Οι επενδυτές που αναζητούν ευκαιρίες να παίξουν το κοντινό πλάνο των τιμών του φυσικού αερίου έχουν μια χούφτα επιλογών που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, συμπεριλαμβανομένου του VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017 02. 32 (στις 02. 02. 32) για το S & P GSCI NG Exs Rt25 04-12 75% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και το ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust ΙΙ35. 30-7. 42% Δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Ενώ και τα δύο ταμεία αποφέρουν κέρδη όταν μειώνεται η τιμή του φυσικού αερίου, υπάρχουν βασικές διαφορές στα στοιχεία ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM), τη δομή, την μόχλευση και τη φορολογική αναφορά.

VelocityShares 3X Αντίστροφη Φυσικού Αερίου ETN

Ως ETN, το VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου ETN δεν κατέχει πραγματικά θέσεις σε χαρτοφυλάκιο. Αντίθετα, το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι δομημένο ως ανώτερο νόμισμα που υποστηρίζεται από την Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group16, 10-0,43% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). αλλάζει τις τιμές στις τιμές S & P GSCI Excess Return Index που βασίζονται σε προθεσμιακά συμβόλαια μπροστά μηνών, τα οποία κυκλοφορούν στον επόμενο μήνα πριν τη λήξη τους.

Ως αντίστροφη συναλλαγή ETN, οι τιμές των μετοχών κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση του υποκείμενου δείκτη αναφοράς. Για παράδειγμα, όταν ο δείκτης μειωθεί κατά 3%, η αλλαγή πολλαπλασιάζεται με τρεις για κέρδος 9% στην τιμή της μετοχής από το προηγούμενο κλείσιμο. Όταν ο δείκτης εκτιμάται κατά 3%, η τιμή της μετοχής μειώνεται κατά 9%.

Για να διατηρηθεί η τριπλή έκθεση κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης, το χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου επαναφέρεται μετά το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης ώστε να ταιριάζει με την τιμή της μετοχής. Για παράδειγμα, σε μια ημέρα κατά την οποία οι μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου αυξάνονται σε αξία από $ 15 έως $ 15. 75, η μόχλευση προστίθεται στο χαρτοφυλάκιο για την τριπλή έκθεση στα $ 15. 75 για την επόμενη ημέρα διαπραγμάτευσης.

Η αύξηση της μόχλευσης έχει ως αποτέλεσμα τη θετική συγκέντρωση, καθώς τα ποσοστά τριπλασιάζονται σε υψηλότερη βασική τιμή. Όταν οι τιμές των μετοχών μειώνονται, η διαδικασία επαναφοράς μειώνει το μέγεθος μόχλευσης στο χαρτοφυλάκιο. Το αποτέλεσμα αναφέρεται ως αρνητική ανάμιξη, επειδή τα ποσοστά τριπλασιάζονται από μια χαμηλότερη βασική τιμή.

Με AUM $ 81. 49 εκατομμύρια και μέσο ημερήσιο όγκο 84 δολαρίων. 69 εκατ. Ευρώ, το VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου ETN εμπορεύεται πάνω από το 100% του AUM της ανά ημέρα, ένδειξη της δημοτικότητάς του ως οχημάτων ημέρας. Ο λόγος εξόδων του ταμείου του 1,65% είναι στο υψηλό τέλος του κόστους για όλα τα ΕΤΝ, αλλά δεν ενδιαφέρει τους βραχυπρόθεσμους επιχειρηματίες με περιόδους εκμετάλλευσης που μπορεί να διαρκέσουν μερικές ώρες έως μερικές ημέρες. Οι φόροι αναφέρονται σύμφωνα με τη φόρμα 1099. Από τις 19 Απριλίου 2016, το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε ετήσια απόδοση 103 μονάδων.99%.

Το ProShares UltraShort Bloomberg για το φυσικό αέριο ETF παρέχει στους επενδυτές που αναζητούν λιγότερο από την τριπλή έκθεση στις τιμές του φυσικού αερίου τη διπλή μόχλευση για τις μεταβολές των τιμών στο δείκτη Bloomberg Subindex Total Return Index. Όπως και το VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου ETN, οι τιμές παρακολουθούνται χρησιμοποιώντας την εξέλιξη των προθεσμιακών συμβάσεων μπροστά μήνα.

