Ο κόσμος με υψηλές αποδόσεις ή σκουπίδια, λαμβάνει πολύ μεγάλη προσοχή, ειδικά λόγω των χαμηλών επιτοκίων αλλού. Οι επενδυτές που είναι πεινασμένοι για ελκυστικές αποδόσεις σταθερού εισοδήματος ενδέχεται να δουν ενδιαφέρουσες επενδυτικές ευκαιρίες σε ομόλογα χαμηλού κινδύνου.

Εξ ορισμού, μια κατάσταση δόλιου ομολογιακού δανείου φέρει βαθμολογία Standard & Poor's BB ή χαμηλότερη (η υψηλότερη βαθμολογία στο τμήμα κερδοσκοπικού βαθμού είναι BB +). Προκειμένου να αποκτήσει μια ιδιότητα επενδυτικού βαθμού, ένα ομολογιακό δάνειο πρέπει να λάβει τουλάχιστον μια βαθμολογία BBB S & P (η χαμηλότερη βαθμολογία στο τμήμα επενδυτικής κατηγορίας είναι BBB-). Υπάρχουν τύποι δεσμών που διασχίζουν αυτό το σαφώς καθορισμένο όριο μεταξύ της κατάστασης επενδυτικής ποιότητας και του status junk-bond, επειδή καλύπτουν τις ιδιότητες και των δύο τμημάτων.

- <->

Περιγραφή των Crossover Bonds

Όταν πρόκειται για εταιρικά ομόλογα, οι επενδυτές και οι κερδοσκόποι συζητούν όλους τους τύπους ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των γνωστών ως crossover ομόλογα. Αυτές είναι, όπως σημειώνει ο Arif & Brownell (2015), μια κατηγορία ομολόγων που μπορεί να περιλαμβάνουν υψηλότερο δείκτη απόδοσης έναντι κινδύνου από τα παραδοσιακά (επενδυτικής ποιότητας) ή τα junk ομόλογα. Τα ομόλογα crossover βρίσκονται σε ένα γλυκό σημείο επένδυσης επειδή έχουν σχετικά υψηλά επιτόκια και χαμηλά ποσοστά αθέτησης. Πρόκειται για μια ευρεία περιοχή στην οποία οι δυνητικοί επενδυτές συνήθως στοχεύουν δύο τύπους εκδοτών: ανερχόμενα αστέρια και πεσμένοι άγγελοι.

-

• Οι αυξανόμενοι αστέρες σε όρους επενδύσεων είναι συνήθως νέες εταιρείες με μικρό ή ανύπαρκτο ρεκόρ για να σχηματίσουν μια βαθμολογία επενδυτικού βαθμού από. Αυτές οι εταιρείες είναι πολύ νέες για να έχουν επιτύχει το είδος του δείκτη ενεργητικού / χρέους που απαιτείται για την επίτευξη επενδυτικού βαθμού. Παίρνουν όμως καλές επιδόσεις και μπορούν να γίνουν επενδύσεις στο μέλλον. Αυτός ο τύπος εκδότη συνήθως υπεραποδίδει άλλες κατηγορίες αρνητικών ομολόγων.
• Οι πεσμένοι άγγελοι είναι εκδότες που κάποτε βαθμολογούνταν ως επενδυτικός βαθμός αλλά έχουν υποβαθμιστεί σε κατάσταση σκουπίδια. Για παράδειγμα, αυτό συνέβη με τη General Motors (GM GMGeneral Motors Co41, 83-0,74% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) όταν κήρυξε πτώχευση.

AD:

Όταν συγκρίνετε τα δύο, είναι αρκετά σαφές γιατί οι επενδυτές ενδιαφέρονται για την άνοδο των αστέγων. Όπως υποδηλώνει το όνομά τους, τα ανερχόμενα αστέρια είναι εκδότες που βελτιώνονται και έτσι φαίνονται ελκυστικοί για τους επενδυτές, επειδή ο κίνδυνος αθέτησης τους μειώνεται. Από την άλλη πλευρά, οι πεσμένοι άγγελοι έχουν χάσει τη θέση τους και ως εκ τούτου τείνουν να λαμβάνουν χαμηλότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Εάν ένας επενδυτής μπορεί να καθορίσει ότι μια εταιρεία πρόκειται να χάσει την πιστοληπτική της ικανότητα, μπορεί να στοχεύσει τέτοια ομόλογα σε μια προσπάθεια να επιτύχει αυξημένη απόδοση.

Με τα ομόλογα crossover, όπως συμβαίνει με όλα τα ομόλογα, οι επενδυτές πρέπει να ανησυχούν για τον κίνδυνο αθέτησης και για το είδος της απόδοσης, αν υπάρχει, του ομολόγου που θα παράγει σε μια τέτοια κατάσταση. Τα ομόλογα βαθμολογούνται σε μια σταδιακά αυξανόμενη κλίμακα που ξεκινάει από το χαμηλό άκρο με το C στο υψηλότερο άκρο του AAA.Όσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική αξιολόγηση του εκδότη, τόσο υψηλότερη απόδοση προσφέρει συνήθως για να προσελκύσει επενδυτές. Καθώς οι αποδόσεις αυξάνονται, το ίδιο συμβαίνει και με το default rate.

Πλεονεκτήματα των Crossover Bonds

Τα ομόλογα Crossover δεν είναι καινούργια, αλλά το ενδιαφέρον για αυτούς είναι η παραλαβή του ατμού. Η αλήθεια, όπως σημείωσε ο Arif & Brownell (2015), είναι ότι οι ομολογίες crossover παράγουν αποδόσεις που κανονικά μπορούν να έχουν μόνο αρνητικά ομόλογα και να έχουν τη σταθερότητα κοντά στην ισοτιμία με την επένδυση - από τα τέλη της δεκαετίας του 1980.

Επιπλέον, σε σύγκριση με τα αμερικανικά κρατικά ταμεία, το τμήμα διασταύρωσης έχει χαμηλότερη συσχέτιση με τις αυξήσεις των επιτοκίων που προκλήθηκαν από την Federal Reserve. Αν και εξακολουθεί να υπάρχει υψηλότερη συσχέτιση από εκείνη που υπάρχει ανάμεσα στα επιτόκια και τα χρεωστικά ομόλογα, εξακολουθεί να είναι σημαντικά χαμηλότερη από την επενδυτική ποιότητα.

Τα κατώτατα όρια

Τα ομόλογα Crossover δεν είναι εύκολο να αξιολογήσουν οι μικροεπενδυτές. Απαιτούνται επαγγελματίες για την αξιολόγηση των ομολόγων crossover, τα οποία έχουν υψηλότερο δείκτη απόδοσης έναντι κινδύνου από ό, τι οι επενδύσεις ή τα ομόλογα κερδοσκοπικού χαρακτήρα. Στις αποδοτικές αγορές, ο υψηλότερος λόγος απόδοσης / κινδύνου δεν υπάρχει για μεγάλο χρονικό διάστημα, μια κατάσταση ισορροπίας συνήθως επιτυγχάνεται πολύ γρήγορα. Και έτσι, ενώ τα ομόλογα crossover παρέχουν μια ενδιαφέρουσα επενδυτική ευκαιρία, οι επενδυτές χρειάζονται επαγγελματική ανάλυση για να κεφαλαιοποιήσουν.