Hedge οι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν τη δυνατότητα να κερδίζουν πολύ μεγαλύτερες αμοιβές από ό, τι κάνουν άλλοι διαχειριστές επενδύσεων. Η δομή αποζημίωσης των δύο και είκοσι επιτρέπει στους διαχειριστές με τις καλύτερες επιδόσεις να κερδίζουν εκατοντάδες εκατομμύρια δισεκατομμύρια δολάρια σε τέλη όταν πραγματοποιούν μεγάλα κέρδη για τους πελάτες τους. Ωστόσο, όταν τα hedge funds επιστρέφουν μόλις ξεπεράσουν ή και καθυστερούν, όπως ο δείκτης Standard & Poor's (S & P 500), οι επικριτές επιτίθενται στην δομή των δύο και είκοσι λέγοντας ότι ανταμείβει άδικα τους διευθυντές.

- Από το 2011 έως το 2015, οι μέσες ετήσιες αποδόσεις του hedge fund του 1,7% παρουσίασαν σημαντική καθυστέρηση έναντι των μέσων ετήσιων αποδόσεων κατά 11% για τον δείκτη S & P 500. Ο Δείκτης Αμοιβαίων Κεφαλαίων Barclays, ο οποίος μετρά τη μέση απόδοση όλων των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, σημείωσε ετήσια απόδοση (YTD) 0,7% μέχρι το τέλος Μαΐου 2016, έναντι 2 59% για τον δείκτη S & P 500. Ο ράλι των μετοχών που ξεκίνησε στις αρχές Φεβρουαρίου 2016 επιδείνωσε την ανισότητα μεταξύ του hedge fund και της απόδοσης της αγοράς. Ορισμένοι παρατηρητές αναρωτιούνται κατά πόσο τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα μπορούσαν να υπερβάλλουν τις μετοχές κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2016 για να καλύψουν τις αποδόσεις της αγοράς μετοχών.

Οι αναταραχές στις αγορές εμπορευμάτων και στις διεθνείς αγορές στις αρχές του 2016 οδήγησαν τα hedge funds να μειώσουν την έκθεση τους σε μετοχές κατά 8,7% στην αρχή του δεύτερου τριμήνου, η οποία ήταν η μεγαλύτερη μείωση από το 2011. Παράλληλα, τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου αύξησαν τις αρνητικές θέσεις τους. Καθώς το ράλι στα αποθέματα κέρδισε ατμό κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2016, η διαφορά μεταξύ του δείκτη S & P 500 επιστρέφει και οι επιστροφές κεφαλαίων κινδύνου αυξήθηκαν. Στις 6 Ιουνίου 2016, οι αποδόσεις του Δείκτη Hedge Fund Research, που είναι μια άλλη μέτρηση των επιδόσεων των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, οδήγησαν τις αποδόσεις του S & P 500 στο ευρύτερο περιθώριο σε οποιοδήποτε σημείο το 2016.

Επενδυτές παραμένουν εκτός ισορροπίας

Η μείωση των μακρών θέσεων και η άνοδος των μικρών στοιχημάτων άφησαν τα hedge funds υπερβολικά αντισταθμισμένα και όχι αρκετά μακρύ. Ο Nicholas Colas, επικεφαλής της στρατηγικής αγοράς στο Convergex Group LLC, πιστεύει ότι τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μπορούν να ανταλλάσσουν τις θέσεις τους με βραχυπρόθεσμες θέσεις και να ανακατανέμονται τα περιουσιακά στοιχεία σε λιγότερο χρεωμένες και δυνητικά πιο κερδοφόρες θέσεις. Η συνέχιση της συγκέντρωσης μετοχών κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2016 θα δώσει στα hedge funds την ευκαιρία να ενισχύσουν τις αποδόσεις τους.

Ωστόσο, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν είναι η μόνη επενδυτική κατηγορία που έχασε το ράλι το δεύτερο τρίμηνο του 2016. Τα αμοιβαία κεφάλαια αύξησαν τα επίπεδα μετρητών και οι μικροί επενδυτές απουσίαζαν κατά τη διάρκεια του αγώνα. Στην πραγματικότητα, οι εταιρείες, οι οποίες επαναγοράσαν 165 δισεκατομμύρια δολάρια από δικές τους μετοχές, αντιπροσώπευαν ουσιαστικά το σύνολο των αγορών κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2016.

Παίρνοντας την Αύξηση

Η χαμηλή απόδοση των hedge funds και των αμοιβαίων κεφαλαίων σε σχέση με την S & P 500 Δείκτης μπορεί να φανεί καλό για τις μετοχές κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2016.Οι διαχειριστές χρημάτων πιθανότατα αισθάνονται πίεση να αγοράσουν αποθέματα προκειμένου να ευθυγραμμίσουν τις επιδόσεις τους με το δείκτη αναφοράς. Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2016, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ανήκαν μόνο στο 5,4% των μετοχών των εταιρειών του δείκτη Russell 3000. Τα δεδομένα του δεύτερου τριμήνου ενδέχεται να δείξουν ότι τα κεφάλαια αύξησαν την έκθεσή τους σε αυτόν τον δείκτη.

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου πρέπει να υπερβαίνουν τις συμμετοχές τους σε μετοχές για να καλύψουν τους δείκτες αναφοράς. Ο κ. Neil Azous, ιδρυτής της Rareview Macro LLC, διαπίστωσε ότι υπάρχουν δύο τρόποι με τους οποίους τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα μπορούσαν να ισορροπήσουν ή να ξεπεράσουν τις αποδόσεις της αγοράς μετοχών: τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου θα μπορούσαν να παραμείνουν ανεπαρκή εάν οι αγορές μετοχών κατέρρεαν ή τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου θα χρησιμοποιούσαν μόχλευση για να υπερβούν τα κέρδη της αγοράς μετοχών.

Τα μεγάλα στοιχήματα για την ορμή

Στοιχεία από τον Μάιο του 2016 Τα έντυπα SEC 13F δείχνουν ότι τα αμοιβαία κεφάλαια hedge αναδιοργανώνουν επιθετικά τα περιουσιακά τους στοιχεία σε αποθέματα ορμής, τα οποία είναι αποθέματα που έχουν αποδώσει τα καλύτερα σε σχέση με την πρόσφατη ιστορία. Η έρευνα από την Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS

GSGoldman Sachs Group Inc240, 34-1, 29%

που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

) δείχνει ότι τα hedge funds συγκεντρώνουν τα στοιχήματά τους λιγότερα ονόματα. Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου κατέχουν μεγαλύτερο ποσοστό του ενεργητικού τους στις 10 κορυφαίες εκμεταλλεύσεις τους σε σχέση με οποιαδήποτε στιγμή. Ο βαθμός απόδοσης των αποθεμάτων στο υπόλοιπο του 2016 μπορεί να καθορίσει την τύχη πολλών διαχειριστών των hedge funds. Εάν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου εξακολουθούν να υποφέρουν ικανοποιητικά, θα μπορούσε να οδηγήσει σε κύμα εξαγορών από τους επενδυτές. Ωστόσο, αν τα αμοιβαία κεφάλαια hedge ξεπεράσουν, θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια αναγέννηση για τη βιομηχανία.