Οι προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος χρησιμοποιούνται ως αντιστάθμιση σε ξένο νόμισμα όταν ένας επενδυτής έχει υποχρέωση να πραγματοποιήσει ή να πραγματοποιήσει πληρωμή σε ξένο νόμισμα σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Εάν η ημερομηνία της πληρωμής σε ξένο νόμισμα και η τελευταία ημερομηνία διαπραγμάτευσης της σύμβασης προθεσμιακής σύναψης συναλλάγματος αντισταθμίζονται, ο επενδυτής έχει στην πραγματικότητα "κλειδωμένο" το ποσό της πληρωμής της συναλλαγματικής ισοτιμίας.

Κλείνοντας σε μια προθεσμιακή σύμβαση πώλησης ενός νομίσματος, ο πωλητής ορίζει μια μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία χωρίς κανένα κόστος εκ των προτέρων. Για παράδειγμα, ένας εξαγωγέας του Ηνωμένου Βασιλείου υπογράφει σήμερα σύμβαση πώλησης υλικού σε γάλλο εισαγωγέα. Οι όροι της σύμβασης απαιτούν από τον εισαγωγέα να πληρώσει το ευρώ σε έξι μήνες. Ο εξαγωγέας έχει τώρα γνωστή απαίτηση σε ευρώ. Κατά τους επόμενους έξι μήνες, η αξία δολαρίου ευρώ θα αυξηθεί ή θα μειωθεί ανάλογα με τις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Για να μετριάσει την αβεβαιότητά του σχετικά με την κατεύθυνση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, ο εξαγωγέας μπορεί να επιλέξει να κλειδώσει το ρυθμό με τον οποίο θα πουλήσει τα ευρώ και θα αγοράσει δολάρια σε έξι μήνες. Για να το πετύχει αυτό, αντισταθμίζει το εισπρακτέο ευρώ με κλείδωμα προς τα εμπρός.

Η ρύθμιση αυτή αφήνει τον εξαγωγέα πλήρη προστασία εάν το νόμισμα υποτιμηθεί κάτω από το επίπεδο της σύμβασης. Ωστόσο, παραιτείται από όλα τα οφέλη αν εκτιμά το νόμισμα. Στην πραγματικότητα, ο πωλητής μιας προθεσμιακής τιμής αντιμετωπίζει απεριόριστο κόστος εάν το νόμισμα εκτιμήσει. Αυτό είναι ένα μεγάλο μειονέκτημα για πολλές εταιρείες που θεωρούν ότι αυτό είναι το πραγματικό κόστος ενός αντιστάθμισης προθεσμιακών συμβολαίων. Για τις εταιρείες που θεωρούν ότι αυτό είναι μόνο ένα κόστος ευκαιρίας, αυτή η πτυχή μιας προώθησης είναι ένα αποδεκτό "κόστος". Για το λόγο αυτό, οι προθεσμιακές πράξεις είναι ένα από τα λιγότερο αποδοτικά μέσα αντιστάθμισης επειδή απαιτούν από τον αγοραστή να εκτιμήσει με ακρίβεια τη μελλοντική αξία του ποσού έκθεσης.

Όπως και σε άλλα μελλοντικά και προθεσμιακά συμβόλαια, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε συνάλλαγμα έχουν τυποποιημένα μεγέθη σύμβασης, χρονικές περιόδους, διαδικασίες διακανονισμού και διαπραγματεύονται σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια σε ολόκληρο τον κόσμο. Οι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος ενδέχεται να έχουν διαφορετικά μεγέθη συμβολαίων, χρονικές περιόδους και διαδικασίες διακανονισμού από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος θεωρούνται εξωχρηματιστηριακά (OTC), διότι δεν υπάρχει κεντρική θέση διαπραγμάτευσης και οι συναλλαγές διεξάγονται απευθείας μεταξύ των μερών μέσω τηλεφωνικών και ηλεκτρονικών πλατφορμών διαπραγμάτευσης σε χιλιάδες τοποθεσίες παγκοσμίως.

-

Βασικά σημεία:

Ανάπτυξη και ανάπτυξη στα τέλη της δεκαετίας του '70 όταν οι κυβερνήσεις χαλάρωσαν τον έλεγχο των νομισμάτων τους

• Χρησιμοποιούνται κυρίως από τράπεζες και εταιρείες για τη διαχείριση συναλλαγματικού κινδύνου
• χρήστη να "κλειδώσει" ή να ορίσει μια μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία.
• Τα μέρη μπορούν να παραδώσουν το νόμισμα ή να διακανονίσουν τη διαφορά στις τιμές με μετρητά.
• Παράδειγμα: Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης νομισμάτων

Η εταιρία A έχει μια ξένη υποενότητα στην Ιταλία που θα της αποστείλει 10 εκατομμύρια ευρώ σε έξι μήνες. Η Corp. A θα πρέπει να ανταλλάξει το ευρώ για τα ευρώ που θα λάβει από το sub. Με άλλα λόγια, το Corp. Α είναι μακροπρόθεσμα ευρώ και σύντομα δολάρια. Είναι σύντομα δολάρια γιατί θα πρέπει να τα αγοράσει στο εγγύς μέλλον. Η Corp. Α μπορεί να περιμένει έξι μήνες και να δει τι συμβαίνει στις αγορές συναλλάγματος ή να συνάψει σύμβαση προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας. Για να το επιτύχει αυτό, η Corp. A μπορεί να συντομεύσει το προθεσμιακό συμβόλαιο, ή το ευρώ, και να πάει πολύ για το δολάριο.
Corp. Το Α πηγαίνει στη Citigroup και λαμβάνει ένα απόσπασμα. 935 σε έξι μήνες. Αυτό επιτρέπει στην Corp. Α να αγοράσει δολάρια και να πουλήσει ευρώ. Τώρα η Corp. A θα μπορέσει να μετατρέψει τα 10 εκατομμύρια ευρώ σε 10 εκατομμύρια x. 935 = 935.000 δολάρια σε έξι μήνες.

Έξι μήνες από τώρα αν τα ποσοστά είναι στο. 91, το Corp. A θα είναι εκστατικό γιατί θα έχει πραγματοποιήσει μια υψηλότερη συναλλαγματική ισοτιμία. Αν το ποσοστό έχει αυξηθεί σε. 95, η Α θα εξακολουθούσε να λαμβάνει το. 935 αρχικά συμβόλαιο να λάβει από την Citigroup, αλλά σε αυτή την περίπτωση, η Corp. A δεν θα έχει λάβει το πλεονέκτημα μιας πιο ευνοϊκής συναλλαγματικής ισοτιμίας.