Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, οι επενδυτές αξίας και οι προσεγγίσεις από τη βάση προς τα πάνω σπάνια βασίζονται σε επιχειρηματικούς κύκλους, αλλά πολλοί ενεργοί επενδυτές μπορούν να συνειδητοποιήσουν την αξία τους προσαρμόζοντας τα χαρτοφυλάκιά τους με την πορεία των κύκλων. Η παρακολούθηση της αύξησης των εσόδων και των περιθωρίων κέρδους μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να προσδιορίσουν την παρούσα κατάσταση της συνολικής οικονομίας και οι επιτυχημένοι ενεργοί επενδυτές να διαχειρίζονται την έκθεση του τομέα βάσει αυτών των παρατηρήσεων. Οι σημαντικότεροι οικονομικοί δείκτες για την ανάλυση ποικίλλουν ανάλογα με τον εν λόγω τομέα, αλλά η επικέντρωση κινείται γενικά από το αναπτυξιακό δυναμικό στην αποτίμηση της οικονομικής υγείας καθώς ο κύκλος εξελίσσεται.

AD:

Πρόωρη Κύκλος

Τα αρχικά στάδια του επιχειρηματικού κύκλου χαρακτηρίζονται από ανανεωμένη αισιοδοξία και αυξανόμενες προσδοκίες ανάπτυξης. Οι επιχειρήσεις αρχίζουν να επενδύουν περισσότερο στην ανάπτυξη, ενώ οι καταναλωτές γίνονται πιο πρόθυμοι να αγοράσουν μη βασικά προϊόντα. Τα παραγωγικά αποθέματα που ανήκουν στην αλυσίδα αξίας βλέπουν την ταχεία αύξηση της ζήτησης και τα άκαμπτα αποθέματα οδηγούν σε έντονη ζήτηση και μεγάλα περιθώρια.

Οι επενδυτές επιδεικνύουν αυξημένη όρεξη για κίνδυνο, κινούνται σε πιο κερδοσκοπικά αποθέματα. Οι τομείς της τεχνολογίας και της βιομηχανίας εμφανίζουν γενικά ανώτερες επιδόσεις κατά τη διάρκεια του πρώτου μέρους του επιχειρηματικού κύκλου και οι κύκλοι χρηματιστηριακών αγορών τείνουν να οδηγούν σε κύκλους επιχειρήσεων. Πολλές εταιρείες τεχνολογίας είναι ασύμφορες και έχουν υψηλές προσδοκίες ανάπτυξης, έτσι δεν ισχύουν δημοφιλείς δείκτες αποτίμησης όπως οι τιμές προς κέρδη (P / E) και οι τιμές προς το βιβλίο (P / B). Αντ 'αυτού, οι εταιρείες ανάπτυξης αξιολογούνται συχνά βάσει της αύξησης των εσόδων, του μεριδίου αγοράς και του λόγου τιμών προς πώληση (P / S). Το κόστος απόκτησης πελατών και η έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) ως ποσοστό των εσόδων αποτελούν επίσης σημαντικές μετρήσεις σε κλάδους όπως το λογισμικό ή οι υπηρεσίες πληροφόρησης στο διαδίκτυο. Οι βιομηχανίες είναι γενικά πολύ διαφορετικές από τις εταιρείες τεχνολογίας και αναλύονται συχνότερα με το περιθώριο κέρδους πριν από το φόρο κύκλου εργασιών (EBIT), την απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου και τους δείκτες αποτελεσματικότητας, όπως ο κύκλος εργασιών των αποθεμάτων.

Το μεσαίο κύκλο χαρακτηρίζεται από συγκράτηση ρυθμών ανάπτυξης και ευρύτερης οικονομικής σταθερότητας και η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε κατάσταση επέκτασης κατά τη διάρκεια αυτής της φάσης. Οι ισχυρές επιδόσεις μοιράζονται σε διάφορους κλάδους και κλάδους, με τα αναδυόμενα σήματα από τον πρώιμο κύκλο να υποχωρούν στην αλυσίδα εφοδιασμού. Οι συνεχείς βελτιώσεις στην απασχόληση και στους μισθούς επεκτείνουν την ισχυρή απόδοση σε μη βασικά αγαθά και επωφελούνται επίσης πιο ώριμες τεχνολογικές εταιρείες που βασίζονται σε ισχυρές κεφαλαιουχικές δαπάνες.

