Το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), που μερικές φορές αναφέρεται ως "το μεγάλο συμβούλιο", είναι το παλαιότερο και μεγαλύτερο χρηματιστήριο στις Ηνωμένες Πολιτείες. Το NYSE είναι ο τόπος που οι επενδυτές σκέφτονται όταν εικονίζουν τους εμπόρους να φωνάζουν τις τιμές και να κάνουν άγριες χειρονομίες σε μια οπτικά χαοτική διαδικασία δημοπρασίας ζωντανών τίτλων, γνωστή ως ανοιχτή κατακραυγή. Ενώ η τεχνολογία ηλεκτρονικών συναλλαγών χρησιμοποιείται τώρα για να διευκολύνει την πλειονότητα των συναλλαγών σε επιχείρηση υψηλής ταχύτητας και μεγάλου όγκου, οι ανθρώπινοι έμποροι εξακολουθούν να διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο και ο τρόπος ανοίγματος των τιμών κλεισίματος εξακολουθεί να βασίζεται στην προσφορά και τη ζήτηση σε μια σύγχρονη μορφή στυλ δημοπρασίας.
Η αρχική δημοπρασία
Ενώ ο επίσημος χρόνος ανοίγματος της αγοράς της NYSE είναι 9:30 AM Eastern, οι εντολές αγοράς και πώλησης τίτλων μπορούν να εισαχθούν το αργότερο στις 7:30 μ.μ. Συγκεκριμένα, οι δύο τύποι παραγγελιών που γίνονται δεκτοί πριν την επίσημη έναρξη της αγοράς είναι η Market on Open (MOO) και το Limit on Open (LOO). Οι εντολές MOO επιδιώκουν να αγοράσουν μετοχές στην τρέχουσα αγοραία τιμή τη στιγμή που ανοίγει η αγορά. Οι εντολές LOO επιδιώκουν να αγοράσουν συγκεκριμένο αριθμό μετοχών σε συγκεκριμένη τιμή όταν ανοίξει η αγορά. Εάν δεν τηρηθεί η ζητούμενη τιμή, το εμπόριο δεν πραγματοποιείται.
Η πρώτη ροή δεδομένων της νέας ημέρας διαπραγμάτευσης περιλαμβάνει μια τιμή αναφοράς για κάθε ασφάλεια. Αυτή η τιμή ταιριάζει γενικά με την τιμή κλεισίματος της προηγούμενης νύχτας. Η ροή δεδομένων περιλαμβάνει επίσης δεδομένα σχετικά με την τρέχουσα ανισορροπία μεταξύ εντολών αγοράς και πώλησης και τιμών. Με τη δημοσίευση αυτών των δεδομένων, η NYSE δίνει στους εμπόρους την ευκαιρία να προσαρμόσουν τις συναλλαγές τους προκειμένου να αντιστοιχίσουν τις παραγγελίες αγορών και πωλήσεων. Τα δεδομένα δημοσιεύονται κάθε πέντε λεπτά μέχρι τις 9:00 π.μ. Από τις 9:00 π.μ. έως τις 9:20 π.μ., δημοσιεύεται σε διαστήματα ενός λεπτού. Για τα τελευταία δέκα λεπτά πριν την ανοιχτή αγορά, τα δεδομένα δημοσιεύονται κάθε 15 δευτερόλεπτα. Αρχίζοντας στις 9:28, η πιθανή τιμή έναρξης για κάθε ασφάλεια προστίθεται στο δημοσιευμένο ρεύμα ημερομηνίας. Οι εντολές που τοποθετούνται μεταξύ 9:28 και 9:35 π.μ. δεν μπορούν να ακυρωθούν.

AD:

