οι 3 πιο διαχρονικές επενδυτικές αρχές

οι 3 πιο διαχρονικές επενδυτικές αρχές

Ο Warren Buffett θεωρείται ευρέως ένας από τους μεγαλύτερους επενδυτές όλων των εποχών, αλλά αν τον ρωτούσατε ποιος πιστεύει ότι είναι ο μεγαλύτερος επενδυτής, θα μνημονεύσει μάλλον έναν άνθρωπο: τον καθηγητή του, τον Benjamin Graham . Ο Graham ήταν επενδυτικός και επενδυτικός μέντορας ο οποίος γενικά θεωρείται ο πατέρας της ανάλυσης ασφάλειας και της επένδυσης αξίας.

Οι ιδέες και οι μέθοδοι επένδυσης του είναι καλά τεκμηριωμένες στα βιβλία του "Ανάλυση Ασφαλείας" (1934) και "The Intelligent Investor" (1949), τα οποία είναι δύο από τα πιο διάσημα επενδυτικά κείμενα. Αυτά τα κείμενα συχνά θεωρούνται απαραίτητο υλικό ανάγνωσης για κάθε επενδυτή, αλλά δεν διαβάζονται εύκολα. Σε αυτό το άρθρο, θα συμπυκνώσουμε τις κύριες επενδυτικές αρχές του Graham και θα σας δώσουμε ένα ξεκίνημα για να κατανοήσετε τη φιλοσοφία του που κερδίζει.

Αρχή # 1: Πάντα επενδύστε με περιθώριο ασφάλειας
Το περιθώριο ασφαλείας είναι η αρχή της αγοράς μιας ασφάλειας με σημαντική έκπτωση στην εγγενή της αξία, η οποία θεωρείται όχι μόνο ότι παρέχει υψηλό - ευκαιρίες επιστροφής, αλλά και να ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο μείωσης των επενδύσεων. Με απλά λόγια, ο στόχος του Graham ήταν να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία αξίας $ 1 για 50 σεντς. Το έκανε πολύ, πολύ καλά.

Ενώ πολλοί από τους μαθητές του Graham πέτυχαν να χρησιμοποιήσουν τις δικές τους στρατηγικές, όλοι μοιράστηκαν την κύρια ιδέα του "περιθωρίου ασφάλειας."

Αρχή # 2: Προσδοκώστε τη μεταβλητότητα και το κέρδος από αυτό

μεταβλητότητα. Αντί να τρέχει για τις εξόδους σε περιόδους πίεσης στην αγορά, ο έξυπνος επενδυτής χαιρετίζει τις κάμψεις ως πιθανότητες να βρει μεγάλες επενδύσεις. Ο Graham το έδειξε με την αναλογία του "κ. Market", του φανταστικού επιχειρηματικού εταίρου κάθε επενδυτή. Κύριος.Η αγορά προσφέρει στους επενδυτές μια ημερήσια προσφορά τιμής στην οποία είτε θα αγοράσει έναν επενδυτή είτε θα πουλήσει το μερίδιό του στην επιχείρηση. Μερικές φορές, θα είναι ενθουσιασμένος με τις προοπτικές για την επιχείρηση και θα παραθέσει υψηλή τιμή. Άλλες φορές, είναι κατάθλιψη για τις προοπτικές της επιχείρησης και παραθέτει μια χαμηλή τιμή.

Επειδή η χρηματιστηριακή αγορά έχει αυτά τα ίδια συναισθήματα, το μάθημα εδώ είναι ότι δεν πρέπει να αφήνετε τις απόψεις του κ. Market να υπαγορεύουν τα δικά σας συναισθήματα ή, ακόμα χειρότερα, να σας οδηγούν στις επενδυτικές αποφάσεις σας. Αντ 'αυτού, θα πρέπει να διαμορφώσετε τις δικές σας εκτιμήσεις της αξίας της επιχείρησης βάσει μιας ορθής και ορθολογικής εξέτασης των γεγονότων. Επιπλέον, πρέπει να αγοράζετε μόνο όταν η προσφερόμενη τιμή έχει νόημα και να πωλείται όταν η τιμή γίνεται υπερβολικά υψηλή. Με άλλα λόγια, η αγορά
θα κυμαίνεται

, μερικές φορές άγρια, αλλά αντί να φοβόμαστε τη μεταβλητότητα, χρησιμοποιήστε το προς όφελός σας για να πάρετε ευκαιρίες στην αγορά ή να ξεπουλήσετε όταν οι συμμετοχές σας γίνονται υπερβολικά υπερτιμημένες. Υπάρχουν δύο στρατηγικές που ο Graham πρότεινε να συμβάλει στην άμβλυνση των αρνητικών επιπτώσεων της μεταβλητότητας της αγοράς: Δολάριο-Κόστους Μέσος όρος

Ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου επιτυγχάνεται με την αγορά ίσων δολαρίων επενδύσεων σε τακτά χρονικά διαστήματα. Χρησιμοποιεί τις μειώσεις στην τιμή και σημαίνει ότι ο επενδυτής δεν χρειάζεται να ανησυχεί για την αγορά ολόκληρης της θέσης του στην κορυφή της αγοράς. Ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου είναι ιδανικός για τους παθητικούς επενδυτές και τους ανακουφίζει από την ευθύνη να επιλέξουν πότε και σε ποια τιμή θα αγοράσουν τις θέσεις τους.

