Η συμβατική σοφία θεωρεί ότι οι επενδυτές πρέπει να δουν τις αναδυόμενες αγορές για υγιείς αποδόσεις τις επόμενες δεκαετίες. Οι αγορές BRIC, συμπεριλαμβανομένης της Βραζιλίας, της Ρωσίας, της Ινδίας και της Κίνας, αναφέρονται συχνά ως οι μεγαλύτερες πιθανές προβολές για ταχεία και σταθερή οικονομική ανάπτυξη. Ωστόσο, η αύξηση του ΑΕΠ δεν είναι αναγκαστικά ένας σταθερός δείκτης των μελλοντικών κερδών της χρηματιστηριακής αγοράς. Θα συζητήσουμε τη σχέση μεταξύ των δύο και θα εξετάσουμε άλλες χρήσιμες μετρήσεις που θα εξετάσουμε κατά το κυνήγι για επενδυτικές ευκαιρίες στο εξωτερικό. (Για ένα υπόβαθρο σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο Οδηγός οικονομικών δεικτών .)

Οι αναλύσεις της Goldman Sachs κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι δεν υπήρξε συσχέτιση μεταξύ της αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ στις αναδυόμενες αγορές και των αποδόσεων της χρηματιστηριακής αγοράς από το 1976 έως το 2005. Σύμφωνα με μελέτη του Ινστιτούτου Brandes, ο ερευνητικός βραχίονας του επενδυτή Brandes Investment Partners στην πραγματικότητα έδειξε ότι οι χώρες με την υψηλότερη αύξηση του ΑΕΠ - συμπεριλαμβανομένων των αναδυόμενων αγορών - κατέγραψαν τις χειρότερες αποδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, ενώ οι χώρες με τη χαμηλότερη αύξηση του ΑΕΠ παρουσίασαν τις υψηλότερες αποδόσεις. Η μελέτη κάλυψε 53 χώρες και περιελάμβανε δεδομένα αξίας 105 ετών. Οι καθηγητές που πραγματοποίησαν τη μελέτη Brandes κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι "η συνολική απόδοση από την αγορά αποθεμάτων σε χώρες χαμηλής ανάπτυξης έχει ιστορικά υπερβεί την απόδοση από την αγορά αποθεμάτων σε οικονομίες υψηλής ανάπτυξης."

Το ΑΕΠ δεν είναι τίποτα Μια βασική προσέγγιση από τις παραπάνω μελέτες είναι ότι δεν αρκεί η απλή εξίσωση της ταχείας αύξησης του ΑΕΠ με την αύξηση των αποδόσεων των αποθεμάτων. Η μελέτη Goldman υπογραμμίζει τη σημασία της μη εμπλοκής με τις αισιόδοξες τάσεις αύξησης του ΑΕΠ. Αντ 'αυτού, εστιάστε στα βασικά στοιχεία μιας συγκεκριμένης χώρας ή των ατομικών μετοχών της συγκεκριμένης αγοράς. Το συμπέρασμα της Brandes από τη μελέτη της είναι να επικεντρωθεί στις αγορές χαμηλής ανάπτυξης, επειδή οι επενδυτές υποτιμούν το αναπτυξιακό δυναμικό των υποκείμενων εταιρειών στις χώρες αυτές.

Πρόβατα για ψαλίδια Αντίθετα, οι αγορές υψηλής ανάπτυξης τείνουν να προσελκύουν πάρα πολλή προσοχή. Οι επενδυτές ακολουθούν μια νοοτροπία των αγελών και συσσωρεύουν τα αποθέματα με υπερβολικό βαθμό αισιοδοξίας που ξεπερνά τον θεμελιώδη ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας. Κατά τη δεκαετία του 1970 και του 1980 στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο τριμηνιαίος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ ξεπέρασε την τριμηνιαία απόδοση του S & P 500. Η δυναμική αυτή μετατοπίστηκε στα τέλη και στα μέσα της δεκαετίας του '90, κυρίως λόγω της φούσκας dotcom και της παράλογης ενθουσιασμό όσον αφορά τις προοπτικές ανάπτυξης πολλών μεμονωμένων εταιρειών. (

)

