Θα σας ενδιέφερε να επενδύσετε σε έναν τομέα που μπορεί να υπερηφανεύεται για τις ιστορικές αποδόσεις, τις υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου, τους περιορισμούς του ανταγωνισμού που επιβάλλονται από την κυβέρνηση και τα προϊόντα που μπορούν να είναι απαραίτητα για τη διατήρηση της ποιότητας ζωής των ανθρώπων; Θα εξακολουθούσατε να ενδιαφέρεστε αν γνωρίζατε ότι υπήρχαν τεράστια αρχικά έξοδα ανάπτυξης, υψηλό ποσοστό αποτυχίας, συνεχής ροή δυνητικών αντιπάλων και ομοσπονδιακό ρυθμιστικό όργανο που εφαρμόζει αυστηρά, και μερικές φορές αυθαίρετα, πρότυπα;
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η ιατρική τεχνολογία προσφέρει όλα τα παραπάνω στους επενδυτές. Το ερώτημα, όμως, είναι αυτό που οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν για να αξιοποιήσουν τις ευκαιρίες στον τομέα. Παρόλο που δεν υπάρχουν εγγυήσεις ασφάλειας και δεν υπάρχουν συντομεύσεις σχετικά με τη δέουσα επιμέλεια (DD), υπάρχουν ορισμένοι δείκτες που μπορούν να σας βοηθήσουν να κάνετε καλύτερες επενδυτικές αποφάσεις σε αυτόν τον δυναμικό τομέα. Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε τι είναι.

-

Ψάχνετε για έναν καινοτόμο, όχι για κάποιον που ακολουθεί
Όταν εξετάζετε μια πιθανή επένδυση ιατρικής τεχνολογίας, είναι γενικά καλύτερα να αναζητήσετε μια εταιρεία αφιερωμένη στις νέες τεχνολογίες και την καινοτομία. Τα νέα προϊόντα συνήθως προσφέρουν καλύτερες επιδόσεις (καλύτερες εκβάσεις για τον ασθενή, πιο εύκολο για τον γιατρό και ούτω καθεξής) και αυτές οι βελτιώσεις οδηγούν συνήθως σε πριμοδότηση και μετατοπίζουν το μερίδιο αγοράς στο νέο προϊόν. ( Μεγάλες Προσδοκίες: Πρόβλεψη Ανάπτυξης Πωλήσεων μπορεί να προσφέρει συμβουλές για την πρόβλεψη κερδών στο μερίδιο αγοράς.)

Ο καλύτερος τρόπος για να αξιολογήσετε αν μια συγκεκριμένη εταιρεία επικεντρώνεται στην καινοτομία είναι να εξετάσει τις αγωγές προϊόντων της εταιρείας και τις προσπάθειες έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α). Οι μικρές επιχειρήσεις είναι γενικά πολύ πρωτοποριακές για τα έργα που βρίσκονται σε εξέλιξη (συχνά είναι το μόνο πράγμα που πρέπει να συζητήσει η διοίκηση με τους επενδυτές), αλλά οι μεγάλες εταιρείες δεν αποκαλύπτουν συχνά πολλές πληροφορίες. Σε αυτές τις περιπτώσεις, δοκιμάστε αυτόν τον κανόνα - αν μια εταιρεία ξοδεύει λιγότερο από το 10% των εσόδων της στην Ε & Α, είναι ύποπτος. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε Ποιο είναι καλύτερο: Κυριαρχία ή Καινοτομία; και Αγορά σε Έρευνα & Ανάπτυξη .)