AD:

Ο τομέας της τεχνολογίας των πληροφοριών υπήρξε ο ισχυρότερος ιστορικός εκτελεστής στη φάση του μεσοκυκλικού κύκλου, με τα βασικά καταναλωτικά αγαθά, τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τα υλικά που υστερούν. Ωστόσο, η απόκλιση μεταξύ των επιδόσεων του τομέα κατά το μεσοδιάστημα είναι η χαμηλότερη από όλες τις φάσεις.Αυτό καθιστά τον δείκτη P / E, PEG, P / B, το ακαθάριστο περιθώριο και την τιμή προς ταμειακή ροή σημαντικό, με τις πιο ώριμες επιχειρήσεις να έχουν καλές επιδόσεις σε περισσότερους τομείς.

Αργός κύκλος

Η φάση του όψιμου κύκλου χαρακτηρίζεται από την επιβράδυνση της ανάπτυξης που προηγείται της συστολής. Τα αποθέματα τείνουν να αυξάνονται, τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων μειώνονται και τα επιτόκια αυξάνονται. Ο πληθωρισμός φθάνει επίσης σε σχετικά υψηλά επίπεδα λόγω των στενών αγορών εργασίας και της υψηλής χρησιμοποίησης της παραγωγικής ικανότητας. Οι αποτιμήσεις σε μετοχές είναι συνήθως σχετικά ακριβές, με αποτέλεσμα τη μέτρια ετήσια απόδοση.

Ο πληθωρισμός συμβάλλει στην επίτευξη καλύτερων αποτελεσμάτων για τους τομείς της ενέργειας και των υλικών, τα επίπεδα κερδοφορίας των οποίων υπαγορεύονται βραχυπρόθεσμα από τις τιμές των βασικών προϊόντων. Οι μετοχές των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας, των τηλεπικοινωνιών και των καταναλωτών συγκεντρώνουν την προσοχή των επενδυτών με προοπτική, οι οποίοι αρχίζουν να κινούνται προς λιγότερο ευαίσθητους τομείς κυκλικά και ισχυρά μερίσματα. Τα αδύνατα έτη απαιτούν ισχυρή χρηματοοικονομική υγεία, οπότε η κάλυψη των επιτοκίων, το χρέος προς κεφάλαιο και ο σημερινός λόγος αποκτούν πρόσθετη σημασία. Η απόδοση του μερίσματος καθίσταται επίσης πιο σημαντική καθώς η αύξηση της ζήτησης αποθεμάτων μειώνεται.

Κύκλος ύφεσης

Η φάση της ύφεσης χαρακτηρίζεται από οικονομική συρρίκνωση, κατά τη διάρκεια της οποίας αυξάνεται η ανεργία, το καταναλωτικό κλίμα παρακμάζει και οι επιχειρηματικές επενδύσεις μειώνονται. Η ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες υποχωρεί, ιδίως μεταξύ μη σημαντικών. Η νομισματική πολιτική οδηγεί συνήθως σε χαμηλότερα επιτόκια, τα οποία ενθαρρύνουν την επιχειρηματική δραστηριότητα και αναμένεται να προκαλέσουν ανάκαμψη.

Οι επενδυτές εγκαταλείπουν την αγορά μετοχών για κλάσεις περιουσιακών στοιχείων χαμηλού κινδύνου και οι επενδυτές μετοχών τείνουν να προτιμούν περισσότερο αμυντικούς τομείς. Ο τομέας των καταναλωτών έχει ισχυρό ιστορικό ιστορικό υπεραπόδοσης σε άλλους τομείς, ενώ οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, η υγειονομική περίθαλψη και οι τηλεπικοινωνίες είναι επίσης εν γένει ισχυρότερες από τις βιομηχανίες ή την τεχνολογία των πληροφοριών. Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τους δείκτες μόχλευσης και ρευστότητας για να επιβεβαιώσουν την οικονομική υγεία και οι δείκτες όπως οι πωλήσεις ιδίων καταστημάτων, η αύξηση των οργανικών εσόδων και το μικτό περιθώριο είναι καλοί δείκτες ανάκαμψης καθώς αρχίζει ο επόμενος κύκλος.