Οποιαδήποτε στιγμή οι Δημοκρατικοί και οι Ρεπουμπλικανοί πέφτουν ο ένας πάνω στον άλλο για να περάσουν ένα νομοσχέδιο, είναι πιθανό να εμπλέκεται πολιτική στάση παρά λογική ουσία και πρέπει να κρατάτε το πορτοφόλι σας. Μια συγκεκριμένη περίπτωση: ο νόμος για τις μικρές επιχειρήσεις Jumpstart, γνωστός ως νόμος JOBS.

Τον Μάρτιο του 2012, η ​​Βουλή των Αντιπροσώπων του Ηνωμένου Βασιλείου ενέκρινε το μέτρο 390-23, η Γερουσία ακολούθησε με 73-26 ψήφους και ο Πρόεδρος Obama υπογράφηκε σύντομα μετά. Μια περίοδος σχολίων σχετικά με τους προτεινόμενους κανόνες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) για την εφαρμογή του τμήματος crowdfunding του νόμου έληξε στις 3 Φεβρουαρίου. Η ιδέα είναι ότι μια επιχείρηση μπορεί να δημοσιεύσει μια επιχειρηματική ευκαιρία στο Διαδίκτυο για να δώσει στο κοινό - το πλήθος - ευκαιρία να επενδύσουν μετά την ανταλλαγή πληροφοριών και την αξιολόγηση της ιδέας. Μια εκπρόσωπος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αναφέρει ότι δεν είναι σαφές πότε η ψηφοφορία για τους τελικούς κανόνες θα το κάνει στο χρονοδιάγραμμα της επιτροπής. (Δείτε "Πώς να χρησιμοποιήσετε το Crowdfunding για να ξεκινήσετε την επιχείρησή σας.")

Ο νόμος είναι ένας συνδυασμός μιας δέσμης λογαριασμών που αποσκοπούν στην αποκατάσταση της προστασίας των επενδυτών για να διευκολύνουν τους νεοσύστατους να αντλήσουν κεφάλαια από πολλούς Joe Sixpacks αντί των πλουσίων «διαπιστευμένων» επενδυτών που συνήθως τις προσπάθειες αυτές. Οι νομοθέτες θέλησαν να εκδημοκρατίσουν την επένδυση και να αφήσουν όλους, όπως όλοι έχουν την ελευθερία να κοιμούνται κάτω από μια γέφυρα. Γνωρίζετε ποιος είναι καλός σε τέτοιες καταστάσεις - και ποιος δεν το κάνει. Τελικά, σύμφωνα με έναν υποστηρικτή της νομοθεσίας, κάποια μεγαλοφυία, πιθανότατα ένας υπάλληλος του Capitol Hill, μετονομάστηκε σε νομοσχέδιο για να διευκολύνει την πώληση, κάνοντας το να μοιάζει σαν να δημιουργεί θέσεις εργασίας. Αν η ιστορία είναι κάθε οδηγός, οι μόνες θέσεις εργασίας που θα πρέπει να βρουν οι επενδυτές μετά την απώλεια των πουκάμισων.

Η κακή νομοθεσία

Ο νόμος απαλλάσσει τις συναλλαγές από την απαίτηση εγγραφών SEC, εάν το ποσό που η εταιρεία αυξάνει δεν υπερβαίνει το 1 εκατομμύριο δολάρια σε δωδεκάμηνη περίοδο. Περιορίζει επίσης τις μεμονωμένες επενδύσεις σε δωδεκάμηνη περίοδο. Αν κάνετε ή αξίζετε λιγότερο από $ 100, 000, το όριο είναι μεγαλύτερο από $ 2, 000 ή 5% του ετήσιου εισοδήματος ή της καθαρής θέσης. Αν κάνετε ή αξίζετε $ 100, 000 ή περισσότερο, το όριο είναι 10% των κερδών ή της καθαρής θέσης και μέγιστο των $ 100, 000 το χρόνο. Δεν είναι σαφές πώς κάποιος θα παρακολουθεί αυτά τα όρια. Οι συναλλαγές πρέπει να περάσουν από έναν εγγεγραμμένο μεσίτη ή από νέες σε απευθείας σύνδεση οντότητες που ονομάζονται "πύλες χρηματοδότησης". "

AD:

