Το τοπίο των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών είναι ένα συνεχώς μεταβαλλόμενο περιβάλλον. Ειδικά η βιομηχανία αμοιβαίων κεφαλαίων έχει βρεθεί στο προσκήνιο τα τελευταία χρόνια, με ερωτήσεις γύρω από το κόστος και την αξία των προσφορών. Η ρυθμιστική πίεση έχει επίσης κάνει τίτλους. Η συλλογική προσοχή έχει οδηγήσει σε αλλαγές και έχει εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με το μέλλον τέτοιων ταμείων.

Αλλαγές στον κλάδο

Το πρώτο αμοιβαίο κεφάλαιο στον κόσμο, το οποίο ανακοινώθηκε από την MFS Investment Management το 1924, είναι η Massachusetts Investors Trust. Το αμοιβαίο κεφάλαιο εξακολουθεί να πωλείται σήμερα. Ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν μακρά κληρονομιά και διαρκή ισχύ, έχουν αντιμετωπίσει προκλήσεις με την πάροδο των ετών, έχουν υποστεί αλλαγές και αναμφίβολα θα συνεχίσουν να το κάνουν.

Οι αμοιβαίες τάξεις μεριδίων είναι ένα παράδειγμα. Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι κατηγοριών μεριδίων: τα κεφάλαια φόρτωσης και τα κονδύλια χωρίς φόρο. Τα φορτωμένα κεφάλαια προέρχονται από τρεις κύριες κατηγορίες μετοχών: Α μετοχές, μετοχές Β και μετοχές της C. Οι συνεχιζόμενες εξελίξεις στον κλάδο έχουν ασκήσει πίεση σε όλα αυτά, ιδίως στις μετοχές Β και στις μετοχές της C.

Αντίο σε Bs
Οι μετοχές Β θεωρήθηκαν κάποτε ως θερμό αγαθό για τον κλάδο των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι τους άρεσαν επειδή είχαν γενικά υψηλότερους δείκτες δαπανών διαχείρισης (MER) σε σύγκριση με άλλα ταμεία εντός της ίδιας οικογένειας, καθιστώντας τους πιο επικερδείς για να πουλήσουν. Οι επενδυτές τους άρεσαν επειδή, σε αντίθεση με τις μετοχές της A, δεν υπόκεινταν σε ένα αρχικό εμπρόσθιο φορτίο. Ωστόσο, το 2008 και η Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοπιστωτικών Βιομηχανιών (FINRA) εξέδωσαν μια ειδοποίηση επενδυτή με τίτλο "Μερίδια Αμοιβαίου Κεφαλαίου Κατηγορίας Β: Κάνουν την Αξία;"

Σύμφωνα με τα δικά της λόγια, η FINRA εξέδωσε την προειδοποίηση "γιατί ανησυχούμε ότι ορισμένοι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων της Κατηγορίας Β, όταν θα ήταν πιο αποδοτικό για αυτούς τους επενδυτές να αγοράσουν μια διαφορετική κατηγορία μερίδια." Η προειδοποίηση ήταν μια άλλη εκδήλωση της συνεχιζόμενης ανησυχίας ότι πολλοί επενδυτές θα γοητευτούν από την έλλειψη προκαταρκτικών εξόδων, μόνο για να πραγματοποιήσουν τις χρεώσεις μόλις προσπαθούσαν να εξαργυρώσουν. Από την άλλη πλευρά του κέρματος, οι μετοχές Β παρέχουν το πλεονέκτημα ότι χρησιμοποιείτε ολόκληρη την επένδυσή σας για να κερδίσετε την έκθεση στην αγορά αντί να πληρώσετε για αμοιβές προκαταβολής.

Οι πωλήσεις των μετοχών της B ήταν σε παρακμή και πολλά υποκαταστήματα αμοιβαίων κεφαλαίων απομακρύνονται από αυτές, με μεγάλες επωνυμίες όπως η Goldman Sachs, η PIMCO, ο American Century και πολλά άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που αποθέτουν μετοχές Β από τα προϊόντα τους.

Η μεγάλη ύφεση μείωσε τις αποδόσεις των επενδύσεων, καθιστώντας τη σύνθετη διάρθρωση των αμοιβών των μετοχών Β λιγότερο ελκυστική για τις εταιρείες χρηματοδότησης. Οι μετοχές Β έγιναν ένα πολύ λιγότερο πολύτιμο προϊόν από την άποψη του πωλητή. Η πίεση στη βιομηχανία αμοιβαίων κεφαλαίων για τη μείωση των αμοιβών λόγω της χαμηλής απόδοσης, του ανταγωνισμού από τα χαμηλού κόστους ETF και της πίεσης από τις ρυθμιστικές αρχές προσθέτουν καύσιμα στη φωτιά.