Μην ιδρώτε τις λεπτομέρειες
Δεν χρειάζονται ειδικευμένες ιατρικές γνώσεις σε επενδύσεις τεχνολογίας. Στην πραγματικότητα, ακόμη και τα πιο έξυπνα ιατρικά μυαλά έχουν ένα μικτό ρεκόρ όταν πρόκειται να δουν το μέλλον στην ιατρική τεχνολογία, έτσι ώστε οι επενδυτές δεν πρέπει ποτέ να αισθάνονται εκφοβισμένοι από έναν «ιατρικό εμπειρογνώμονα» που αντιλαμβάνεται ένα δεδομένο απόθεμα ή θεραπεία. (Διαβάστε για το πότε οι εμπιστευτικές πληροφορίες μπορούν να είναι επικερδείς σε Μπορεί να σας βοηθήσουν να κάνετε καλύτερες συναλλαγές; )

Σίγουρα αξίζει να διαβάσετε τις ασθένειες ή τις συνθήκες που τα προϊόντα μιας εταιρείας θεραπεύουν (ή σκοπεύουν να θεραπεύσουν ) και το Διαδίκτυο προσφέρει πληθώρα πληροφοριών σχετικά με σχεδόν κάθε ιατρική κατάσταση που αποτελεί βιώσιμη ευκαιρία στην αγορά.Από επιστημονικά περιοδικά σε επιμέρους ιστολόγια ασθενών, οποιοσδήποτε επενδυτής μπορεί να πάρει μια αίσθηση των κινητήριων παραγόντων για τη θεραπεία οποιασδήποτε ιατρικής πάθησης.

Κατανοήστε τον κύκλο ζωής
Υπάρχουν πολλά βασικά σημεία σε έναν κύκλο ζωής της τεχνολογίας της εταιρείας και κάθε στάδιο έχει ορισμένες συνέπειες για έναν επενδυτή.

Οι εταιρείες εκκίνησης αντιμετωπίζουν χρόνια ζημιών και ταμειακών εκροών καθώς η διοίκηση προσπαθεί να οδηγήσει νέα προϊόντα μέσω κλινικών δοκιμών μέσω της Υπηρεσίας Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) και στην αγορά. Εδώ είναι σημαντικό το ποσό των μετρητών στον ισολογισμό, η αποτελεσματικότητα του προϊόντος και η ειλικρίνεια της ομάδας διαχείρισης. Υποθέτοντας ότι τα κλινικά δεδομένα είναι θετικά, η εταιρεία θα αντιμετωπίσει τελικά το FDA και την απόφαση για αντίχειρα / αντίχειρα που ακολουθεί. ( Για περισσότερες πληροφορίες. Εάν μια εταιρεία εξασφαλίσει την έγκριση της FDA, το επόμενο στάδιο είναι η έναρξη κυκλοφορίας και η ράμπα πωλήσεων. Εδώ είναι κρίσιμο για την εταιρεία να έχει μια σταθερή ομάδα μάρκετινγκ (ή εταιρική σχέση) στη θέση της. Αναζητήστε ισχυρή αρχική αύξηση των πωλήσεων, αλλά μην περιμένετε ακόμα κέρδη. (Μάθετε πώς το αποτελεσματικό μάρκετινγκ δημιουργεί ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στο

Διαφήμιση, κροκόδειλοι και κασσίτεροι .) Μόλις μια εταιρεία πετύχει κερδοφορία, το παιχνίδι αλλάζει. Με απλά λόγια, πολύ λίγες εταιρείες τεχνολογίας μέσης τεχνολογίας ωριμάζουν ποτέ σε μεγάλους, ανεξάρτητους παίκτες. Ως επί το πλείστον, οι εταιρείες αποκτώνται ή προσπαθούν να μαζεύουν τους εαυτούς τους, γυρίζοντας σε εξαγορές. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν προσεκτικά τις συμφωνίες και να προσέχουν τις εταιρείες που πληρώνουν υπερβολικά στην προσπάθειά τους να αναπτυχθούν μέσω εξαγορών. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη μέτρηση της κερδοφορίας, διαβάστε την

Σημειώνοντας Κερδοφορία με ROCE .) Για τις εταιρείες που εδραιώνονται ως ανεξάρτητοι παίκτες, ο κύκλος ζωής είναι οικείος για τους επενδυτές: συνεχή διαδικασία διαχείρισης της υπάρχουσας επιχείρησης, εισαγωγή νέων προϊόντων και προαγωγή της αύξησης της αξίας των μετόχων. (Διαβάστε περισσότερα για τη σημασία της αξίας των μετόχων σε εταιρείες

Γιατί οι εταιρείες ενδιαφέρονται για τις τιμές των μετοχών τους; ) Μην ξεχάσετε την κυβέρνηση

