Lumber Liquidators Holdings Inc Η αλυσίδα καταστημάτων εγχώριας βελτίωσης που γνώρισε ταχεία ανάπτυξη πριν από τη διαρκή ρυθμιστική τιμωρία, είναι τρομερή τον Τύπο και την περιφρόνηση των επενδυτών. Η απόδοση του 44% από την αρχική δημόσια προσφορά του Νοεμβρίου 2007 (IPO) μέχρι τον Αύγουστο του 2016 προήλθε σχεδόν εξ ολοκλήρου από τα οικονομικά αποτελέσματα και τα νέα της εταιρείας, με μικρή συσχέτιση με την αγορά. Οι μετοχές των εκκαθαριστών ξυλείας υπολείπονται του δείκτη Standard & Poor's (S & P) 500 κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες σε αυτό το εύρος. Το ιστορικό των ιστορικών αποδόσεων των ξυλουργών 10ετών είναι εξαιρετικά ασταθές, όπως αποδεικνύεται από το συντελεστή βήτα του αποθέματος 1. 84. Σημειώθηκε μαζική εκτίμηση και ακολουθήθηκε γρήγορα από ένα απότομη πτώση. Η IPO του Ιδιωτικού Λύκτη του Νοεμβρίου 2007 είχε τιμή 11 δολάρια ανά μετοχή και έκλεισε εκείνο το έτος περίπου 9 δολάρια, γεγονός που ήταν αξιοσημείωτη μείωση για τους πρώτους επενδυτές. Οι μετοχές ανέκαμψαν, φθάνοντας σε κυκλικά υψηλά επίπεδα στα $ 18. 14 τον Μάιο του 2008. Η έντονη έκθεση στο κτίριο κατοικιών και η ανακατασκευή οδήγησε σε οξεία πτώση της κρίσης κατοικιών για το 2008 και το 2009, ενώ οι Υγροποιητές ξυλείας έφτασαν τα 7 δολάρια. 02 τον Μάρτιο του 2009 καθώς η αγορά έσπασε. Αυτό ήταν 36% χαμηλότερο από την τιμή IPO και 61% χαμηλότερα από την κυκλική κορυφή.

Οι συνθήκες της αγοράς και οι προοπτικές βελτιώθηκαν καθ 'όλη τη διάρκεια του 2009, ενώ οι εταιρείες Liquidators έκλεισαν το έτος στα $ 26. 80. Οι μετοχές ωθήθηκαν σε ρεκόρ ύψους $ 33. 41 τον Απρίλιο του 2010, αλλά ακολούθησε στασιμότητα, και οι εταιρείες εκκαθάρισης ξυλείας έπεσαν στα 13 δολάρια. 43 από τον Σεπτέμβριο του 2011. Η αποχώρηση ήταν βραχύβια και ακολούθησε εκρηκτική ανάπτυξη. Το απόθεμα χρεώθηκε όλο το 2012 και έφτασε τα $ 120 το Νοέμβριο του 2013, πάνω από 1, 600% πάνω από το χαμηλό όλων των εποχών.

Η εξέλιξη προηγήθηκε μιας απότομης πτώσης. Οι τιμές των μετοχών της Lumber Liquidators μειώθηκαν στα 75 δολάρια στις αρχές Ιουλίου του 2014, ενώ το απόθεμα έχασε το 29% της αξίας της σε λίγες μέρες, κλείνοντας το μήνα στα 54 δολάρια. Μετά από πτώση άνω του 50% από το ανώτατο όριο, οι μετοχές ήταν σχετικά σταθερές έως το Φεβρουάριο του 2015. Οι εταιρείες εκκαθάρισης ξυλείας έφτασαν στο ύψος των $ 70 πριν πάλι παραχωρήσουν προηγούμενα κέρδη και το απόθεμα έκλεισε τον Μάρτιο του 2015 στα $ 30. 78. Η αναστάτωση διατηρήθηκε το Φεβρουάριο του 2016, όταν το απόθεμα έπεσε κάτω από την τιμή της IPO. Οι εκκαθαριστές ξυλείας στη συνέχεια σταθεροποιήθηκαν και ανακτήθηκαν φτάνοντας τα $ 15. 88 τον Αύγουστο, 44% πάνω από την IPO. Η S & P επέστρεψε το 50% σε αυτό το εύρος.