Ο Brandes κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι επενδυτές επωφελούνται από τη διαφοροποίηση στις ξένες αγορές, καθώς έχουν ιστορικά δείξει χαμηλές συσχετίσεις με την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου. Επιπλέον, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς τείνουν να παρακολουθούν την αύξηση του ΑΕΠ μακροπρόθεσμα, παρόλο που υπάρχουν βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις - εξαιτίας του υπερβολικού φόβου και της απληστίας - όπου η σχέση διασπάται.Ένα άλλο ζήτημα είναι ότι οι ιδιωτικές επιχειρήσεις ενδέχεται να αντιπροσωπεύουν ένα μεγάλο ποσοστό αύξησης του ΑΕΠ στις μικρότερες ή λιγότερο ρευστοποιημένες αγορές. Αυτός ο τύπος ανάπτυξης δεν είναι διαθέσιμος στους επενδυτές σε τίτλους που διαπραγματεύονται δημόσια.
Εναλλακτικά Μέτρα Δεδομένου ότι η σχέση μεταξύ αύξησης του ΑΕΠ και κερδοφορίας στη χρηματιστηριακή αγορά είναι στην πλειονότητά της θολό, ακολουθούν ορισμένα άλλα στατιστικά στοιχεία για τον εντοπισμό ελκυστικών αγορών για επενδύσεις. Όπως και για τα αποθέματα, (P / E) είναι απαραίτητη. Το 20ετές μέσο όρο P / E των αναδυόμενων αγορών ήταν περίπου 14 για την περίοδο που έληξε το 2007. Οι αγορές με χαμηλότερα συνολικά πολλαπλάσια κέρδη ενδέχεται να έχουν μακροπρόθεσμα δυναμικά απόδοσης σε μακροπρόθεσμη βάση. Τα μετρητά είναι καλύτερο από την πίστωση

Όσον αφορά τις μεμονωμένες οικονομίες, οι στατιστικές που υποδηλώνουν την υποκείμενη δύναμη περιλαμβάνουν την έκταση των ελλειμμάτων του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, τα επίπεδα του πληθωρισμού, την αύξηση των πιστωτικών και δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Οι κεφαλαιακές ροές είναι επίσης σημαντικές. Οι ασιατικές χώρες έμαθαν αυτό το μάθημα στα τέλη της δεκαετίας του 1990, καθώς οι ξένες επενδύσεις κατέρρευσαν κατά τη διάρκεια οικονομικών κρίσεων. Αυτό εξηγεί τον λόγο για σημαντικά πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών από τότε. τα πλεονάσματα που τους βοήθησαν να καταπολεμήσουν τις χειρότερες πτυχές της πιστωτικής κρίσης του 2008. Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο

Κινδύνους αγοράς: η ασιατική κρίση .)

Καθώς εντοπίστηκαν ελκυστικές αγορές, επικερδής. Πρέπει να δοθεί έμφαση στις αρχές που βασίζονται στις αξίες, συμπεριλαμβανομένης της επένδυσης σε επιχειρήσεις με χαμηλές αναλογίες P / E, τιμές προς βιβλίο, τιμές προς ελεύθερες ταμειακές ροές και υψηλές αποδόσεις μερισμάτων. Για τους επενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου, η επένδυση σε εγχώριες μετοχές είναι μια προσέγγιση χαμηλότερου κινδύνου για την απόκτηση εξωτερικής έκθεσης. Οι μελέτες εκτιμούν ότι σχεδόν το ήμισυ των πωλήσεων και των κερδών της S & P 500 προέρχονται από ξένες αγορές. (
) Συμπέρασμα Παρά το γεγονός ότι η αύξηση του ΑΕΠ είναι κακή πρόβλεψη των αποδόσεων των χρηματιστηριακών αγορών σε βραχύτερες περιόδους, η σχέση διατηρείται χαλαρά κατά τη διάρκεια της μεγάλης απόστασης. Οι ξένες αγορές είναι ελκυστικές απλά για τα οφέλη διαφοροποίησης που μπορούν να φέρουν εγχώρια χαρτοφυλάκια. Για τον επιχειρηματικό επενδυτή, η κατανόηση των παραγόντων της αύξησης του ΑΕΠ καθώς και η επιμέρους απόδοση της οικονομίας και των επιχειρήσεων μπορεί να βοηθήσει στον εντοπισμό κερδοφόρων επενδύσεων σε ολόκληρο τον κόσμο. (Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα

Επαναξιολόγηση Αναδυόμενων Αγορών
.)