Η Graham συνέστησε να διανεμηθεί το χαρτοφυλάκιο μεταξύ των μετοχών και των ομολόγων, ως ένας τρόπος διατήρησης του κεφαλαίου σε ύφεση της αγοράς, επιτυγχάνοντας παράλληλα την αύξηση του κεφαλαίου μέσω των ομολόγων. Θυμηθείτε, η φιλοσοφία του Graham ήταν πρωτίστως για να διατηρήσουμε το κεφάλαιο και
τότε

για να προσπαθήσουμε να το αναπτύξουμε. Πρότεινε να έχετε το 25% έως 75% των επενδύσεών σας σε ομόλογα και να το διαφοροποιήσετε ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Αυτή η στρατηγική είχε το πρόσθετο πλεονέκτημα να κρατήσει τους επενδυτές από την πλήξη, γεγονός που οδηγεί στον πειρασμό να συμμετάσχουν σε μη αποδοτικές συναλλαγές (δηλαδή, κερδοσκοπία).
Αρχή # 3: Ξέρτε τι είδους επενδυτής είστε Ο Graham ενημέρωσε ότι οι επενδυτές γνωρίζουν τον επενδυτικό τους εαυτό. Για να το απεικονίσει αυτό, έκανε σαφείς διακρίσεις μεταξύ των διαφόρων ομάδων που δραστηριοποιούνται στο χρηματιστήριο. Ο ενεργός και παθητικός

Graham αναφέρθηκε στους ενεργούς και παθητικούς επενδυτές ως «επιχειρηματίες επενδυτές» και «αμυντικούς επενδυτές».
Έχετε μόνο δύο πραγματικές επιλογές: η πρώτη επιλογή είναι να κάνετε μια σοβαρή δέσμευση στο χρόνο και ενέργεια για να γίνει ένας καλός επενδυτής που εξισώνει την ποιότητα και το ποσό της πρακτικής έρευνας με την αναμενόμενη απόδοση. Αν αυτό δεν είναι το φλιτζάνι τσάι σας, τότε μπορείτε να πάρετε μια παθητική (ίσως χαμηλότερη) επιστροφή, αλλά με πολύ λιγότερο χρόνο και εργασία. Ο Graham γύρισε την ακαδημαϊκή έννοια του "κινδύνου = επιστροφής" στο κεφάλι του. Για αυτόν, "εργασία = επιστροφή". Όσο περισσότερο εργάζεστε στις επενδύσεις σας, τόσο υψηλότερη είναι η απόδοση σας.

Αν δεν έχετε ούτε το χρόνο ούτε την τάση να κάνετε ποιοτική έρευνα για τις επενδύσεις σας, τότε η επένδυση σε ένα δείκτη είναι μια καλή εναλλακτική λύση.Graham είπε ότι ο αμυντικός επενδυτής θα μπορούσε να πάρει μια μέση απόδοση, αγοράζοντας απλώς τα 30 αποθέματα του Dow Jones Industrial Average σε ίσες ποσότητες. Τόσο ο Γκράχαμ όσο και ο Buffett είπαν ότι ακόμα και μια μέση απόδοση, όπως η επιστροφή του S & P 500, είναι κάτι περισσότερο από ό, τι μπορεί να φανεί. Το λάθος που πολλοί άνθρωποι αγοράζουν, σύμφωνα με τον Graham, είναι ότι αν είναι τόσο εύκολο να επιτευχθεί μια μέση απόδοση με ελάχιστη ή καθόλου δουλειά (μέσω indexing), τότε μόνο λίγο περισσότερη δουλειά πρέπει να αποφέρει μια ελαφρώς υψηλότερη απόδοση. Η πραγματικότητα είναι ότι οι περισσότεροι άνθρωποι που δοκιμάζουν αυτό το τέλος κάνουν πολύ χειρότερο από τον μέσο όρο.
Με σύγχρονους όρους, ο αμυντικός επενδυτής θα ήταν επενδυτής σε χρηματιστηριακά κεφάλαια τόσο μετοχών όσο και ομολόγων. Στην ουσία, κατέχουν ολόκληρη την αγορά, επωφελούνται από τις περιοχές που εκτελούν το καλύτερο χωρίς να προσπαθούν να προβλέψουν αυτές τις περιοχές μπροστά από το χρόνο. Με αυτόν τον τρόπο, ένας επενδυτής εγγυάται ουσιαστικά την απόδοση της αγοράς και αποφεύγει να κάνει χειρότερα από τον μέσο όρο αφήνοντας απλώς τα συνολικά αποτελέσματα της χρηματιστηριακής αγοράς να υπαγορεύουν μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Σύμφωνα με τον Graham, η νίκη της αγοράς είναι πολύ πιο εύκολη από ό, τι έγινε, και πολλοί επενδυτές εξακολουθούν να βρίσκουν ότι δεν χτυπούν την αγορά.

Speculator vs. Investor

Όλοι οι άνθρωποι στο χρηματιστήριο δεν είναι επενδυτές. Ο Graham πίστευε ότι ήταν κρίσιμο για τους ανθρώπους να καθορίσουν εάν ήταν επενδυτές ή κερδοσκόποι. Η διαφορά είναι απλή: ο επενδυτής κοιτάζει ένα απόθεμα ως μέρος μιας επιχείρησης και ο μέτοχος ως ιδιοκτήτης της επιχείρησης, ενώ ο κερδοσκόπος βλέπει τον εαυτό του να παίζει με ακριβά χαρτιά χωρίς εγγενή αξία. Για τον κερδοσκόπο, η αξία καθορίζεται μόνο από το τι θα πληρώσει κάποιος για το περιουσιακό στοιχείο. Για να παραφράσουμε τον Graham, υπάρχει έξυπνη κερδοσκοπία καθώς και έξυπνη επένδυση. το κλειδί είναι να είσαι σίγουρος ότι καταλαβαίνεις σε ποιον είσαι καλός.