίο δωδεκάμηνο. Είναι το πιο δημοφιλές μέτρο P / E επειδή είναι το πιο αντικειμενικό. Δεδομένου ότι χρησιμοποιεί ό, τι έχει ήδη συμβεί, δεν υπάρχει αρκετός χώρος για συζήτηση, αν υποτεθεί ότι η εταιρεία ανέφερε τα κέρδη με ακρίβεια.Μερικοί επενδυτές προτιμούν να δουν το τελικό P / E επειδή δεν εμπιστεύονται τις εκτιμήσεις κερδών κάποιου άλλου.

Το Trailing P / E δεν είναι όμως χωρίς προβλήματα. Αυτό που έκανε μια εταιρεία στο παρελθόν δεν είναι απαραίτητα ένας δείκτης για το τι θα κάνει στο μέλλον. Οι περισσότεροι επενδυτές έχουν ιστορίες φρίκης για να χάσουν μεγάλο, αφού πίστευαν ότι μια εταιρεία θα επέστρεφε στην παλιά της δόξα. Οι επενδυτές θα πρέπει να δεσμεύσουν χρήματα με βάση τη μελλοντική ισχύ των κερδών, όχι το παρελθόν. Το γεγονός ότι ο αριθμός EPS διατηρείται σταθερός ενώ οι τιμές των μετοχών κυμαίνονται είναι επίσης ένα πρόβλημα. Εάν ένα σημαντικό γεγονός της εταιρείας οδηγήσει την τιμή των μετοχών σημαντικά υψηλότερη ή χαμηλότερη, το τελικό P / E θα είναι λιγότερο ικανό να αντανακλά τις αλλαγές αυτές.

Πώς και οι δύο;
Αντί να επιλέγετε έναν λόγο P / E, γιατί να μην χρησιμοποιήσετε και τα δύο; Μερικές φορές το P / E που ακολουθεί και είναι εμπρός είναι παρόμοιες, αλλά σε άλλες περιπτώσεις μπορεί να υπάρχουν δραστικές διαφορές. Αν είναι διαφορετικά, κάντε περαιτέρω έρευνες για να καταλάβετε γιατί. Εάν μια εταιρεία αναπτύσσεται ταχέως, το μπροστινό P / E θα μπορούσε να είναι πολύ υψηλότερο από το τελικό P / E. Αν πωλεί ένα κομμάτι της επιχείρησής της ή υποστεί αναδιάρθρωση μεγάλης κλίμακας, τα μελλοντικά κέρδη θα μπορούσαν να είναι δραστικά χαμηλότερα, προσωρινά.

ΔΕΙΤΕ: Πώς να χρησιμοποιήσετε το λόγο P / E

Εάν οι διαφορές μεταξύ των δύο αριθμών είναι στατιστικά ασήμαντες, τι λέτε για την ανάπτυξη της εταιρείας; Η σύγκριση των δύο αριθμών θα αποκαλύψει ερωτήσεις που αξίζει να ερευνήσουμε ότι ένας μόνος αριθμός μπορεί να μην είναι.

Η κατώτατη γραμμή
Ο δείκτης P / E είναι μια από τις σημαντικότερες μετρήσεις για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας. Καθώς τα πιο συνηθισμένα, τα μπροστινά P / E και τα τελικά P / E είναι μεγάλοι δείκτες, αλλά το καθένα έχει τα δικά του μειονεκτήματα. Έτσι, αντί να παντρευτείτε τον εαυτό σας σε ένα ή τον άλλο, χρησιμοποιήστε και τα δύο ως μέσο περαιτέρω έρευνας.