Εάν υπάρχει ένας παράγοντας κινδύνου για την ιατρική τεχνολογία που είναι που δεν είναι κοινό σε άλλες εταιρείες, είναι ο σημαντικός ρόλος της κυβέρνησης σε πολλαπλά επίπεδα των επιχειρήσεων.
Για αρχή, ο FDA καθορίζει αποτελεσματικά αν μια εταιρεία μπορεί να κάνει επιχειρήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο. Πριν από τη νόμιμη πώληση μιας συσκευής, ο FDA πρέπει να εγκρίνει την πώλησή του. Παρόλο που δεν εγκρίνονται όλες οι εγκρίσεις προϊόντων απαιτούν δαπανηρές κλινικές δοκιμές, τα περισσότερα από τα προϊόντα που οδηγούν σε σημαντική αύξηση των εσόδων για τον τομέα απαιτούν σημαντικά δεδομένα σχετικά με την αποτελεσματικότητα και την ασφάλεια πριν το FDA επιτρέπει την πώλησή τους. (Διαβάστε για τη σημασία των δεδομένων κλινικών δοκιμών σε

Επένδυση στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης . Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η έγκριση δεν τελειώνει την ιστορία. ο FDA απαιτεί συνεχή παρακολούθηση και υποβολή εκθέσεων και μπορεί να παραγγείλει συσκευές από την αγορά εάν αποκαλυφθούν κρυφοί κίνδυνοι τα επόμενα χρόνια.

Ενώ αυτό μπορεί να φαίνεται απλό, ο FDA έχει εντολή που απαιτεί να είναι ευαίσθητη σε διάφορους παράγοντες.Ο οργανισμός πρέπει να προστατεύει την ασφάλεια του ευρέος κοινού, αλλά η σωστή συρρίκνωση μεταξύ του κινδύνου και της ανταμοιβής μιας νέας συσκευής ή θεραπείας είναι υποκειμενική. Συμπληρώνοντας τα θέματα, η στάση του FDA σχετικά με το ότι το εμπόριο φαίνεται να παραμένει και να ρέει με την πάροδο του χρόνου. Οι επενδυτές μπορούν να ελαχιστοποιήσουν τους κινδύνους για το χαρτοφυλάκιό τους, επιλέγοντας εταιρείες που είτε διαθέτουν μια σειρά από εγκεκριμένα προϊόντα που κυκλοφορούν ήδη στην αγορά είτε διαθέτουν ισχυρά δεδομένα για τα υπό ανάπτυξη προϊόντα. (Για συμβουλές σχετικά με την αξιολόγηση εταιρειών σε αυτή την κατάσταση, διαβάστε το

Χρησιμοποιώντας το DCF στην αξιολόγηση βιοτεχνολογίας . Η κυβέρνηση παίζει επίσης ρόλο στον καθορισμό του εάν οι εταιρείες ιατρικής τεχνολογίας μπορούν να πληρώσουν για τις συσκευές και τις θεραπείες τους. Το Medicare είναι ένας σημαντικός παράγοντας όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο οι Αμερικανοί πληρώνουν για την υγειονομική τους περίθαλψη και αν η κυβέρνηση τραβήξει πίσω πόσο είναι διατεθειμένη να πληρώσει για διάφορες θεραπείες ή συσκευές, που μπορεί να έχει σημαντικό αντίκτυπο στον τομέα. Στην πραγματικότητα, οι ιδιωτικοί ασφαλιστές θα πάρουν συχνά ένα σύνθημα από αυτό που αποφασίζει η Medicare όταν σχηματίζουν τις δικές τους πολιτικές κάλυψης. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την ιδιωτική κάλυψη, διαβάστε την

Αγοράζοντας ιδιωτική ασφάλιση υγείας Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το Medicare, ανατρέξτε στο Τι καλύπτει το Medicare Αποδοχή διαφορετικής μεθοδολογίας αποτίμησης < Με απλά λόγια, τα πρότυπα αποτίμησης στην ιατρική τεχνολογία είναι λίγο διαφορετικά. Αν κοιτάξετε πολλά από τα αποθέματα της ιατρικής τεχνολογίας, όπως η Alcon (NYSE: ACL), η Stryker (NYSE: SYK), η Boston Scientific (NYSE: BSX) και η Medtronic (NYSE: MDT) και μερικές φορές πολύ πιο πάνω) τα κυρίαρχα επίπεδα S & P 500, όπως:

