Στο τέλος Απριλίου του 2016, η έκθεση αναθεώρησης, Bank of America Corporation (NYSE: BAC BACBank της Αμερικής Corp.24-2.20% 6 ) συνοψίζει την τρέχουσα εικόνα της οικονομίας και του επενδυτικού τοπίου και προσφέρει πέντε από τα υψηλότερα επενδυτικά θέματα της Bank of America Merrill Lynch για το έτος. Οι προοπτικές περιλαμβάνουν τα αυξανόμενα επιτόκια, τις ανισότητες μεταξύ των πολιτικών των κεντρικών τραπεζών ανά τον κόσμο και μια σύσταση για τα αποθέματα τεχνολογίας.

Θέμα 1: Αύξηση των επιτοκίων

Η Bank of America προβλέπει μια πρόσθετη αύξηση επιτοκίων για το 2016, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, με βάση τη συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη και τον αυξανόμενο πληθωρισμό. Προβλέποντας ένα τέλος του έτους απόδοση 2% επί των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου, συνιστώνται ομόλογα ενδιάμεσης απόδοσης. Οι συγκεκριμένες επενδυτικές στρατηγικές που συνιστώνται από την Bank of America Merrill Lynch περιλαμβάνουν τις ομολογίες και τις barbells, καθώς και τη συγκέντρωση των μετοχών της αύξησης των μερισμάτων και των χρηματοοικονομικών αποθεμάτων.

Η στρατηγική της σκάλας περιλαμβάνει την επένδυση σε ομόλογα με σημαντικά διαφορετικές διάρκειες για να επωφεληθεί από μια απότομη καμπύλη αποδόσεων. Η Τράπεζα της Αμερικής προτείνει τη διακράτηση ποικιλίας ομολόγων που εκτείνονται σε 10 χρόνια με φορολογητέα ομόλογα και μέχρι 15 χρόνια με απαλλαγμένα από φόρους δημοτικά ομόλογα. Μια εναλλακτική στρατηγική κλίμακας που προσφέρεται είναι αυτή των barbells, όπου ένας επενδυτής κατέχει ταυτόχρονα ένα βραχυπρόθεσμο και ένα μακροπρόθεσμο ομόλογο, όπως ένας συνδυασμός διάρκειας δύο και 10 ετών.

Τα αποθέματα αύξησης των μερισμάτων συνιστώνται στην έκθεση της Τράπεζας της Αμερικής, επειδή έχουν ιστορικά υψηλότερες επιδόσεις σε αυξανόμενα περιβάλλοντα επιτοκίων και έχουν θετική συσχέτιση, αν και μικρή, με μεταβολές των επιτοκίων. Αν και τα αποθέματα που παρουσιάζουν ισχυρή, βιώσιμη αύξηση των μερισμάτων ενδέχεται να μην προσφέρουν αμέσως τις υψηλότερες αποδόσεις, η προσδοκία είναι ότι η δυνητική ανατίμηση των τιμών των μετοχών συν τα αυξανόμενα μερίσματα εξισορροπούν μια αρχικά χαμηλότερη απόδοση μερισμάτων. Ένα άλλο πλεονέκτημα είναι ότι τα υψηλά ποσοστά αύξησης των μερισμάτων τείνουν να είναι φθηνότερα από τα αποθέματα υψηλής απόδοσης, επιτρέποντας στους επενδυτές να αποκτήσουν περισσότερες μετοχές.

Η τελική σύσταση, βασισμένη σε ένα αναμενόμενο ρυθμό αύξησης του επιτοκίου, είναι η επένδυση σε μετοχές του χρηματοπιστωτικού τομέα παρά το γεγονός ότι τα αποθέματα των τραπεζών δεν έχουν αποδώσει πολύ νωρίς το 2016. Η Bank of America συνιστά να επικεντρωθεί σε τράπεζες με υψηλά ταμειακά διαθέσιμα τράπεζες με μεγάλο ποσοστό δανείων προς επιχειρήσεις ενέργειας.

