α:

Τα προθεσμιακά συμβόλαια δεν ρυθμίζονται όπως τα περισσότερα άλλα παράγωγα όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή τα δικαιώματα προαίρεσης. Σε σύγκριση με άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα, οι προθεσμιακές συμβάσεις είναι σχετικά απλές και αδιαμφισβήτητες. δεν υπάρχει τίποτα που να ρυθμίζει. Αντ 'αυτού, οι προθεσμιακές συμβάσεις υπάγονται σε ιδιωτικές συμβάσεις.

Δεν είναι άμεσα σαφής ο τρόπος ρύθμισης των προθεσμιακών συμβάσεων. Δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε δημόσιες ανταλλαγές, ιδιωτικές και εξωχρηματιστηριακές, και δεν πωλούνται στο περιθώριο. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή η SEC δεν έχει σαφές ενδιαφέρον για μια προθεσμιακή συναλλαγή. Επιπλέον, κάθε συμβόλαιο προώθησης είναι μοναδικό και εξαιρετικά προσαρμόσιμο. αυτό είναι ένα από τα πιο ελκυστικά χαρακτηριστικά του. Σε αντίθεση με τα τυποποιημένα χρεόγραφα, οι μεμονωμένοι έμποροι μπορούν να συντάσσουν προθεσμιακές συμβάσεις με βάση τις δικές τους ειδικές ανάγκες. Ο κανονισμός περιορίζει αυτή την ωφέλιμη ελατότητα.

Παρόλο που υπάρχει κίνδυνος στις προθεσμιακές συμβάσεις, η ρύθμιση δεν είναι σε θέση να μειώσει ή να εξαλείψει αυτόν τον κίνδυνο χωρίς να απομακρυνθεί συνολικά. Οι προθεσμιακές συμβάσεις έχουν τους ίδιους κινδύνους που είναι εγγενείς σχεδόν σε κάθε χρηματοοικονομικό κλάδο.

Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου

Κανένα χρήμα δεν αλλάζει τα χέρια όταν συμφωνείται μια προθεσμιακή σύμβαση, υπόσχεται μόνο. Αυτό δημιουργεί πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, σαν ένα δάνειο δόσης χωρίς προκαταβολή. Ας υποθέσουμε ότι ένας διαχειριστής της εταιρίας παραγωγής χυμών συμφωνεί να αγοράσει 10, 000 μήλα από τον ιδιοκτήτη ενός οπωρώνα για 50 σεντ ανά μήλο σε έξι μήνες. Κάθε μέρος αντιμετωπίζει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Η εταιρία παραγωγής χυμών αναλαμβάνει τον κίνδυνο ο ιδιοκτήτης οπωροφόρων δένδρων να αδυνατεί ή να μην θέλει να παράγει 10.000 μήλα εγκαίρως. Ο ιδιοκτήτης οπωροφόρων δένδρων αναλαμβάνει τον κίνδυνο η εταιρία παραγωγής χυμών να μην πληρώσει τα 5 000 δολάρια. Αυτό είναι ένα μεγάλο μέλημα στις προθεσμιακές συμβάσεις επειδή η μελλοντική τιμή του περιουσιακού στοιχείου είναι άγνωστη.

Για παράδειγμα, σκεφτείτε τι θα μπορούσε να συμβεί εάν η τιμή spot των μήλων πέσει μετά την υπογραφή της προθεσμιακής σύμβασης. Εάν ο αποχυμωτής μπορεί να βρει μήλα για 35 σεντ ανά τεμάχιο με την ημερομηνία λήξης της σύμβασης, θα μπορούσε να σταθεί για να εξοικονομήσει 30% για την αγορά του. Αντίστροφα, ο ιδιοκτήτης οπωροφόρων δένδρων μπορεί να θέλει να βρει έναν άλλο αγοραστή εάν η τιμή των μήλων μετακινηθεί πάνω από 50 σεντς.

Οι ρυθμιστικές αρχές έχουν πολύ λίγα περιθώρια να λειτουργούν σε αυτό το εμπόριο. Εάν η εταιρεία παραγωγής χυμού ή ο οπωρώνας μήλων δεν εκπληρώσει τις συμβατικές υποχρεώσεις της, ο αντισυμβαλλόμενος μπορεί να επικαλεστεί το δίκαιο περί αστικής ευθύνης για την αποκατάσταση της ζημίας.

Τερματισμός Προωθητικής Σύμβασης πριν από τη λήξη

Ένα σημαντικό χαρακτηριστικό διαφοροποίησης μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακών συμβολαίων είναι ότι οι προθεσμιακές συμβάσεις αντιμετωπίζουν κίνδυνο αθέτησης. Σε περίπτωση αποτυχίας ενός μέρους, ο αντισυμβαλλόμενος εξακολουθεί να είναι υπεύθυνος για την ολοκλήρωση του συμβολαίου. Αυτό καθιστά δύσκολη την πρόωρη λήξη.Για να βγούμε από μια προθεσμιακή σύμβαση, οι έμποροι πρέπει να κάνουν μια αντιστρεπτή εμπορική εντολή πριν από τη λήξη της αρχικής προθεσμίας. Η μόνη άλλη επιλογή είναι να πείσει τον αρχικό αντισυμβαλλόμενο να ανακάμψει, αλλά είναι απίθανο τα οικονομικά να δώσουν κίνητρα και για τα δύο μέρη να αποχωρήσουν.