Γράφοντας στον τοίχο για μετοχές C;

Το μέλλον των μετοχών C μπορεί επίσης να είναι αμφισβητήσιμο, καθώς συνήθως έχουν υψηλότερο δείκτη διαχείρισης εξόδων από άλλα αμοιβαία κεφάλαια στην ίδια οικογένεια αμοιβαίων κεφαλαίων. Ο συνδυασμός της ρυθμιστικής πίεσης και των ανησυχιών σχετικά με τα τέλη ενδέχεται να δυσχεράνει να δικαιολογήσει την πώληση πελατών ακριβών μετοχών C όταν είναι διαθέσιμες λιγότερο ακριβές μετοχές του ίδιου ταμείου.

Δώστε μου ένα "A"
Οι μετοχές είναι οι λιγότερο ακριβές από τις παραδοσιακές κατηγορίες μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων. Είναι επίσης το λιγότερο περίπλοκο. Δεν υπάρχουν καθυστερημένα φορτία και δεν υπάρχουν διαβαθμισμένες δομές τιμολόγησης που μειώνουν το κόστος για τους επενδυτές με βάση το πόσο χρόνο κρατείται η επένδυση. Αυτό σημείωσε ότι υπάρχουν διαθέσιμες λιγότερο δαπανηρές κατηγορίες μεριδίων.

No-Loads
Τα αδιάθετα κεφάλαια προσφέρουν μια μεγάλη ποικιλία επενδυτικών στρατηγικών σε χαμηλότερες τιμές από εκείνες που συνήθως χρεώνουν τα funds load. Αυτές οι λιγότερο ακριβές μετοχές είναι δημοφιλείς μεταξύ των ιδίων επενδυτών και χρησιμοποιούνται επίσης από ορισμένους χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Φυσικά, τα κεφάλαια χωρίς χρέωση αντιμετωπίζουν και προκλήσεις. Πρόσφατα, η ρυθμιστική προσοχή έχει επικεντρωθεί στα κεφάλαια της χρηματαγοράς και στην παραδοσιακή τους θέση ως σταθερές επενδύσεις τύπου cash που διατηρούν καθαρή αξία ενεργητικού ύψους $ 1 ανά μετοχή. Προτάσεις για να επιταχυνθεί η τιμή της μετοχής, κινείται προς τα πάνω και προς τα κάτω, όπως οι τιμές μετοχών των μετοχικών κεφαλαίων, θα μπορούσε να οδηγήσει σε αλλαγές στον τρόπο με τον οποίο τα ταμεία και οι επενδυτές βλέπουν αυτά τα κεφάλαια. Η πίεση του κόστους υπάρχει και στην περιοχή χωρίς φορτίο, καθώς οι επενδυτές επιδιώκουν τη μείωση των εξόδων.

Αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια

Τα ETF προσφέρουν μια εναλλακτική λύση επενδύσεων χαμηλού κόστους που ανταγωνίζεται σκληρά τα αμοιβαία κεφάλαια. Παρόλα αυτά, παρά την προσοχή που έχουν προσελκύσει, υπάρχουν μόνο πάνω από 1, 200 ETFs στην αγορά έναντι περισσότερων από 8, 700 αμοιβαίων κεφαλαίων, σύμφωνα με το Ινστιτούτο Επενδυτικής Εταιρείας. (Εάν είστε επενδυτής που θέλει να καταλάβει πώς και γιατί τα επενδυτικά προϊόντα σας δουλεύουν,

Μια Εσωτερική ματιά στο ETF Construction

παρέχει μια κοντινή ματιά στα δημοφιλή, φθηνά χαρτοφυλάκια και τα Active Vs Η κατώτατη γραμμή Η άνοδος και πτώση των μετοχών Β και η ανάπτυξη των ETFs υπογραμμίζουν τη δυναμική φύση των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών βιομηχανία. Τα νέα προϊόντα αναπτύσσονται και τα παλαιά προϊόντα ενισχύονται ή εξαλείφονται βάσει ενός συνδυασμού δυνάμεων στην αγορά, συμπεριλαμβανομένης της προσφοράς και της ζήτησης, του ρυθμιστικού περιβάλλοντος και των επιδόσεων των προϊόντων και των χρηματοπιστωτικών αγορών γενικότερα. Παρά τις αλλαγές αυτές, τα αμοιβαία κεφάλαια παραμένουν αρκετά δημοφιλή. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου η καινοτομία στον κλάδο των επενδύσεων είναι συνήθης και η εστίαση στον περιορισμό των δαπανών είναι έντονη, τα περιουσιακά στοιχεία σε "εταιρείες κατατεθέντων επενδύσεων" (συμπεριλαμβανομένων των αμοιβαίων κεφαλαίων και των ETF) υπερέβησαν τα 13 τρισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2012 και έθεσαν νέο ρεκόρ ένα κλείσιμο των $ 14. 7 τρισ. Από τον αριθμό αυτό, μόνο $ 1. 3 τρισεκατομμύρια καταλογίστηκαν από τα ΕΙΕΕ. (Πηγή: // www. Icifactbook. Org /)