Γιατί είναι αυτή η τόσο κακή νομοθεσία; Για αρχάριους, επιλύθηκαν προβλήματα που είτε δεν υπήρχαν είτε ήταν τυπικά προβλήματα αυτοδιόρθωσης του επιχειρηματικού κύκλου. Το επιχειρηματικό κεφάλαιο, για παράδειγμα, ήταν σχεδόν σπάνιο.Σύμφωνα με την PitchBook, τα τελευταία τρία χρόνια ήταν τα καλύτερα της βιομηχανίας την τελευταία δεκαετία. Και ενώ ο τραπεζικός δανεισμός σε μικρές επιχειρήσεις έχει επιβραδυνθεί, τα δεδομένα BLS δείχνουν ότι ο ρυθμός των νεοσύστατων επιχειρήσεων έχει αυξηθεί από το κατώτατο σημείο των 169.000 το Σεπτέμβριο του 2009 σε 201.000 το Δεκέμβριο του 2012. Και υπάρχουν πολλές άλλες πηγές χρηματοδότησης: συγγενείς, δάνεια από ομοτίμους, μικροδανεισμό και άλλες εξαιρέσεις που παρέχει η SEC όταν οι επενδυτές είναι διαπιστευμένοι επενδυτές (εισόδημα άνω των $ 200.000 ή καθαρή αξία άνω του 1 εκατομμυρίου δολαρίων). Οι μη μετοχικές μετοχές αυξήθηκαν κατά 1 δολάρια. 5 δισεκατομμύρια το 2011, σύμφωνα με μια έκθεση της βιομηχανίας.

Ακόμη και αν υποθέσουμε ότι ο νόμος JOBS θα μπορούσε να βοηθήσει οριακά τις νεοσύστατες επιχειρήσεις, είναι δηλητήριο για τους επενδυτές. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ένα στρογγυλό τραπέζι που χρηματοδοτήθηκε από το Ινστιτούτο Milken και τη Νομική Σχολή Georgetown συνέστησε μια προειδοποιητική ετικέτα για αυτές τις επενδύσεις παρόμοια με αυτή του γενικού χειρουργού για τα τσιγάρα. Σκεφτείτε το κρανίο και τα οστά. Ο λόγος είναι ότι οι περισσότερες από αυτές τις επενδύσεις είναι καταδικασμένες να αποτύχουν.

Το μισό Startups αποτυγχάνει

Σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας (BLS), περίπου το ήμισυ όλων των νεοσύστατων επιχειρήσεων είναι εκτός λειτουργίας μετά από πέντε χρόνια. Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου, οι οποίες προσελκύουν τα έξυπνα χρήματα, είναι ακόμη χειρότερα. Μέχρι και το 40% χάνει ολόκληρη την επένδυση των επενδυτών, μέχρι το 80% να μην επηρεάσει την προβλεπόμενη απόδοση επένδυσης και μέχρι 95% δεν πληρούν άλλες προβολές, σύμφωνα με τον Shikhar Ghosh, ανώτερο καθηγητή στο Harvard Business School ) που μελέτησε πάνω από 2.000 επιχειρήσεις. Είπε στη δημοσίευση HBS Working Knowledge: "Η αποτυχία είναι ο κανόνας." Επειδή οι επενδύσεις σε συνάλλαγμα θα βρίσκονται σε προγενέστερο στάδιο ανάπτυξης από τις επενδύσεις κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου, η SEC θεωρεί ότι "οι εκδότες που συμμετέχουν σε κινητές αξίες που βασίζονται σε κινητές αξίες ενδέχεται να έχουν υψηλότερα ποσοστά αποτυχίας. "

Κάνοντας τα πράγματα χειρότερα, επειδή δεν υπάρχει μια υγρή, διαφανής αγορά για τις μετοχές, δεν θα έχετε ιδέα εάν η τιμή που μπορείτε να πάρετε για τις μετοχές σας είναι λογική - αν μπορείτε να βρείτε έναν αγοραστή καθόλου.

Παρά αυτά τα σημαντικά μειονεκτήματα, πολλοί άνθρωποι θα πάρουν το βύθισμα. Όπως έχουν δείξει οι οικονομολόγοι συμπεριφοράς σε τέτοια βιβλία όπως ο «Προβλέψιμος παράλογος» του καθηγητή Dan Ariely και ο βραβευμένος με το βραβείο Νόμπελ Daniel Kahneman «Thinking Fast and Slow», δεν είμαστε λογικοί οικονομικοί παράγοντες. Όπως λέει ο Kahneman: "Όταν το κορυφαίο βραβείο είναι πολύ μεγάλο, οι αγοραστές εισιτηρίων φαίνονται αδιάφοροι στο γεγονός ότι η πιθανότητα νίκης τους είναι μικροσκοπική. "Οι επενδυτές επικεντρώνονται στο Google και το Facebook αντί των αμέτρητων εταιρειών που πήραν κοιλιά όταν η φούσκα dotcom ξέσπασε το 2001 και κάθε χρόνο από τότε.

