Η PepsiCo Inc. (NYSE: PEP PEPPepsiCo Inc110, 22 + 0, 15% είναι η κορυφαία επιχείρηση ποτών και σνακ στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε πολλές άλλες χώρες, με βιώσιμες αποδόσεις κεφαλαίου. Παρά τις αντιξοότητες που αντιμετωπίζουν με τα ανθρακούχα ποτά στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε πολλές άλλες ανεπτυγμένες χώρες, οι αναδυόμενες αγορές συνεχίζουν να παράγουν υγιή ανάπτυξη για την PepsiCo. Η εταιρεία εξαρτάται κυρίως από ένα συνδυασμό διακράτησης κερδών και χρέους που θα οδηγήσει την ανάπτυξή της. Αυτό απαιτεί μια πιο προσεκτική εξέταση των λόγων χρέους της PepsiCo, όπως ο δείκτης χρέους προς μετοχές (D / E), ο δείκτης κάλυψης του επιτοκίου και ο δείκτης ταμειακών ροών προς χρέος.

Λόγος Χρεωστικών Ιδίων Κεφαλαίων

Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια υπολογίζεται λαμβάνοντας το χρέος μιας εταιρείας και διαιρώντας το με το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων. Ο λόγος D / E μεγαλύτερο από 1 δείχνει ότι μια εταιρεία χρησιμοποιεί μεγαλύτερο κεφάλαιο δανείου σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαια της για να χρηματοδοτήσει τις επιχειρησιακές, επενδυτικές και χρηματοοικονομικές της ανάγκες. Διατηρώντας όλα τα άλλα πράγματα ίσα, ένας υψηλότερος λόγος D / E μπορεί να υποδηλώνει σχετικά υψηλότερο κίνδυνο για μια εταιρεία.

Ο δείκτης D / E της PepsiCo ήταν σχετικά χαμηλός τα τελευταία 10 χρόνια, αλλά άρχισε να αυξάνεται ραγδαία έως το 2015. Από το 2005 έως το 2014 ο δείκτης D / E της εταιρείας κυμάνθηκε μεταξύ 0,16 το 2005 και 1. 37 το 2014. Από τις 30 Σεπτεμβρίου 2015, ο δείκτης D / E της PepsiCo ανήλθε σε 10 έτη ύψους 1,96. Πολλοί παράγοντες συνέβαλαν στην αύξηση αυτή. Πρώτον, η εταιρεία ολοκλήρωσε μια αγορά μετοχών αξίας 18 δολαρίων. 7 δισεκατομμύρια ευρώ από το 2010 έως το 2014 και αγόρασε επιπλέον μετοχές αξίας $ 3. 2 δισ. Ευρώ για την περίοδο των εννέα μηνών που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Αυτές οι αγορές συνέβαλαν σε μεγάλο βαθμό στη μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της PepsiCo. Επίσης, η εταιρία καταβάλλει μερίσματα, γεγονός που μειώνει περαιτέρω τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων. Αν και το επίπεδο του χρέους αυξήθηκε κατά περίπου 25% από το 2010 έως το 2015, η μείωση των ιδίων κεφαλαίων προκάλεσε την αύξηση του δείκτη D / E. Με δεδομένο αυτό, υπάρχει πιθανότητα λίγη ανησυχία για την ικανότητα της PepsiCo να εξυπηρετήσει το χρέος της προς τα εμπρός.

Ο λόγος κάλυψης τόκων

Ο λόγος κάλυψης τόκων είναι μια άλλη χρήσιμη μέτρηση που επιτρέπει στους επενδυτές να εκτιμούν πόσες φορές τα κέρδη μιας εταιρείας πριν από τους τόκους και τους φόρους μπορούν να καλύψουν το έξοδο τόκων σε μια δεδομένη περίοδο, συνήθως ένα χρόνο. Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο πιο μαξιλάρι πρέπει να πληρώσει μια επιχείρηση οι υποχρεώσεις της για τόκους. Από το 2008 έως το 2014, ο δείκτης κάλυψης του επιτοκίου της PepsiCo ήταν περίπου 13,8 και κάπως επιδεινώθηκε σε 8,7 για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015. Ενώ η επιδείνωση μπορεί να αποτελέσει πρόβλημα, η PepsiCo εξακολουθεί να απολαμβάνει υγιεινής ασφάλειας περιθώριο κέρδους πριν μειωθούν τα κέρδη του και θέτουν σε κίνδυνο την ικανότητα της εταιρείας να πληρώνει το έξοδο τόκων.

Το μεγαλύτερο μέρος της πρόσφατης μείωσης του ποσοστού κάλυψης των τόκων προκλήθηκε από τις αντίθετες κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και τη μείωση των εσόδων. Καθώς το δολάριο του Ηνωμένου Βασιλείου αντιπροσώπευε ένα ευρύ φάσμα ξένων νομισμάτων, οι πωλήσεις της PepsiCo στο εξωτερικό ήταν μικρότερες σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη. Παρόλο που αυτό θα μπορούσε να είναι μια προσωρινή πρόκληση, η μείωση των εσόδων από ανθρακούχα ποτά στις Ηνωμένες Πολιτείες θα μπορούσε να αποτελέσει σοβαρότερο κίνδυνο για την εταιρεία βραχυπρόθεσμα.

Αναλογία Ταμειακών ροών προς χρέος

Ο δείκτης ταμειακών ροών προς χρέος υπολογίζεται λαμβάνοντας τη λειτουργική ταμειακή ροή μιας εταιρείας και διαιρώντας την με το συνολικό χρέος. Ο δείκτης δείχνει την ικανότητα μιας εταιρείας να πληρώνει ολόκληρο το οφειλόμενο χρέος χρησιμοποιώντας μόνο τις ταμειακές της ροές από λειτουργίες. Όσο υψηλότερος είναι αυτός ο λόγος, τόσο μεγαλύτερη ασφάλεια έχει μια εταιρεία στην εκτέλεση του χρέους της. Από το 2010 έως το 2014, η PepsiCo παρουσίασε έναν δείκτη ταμειακών ροών προς χρέος που ήταν κατά μέσο όρο 0. 33 και απέκλινε ελαφρώς μόνο από αυτήν την τιμή. Με βάση τις τελευταίες 12μηνες λειτουργικές ταμειακές ροές και το ανεξόφλητο χρέος της εταιρείας στις 30 Σεπτεμβρίου 2015, η PepsiCo είχε δείκτη ταμειακών ροών προς χρέος 0,33, που ήταν σύμφωνος με τον μέσο όρο πενταετίας. Δεδομένου ότι πάνω από το ήμισυ των υποχρεώσεων της εταιρείας δεν ωριμάζουν μέχρι το 2020 και μετά, η PepsiCo δεν φέρει καμιά πιθανότητα να επιστρέψει ή να αναχρηματοδοτήσει το χρέος της στο μέλλον.