Το θέμα δύο: Οι αποκλίνουσες πολιτικές της Κεντρικής Τράπεζας

Η έκθεση της Τράπεζας της Αμερικής καταλήγει στο συμπέρασμα ότι, ενώ η Federal Reserve στις Ηνωμένες Πολιτείες αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια, οι κεντρικές τράπεζες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της Ιαπωνίας και της Κίνας να συνεχίσει προς την κατεύθυνση της μείωσης των επιτοκίων, ακόμη και σε αρνητικό έδαφος, σε προσπάθειες τόνωσης των οικονομιών τους.Υπό το φως αυτού του γεγονότος, η επενδυτική σύσταση είναι να αναζητηθούν αποθέματα υψηλότερων μερισμάτων στην Ευρώπη, όπου οι αποδόσεις προβάλλονται κατά μέσο όρο 3,7% για το 2016 και εξετάζουν επίσης τις ιαπωνικές μετοχές. Ένα προειδοποιητικό σημείωμα στην έκθεση για τα ιαπωνικά αποθέματα είναι ότι ένα υψηλότερο γεν μπορεί να έχει καταθλιπτική επίδραση στις ιαπωνικές μετοχές. Τα αποθέματα του Ηνωμένου Βασιλείου (UK) είναι μια άλλη δυνατότητα, με αναμενόμενη μέση ανατίμηση 6% για το έτος, αποκλείοντας μια απρόβλεπτη Brexit, η οποία εκλέγει το Ηνωμένο Βασίλειο να εγκαταλείψει την ΕΕ. Σε περίπτωση που το Ηνωμένο Βασίλειο επιλέξει να φύγει, η Bank of America αναμένει ότι θα επηρεάσει αρνητικά τα αποθέματα του Ηνωμένου Βασιλείου και της ΕΕ, πιέζοντας τόσο το 15% όσο και το αρνητικό για το έτος.

Θεματικός Τρίτος: Αυξάνοντας τον πληθωρισμό

Οι οικονομολόγοι της Merrill Lynch της Τράπεζας της Αμερικής προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός 2% για το 2016 θα αυξηθεί σημαντικά από το 0,7% στο τέλος του 2015. Η έκθεση επισημαίνει ότι, Οι Προστατευόμενες Χρηματιστηριακές Υπηρεσίες (TIPS) ήταν, από τον Απρίλιο του 2016, τιμές χαμηλότερου πληθωρισμού από 2,2%, οι Συμβουλές θα μπορούσαν να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις στις επενδύσεις σε σχέση με τα ονομαστικά Θησαυροί.

Θέμα Τέσσερα: Επενδύσεις στην Αξία Επένδυση

Οι αναλυτές μετοχών της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch έχουν μετατοπίσει τη γενική προτίμηση τους σε επενδύσεις αξίας έναντι της αύξησης που επενδύουν για το 2016. Συστήνουν αποθέματα υψηλής ποιότητας, επιλεγμένα βάσει υψηλότερων αποδόσεων (ROE) και χαμηλότερης διασποράς των κερδών, καθώς τα αποθέματα αυτά έχουν ιστορικά υψηλότερη απόδοση σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η μεταβλητότητα που χαρακτήρισε την αρχή του χρηματιστηρίου στις αρχές του 2016 να παραμείνει υψηλότερη από το μέσο όρο κατά τη διάρκεια του έτους.

Σύμφωνα με το θέμα της επένδυσης σε αξία, τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας προτείνεται ως χρεωστικά μέσα υψηλής ποιότητας.

Θέμα Πέντε: Φτηνές Τεχνικές Αποθέματα

Το τελικό επενδυτικό θέμα στην έκθεση της Bank of America Merrill Lynch αφορά τις μετοχές της τεχνολογίας, ευνοώντας τις εταιρείες που παράγουν φιλική προς τον καταναλωτή τεχνολογία, όπως οι έξυπνες συσκευές και τα έξυπνα ρολόγια. Μια απότομη καμπύλη ανάπτυξης αναμένεται για τα αποθέματα εταιρειών που καταφέρνουν να αξιοποιήσουν την τεχνολογική πρόοδο για να παράγουν προϊόντα και εφαρμογές που είναι πολύ χρήσιμες για τους καταναλωτές στην καθημερινότητά τους.