Το ιστορικό λειτουργικής δραστηριότητας

Ο ρυθμός αύξησης των πωλήσεων ξυλείας των ξυλουργών κυμάνθηκε από 10 έως 23% μεταξύ 2007 και 2013, με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 15,7%. Τα καθαρά κέρδη ακολούθησαν μια παρόμοια αλλά πιο υπερβολική πορεία, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών 28 ετών.4% το 2013. Η συντριβή της αγοράς ακινήτων σταμάτησε τα λειτουργικά περιθώρια στο 8% το 2008, αλλά βελτιώθηκε κατά 5 περίπου εκατοστιαίες μονάδες σε 12,6% μέχρι το 2013.

Οι εκκαθαριστές ξυλείας αντιμετώπισαν δυσκολίες το 2014. Η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε σε 4. 7 % το 2014, καθώς οι πωλήσεις του ίδιου καταστήματος μειώθηκαν κάτω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Ενώ τα έσοδα επιβραδύνθηκαν το 2014, τα κέρδη μειώθηκαν κατά 18%. Το λειτουργικό της περιθώριο μειώθηκε και πάλι κάτω από 10%. Οι πωλήσεις μειώθηκαν κατά 6,6% το 2015 και η εταιρεία ανέφερε ζημία εκμετάλλευσης. Με τα υψηλά αποθέματα, το μικτό περιθώριο υποχώρησε στο 28,5%, περισσότερο από 12 ποσοστιαίες μονάδες κάτω από τα προηγούμενα υψηλά. Τα περιθώρια κέρδους και τα κέρδη υπολείπονται των προσδοκιών των αναλυτών και της εταιρικής καθοδήγησης το 2014 και το 2015.

Τα Αμερικανικά Κέντρα Ελέγχου και Πρόληψης Νοσημάτων εξέδωσαν, τον Φεβρουάριο του 2015, προειδοποίηση ότι ορισμένα προϊόντα laminate flooring της Lumber Liquidators εκθέτουν τους αγοραστές σε προϊόντα υψηλότερης από- αναμενόμενο κίνδυνο για τον καρκίνο, που προκαλείται από τα προϊόντα που παρασκευάζονται από την Κίνα και περιέχουν φορμαλδεΰδη. Η εταιρεία είχε αναστείλει τις πωλήσεις ορισμένων προϊόντων το 2014 μετά από υποψίες σχετικά με τους πιθανούς κινδύνους. Η τηλεοπτική εκπομπή "60 λεπτά" έστειλε έκθεση για τα εν λόγω προϊόντα τον Μάρτιο του 2015, που αποξένησε τους επενδυτές. Καθώς αυτό συνέβη παράλληλα με έναν νομικό αγώνα που σχετίζεται με την προμήθεια προϊόντων, οι επενδυτές άρχισαν να αμφισβητούν την ηγεσία και τις πρακτικές της εταιρείας. Ο γενικός διευθυντής (CEO) παραιτήθηκε τον Μάιο του 2015. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης και του σκανδάλου προκάλεσε την απότομη πτώση σε ένα προηγουμένως υψηλότατο απόθεμα.

Συσχέτιση

Από την IPO, οι Λυκαβητήρες έχουν περιορισμένη συσχέτιση με δείκτες αναφοράς. Ο συντελεστής συσχέτισης ήταν 0,456 σε σχέση με το S & P 500, 0,446 σε σχέση με το Ταμείο SPDR Homebuilders (NYSEARCA: XHB

XHBSPDR S & P Hmbldr40,51 + 0,25%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6

) και 0,425 σε σχέση με το SPDR S & P Retail Fund (NYSEARK: XRT

XRTSPDR S & P Retail40, 01 + 0,33%

Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ). Αυτοί οι αριθμοί ήταν ακόμη χαμηλότεροι για μικρότερες περιόδους. Οι συγκεκριμένοι παράγοντες της εταιρείας διαδραμάτισαν σαφώς μεγαλύτερο ρόλο στον καθορισμό των τιμών των μετοχών.