Οι υπολογισμοί ημερήσιων τιμών γίνονται αντίστροφα, καθώς οι ποσοστιαίες απώλειες στο δείκτη διπλασιάζονται και προστίθενται στην τιμή κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας, ενώ τα κέρδη του δείκτη διπλασιάζονται και αφαιρούνται. Το ταμείο επίσης επανέρχεται καθημερινά, με αποτέλεσμα είτε θετική είτε αρνητική ανάμιξη.

Με AUM $ 4. 98 εκατ. Ευρώ, το ETF ProShares UltraShort Bloomberg φυσικού αερίου είναι 6% το μέγεθος του VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου ETN. Σε σχέση με το μέγεθός του, το ταμείο είναι ενεργός έμπορος με μέσο ημερήσιο όγκο $ 1. 86 εκατομμύρια αντιπροσωπεύουν το 37,3% του AUM.

Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο έχει επίσης υψηλό δείκτη δαπανών 1,25%, αλλά οι δραστήριοι έμποροι με επιστροφή χρημάτων στο ταμείο είναι πιθανό να αντέξουν μόνο ένα κλάσμα αυτού του κόστους. Σε αντίθεση με το ETN της Inverse VelocityShares 3X Inverse Φυσικού Αερίου, η δομή αυτού του ταμείου ως ΕΙΕΕ σημαίνει ότι κατέχει στην πραγματικότητα ένα χαρτοφυλάκιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το ETF ProShares UltraShort Bloomberg ETF είναι δομημένο ως ομάδα εμπορευμάτων και διανέμει μια φόρμα Schedule K-1 σε φορολογικό χρόνο. Από τις 19 Απριλίου 2016, το ταμείο είχε ετήσια απόδοση 93,6%.

Λέξεις κλειδιά

Οι μεγαλύτερες διαφορές σε αυτά τα κεφάλαια είναι τα πολλαπλάσια μόχλευσης και τα σχετικά μεγέθη τους. Διαφορετικά, τα κεφάλαια έχουν πολλές ομοιότητες εκτός από την έκθεση σε μόχλευση που τους καθιστά κατάλληλους μόνο για επενδυτές που είναι ανεκτικοί σε κινδύνους.

Λόγω της μακρόχρονης πτωτικής τάσης των τιμών του φυσικού αερίου, και τα δύο ταμεία έχουν επωφεληθεί από την καμπύλη των προθεσμιακών συμβολαίων σε contango, η οποία αποτελεί προϋπόθεση όπου οι τρέχουσες τιμές spot είναι χαμηλότερες από τις τιμές των συμβάσεων που ακολουθούν την καμπύλη. Με κάθε μηνιαίο χαρτοφυλάκιο, τα αμοιβαία κεφάλαια αγοράζουν συμβόλαια για να κλείνουν θέσεις σε χαμηλότερες τιμές από τις συμβάσεις που πωλούνται για να ανοίξουν νέες θέσεις. Το αποτέλεσμα είναι ένα αυξητικό καθαρό κέρδος κάθε μήνα.

Η αρνητική ανάμειξη με την πάροδο του χρόνου επηρεάζει την απόδοση και των δύο κεφαλαίων. Όταν οι μετοχές διατηρούνται μακροπρόθεσμα, η σύνθετη μείωση της έκθεσης μπορεί να επεκτείνει τις απώλειες ή να εμποδίσει τα κέρδη έναντι των μοχλευμένων αποδόσεων του υποκείμενου δείκτη. Οι κίνδυνοι που δημιουργούνται από την αρνητική συγκέντρωση είναι ο πρωταρχικός λόγος που ο μέσος ημερήσιος όγκος αυτών των κεφαλαίων είναι ένα τόσο υψηλό ποσοστό του AUM. Με την ελαχιστοποίηση του αριθμού των επαναρυθμίσεων ή την πλήρη αποφυγή τους με ημερήσιες εκδρομές, οι έμποροι μπορούν να αναμένουν απόδοση με μια στενή συσχέτιση με μοχλευμένες θέσεις στο φυσικό αέριο.