λόγος τιμής / κέρδους
αναλογία τιμής προς βιβλίο

• λόγος τιμής προς πώληση
• EV / EBITDA (EV = αξία επιχείρησης)
• Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου τα αποθέματα ιατρικής τεχνολογίας υπερέβησαν γενικά τον δείκτη Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) και συγκρατήθηκαν σχετικά καλά σε περιόδους δύσκολων επιδόσεων ευρύτερης αγοράς. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό το θέμα, διαβάστε το
• είναι ο λόγος P / E Ένας καλός δείκτης χρονισμού αγοράς;
• και

Είναι το χαρτοφυλάκιό σας που ταιριάζει με το δείκτη αναφοράς; ) δεν διατυπώνει επιχειρήματα υπέρ των πιο ισχυρών αποτιμήσεων. αυτό το βιομηχανικό αθλητικό περιθώριο πάνω από το μέσο όρο και η απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC), δεν φοβούνται γενικούς ανταγωνιστές και προσφέρει προϊόντα με αρκετά ανελαστική ζήτηση. Μετά από όλα, ένα άτομο μπορεί να καθυστερήσει να αγοράσει μια νέα τηλεόραση ή ένα νέο αυτοκίνητο, αλλά δεν μπορεί να καθυστερήσει τη θεραπεία καρδιακής προσβολής ή σπασμένου ισχίου έως ότου βελτιωθεί η οικονομία. Οι νέοι για την ιατρική τεχνολογία επενδυτές θα πρέπει επίσης να συνειδητοποιήσουν ότι, για καλύτερα ή χειρότερα, ο δείκτης τιμών προς πώληση είναι μια κοινώς χρησιμοποιούμενη μετρική για αυτά τα αποθέματα (ιδιαίτερα στα επίπεδα μικρού και μεσαίου ανώτατου ορίου). Στην πραγματικότητα, οι αναδυόμενες χρηματιστηριακές μετοχές με μέση τεχνολογία κάτω από δείκτη τιμής προς πώληση 4 μπορούν να θεωρηθούν ως "αγορά" και εκείνοι που διαπραγματεύονται άνω των 8 ετών μπορούν να θεωρηθούν υπερτιμημένοι ή τουλάχιστον υπερθερμανθείι. (Ρίξτε μια ματιά στο πώς μπορεί αυτός ο αποτελεσματικός λόγος να επηρεαστεί από ορισμένους κρίσιμους παράγοντες στο Χρησιμοποιήστε τους συντελεστές τιμής-πώλησης για την αξία αποθεμάτων

.)

Bottom Line Η ιατρική τεχνολογία είναι ένας δυναμικός τομέας, με νέες τεχνολογίες και προϊόντα που αναδύονται σχεδόν κάθε χρόνο. Πολλοί επενδυτές αποθαρρύνουν το γεγονός ότι πιστεύουν λανθασμένα ότι είναι πολύ περίπλοκο και έτσι συχνά παραβλέπονται επενδυτικές ευκαιρίες. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι χρειάζεται λίγη δουλειά για να φτάσουμε στην ταχύτητα των εταιρειών ιατρικής τεχνολογίας και των αποθεμάτων τους, αλλά όχι περισσότερο από ό, τι για οποιαδήποτε άλλη βιομηχανία. Εάν οι επενδυτές υιοθετήσουν μια μεθοδική προσέγγιση για την έρευνα και την αξιολόγηση των αποθεμάτων σε αυτόν τον τομέα, θα πρέπει να διαπιστώσουν ότι η επένδυση στην ιατρική τεχνολογία είναι ασφαλώς μέσα στις δυνατότητες του μεμονωμένου επενδυτή. Για περαιτέρω ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα

Εύρεση ανακαλυφθέντων αποθεμάτων.