Το ανθρώπινο στοιχείο τίθεται σε ενέργεια όταν γεγονότα όπως οι πρόσφατες ειδήσεις ενδέχεται να επηρεάσουν την τιμή μιας ασφάλειας. Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία ανακοινώσει καταστροφικές ζημίες μετά την ολοκλήρωση της αγοράς, η τιμή για το απόθεμα της επιχείρησης ενδέχεται να μειωθεί αισθητά όταν ανοίξει η αγορά την επόμενη ημέρα. Υπό αυτές τις συνθήκες, οι υπάλληλοι της NYSE μπορούν να αποφασίσουν να αγνοήσουν την προηγούμενη τιμή κλεισίματος του αποθέματος και να χρησιμοποιήσουν χαμηλότερη τιμή ως σημείο αναφοράς για να ξεκινήσουν τις συναλλαγές την επόμενη ημέρα.
Μια τέτοια αναπροσαρμογή των τιμών θα γίνει από έναν καθορισμένο διανομέα αγοράς (DMM). Ένα DMM αντιστοιχεί σε κάθε διαπραγμάτευση ασφάλειας στο NYSE. Το DMM έχει την εξουσία να κάνει προσαρμογές των τιμών στην προσπάθεια διευκόλυνσης των συναλλαγών διατηρώντας τη ρευστότητα. Ομοίως, το DMM μπορεί να καθυστερήσει την έναρξη της ημέρας διαπραγμάτευσης για μια συγκεκριμένη ασφάλεια προκειμένου να διευκολύνει την ομαλή διαπραγμάτευση. Το DMM υποχρεούται επίσης να εισέρχεται και να αγοράζει τίτλους εάν αυτό απαιτείται για να διατηρηθεί η ομαλή λειτουργία της αγοράς.
Στις 9:30 μ.μ., οι DMMs αρχίζουν να ανοίγουν επίσημα για κάθε ασφάλεια υπό τον έλεγχό τους. Η διαπραγμάτευση για ατομική ασφάλεια μπορεί να καθυστερήσει, εάν είναι απαραίτητο, χωρίς να επηρεάσει άλλες αξίες. Μόλις μια ασφάλεια άνοιξε για διαπραγμάτευση, οι αγοραστές και οι πωλητές εμπορεύονται τίτλους με την προσφορά, τη ζήτηση και τις τιμές διαμόρφωσης ειδήσεων. Όταν η υψηλότερη τιμή προσφοράς αντιστοιχεί στη χαμηλότερη ζητούμενη τιμή, πραγματοποιείται συναλλαγή. Οι DMMs εντάσσονται όταν είναι απαραίτητο για τη διατήρηση μιας δημοπρασίας που λειτουργεί. Τα DMMs λαμβάνουν βοήθεια από εταιρείες ηλεκτρονικής διαπραγμάτευσης γνωστές ως συμπληρωματικές εταιρείες παροχής ρευστότητας (SLPs). Οι SLP έχουν οικονομικό κίνητρο να "προσθέσουν ρευστότητα στην αγορά" διατηρώντας "μια προσφορά ή προσφορά στην τιμή Εθνικής Βέλτιστης Προσφοράς και Προσφοράς (NBBO) σε κάθε ένα από τα εκχωρηθέντα τους χρεόγραφα τουλάχιστον 10% της ημέρας διαπραγμάτευσης. "Η NBBO είναι η υψηλότερη τιμή προσφοράς και η χαμηλότερη ζητούμενη τιμή για μια συγκεκριμένη ασφάλεια.
Η κλειστή δημοπρασία
Στο τέλος της ημέρας πραγματοποιείται μια δημοπρασία κλεισίματος. Η προσπάθεια αυτή είναι παρόμοια, με πολλούς τρόπους, με την έναρξη της δημοπρασίας. Ενώ το NYSE κλείνει για την ημέρα στις 4: 00 μ.μ. Ανατολικά, οι παραγγελίες που βοηθούν να καθοριστεί η τιμή κλεισίματος της ημέρας ξεκινάει πριν ακόμη ανοίξει η αγορά, καθώς οι συναλλαγές μπορούν να τοποθετηθούν ήδη στις 7:30 π.μ. . Μια άλλη ομοιότητα είναι ότι, καθώς υπάρχουν δύο τύποι παραγγελιών που παίζουν συγκεκριμένους ρόλους για τον καθορισμό των τιμών ανοίγματος, υπάρχουν και δύο τύποι παραγγελιών που παίζουν ρόλο στον καθορισμό των τιμών κλεισίματος. Αγορά στο κλείσιμο (MOC) και στο όριο κλεισίματος (LOC). Οι εντολές MOC επιδιώκουν να αγοράσουν μετοχές στην τρέχουσα αγοραία τιμή τη στιγμή που κλείνει η αγορά. Οι εντολές LOC επιδιώκουν να αγοράσουν συγκεκριμένο αριθμό μετοχών σε συγκεκριμένη τιμή όταν κλείσει η αγορά. Εάν δεν τηρηθεί η ζητούμενη τιμή, το εμπόριο δεν πραγματοποιείται.
Οι κανονικές παραγγελίες που αρχίζουν να κυκλοφορούν όταν η αγορά ανοίγει επίσημα στις 9:30 μ.μ., συμπεριλαμβάνονται επίσης στην τιμή κλεισίματος, όπως και ένας ειδικός τύπος παραγγελίας γνωστός ως Παραγγελεύς Συμψηφισμού Κλεισίματος (CO). Οι εντολές CO είναι οριακές εντολές που εκτελούνται μόνο για να αντισταθμίσουν οποιαδήποτε ανισορροπία αγοράς / πώλησης. Βοηθούν στη διευκόλυνση των συναλλαγών και στην προσθήκη ρευστότητας στην αγορά.
Η διάδοση των πληροφοριών για το ισοζύγιο συναλλαγών αρχίζει στις 3:45 μ.μ. Κάθε πέντε δευτερόλεπτα από αυτή τη φορά μέχρι τις 3:59:55 μ.μ., απελευθερώνονται πληροφορίες σχετικά με τον όγκο συναλλαγών, τις αντιστοίχιση συναλλαγών, τις εμπορικές ανισορροπίες και την τιμολόγηση. Τα στοιχεία παρέχουν πληροφορίες για την κατεύθυνση των τιμών που κινούνται και το επίπεδο των επιτοκίων σε διάφορες αξίες. Στις 3: 58 μ.μ., οι εντολές MOC και LOC είναι τελικές και δεν ακυρώνονται πλέον.Στις 4: 00 μ.μ., η αγορά κλείνει για την ημέρα.
Η κατώτατη γραμμή
Η διαδικασία για τον καθορισμό των τιμών ανοίγματος και κλεισίματος είναι κάτι περισσότερο από δημοπρασία. Η διαδικασία δημοπράτησης είναι μια σκόπιμη προσπάθεια για τη διευκόλυνση των συναλλαγών σε μια πολύ σύνθετη αγορά. Η αγορά πλειστηριασμών συνδυάζει την υψηλή τεχνολογία, την αλληλεπίδραση του ανθρώπου και τη δική του εξειδικευμένη γλώσσα για να δημιουργήσει μια αποτελεσματική αρένα στην οποία διεξάγονται συναλλαγές. Συνδυάζει ένα μεγάλο όγκο εμπορικών αιτημάτων από μια ποικιλία επενδυτών σε μια απρόσκοπτη προσπάθεια που λαμβάνει χώρα σε πραγματικό χρόνο. Και το καλύτερο από την προοπτική του επενδυτή, η διαδικασία λαμβάνει χώρα απρόσκοπτα και άμεσα.

AD: