Η Celgene Corporation (CELG CELGCelgene Corp100 .04 + 1. 87% είναι μια ολοκληρωμένη εταιρεία βιοτεχνολογίας που αναπτύσσει και αναπτύσσει πωλεί θεραπείες για τη θεραπεία της ογκολογίας και των φλεγμονωδών ασθενειών μέσω της ρύθμισης των γονιδίων και των πρωτεϊνών. Το Celgene είναι πιο γνωστό για το αναβλητικό φάρμακο Revlimid, το οποίο αντιμετωπίζει το πολλαπλό μυέλωμα. Παρά τη σημαντική αύξηση αυτής της νόσου σε όλο τον κόσμο, η Celgene δείχνει ότι εξαρτάται υπερβολικά από ένα μόνο φάρμακο και η εταιρεία ανέλαβε ορισμένες εξαγορές για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου φαρμάκων με ανοσο-ογκολογικές θεραπείες.

Αναλογία Χρέους / Ίδια Κεφάλαια

Ο λόγος χρέους / μετοχικού κεφαλαίου (D / E) δείχνει σε ποιο βαθμό μια εταιρεία αξιολογείται σε σχέση με τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων. Η αύξηση του δείκτη D / E σε συνδυασμό με άλλες μετρήσεις μόχλευσης μπορεί να υποδεικνύει τα προβλήματα που μπορεί να αντιμετωπίσει μια εταιρεία για την εξόφληση των χρεών της. Από το 2010 έως το 2014, η Celgene διέθετε εύλογο χρέος που είχε ως αποτέλεσμα το μέσο όρο D / E να είναι 0. 53. Ωστόσο, το 2015, η εταιρεία υπερδιπλασίασε τα επίπεδα χρέους από 7 δολάρια. 4 δισεκατομμύρια το 2014 σε $ 15. 5 δισεκατομμύρια, από τις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα το ποσοστό D / E να αυξηθεί από 0,96 το 2014 σε 2,66 στις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Ο κύριος λόγος πίσω από την αυξημένη μόχλευση ήταν η απόκτηση της εταιρείας της Receptos, Inc. τον Αύγουστο του 2015, η οποία επέτρεψε στην Celgene να προσθέσει περισσότερα στοματικά ανοσολογικά προϊόντα στο χαρτοφυλάκιο προϊόντων της.

Αν και η αύξηση του δείκτη D / E της Celgene είναι ξαφνική και μπορεί να φαίνεται ανησυχητική, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν άλλες μετρήσεις για να διαπιστώσουν αν η εταιρεία είναι σε θέση να εξυπηρετήσει τα επίπεδα χρέους της. Επίσης, για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς του Receptos, η Celgene εξέδωσε τίτλους ανώτερης αξίας με ημερομηνία λήξης μεταξύ 2018 και 2045 με όχι περισσότερα από $ 2. 5 δισεκατομμύρια που λήγουν σε ένα έτος. Με τις ισχυρές ταμειακές ροές λειτουργίας, η Celgene είναι απίθανο να αντιμετωπίσει προβλήματα με την αποπληρωμή του χρέους της προς τα εμπρός.

Περιθώριο Λειτουργίας

Το λειτουργικό περιθώριο είναι μια χρήσιμη μέτρηση που επιτρέπει στους επενδυτές να αξιολογήσουν την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει λειτουργικά κέρδη σε σχέση με τις πωλήσεις της. Από το 2005 έως το 2014, το λειτουργικό περιθώριο της Celgene κυμάνθηκε μεταξύ -64. 94% το 2008 σε 32,84% το 2014. Πιο πρόσφατα, το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας ήταν 23,99% για την επόμενη δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015.

Το λειτουργικό περιθώριο της Celgene καθορίζεται σε ένα σε μεγάλο βαθμό από τις υφιστάμενες πωλήσεις φαρμάκων και από δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α). Από το 2010 έως την επόμενη δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2010, τα έσοδα της Celgene αυξήθηκαν από $ 3. 6 δισεκατομμύρια έως περίπου 8 δολάρια. 8 δισ. Ευρώ, ενώ τα έξοδα Ε & Α αυξήθηκαν από $ 1. 1 δισεκατομμύριο έως 3 δολάρια. 5 δισ. Ευρώ. Επειδή οι προσπάθειες Ε & Α φέρουν μεγάλη αβεβαιότητα, τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας ενδέχεται να συνεχίσουν να παρουσιάζουν διακυμάνσεις.Επίσης, το λειτουργικό περιθώριο της Celgene είναι πιθανό να βελτιωθεί στο μέλλον, επειδή η Revlimid δεν έχει φτάσει στις κορυφαίες πωλήσεις της. Ωστόσο, η εταιρεία αντιμετωπίζει το δίπλωμα ευρεσιτεχνίας γύρω στο 2022, όταν λήγει η προστασία του διπλώματος ευρεσιτεχνίας της Revlimid. Αυτό από μόνο του εισάγει πολλή αβεβαιότητα στο λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας, εάν οι προσπάθειες και οι εξαγορές της Celgene στην Ε & Α δεν καταφέρουν να αντικαταστήσουν την πτώση των πωλήσεων του Revlimid.

Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου

Η απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC) δείχνει στους επενδυτές πόσο μια εταιρεία κερδίζει κέρδη από το κεφάλαιό της, το οποίο είναι το άθροισμα του καθαρού χρέους μιας εταιρείας και της λογιστικής αξίας των ιδίων κεφαλαίων. Ένα ROIC που είναι υψηλότερο από το κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης δείχνει ότι η ανάπτυξη της εταιρείας είναι ικανή να αποφέρει επιπλέον κέρδη για τους κοινούς μετόχους της. Από το 2010 έως το 2014, το μέσο ROIC της Celgene ήταν περίπου 16,7%. Για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο, η Celgene παρουσίασε ROIC ύψους 10,9%.

Το ROIC της εταιρείας υποχώρησε το 2015 ως αποτέλεσμα της ανάληψης υψηλότερων επιπέδων χρέους από εξαγορές και περίπου των ίδιων περιθωρίων κέρδους μετά τη φορολογία. Ωστόσο, οι εξαγορές της Celgene συνέβαλαν θετικά στην οικονομική τάση της εταιρείας και θα έπρεπε να οδηγήσουν σε υψηλότερες πωλήσεις προχωρώντας μόλις τα προϊόντα της φθάσουν στα στάδια εμπορευματοποίησης.