Η ελπίδα δεν είναι στρατηγική

Αλλά η ελπίδα δεν είναι στρατηγική ή σοφή επενδυτική πολιτική. Ωστόσο, θα είναι μια στρατηγική που πολλοί άνθρωποι υιοθετούν. Εξετάστε το σχόλιο προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς του Robert Romano του Manassas Va., Ο οποίος δήλωσε ότι το crowdfunding μπορεί να «απελευθερώσει περίπου 6 τρισεκατομμύρια δολάρια εξοικονόμησης για να χρησιμοποιηθεί άμεσα στις επενδύσεις και ενδεχομένως να δημιουργήσει εκατομμύρια θέσεις εργασίας». "Ή το σχόλιο του Darrell M. Stafford, πιστοποιημένου διαχειριστή λογιστή και κτηματομεσίτη από το Arroyo Grande, Ca.: "Γιατί να μην επιτρέψουμε στο μικρό παιδί, με τη μεγάλη ιδέα, να προσφέρει στον μικρό άντρα, με λίγα χρήματα, την ευκαιρία να κάνει κάποια χρήματα (περισσότερα από το 1% που πληρώνουν οι τράπεζες); "

Δεν υπάρχει μόνο έντονο ενδιαφέρον για επένδυση, δημιουργείται πίεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να ανατρέψει ακόμη και τους μέτριους κανονισμούς που προτείνει. Η Επιτροπή σκοπεύει να απαιτήσει από τις εταιρείες να παρέχουν μια περιγραφή της επιχείρησης, το χρέος της, τα αποτελέσματα προηγούμενης δραστηριότητας crowdfunding, τη χρήση των προϊόντων και τα ονόματα αξιωματικών και διευθυντών. Οι οικονομικές καταστάσεις, ανάλογα με το μέγεθος της προσφοράς, πρέπει να πιστοποιούνται από τον κύριο εκτελεστικό διευθυντή, να ελέγχονται από ανεξάρτητο λογιστή ή να ελέγχονται.

Καλύτερα Off σε Δείκτες Ταμεία

Αυτό είναι πάρα πολύ για κάποιους, που προφανώς θα ήθελαν μια επιστροφή στο 1928 laissez-faire. Ξέρεις πώς τελείωσε. Για παράδειγμα, ο Paul Trowe του Ώστιν, του Τέξας με βάση τα Replay Games, μια ανάπτυξη, δημοσίευση και χρηματοδότης για ανεξάρτητους προγραμματιστές παιχνιδιών, παραπονέθηκε στην SEC: "Φαίνεται ότι οι μόνες εργασίες που θα δημιουργήσετε με αυτούς τους νέους κανόνες είναι για SEC δικηγόροι. Σοβαρά, είστε παιδιά στο πλευρό μας ή τι; "Η Εθνική Ένωση Οικοδόμων δήλωσε ότι" η έντονη επικέντρωση του προτεινόμενου κανόνα στην προστασία των επενδυτών δεν ακολουθεί την πρόθεση του Κογκρέσου να διευκολύνει την πρόσβαση κεφαλαίων στις μικρές επιχειρήσεις. "Και ο David R. Burton, ανώτερος συνεργάτης στο συντηρητικό Ίδρυμα Heritage, προειδοποίησε ότι" το συνολικό ποσό των δαπανών που θα επιβληθεί από τον προτεινόμενο κανόνα είναι πιθανό να είναι κοντά ή να υπερβεί το σημείο όπου οι εκδότες θα βρουν crowdfunding να είναι αντιοικονομική. "

Μπορούμε να ελπίζουμε ότι ο Burton έχει δίκιο και ότι η SEC αντιστέκεται στο drumbeat για να μαλακώσει τους κανόνες. Οι επενδυτές θα είναι καλύτερα να βάζουν χρήματα σε χρηματιστηριακούς δείκτες, έτσι κάτι θα υπάρχει εκεί όταν θέλουν να πάρουν τα χρήματα έξω. Και θα βρουν έναν αγοραστή. Δεν πρέπει να παραπλανούν τον εαυτό τους στην πίστη ότι, όπως και το λαχείο που μόλις αγόρασαν, μια επένδυση σε μια εκκίνηση θα αποπληρώσει μεγάλο χρόνο. Δεν θα το κάνει.